Ka pasur spekulime të pafundme për llojin e kërcimit që do të ketë ekonomia amerikane. A do të jetë një rikuperim i shpejtë në formë V, ose një periudhë e gjatë midis rënies dhe rimëkëmbjes pasuese (një formë U)? Forma të tjera të mundshme të rimëkëmbjes janë krahasuar me shkronjat "W" dhe "L".
Në realitet, kjo supë e alfabetit "në fund të fundit ka shumë pak rëndësi", sipas Vincent Deluard, kreu i strategjisë globale makro në firmën e investimeve INTL FCStone. Në një email, ai tha se investitorët nuk duhet të dekurajohen nga kjo, sepse, vëren ai, "parashikimi ekonomik, një ushtrim i rrezikshëm në kohën më të mirë, është edhe më i kotë sot: nuk e kemi idenë nëse do të ketë një valë të dytë. të infeksioneve ose jo, inflacionit ose deflacionit, një recesion bilanci ose një jubile borxhi etj. »
Prandaj, duke ditur që parashikimet nuk ndryshojnë shumë nga strategjitë tona të investimeve duhet të jetë qetësuese. Në çdo rast, recesioni i koronavirusit tashmë mund të ketë mbaruar, por është një ngritje e gjatë drejt "normalitetit".
PBB këtë tremujor
Deluard arriti në konkluzionet e tij kundërintuitive kur llogariti kthimin për një investitor hipotetik i cili ishte në gjendje të parashikonte se cila do të ishte shifra përfundimtare e PBB-së katër tremujorë përpara. Kjo përfshin një nivel të mrekullueshëm të kthjelltësisë, natyrisht, pasi ka shumë kohë pasi një tremujor i caktuar ka mbaruar që qeveria arrin shifrën përfundimtare të PBB-së për atë tremujor.
Sidoqoftë, Deluard zbuloi se ky investitor hipotetik, megjithëse kishte një kthjelltësi të pabesueshme, mezi do të kishte tejkaluar një strategji të thjeshtë të blerjes dhe mbajtjes gjatë shtatë dekadave të fundit.
Në veçanti, ai supozoi se ky investitor do të investohej 100% nëse rritja e PBB-së në katër tremujorët në vijim do të ishte më e shpejtë se në tremujorin aktual; përndryshe, ju do të investonit në para të gatshme. Që nga fundi i viteve 40, ky investitor do të kishte tejkaluar performancën e S&P 500 SPX, + 0,43% me më pak se një pikë përqindje vjetore. Ky është një shpërblim shumë i vogël për të qenë një informator i përsosur, veçanërisht pasi shanset janë marramendëse që parashikimet tona do të bien shumë larg nga të përsosurat.
Merrni parasysh se çfarë nënkuptojnë gjetjet e Deluard për situatën tonë të tanishme të pasigurt, në të cilën ne nuk e dimë me të vërtetë se sa shpejt po rritet ekonomia. Por ne do të kishim shumë pak përparësi në krahasim me investitorët tanë edhe sikur të dinim se rritja ekonomike do të përshpejtohet në tremujorin e dytë të 2021.
Pse ka kaq pak rëndësi njohuria për ritmin e ardhshëm të rritjes së ekonomisë? Deluard argumenton sepse marzhet e fitimit dhe raportet e P / E kanë shumë më tepër rëndësi. Në fund të fundit, ekonomia mund të rritet me një ritëm të shpejtë, por nëse marzhet e fitimit po tkurren, rritja nuk do të përkthehet në rritje të fitimeve. Dhe fitimet me rritje të shpejtë nuk mund të tejkalojnë gjithmonë një rënie të P / E.
Fitimet e ardhshme të kompanive
Ky rol i tepruar i luajtur nga raporti P / E lidhet me normën e skontimit që përdorin investitorët - në mënyrë të qartë ose të nënkuptuar - kur vlerësojnë fitimet e ardhshme të kompanive. Me një normë të lartë skontimi, fitimet në vitet e ardhshme nënkuptojnë relativisht pak për vlerësimin aktual të një kompanie. Me një normë të ulët zbritjeje, ato kanë shumë më tepër rëndësi. Në fakt, Deluard kohët e fundit tregoi se, në varësi të normës së skontimit të përdorur, S&P 500 vlerësohet tani në mënyrë të drejtë midis 1.851 dhe 3.386.
Nuk është për t'u habitur, siç shprehet Deluard, të dish paraprakisht shkallën e rritjes së PBB-së është "jashtëzakonisht e padobishme". Asgjë nga këto nuk do të thotë që ekonomia nuk ka rëndësi. Ka rëndësi, natyrisht. Por ndikimi juaj është më i madh kur përqendroheni në tregun afatgjatë të aksioneve. Në periudha më të shkurtra, ekonomia luan më pak rol sesa marzhet e fitimit dhe normat e skontimit të lidhura me vlerësimin.
Ky diskutim gjithashtu vë në perspektivë debatin e fundit në lidhje me shkëputjen e dukshme midis bursës dhe ekonomisë. Ajo që tregon hulumtimi i Deluard është se kjo shkëputje nuk është as e re dhe as veçanërisht e madhe tani sesa në vitet e kaluara.
Investitorët presin një rimëkëmbje të shpejtë ekonomike pasi NASDAQ 100 shënon një maksimum të ri dhe S&P 500 eliminon humbjet vjetore. Indeksi referues S&P 500 ra gati 34% nga nivelet më të larta të shkurtit në nivelin më të ulët të marsit, duke shtyrë tregjet në një territor të fortë. Stoqet në rritje të teknologjisë dhe komunikimit kanë rritur të ardhurat e NASDAQ, me kompani si Zoom gati trefishimin e çmimit të aksioneve që nga fillimi i janarit ndërsa bllokimi i detyroi konsumatorët të përqafonin forma të reja të komunikimit.
Tregu i ri i demave u konfirmua vetëm 16 javë pasi frika e COVID-19 pa investitorët të shisnin pasuritë e tyre kur frikësohej një recesion në Shtetet e Bashkuara.
NASDAQ është rritur 44,7% nga fundi i tij më 23 mars. Një treg i demave zakonisht konsiderohet të jetë një rritje prej më shumë se 20% nga pika më e ulët.
Kryeekonomisti i BetaShare David Bassanese beson se tregjet mund të jenë tepër optimistë duke lënë në hije lartësitë e mëparshme.
Në fund të fundit, unë dyshoj se tregjet do të jenë tepër optimistë për shpejtësinë e rimëkëmbjes ekonomike, por tregjet në fund të fundit drejtohen nga rrjedha e lajmeve ditore, e cila ka mbetur përgjithësisht inkurajuese që kur u futën. Mbylljet globale janë duke u zhvilluar, "tha ai.
Të dhëna negative ekonomike
"Në fund të fundit, tregu në mënyrë efektive kishte zbritur të dhënat negative ekonomike në lidhje me bllokimin gjatë shitjes në Mars, dhe për këtë arsye ishte imun ndaj këtyre të dhënave kur filluan të shfaqeshin muajt e fundit," shpjegoi Z. Bassanese.
Ndërsa ekonomia fillon të rihapet, ekonomisti argumenton se një pamje më e qartë e perspektivës ekonomike do të ketë një ndikim në tregun e aksioneve.
“Tregu ka qenë në gjendje të përqendrohet në përfitimet e mbylljeve në drejtim të rrafshimit të kurbës, rihapjes graduale dhe tani disa shenja të hershme të një rimëkëmbjeje në të dhënat e fundit ekonomike. Por sfida do të vijë pas kërcimit fillestar në të dhënat ekonomike pas rihapjes, nëse të dhënat pas rihapjes janë shumë më të nënshtruara, siç mendoj se do të jenë.
"Tregu ka të ngjarë të vazhdojë të veprojë sikur të ketë një tubim në formë V derisa të ketë prova më të qarta për të kundërtën," vazhdoi Z. Bassanese.
Një nxitje e madhe për tregun ishte raporti mujor i punësimit të së Premtes, i cili tregoi një rënie të papritur të shkallës së papunësisë, duke përforcuar pikëpamjet se dëmi më i keq i ekonomisë nga shpërthimi i virusit kishte mbaruar.
Aksionet që më parë ishin goditur më rëndë nga mbyllja, duke përfshirë transportin, turizmin dhe industrinë e shitjes me pakicë, janë rritur ndërsa investitorët kthehen optimistë për një botë të kufizuar post-COVID-19. "Ajo që po ndodh qartë është se eksitimi i rihapjes po lejon që shumë nga këto biznese që kanë qenë viktima të COVID-19 të kthehen dhe të kthehen në fuqi," tha Stanley Druckenmiller, President dhe CEO i Zyrës së Familjes Duquesne., në CNBC.
Sidoqoftë, Z. Bassanese paralajmëroi investitorët australianë që të jenë të kujdesshëm dhe të durueshëm kur investojnë në tregun amerikan.
“Unë ende mendoj se është koha të jemi të kujdesshëm, veçanërisht nëse nuk keni blerë ende në tubimin e fundit të kapitalit në një mënyrë madhore. Frika e humbjes tani është e fortë, por unë dyshoj se mund të ketë një prapambetje të denjë në muajt e ardhshëm - të paktën gjysmën e kërcimit që nga fundi i Marsit - ndërsa realiteti i një rikuperimi të moderuar ekonomik bëhet i dukshëm, "tha Z. Bassanese .
Rezultatet e forta ndërkombëtare kanë rritur rezervat e brendshme, dhe tregu Australian është rritur 2,48% në kohën e shtypit.
Trendi bearish në tregun e aksioneve
Investitorët janë dukshëm të dobët, me 75% që parashikojnë një rimëkëmbje në formë U ose W nga pasojat ekonomike të pandemisë së koronavirusit, krahasuar me vetëm 10% që presin një formë V, sipas studimit të fundit të menaxherit. . Një valë e dytë e koronavirusit është deri tani rreziku më i madh i bishtit, me 52% të menaxherëve të anketuar duke e përmendur atë, ndërsa papunësia e përhershme e lartë (15%) dhe shpërbërja e Bashkimit Evropian (11%) zënë vendin e dytë dhe të tretë.
Menaxherët hedhin poshtë shqetësimet e shitësve ndërsa aksionet amerikane i afrohen kulmeve të flluskës së teknologjisë. Kurimi nuk duhet të jetë më i keq se sëmundja
Fondet me shumë menaxherë zvogëlojnë ekspozimin e kapitalit në nivelin më të ulët. Nivelet e parave të gatshme kanë rënë pak në 5,7% nga 5,9% në prill, por janë ende mbi mesataren e 10 viteve të fundit prej 4,7%, duke treguar që një "sinjal i blerjes" është një bast kundër.
Në përputhje me këtë investim "jashtëzakonisht të dobët", të anketuarit janë asete ciklike nënpeshë, të tilla si energjia dhe industritë, dhe janë aktive mbrojtëse mbipeshë, të tilla si kujdesi shëndetësor, para dhe bono. Argumenti i vlerës kundrejt rritjes është kthyer në nivelet e krizës financiare para-globale, me 23% neto të investitorëve që besojnë se stoku do të nënformojë rritjen, një shifër e parë për herë të fundit në dhjetor 2007.
Mendimi i investitorëve
Një shumicë neto e menaxherëve (63%) thanë se kompanitë janë të mbivlerësuara, duke mbështetur pikëpamjen që investitorët duan që kompanitë të shpenzojnë paratë e tyre në përmirësimin e bilancit, me një 73% neto që e presin këtë, ndërsa 15% duan një rritje të kapakut dhe 7% duan që paratë e gatshme të kthehen tek aksionarët.
Euro duket i lirë për të anketuarit, me 17% neto që sugjeron se monedha është nënvlerësuar, ndërsa 43% neto besojnë se dollari mbivlerësohet, megjithëse ekspozimi ndaj kapitalit amerikan mbetet 24% mbipeshë neto ndërsa kapitali i zonës së euros janë nën peshë (17% neto), më e ulta e tyre alokimi që nga korriku 2012.
Pavarësisht kësaj, Mbretëria e Bashkuar ishte rajoni më nënpeshë në sondazhin e këtij muaji për menaxherët e fondeve globale, me një nënpeshë neto prej 33%. Ndërsa nga ana tjetër duhet të mbahet mend se rregullimi i zinxhirit të furnizimit, rritja e proteksionizmit dhe format e reja të taksave më të larta, zënë vendin e parë në listat e investitorëve për ndryshimet strukturore në botën post-Covid, cituar 68 Përkatësisht%, 44% dhe 42% e kohës.
Heqja dorë nga borxhi, energjia e gjelbër, stagflacioni dhe të ardhurat themelore universale gjithashtu përfshihen në listën e këtij muaji të ndryshimeve të mundshme post-pandemike.
Kursimet në komisione
Sidomos investitorët që kryejnë shumë operacione në vit, të dy drejtuar afatshkurtër, afatmesëm ose afatgjatë, mund të përfitojnë nga normat e sheshta të tregut të aksioneve që kanë filluar të tregtojnë gjithnjë e më shumë institucione financiare dhe, të cilat lejojnë kursime të konsiderueshme në terma të komisioneve për operacionet e kryera. Shkalla e saj është midis 6 dhe 10 euro në muaj, dhe për një person që kryen gjithsej katër operacione në muaj, për shembull, kursimet mund të nënkuptojnë mesatarisht rreth 30 euro në muaj, gjë që ndihmon gjithashtu në optimizimin e investimit. Norma e sheshtë në tregun e aksioneve lejon përdoruesin të kryejë sa më shumë operacione blerjeje dhe shitje, siç është rasti me tarifat e telefonit ose internetit. Megjithëse zbatimi i tij nuk është shumë i përhapur në sektorin financiar, ajo kryesisht mbulon bankat dhe bankat e kursimit që operojnë përmes internetit dhe agjentët, kombëtare dhe ndërkombëtare, të cilat janë ato që ofrojnë kushtet më të mira.
Në çdo rast, nuk mund të harrohet se një blerje e mirë në tregjet e aksioneve do të thotë të bësh shumë përparim në mënyrë që rezultatet në formën e fitimeve të kapitalit të mos vonojnë shumë për të arritur, por për këtë është e nevojshme të merren një seri e udhëzime dhe gjithashtu masa paraprake me qëllim që një pozicion i keq të mund të rëndojë investimet tona në të ardhmen, madje edhe me koston e zhvillimit në një periudhë bullish.
Para se të merrni pozicione në një siguri, këshillohet të studioni aspektin teknik dhe themelor të tij, për të mos e lënë atë në një zgjedhje të rastësishme që mund të sjellë probleme vetëm për interesat e investitorëve të vegjël dhe të mesëm, kryesisht në formën e aftësive të kufizuara.
Hyrja në sektorët e duhur thjeshton detyrën e përzgjedhjes kur ndërton një portofol, pasi ka të ngjarë të kapë ndjenjën pozitive të tregut, pavarësisht bastit të zgjedhur, për sa kohë që të dhënat themelore të kompanive janë pozitive.
Në tendencat rritëse, një rregull shumë i zakonshëm midis investitorëve më me përvojë është të presësh ulje të çmimeve të kompanive për të hyrë në treg me çmime më konkurruese, gjë që mund të çojë në një prirje më të lartë në rritje të vlerës së çmimit dhe, për këtë arsye, më e madhe mundësitë e rivlerësimit. Këto ulje specifike ndodhin kur ekziston një farë "lodhjeje" në pozicionet e blerjes dhe shitjet fillojnë të notojnë, domethënë kur tregu është i blerë më shumë dhe ka nevojë për një rregullim të çmimeve për të vazhduar ngjitjen e tij lart. Këto "thyerje" të vlerësimit të tij të çmimeve, në të cilat shitjet fillojnë të shfaqen, ndodhin disa herë gjatë një procesi bullish, madje edhe analistët e bursës e përshkruajnë atë si "lëvizje plotësisht të shëndetshme të tregut”Që shërbejnë që indekset, sektorët ose aksionet të fitojnë më shumë forcë në seancat e ardhshme tregtare. Ato janë veçanërisht të përshtatshme për ata investitorë që synojnë një periudhë më të shkurtër dhe duan të marrin të gjithë "lëngun" e tyre nga lëvizjet në rritje të përjetuara nga aksionet. Përkundrazi, ata kanë pak efektivitet për ata që zgjedhin investimet e tyre drejt një periudhe afatmesme dhe afatgjatë, pasi pasoja e tyre nuk do të jetë aq efektive.
Blerja e aksioneve afër çmimeve të tyre të mbështetjes: Përmes tabelave do të jetë e mundur të kontrollohen vlerat që janë në këtë situatë, për t'i shitur më vonë ato në zonën e rezistencës, ose gjithashtu në rast se prishen mbështetësit. Shtë një nga strategjitë më të thjeshta që përdoren në tregun e aksioneve, megjithëse për këtë është e nevojshme të mbahet një ndjekje në kohë e evolucionit të çmimeve të kandidatëve të mundshëm që mund të jenë pjesë e portofolit të letrave me vlerë.
Letrat me vlerë që kanë arritur në fund: Isshtë një nga skenarët idealë për çdo investitor që duhet të merret me blerje, megjithëse ka disavantazhin serioz që është shumë e vështirë për kursimtarët me pakicë të zbulojnë këtë pikë të saktë dhe ato duhet të ndihmohen nga analizat e kryera nga ndërmjetësit kryesorë ose agjentët financiare, të cilat publikohen në mediat e specializuara. Para se të merrni pozicione në një siguri, këshillohet të studioni aspektin teknik dhe themelor të tij.