Kärnenergi har alltid varit föremål för debatt runt om i världen. Även om intresset för att använda denna energi har återuppstått nyligen. Det är logiskt, med växande geopolitiska spänningar letar länder efter alternativ till rysk gas. Dessutom innebär målen för att bekämpa klimatförändringarna att alternativ med låga koldioxidutsläpp eftersträvas. Just en av kärnenergins egenskaper... Så låt oss ta en titt på hur man kan dra nytta av denna investeringsmöjlighet i kärnkraftslager.
Varför är kärnkraft en bra investeringsmöjlighet nu?
Kärnenergi har en kontroversiell historia och något dåligt rykte, särskilt efter kärnkraftskatastrofen i Fukushima 2011 eller det av Tjernobyl 1986. Och även om det kanske inte är lösningen på Europas gaskris på kort sikt, kan det vara en långsiktig lösning som effektivt kan minska beroendet av rysk gas. Tyskland och Belgien har redan vänt sitt beslut att avbryta sin kärnkraftsproduktion, och Frankrike, USA och Storbritannien har planerat att börja bygga nya kärnreaktorer. Och det handlar inte bara om energioberoende. Kärnenergi är också viktigt för att hjälpa länder att nå målen för att minska skadliga gasutsläpp.
Panorama över byggandet av nya kärnkraftverk i Europa. Källa: Bloomberg.
Kärnenergi är renare än naturgas eftersom den inte ger utsläpp av växthusgaser, även om den inte är lika ren som förnybara källor som vind, sol och vattenkraft. Dessutom har den en funktion till sin fördel: förnybara energikällor är vanligtvis beroende av väderförhållanden, vilket gör att den tillförda energin är intermittent och vi behöver lagra den för att nätet ska fungera effektivt. Kärnenergi ger däremot en stabil tillgång på el, men med ett mindre koldioxidavtryck. Det finns många fördelar med att använda dem, så det är ingen överraskning att den senaste amerikanska klimatlagstiftningen avsätter nästan 30.000 miljarder dollar i skattelättnader för kärnkraftsleverantörer under det kommande decenniet.
Vilka är riskerna med kärnkraft?
Nu har vi sett fördelarna med att använda kärnenergi. Men låt oss se över riskerna med att använda denna energi. En av de största kända riskerna med kärnkraft är risken för en olycka. Medan olyckor vid andra energiproduktionsanläggningar tenderar att vara relativt isolerade, kan kärnenergiolyckor, som de i Tjernobyl eller Fukushima, få storskaliga katastrofala konsekvenser. De kan göra en hel region obeboelig, som vi har sett med Tjernobyl, och påverka miljön negativt under lång tid. Vidare genererar produktionen av kärnenergi radioaktivt avfall som produceras vid driften av kärnreaktorer. Och huvudproblemet är att hitta en hållbar lösning för att lagra och eliminera detta avfall. Detta faktum har upphävt många regioners planer på att utöka kärnkraftsproduktionen.
Obeboeligt område till följd av Tjernobyl-katastrofen. Källa: Counting Stars.
Dessutom är byggandet av kärnkraftverk inte en enkel uppgift. Det tar vanligtvis i genomsnitt 5 till 10 år att bygga dem, utan att räkna med de stora kostnader de kräver. Många gånger tenderar de att bli försenade och till slut överskrida den ursprungliga budgeten, en explosiv kombination för investerarna som finansierar dem. Dessa motgångar gör också att investerare ofta vill ha en garanti för långsiktig efterfrågan och priser som är tillräckligt höga för att generera en god avkastning på sin investering.
Vad behöver du veta för att investera i uran?
Som alla andra råmaterial, priset på uran rör sig baserat på utbud och efterfrågan. Men uran handlas inte på en öppen marknad som andra råvaror. Köpare och säljare förhandlar kontrakt bakom stängda dörrar. Och eftersom kärnkraftverk är dyra att bygga, föredrar köparna ofta att dessa kontrakt är långsiktiga för att säkerställa tillgången. Detta innebär att faktiska priser ofta är svårare att följa och mindre volatila.
Utveckling av priset på uran sedan Fukushima-olyckan. Källa: Tradingview.
Som vi kan se i grafen ovan har uranpriserna fallit enormt sedan Fukushima-katastrofen 2011. Många länder beslutade att stänga sina kärnkraftverk och stoppa byggandet av nya. Med den nuvarande situationen har allt förändrats, även om den senaste pristillväxten fortfarande är en tredjedel lägre än de nivåer som observerades för ett decennium sedan. Nu återhämtar de sig från år av låga investeringar i kärnenergiproduktion, när regeringar förlänger driftperioden för anläggningarna, redo att bygga mer om det skulle behövas.
Finns det några investeringsmöjligheter i kärnenergiaktier?
Tyvärr är det inte så lätt att investera i kärnkraft som det verkar. Till att börja med är kärnenergiförsörjningskedjan mycket omfattande. Det inkluderar urangruvarbetare, kraftbolag, ingenjörs- och byggföretag och företag som ansvarar för tillverkning av komponenter till kärnreaktorer. Många av dessa företag genererar större delen av sin vinst i verksamheter som inte är relaterade till kärnenergi. Det vill säga att vi kommer att ha svårt att hitta ett företag som baserar sin verksamhet enbart på kärnkraft. Men det betyder inte att vi inte har möjlighet att göra en investering i kärnkraftslager. Vi kan investera genom uran eller gruvbolag som utvinner det. Nästan all kärnteknik arbetar med uran, och två av de största uranproducenterna är just två företag där vi kan göra vår investering i andelar av kärnenergiproducenter; Kazatoprom (0ZQ) Och cameco (CCJ).
Men svårigheten med att investera i gruvarbetare, snarare än själva råvaran, är att det tar på sig ytterligare operativa och finansiella risker för företaget.
Och någon ETF för att få exponering för uran?
För att göra en diversifierad investering i kärnenergiaktier har vi flera ETF:er som vi kan utnyttja för att få exponering för denna möjlighet. Vi har kärnenergi-ETF:er som VanEck Uranium+Nuclear Energy ETF (NLR) eller Global X Uranium ETF (HEJ). Det är två bra alternativ, men det bör noteras att det är inriktat mot public service-företag. Vi måste också ta hänsyn till att efterfrågan på uran kommer att gynnas snabbare av dess nödvändiga användning än de företag som bygger nya kärnkraftverk. För att investera i uran själv, kan vi köpa Sprott Physical Uranium Trust (U.A.).
Slutligen, på lång sikt inkluderar energiomställningen även energier som kärnenergi. Vi kan få exponering för denna händelse genom att investera i iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) eller i iShares MSCI Europe Energy Sector UCITS ETF (ESIE).