Den amerikanska investeringsbanken JP Morgan har nyligen sänkt värderingarna av europeiska stålföretag ArcelorMittal, Acerinox och Aperam, alla noterade på den spanska aktiemarknaden. När det gäller Acerinox har sänkningen kommit på aktierna noterade på Ibex 35, med en sänkning på 10,2 % från 10,6 euro till 11,8 euro per aktie. Detta ger den en 15% uppåtpotential från sina nuvarande priser. Det är en rad värderingar som är de mest uppskattade de senaste åren. Med några toppar som har varit runt tvåsiffriga.
Allt verkar i alla fall tyda på att korrigeringarna är precis runt hörnet efter den nya sektorsrapporten som tagits fram av den amerikanska investmentbanken JP Morgan. I det specifika fallet med ArcelorMottal, inskärningen JP Morgan till dess värdering baseras på aktierna noterade på Euronext Amsterdam. Amerikanska bankanalytiker sänkte sin riktkurs från 36,5 euro till 26,5 euro per aktie. Detta är ett mycket djupt snitt som kan spela mot de små och medelstora investerarna som är positionerade i detta företag inom stålsektorn.
Å andra sidan har EU-kommissionen kommit att påpeka under det nya årets första dagar att kommer att införa tullar på 25 % till import av 26 kategorier av stålprodukter från tredjeländer. Detta är ytterligare en faktor som inte spelar till förmån för dessa börsnoterade företags affärsintressen. Inte överraskande kan det inte uteslutas att djupa fall i deras bolag kan utvecklas under nästa börssessioner. I denna mening kan vi inte glömma för närvarande att dessa företag är cykliska aktier.
Trottoarer: cykliska värden
Eftersom dessa är cykliska affärsområden är de mer känsliga för förändringar i konjunkturcykeln. Detta innebär i praktiken att i perioder av ekonomisk expansion de beter sig på aktiemarknaderna bättre än de andra aktiesektorerna. Men tvärtom är effekterna också mer intensiva i tider av ekonomisk recession. Av denna anledning skulle en ny ekonomisk recession på den internationella scenen utan tvekan innebära mycket kraftiga prissänkningar. Med en intensitet som kan nå droppar på runt 20% eller 30%, som har hänt i tidigare övningar.
Även om det tvärtom inte kan glömmas bort att någon försämring av ekonomin internationella kommer att ha mycket negativa effekter på denna klass av företag. I alla och utan någon form av begränsningar. Detta är det scenario som kan uppstå ur den ekonomiska recessionen och som små och medelstora investerare måste vara mycket uppmärksamma på. Med ett öga på att gå in eller ut ur aktiemarknaderna, beroende på den nya internationella scen som växer fram. Att använda en eller annan investeringsstrategi för att göra sparandet lönsamt framför andra överväganden.
Ogynnsam miljö för ståltillverkare
Inom detta generella scenario är internationella organisationers förutsägelser inte särskilt gynnsamma för stålföretagens intressen i allmänhet. I denna mening projekterar IMF en 3,5 % tillväxt globalt för 2019 och 3,6 % för 2020. De är 0,2 respektive 0,1 procentenheter under deras senaste prognoser i oktober, vilket gör det till den andra nedrevideringen på tre månader.
Dessa uppgifter kan skada alla företag i branschen eftersom deras priser korrigeras under de kommande månaderna. Efter att ha utvecklat en uptrend som har varat i många år. Därför är det inte den bästa tiden att vara positionerad i ett av dessa börsbolag som är beroende av konjunkturcykler. Det finns andra alternativ som kan vara mer lönsamma från dessa exakta ögonblick. Till exempel värden med en mycket mer konservativ profil som att bevara små och medelstora investerares intressen.
Obligationsemission
Å andra sidan bör det noteras att vissa stålföretag erbjuder andra investeringssystem genom räntebärande marknader. Detta är det specifika fallet med ArcelorMittal, som nyligen tillkännagav emission av obligationer med en fast ränta på 2,250 % till ett värde av 750 miljoner euro inom ramen för sitt EMTN-program till ett värde av 10.000 10.000 miljoner euro. Stängningen av emissionen ägde rum idag. Obligationerna emitterades under ArcelorMittals XNUMX miljarder euro-denominerade Medium-Term Bond Program (EMTM Program), riktat till institutionella investerare.
I en annan ordning, och med hänsyn till nyheterna från samma börsnoterade företag, bör det noteras att det också har tagit en ledande roll både i utvecklingen av ResponsibleSteel och i engagemanget för detta initiativ som främjas av enheter från olika områden med syftet att skapa det första globala certifieringsramverket för stålindustrin.
Utveckling i din tillväxt
ResponsibleSteel bildades 2015 som en ideell organisation med syftet att främja en mer ansvarsfull framtid för stål industri. Detta mål kommer att uppnås genom utvecklingen av det första certifieringsprogrammet i global skala, och de standarder som följer med det, för stålindustrins hela värdekedja, från gruvverksamhet och produktionsprocesser till marknadsföring och distribution av bearbetade produkter.
Certifieringsstandarderna kommer att täcka följande områden:
- Klimatförändringar och utsläpp av växthusgaser.
- Ansvarsfull förvaltning av vatten och biologisk mångfald.
- Mänskliga rättigheter och arbetslagstiftning.
- Lokala samhällen och affärsintegritet.
Acerinox resultat
När det gäller det andra stora stålföretaget som är noterat på aktierna i vårt land är de senaste affärsresultaten ganska till investerarnas smak. I denna mening får Acerinox 221 miljoner euro vinst, efter skatter och minoriteter, under de första nio månaderna 2018. Resultaten är 40,5 % högre än för samma period 2017, där bolaget registrerade 157 miljoner euro.
Koncernen når därmed sina bästa resultat under det senaste decenniet under de tre första kvartalen av ett räkenskapsår och höjer sina omsättning upp till 3.872 XNUMX miljoner euro, 10,3 % mer än under samma period 2017. EBITDA för årets första nio månader var 14,1 % högre än för de tre första kvartalen föregående år, och nådde 422 miljoner euro jämfört med 370 då. Tredje kvartalet 2018 avslutades med en vinst på 83 miljoner euro (4 % mer än 80 miljoner de föregående tre månaderna), multiplicerat med 13 resultaten från samma period 2017. Dessa resultat beror på efterfrågans goda situation för rostfritt stål på huvudmarknaderna, särskilt i USA.
Andra branscher
När det gäller produktioner, mellan januari och september var det en ökning med 1,9 % i stålverk och 5,7 % i kallvalsning, samt en liten minskning på 0,5 % i varmvalsning, alltid med avseende på samma. Å andra sidan, förra mars testningen fasen av den nya AP-2017 glödgnings- och betningslinjen från Acerinox Europa (Campo de Gibraltar, Spanien), ett team som har den mest avancerade systemteknologin och en konkurrenskraftsnivå som kommer att generera nya kvalitetsstandarder, samtidigt som kostnaderna och miljöpåverkan minskar .
Uppstarten av de nya linjerna visar sig vara mycket tillfredsställande. Med denna nya linje erbjuder Acerinox Europa tunnare tjocklekar (med en bredd på 1.500 3 mm) till sina slutkunder och utökar därmed sitt produktsortiment. Dessutom, under månaderna augusti och september, uppdaterades AP-5-glödgnings- och betningslinjen, också från Acerinox Europa, omfattande för att specialisera sig på tjocka mätare, som kompletterar den tidigare AP-XNUMX och förser den med en betningssystem som gör det möjligt att erhålla en kvalitetsnivå som liknar den för den nya linjen.
Ökad utdelning
Styrelsen för Acerinox, SA beslutade i går att föreslå nästa ordinarie bolagsstämma i bolaget en höjning av utdelningen med 11 %, vilket det kommer att gå från 0,45 till 0,50 euro per andel. I samma syfte att öka vinsten per aktie kommer styrelsen att föreslå en minskning av antalet utgivna aktier under de fyra år (2013-2016) då utdelningen har betalats genom lösenutdelning eller lösenutdelning. För detta ändamål godkände det också ett första aktieåterköpsprogram för dess efterföljande amortering.
I vad som utgör ytterligare ett av incitamenten från små och medelstora investerare att ta positioner i företag i denna sektor med tanke på lönsamheten i denna aktieägarersättning. Detta ger den en 15% uppåtpotential från sina nuvarande priser. Det är en rad värderingar som är de mest uppskattade de senaste åren. Med några toppar som har varit runt tvåsiffriga.