Det råder ingen tvekan om att de drastiska fall som har inträffat på marknaderna på grund av coronavirusens effekt har gjort många aktier i en mycket fördelaktig situation att göra selektiva köp framöver. Genom att visa en värdering på aktiemarknaderna som är mycket stram jämfört med månaderna före pandemin. Trots återhämtningen som inträffat sedan slutet av april och som har lett till en förstärkning av världens huvudindex på cirka 20%. Men det handlar om att överväga om det är dags att öppna positioner för årets tredje kvartal och att det skulle vara mycket viktigt att ge lönsamhet till våra investeringar.
Från detta tillvägagångssätt är det mycket relevant att veta var man ska investera under tredje kvartalet eftersom det kommer att vara den period av året där investeringsportföljen bestämmer efter vad som har hänt med coronavirusutbyggnaden. Dessutom är det en tid då handelsvolymen på aktiemarknaderna tenderar att sjunka med stor intensitet och så långt att det kan få oss att spela ett dåligt drag i dessa dagar av denna speciella sommar för små och medelstora investerare. Därför bör behandlingen på aktiemarknaderna vara annorlunda i förhållande till andra år och detta är en av de faktorer som ska beaktas när en investeringsstrategi utvecklas.
Å andra sidan är det inte mindre viktigt att bedöma var man ska investera under tredje kvartalet, vilka är de sektorer som är mest benägna att ta positioner. För i själva verket är det inte samma sak att vara placerad i elsegmentet än i turistsegmentet, eftersom dess utveckling hittills har varit helt annorlunda. Därför måste vi planera vart vi ska rikta vårt tillgängliga kapital till aktiemarknaden och på detta sätt ha mer säkerhet för att vi inte kommer att ha ett oönskat scenario under denna period av året. Där det kan vara mycket volatilitet i de värden som utgör de viktigaste aktiemarknadsindexen och det är trots allt en aspekt som kommer att förmedla det beslut som vi ska fatta just nu.
Tredje trimestern: mer konservativ
Positionen under denna period av året måste vara mycket konservativ eftersom detta inte är ett normalt år som resten. På grund av det faktum att även i den sista fasen av det tredje kvartalet kan det finnas ett nytt utbrott i viruset som kan leda till nya och hårda fall på de internationella aktiemarknaderna. I den meningen är det mycket tillrådligt att små och medelstora investerare under dessa månader är lite mer defensiva än under andra perioder. Eftersom det bästa systemet för att skydda deras intressen är att välja säkrare värdepapper som kan ge soliditet till placeringsportföljens resultaträkning, åtminstone under tredje kvartalet i år så komplex att relatera till penningvärlden.
Inom detta allmänna sammanhang är denna klass av defensiva eller konservativa värdepapper de som har säkrat en fast och garanterad utdelning. Med en lönsamhet som ungefär ligger mellan 5% och 7%. Oavsett vad som händer på aktiemarknaderna eller till och med om det återkommer ett virus som i slutändan har påverkat de internationella ekonomierna på ett mycket våldsamt sätt. Till den punkten att det kan bli en förändring i den politik som utformats av var och en av regeringarna och som utan tvekan i slutändan kommer att ha en verklig effekt på deras aktiemarknader. Något som många små och medelstora investerare fruktar, särskilt i vårt land och att detta gör Ibex 35 till ett av de mest eftersläpande indexen på den internationella scenen. Speciellt med återhämtningen på aktiemarknaderna sedan mitten av april eftersom deras beteende har varit betydligt lägre än resten.
Tillbaka till tegelstenen?
En annan aspekt som måste övervägas från och med nu är den som har att göra med det faktum att vårt lands aktier är otroligt billiga på grund av deras grundläggande förhållanden, även om det normalt är när dessa värderingar faller är det lider av deras exponering för effekterna av koronavirus. Naturligtvis är detta en av de faktorer som ska tas med i beräkningen av investeringsportföljen under årets kvartal.
Efter att ha korrigerat sina priser kraftigt, de byggföretag som är noterade på aktier, har detta år startat en uppåtgående stigning som har lett till att de delvis återhämtar sina priser, även om mäklare de är försiktiga med ett hypotetiskt intag av positioner och de väljer att stanna vid sidan tills de definitiva signalerna ges.
Alla bygg- och fastighetsbolag som är noterade på Ibex 35 har upplevt betydande omvärderingar de senaste veckorna, i många fall över 20%, och i alla fall med bättre resultat än det selektiva indexet som ger 17% vinst.
Den genomsnittliga lönsamheten som erbjuds av utdelningen från de företag som utgör det spanska selektiva indexet relaterat till byggsektorn under de senaste tolv månaderna är 5%, i linje med andra sektorer som bank eller el.
Mindre förhandlingar i april
Den spanska börsen handlade in Rörlig inkomst 29.312 4,3 miljoner euro i maj, 27% lägre än i april och 189.590% mindre än samma månad föregående år. Det ackumulerade kontantbeloppet fram till maj var 4,1 XNUMX miljoner euro, XNUMX% lägre än föregående år.
Antalet förhandlingar under månaden uppgick till 4,24 miljoner, 39% mer än i maj 2019 och 23% högre än i april. Antalet ackumulerade förhandlingar under årets fem första månader uppgick till 22,8 miljoner, vilket motsvarar en tillväxt på 47,5% jämfört med samma period föregående år.
I maj nådde BME en marknadsandel på 73,9% i handeln med spanska värdepapper. Genomsnittsintervallet i maj var 8,46 punkter vid första prisnivå (12,1% bättre än nästa handelsplats) och 13,37 punkter med 25.000 23,4 € i orderboken (XNUMX% bättre), enligt den oberoende rapporten . Dessa siffror inkluderar handeln som sker i handelscentren, både i den transparenta orderboken (LIT), inklusive auktioner, och den icke-transparenta handeln (mörk) som utförs utanför boken.
Nedgång i verksamheten
Efter den minskade aktiviteten som registrerats på den primära marknaden till följd av början av Covid-19-krisen i Europa, utsläpp på marknaderna för Ränteinkomst De har återhämtat sig efter Europeiska unionens, regeringens, ICO och ECB: s initiativ och tillgångsplaner. Den totala volymen som kontrakterades i maj i fast inkomst var 20.882 29,5 miljoner euro, vilket motsvarar en minskning med 37.801% jämfört med samma månad förra året. Tillträde till handel, inklusive emissioner av offentlig skuld och privat ränteintäkter, uppgick till 61,3 miljoner euro, en ökning med 2019% jämfört med maj 22,3 och 1,62% i årets ackumulerade. Det utestående saldot uppgick till 4,8 biljoner euro, vilket innebär en ökning med XNUMX% hittills i år.
Handel på marknaden för Finansiella derivat under maj månad ökade den jämfört med föregående månad. I Futures på IBEX 35 steg den med 15,8% och i Options på IBEX 35 med 56,4%. För sin del ökade Stock Futures sin handel med 63,4% och Stock Options med 31,6%. Sedan den 18 maj finns det inget förbud att etablera eller öka nettokortspositionerna i värdepapper som är upptagna till den spanska marknaden. Under de tio sessionerna utan denna åtgärd har handel med terminskontrakt på IBEX 35 ökat med 19,5% jämfört med samma sessioner föregående år.
Investeringar i USA
President Donald Trumps skattesänkningar kan ha haft den stimulerande effekten han lovade, enligt regeringens uppgifter som publicerats under de senaste veckorna. I den meningen bör man komma ihåg att affärsinvesteringarna för tredje kvartalet sjönk med 3%, efter att ha fallit med 1% under föregående kvartal. Dessa fall markerar en kontrast med hoppet på 4,4% under första kvartalet och 4,8% jämfört med förra året.
Nedgången kommer bland ekonomisk osäkerhet, som delvis drivs av Trumps handelskrig med Kina. Detta kastar osäkerhet i hans argument att skatteräkningen på 1,5 biljoner dollar som han undertecknade i december 2017 skulle vara ett lyft för affärsinvesteringar, anställningar och löntillväxt. "Företag är bokstavligen freaking out", sa han vid den tiden.
Minskningen i affärsinvesteringarna inkluderade en minskning av investeringarna i konstruktioner med 15,3% - som inkluderar byggandet av nya fastigheter eller gruvaxlar - och en minskning av investeringarna i utrustning med 3,8%, enligt analytiker på Morgan. Mjuka investeringar "är en återspegling av den långsamma globala tillväxtmiljön och den fortsatta handelspolitiska osäkerheten", skrev analytiker på Morgan Stanley. Rapporten noterade att andra faktorer som bidrar till nedgången kan vara kortare. Investeringarna i flygplan minskade med 80%, troligtvis på grund av de utmaningar Boeing har haft med sina 737 Max-flygplan.
Affärsinvesteringar depression
Federal Reserve-ordförande Jerome Powell skyllde "långsam tillväxt utomlands och handelsutveckling" för nedgången i affärsinvesteringar. Han noterade att USA arbetar med fas ett av ett handelsavtal med Kina, som "om det undertecknas och genomförs, kan det leda till att handelsspänningarna minskar och osäkerheten minskas, och det skulle vara bra. Omen, vi tro, för affärsförtroende och kanske aktivitet över tid. '
Powell kommenterade när han tillkännagav en förväntad räntesänkning på kvartal, men noterade att det skulle kunna höja ribban för sådana sänkningar i framtiden. Det finns andra tecken på att osäkerhet kan komma in i styrelserummet. Globala affärer slutförda, ofta ett tecken på VD: s förtroende, föll under tredje kvartalet, med ett totalt affärsvärde som sjönk 21,2% till 622.000 miljarder dollar från 790.000 miljarder dollar, enligt Mergermarket. I USA föll värdet på affärer 32% till 263.000 miljarder dollar från 387.000 miljarder dollar.
För att vara säker kan båda trenderna vändas. Osäkerheten om handeln kan minska, och den amerikanska handelsrepresentantens kontor sa förra veckan att Kina och USA är nära att slutföra en fas ett-avtal. Å andra sidan var andra publicerade data mer optimistiska. En månatlig undersökning av ADP och Moody's Analytics visade att företag anställde 25.000 1,9 fler anställda i oktober än ekonomer som Dow Jones undersökte. USA: s bruttonationalproduktstillväxt slog också förväntningarna, trots fallande affärsinvesteringar. Handelsdepartementet sa onsdagen att den ekonomiska aktiviteten växte med en årlig hastighet på 1,6% under första kvartalet, högre än de ursprungliga förväntningarna på XNUMX%, driven av starka konsumtionsutgifter.
Val i USA
Fortfarande, när valet 2020 värms upp, ger siffrorna Trumps motståndare material för att krångla på hans politik. En ekonomisk politisk rådgivare till senator Elizabeth Warren twittrade onsdag: "För att verkligen öka affärsinvesteringar och ekonomin, lägg pengar i människors fickor att spendera."
Warren breda ekonomiska agenda bygger delvis på förutsättningen att för mycket av Amerikas rikedom är isolerad bland utvalda företag och rika individer. Hans planer inkluderar en "ultra-million dollar" skatt, som kräver en 2% skatt på varje dollar ett hushåll har över 50 miljoner dollar och en 3% skatt på hushåll med mer än 1.000 miljard dollar. Han vill beskatta företag 7% för varje dollar de tjänar över 100 miljoner dollar.
Hans program verkar dock skaka vd på ett annat sätt. Wall Street-aktieanalytiker har identifierat aktierna inom hälso-, finans- och energiföretag som sårbara i händelse av deras val. Aktiekurserna för många av dem, inklusive United Health och Apollo Global, har redan fallit i uppenbar oro över den politik hon föreslår.
Obligationsmarknaderna ökade
Globala aktier rörde sig i sidled, pressade av det försämrade handelskriget mellan USA och Kina och tecken på att den globala ekonomiska tillväxten bromsade upp. Många centralbanker sänker räntorna i ett försök att motverka de skadliga effekterna av högre tariffer och lägre tillverkningsaktivitet. Aktier på tillväxtmarknader drabbades av de största förlusterna medan marknaderna i USA och Japan gick betydligt bättre. Det bör däremot noteras att obligationsmarknaderna i slutändan återhämtade sig.
Defensiva bestånd överträffade de ekonomiskt känsliga sektorerna totalt sett, ledt av ett starkt rally bland verktyg och fastighetsbolag. Konsumentvarulager uppvisade också betydande vinster. Energi- och basmateriallagren minskade när investerare oroade sig för den globala ekonomins hälsa. De finansiella och konsumenternas diskretionära lagren var i huvudsak flata.
Aktierna ökade med en bättre syn på världsekonomin och bättre resultat än väntat. Flera viktiga marknadsindex nådde rekordhöjder under kvartalet, trots ökande spänningar med Nordkorea och inledningen av en särskilt destruktiv orkansäsong. Europeiska aktier och tillväxtmarknader överträffade amerikanska aktier.
Ekonomiskt känsliga aktier gav generellt högre avkastning än defensiva sektorer. Informationsteknik, energi- och materiallager skickade marknaderna högre. Finansiella aktier ökade också med förväntningarna om stigande världsräntor. Sektorn för konsumentvaror minskade, tyngd av en kraftig nedgång i tobaksföretagets lager.
Federal Reserve-ordförande Jerome Powell skyllde "långsam tillväxt utomlands och handelsutveckling" för nedgången i affärsinvesteringar. Han noterade att USA arbetar med fas ett av ett handelsavtal med Kina, som "om det undertecknas och genomförs, kan det leda till att handelsspänningarna minskar och osäkerheten minskas, och det skulle vara bra. Omen, vi tro, för affärsförtroende och kanske aktivitet över tid. '