Kur do të godasë recesioni në bursë?

Shumica e ekonomistëve pajtohen se një recesion është i pashmangshëm në investimin e aksioneve. Meqenëse nuk bëhet fjalë nëse do të ndodhë apo jo, por kur. Dhe për këtë pyetje, cikli i shpresës, i krijuar nga shefi i strategut të investimeve Piper Sandler, Michael Kantrowitz, mund të ofrojë disa njohuri. Ai tregon se si normat e larta të interesit ndikojnë në katër pjesë kyçe të ekonomisë: strehimin, porositë, fitimet dhe punësimin. Pra, le t'i hedhim një sy ciklit dhe të shohim se çfarë na thotë tani...

Tregu i pasurive të paluajtshme: është i pari që ndalet🏘️

Sektori i parë që reagon ndaj normave më të larta të interesit është tregu i pasurive të paluajtshme dhe ka tendencë të reagojë në një mënyrë të madhe. Në fund të fundit, pasuritë e paluajtshme janë klasa më e madhe e aseteve në botë dhe janë të lidhura drejtpërdrejt me sektorë të tjerë të rëndësishëm të ekonomisë: shitësit e konsumatorëve, për shembull, dhe bankat.

Këtu, normat më të larta të interesit përkthehen në norma më të larta të hipotekës, gjë që rrit koston e blerjes së një shtëpie dhe redukton kërkesën. Dhe kur normat e hipotekës rriten mjaft, mjaft shpejt, siç kanë ndodhur kohët e fundit (norma për një kredi hipotekare fikse 30-vjeçare në SHBA sapo ka tejkaluar 6%, nga 2,5% disa muaj më parë), ndikimi është pothuajse i menjëhershëm. Blerësit e mundshëm detyrohen të largohen nga tregu; ndërsa shitësit zbulojnë se duhet të presin më gjatë për të gjetur një blerës dhe mund të duhet të bëjnë kompromis për çmimin.

Çfarë na thonë të dhënat?🕵🏼

Indeksi i Tregut të Strehimit NAHB, i cili merr pulsin e tregut të banesave për një familje duke anketuar njerëzit për gjëra të tilla si përballueshmëria e banesave, sa blerës potencial vizituan shtëpitë e reja dhe shitjet e pritshme, arritën kulmin në vitin 2021 dhe së fundmi ranë me një të gjashtën. muaj radhazi.

Shtëpi të reja dhe leje ndërtimi, një tregues i ndërtimit të shtëpive të reja, gjithashtu janë ngadalësuar. Dhe duke qenë se këta tregues tregojnë se kulmi ka ndodhur disa muaj më parë, ne ndoshta kemi kaluar tashmë fazën 1.

Porositë: porositë e reja nga kompanitë dhe konsumatorët zvogëlohen 

Kur kompanitë presin që konsumatorët të ulin shpenzimet e tyre së shpejti, ato rregullojnë prodhimin e tyre sa më shpejt që të munden. Dhe tani, ka shumë arsye pse konsumatorët janë gati të shtrëngojnë rripat e tyre: Kostot më të larta të banesave dhe çmimet më të larta për ushqim, gaz dhe shërbime komunale po shtrëngojnë buxhetet e familjeve dhe i bëjnë ata të kenë më shumë gjasa të reduktojnë shpenzimet e tyre.

Çfarë na thonë të dhënat? 🕵🏼

El ISM Prodhim i Porosieve të Reja, e cila anketon më shumë se 400 kompani për porositë e reja, inventarët, porositë e prapambetura dhe planet e prodhimit, ka rënë në mënyrë të qëndrueshme që nga viti i kaluar. Dhe me besimin e konsumatorët y kompanitë duke rënë nga një shkëmb, nuk ka gjasa të shohim ndryshim të shpejtë. Kjo tha, porositë e reja për mallrat e konsumit kanë mbetur të fortë dhe shitjet në sektorin e prodhimit Ata kanë përjetuar vetëm një rënie të vogël.

Kjo sugjeron që ne mund të jemi afër mesit të asaj faze të dytë. Nëse kjo është e vërtetë, ka të ngjarë të kemi më pak se një vit përpara se ekonomia e përgjithshme të fillojë të ngadalësohet (T = 0 në grafikun e mësipërm).

Përfitimet: Përfundimisht, kompanitë preken

Nëse fitimet e korporatave duket se kanë mbetur jashtëzakonisht elastike, kjo ndodh sepse, siç tregon korniza, ndikimi i normave më të larta në fitime nuk është i menjëhershëm. Ajo zgjat vetëm pasi konsumatorët shtrëngojnë telat e çantës.

Dhe në afat të shkurtër, kompanitë shpesh mund të ruajnë fitimet e tyre duke ulur kostot, duke zhvendosur disa kosto të tjera tek konsumatorët e tyre ose duke vonuar shpenzimet. Por përfundimisht, një ngadalësim në shpenzimet konsumatore dhe një rritje në shpenzimet e prodhimit dhe financimit fillojnë të kafshojnë dhe fitimet e kompanive bien. Në këtë pikë, kompanitë do të duhet të shtrëngojnë ndjeshëm rripat e tyre, duke pushuar nga puna punëtorët dhe duke braktisur planet e zgjerimit. Kjo ka pasoja të mëdha në pjesën tjetër të ekonomisë dhe është arsyeja pse një ulje e fitimeve tenton të pasohet shpejt nga një ngadalësim në pjesën tjetër të ekonomisë.

Çfarë na thonë të dhënat? 🕵🏼

L mallrave kapitale (mallrat që përdoren për të prodhuar mallra të tjera), the Prodhim industrial dhe orët mesatare javore jashtë orarit (AWH) e prodhimit dhe punonjësve jo-mbikëqyrës në sektorin e prodhimit vazhdojnë të rriten, megjithëse me një ritëm më të ngadaltë. Kjo sugjeron se nuk kemi arritur ende në fazën ku fitimet janë ulur, por po afrohemi. Dhe kur të arrijmë atje, ka shumë të ngjarë të kalojë më pak se një vit përpara se pjesa tjetër e ekonomisë të ndjekë ngadalësimin.

Punësimi: frena përfundimtare

Punësimi është i fundit që reagon ndaj normave më të larta të interesit dhe fillon të ngadalësohet vetëm pas ekonomisë më të gjerë. Vetëm kur kompanitë zvogëlohen në mënyrë agresive, kur konsumatorët kanë shkurtuar shpenzimet dhe kur çmimet e banesave kanë rënë nga nivelet më të larta për disa muaj, papunësia rritet, pagat dhe fitimet ngadalësohen dhe inflacioni bie.

Çfarë na thonë të dhënat?🕵🏼

L listat e pagave dhe të ardhurat personale Ato janë të forta, dhe IÇK themelor është e lartë. Dhe ndërkohë që shumë veta i vënë në dukje këta faktorë si dëshmi të qëndrueshmërisë ekonomike, kjo nuk i kushton vëmendje kushteve aktuale ekonomike. E thënë ndryshe, normat më të larta të interesit tashmë po dobësojnë ekonominë, por ende nuk shfaqet në këta tregues ekonomikë të prapambetur.

Pra, kur do të godasë recesioni investimin e aksioneve?

Udhërrëfyesi i ciklit HOPE dhe të dhënat sugjerojnë se jemi shumë në ngadalësim, në fazën e "Urdhrave". Dhe kjo tenton t'i paraprijë një ngadalësimi më të gjerë të ekonomisë me gjashtë deri në 12 muaj. Nuk parashikon domosdoshmërisht se ne do të hyjmë në një recesion (në fund të fundit, është një udhërrëfyes, jo një recetë e saktë), por sigurisht që tregon se ngadalësimi i rritjes mund të ndodhë më shpejt sesa presin disa ekonomistë.

Pra, ne duhet të shikojmë për shenja të një ngadalësimi të fitimeve të korporatave për gjysmën e dytë të këtij viti, pasi mund të tregojë se kuadri po zhvillohet dhe se ekonomia ka të ngjarë të hyjë në një recesion në një moment anusin e ardhshëm.

Për sa i përket asaj që duhet të bëjmë me portofolin tonë, ne mendojmë se një qëndrim mbrojtës është ende i garantuar, të paktën derisa ngadalësimi i fitimeve të korporatave të bëhet më i qartë në të dhëna. Ndërkohë, ne duhet të sigurohemi që të kemi kompani me cilësi të lartë në industritë mbrojtëse.