Det är en av de klassiska frågorna från investerare som vill öppna positioner inom banksektorn och som vi ska försöka dechiffrera. Två är de två stora bankerna som är listade i det selektiva indexet för nationella aktier och som upprätthåller mycket liknande konstanter. Men de senaste månaderna har de gått några vägar med vissa skillnader. Till den punkten att de nästan har utjämnat sin värdering på aktiemarknaden.
Det finns en annan nämnare mellan Santander och BBVA och det är att de i båda fallen betalar utdelning till sina aktieägare. Med en lönsamhet på cirka 5% genom fyra årliga betalningar och som ligger i mitten av värdena med dessa egenskaper. För investerare som vill bygga en portfölj med räntebärande värdepapper inom aktier och vad som än händer på aktiemarknaderna. Att vara ett av dess kännetecken i många år.
Medan å andra sidan dessa två banker har lett parallella liv som har lett till att investerare har många tvivel om vilken säkerhet som ska väljas för att integrera den i sin portfölj. I båda fallen är de en av de viktigaste blue chips på den spanska aktiemarknaden. Med en stor bokstav och där varje dag många titlar rör sig och ändras från en hand till en annan. Det vill säga, de har stor likviditet, en av de högsta inom Ibex 35.
BBVA och Santander: skillnader
Stabiliteten i priskonformationen har varit den konstant som Banco Santander har visat regelbundet. De senaste åren har den flyttat sig inom ett intervall som går från 3,50 till 6 euro per aktie och erbjuder större stabilitet för små och medelstora investerare. Ovanför andra förslag som erbjuds av nationella aktier. Med andra ord har inga större omvärderingar eller stora värdeförluster skett. Med undantag för de senaste veckorna där det är på väg till nivåer på 3,50 euro efter att ha förlorat nästan en enhet av euron på mycket kort tid.
Inom detta sammanhang kan man säga att detta bankvärde är mer stabilt än BBVA. I en tid då banksektorn inte har de bästa positionerna, eftersom den straffas hårt på grund av de låga räntorna i euroområdet, vilket har skadat dess affärsresultat. Finansanalytiker tror till och med att det kan gå ner till 3,20 euro, på vilka nivåer det skulle vara en verklig affärsmöjlighet. Med en potential för omvärdering som bör klassificeras som utmärkt.
BBVA förlorar 50%
En annan helt annan sak är vad som händer med BBVA och att det inte har slutat falla sedan det handlades på nivåer nära 9 euro för bara några år sedan. Under denna tidsperiod har 50% av sin värdering på aktiemarknaden blivit kvar. Genom att handla till cirka 4,50 euro och närma sig konkurrentens. Marginalerna har naturligtvis minskat och det innebär att BBVA kan vara mer lönsamt på medellång och lång sikt. Inte överraskande är det ett av värdena som har utvecklat den sämsta prestandan i Ibex 35.
En annan aspekt som har spelat mot honom är den rättsliga frågan där han kan fördjupas som ett resultat av korruptionsärenden som drabbade det tidigare ledarskapet. Och det går utan tvekan emot företagets intressen på de finansiella marknaderna. Utöver exponeringen mot tillväxtmarknader, som Mexiko och Turkiet, som inte har gett de önskade resultaten från investerare. Där försäljningsströmmen tydligt påtvingar köparen. Trots sin specifika vikt som den har i spansk bankverksamhet.
Långsiktig lönsam
På en sak är båda affärsbankerna överens och det är att när problemen i banksektorn löses och räntorna stiger igen kan de göra bättre än resten av värdena på det selektiva indexet för spanska aktier. Men det kan hända att tills detta händer kommer vi att behöva vänta många månader eller till och med år. Eftersom de två bankerna har haft en tydligt nedåtgående trend i flera månader och det kommer att krävas mycket ansträngningar för att komma ur den. Även om de är i ett tydligt översålt tillstånd och ur denna synvinkel kan de vara en affärsmöjlighet att omvärdera besparingar från och med nu.
De är också undervärderade i sitt pris och det bra de har är att de redan har lite nedåtriktad resa. Ur denna synvinkel är de mer att köpa än att sälja. Trots risken i deras verksamhet, särskilt i detta allmänna sammanhang, vilket inte är särskilt gynnsamt för banksektorn. Där de på kort sikt kan fortsätta falla och till och med med en viss intensitet, som har hänt i sommar. I vilket fall som helst kommer det inte att finnas något annat val än att placera dem på radaren för att kontrollera när det är rätt tid att öppna positioner. Med en volatilitet som har varit en annan av dess gemensamma nämnare de senaste månaderna.
Med en stor bokstav och där varje dag många titlar rör sig och ändras från en hand till en annan. Med andra ord har de stor likviditet, en av de högsta inom Ibex 35. Men det kan hända att tills detta händer kommer vi att behöva vänta i många månader eller till och med år.
Jämförelse i båda bankerna
Beträffande Banco Santander var räntemarginalen 17.636 miljoner euro under första halvåret, 4% högre än under samma period föregående år, medan kredit- och kundfonder växte med 4% respektive 6%, i konstanta euro (dvs. exklusive valutakurseffekter). Under andra kvartalet ökade banken antalet kunder med en miljon och Santander tjänade nu 142 miljoner, mer än någon annan bank i Europa och Amerika.
Alla digitala tjänster har grupperats i den nya Santander Global Platform-enheten för att driva strategin. Digital adoption har fortsatt att växa under terminen och det använder redan 34,8 miljoner kunder digitala tjänster av Santander. I genomsnitt har 240 kunder tillgång till en av bankens mobila eller digitala plattformar varje sekund, vilket motsvarar en ökning med 28% under de senaste 12 månaderna. Där fortsatte kreditkvaliteten att förbättras, med en minskning av kriminalitetsgraden på 11 räntepunkter under kvartalet, till 3,51%, medan kreditkostnaden förblev stabil på 0,98%.
Kostnader för omstrukturering
Beträffande kapitaltäckningsgraden ligger CET1 nu på 11,30%, 50 punkter för mer än ett år sedan, och Santander är fortfarande en av de mest lönsamma och effektiva bankerna i världen bland sina kamrater, med en avkastning på vanligt materiellt kapital (RoTE) på 11,7% och en verkningsgrad på 47,4%. Efter att nettokostnaden på 108 miljoner tillkännagavs under första kvartalet har banken bokfört en ny kostnad på 706 miljoner under andra kvartalet, främst för kostnader på planerad omstrukturering i Spanien och Storbritannien (626 miljoner euro) och ytterligare bestämmelser för betalningsskyddsförsäkring (PPI) i Storbritannien (80 miljoner euro).
Dessa avgifter orsakade ett minskat hänförligt resultat under andra kvartalet med 18% jämfört med föregående år. upp till 1.391 miljoner euro. Exklusive dessa avgifter var det ordinarie resultatet för andra kvartalet 2.097 miljoner euro, 5% mer än samma kvartal föregående år: det högsta kvartalsvisa ordinära resultatet sedan 2011, driven av stark kredittillväxt i Latinamerika, en förbättring fortsatte lönsamheten i Nordamerika samt minskade kostnader i Europa.
BBVA-resultat
När det gäller BBVA uppnådde den ett nettovinst på 2.442 miljoner euro fram till andra kvartalet 2, vilket motsvarar en variation på -2019% jämfört med samma period föregående år, vilket företaget rapporterade till National Securities Market Commission ( CNMV). I en anteckning förklarade banken att resultatet har konditionerats av en större försämring av finansiella tillgångar, en följd av det ökade avsättningsbehovet i USA, Mexiko och Turkiet, särskilt under första kvartalet.
Bankens VD, Onur Genc, betonade emellertid de "utmärkta resultat" som banken fick under årets andra kvartal, en period då resultatet uppgick till 1.278 2,6 miljoner. Jämfört med föregående år var detta kvartalsresultat 2018% mer inklusive BBVA Chile, som såldes av enheten i juli 6, men utan att ta hänsyn till det chilenska dotterbolaget skulle resultatet bli 35% högre. I data som har besvikit en stor del av de investerare som har valt att ångra positioner i detta värde av det selektiva indexet för nationella aktier, Ibex XNUMX.
Santander-banken är bättre