Është normale që blerësit në sektorin kinez të pasurive të paluajtshme të paguajnë paraprakisht për një pronë të pandërtuar ende, dhe procesi ka funksionuar mirë në të kaluarën. Por masat drastike të fundit të Qeverisë në investimi në aksionet kineze të pasurive të paluajtshme Ata kanë paralizuar ndërtimet në të gjithë vendin. Kjo i ka shtyrë blerësit e shtëpive të bojkotojnë pagesat e hipotekave derisa të shohin sërish lëvizje. Dhe kjo mund të përfundojë duke shkaktuar një dhimbje koke për të gjithë investimin e aksioneve kineze…
Pse janë kaq të rrezikshëm këto bojkote?💥
Ata do të dëmtojnë motorin e madh të ekonomisë kineze🏗️
Investimet në stoqet kineze të pasurive të paluajtshme (nga ndërtimi i pronave te shërbimet e pasurive të paluajtshme) vlerësohet të përbëjnë më shumë se një të katërtën e prodhimit ekonomik të Kinës. Dhe sipas Pantheon Makroekonomia, ndërmjet 30 dhe 40% e kredive bankare janë të ekspozuara ndaj sektorit të pasurive të paluajtshme. Gjithashtu shitja e tokës, e cila përfaqëson nga 30 deri në 40% të të ardhurave të pushtetit vendor. Pra, çdo gjë që pengon drejtpërdrejt investimet në stoqet kineze të pasurive të paluajtshme do të ketë një ndikim serioz në ekonominë e vendit në tërësi.
Investimet në aksionet kineze të pasurive të paluajtshme kanë qenë në rënie për më shumë se një vit. Burimi: Byroja Kombëtare e Statistikave të Kinës.
Ata do të dëmtojnë një motor tjetër të madh të ekonomisë kineze🏛️
Investimi në aksionet e sektorit bankar është humbësi tjetër i madh në këtë sagë. Vlera e hipotekave në librat e saj në vlerë prej 1,7 trilion juanë (rreth 250.000 miliardë dollarë) mund të ndikohet nga bojkotet. Duke u afruar pak më afër, hipotekat e China Construction Bank Corp. (një nga bankat më të mëdha në botë) përbëjnë më shumë se 20% të totalit të aktiveve të saj. Shqetësimet rreth përkeqësimit të kredive kanë bërë që Indeksi Hang Seng Mainland për bankat të bjerë 8% në javën e fundit, me mundësi që rënia të jetë edhe më e madhe nëse bojkotet forcohen.
Më shumë se 70% e pasurisë së familjeve kineze është e lidhur me investimet në sektorin e pasurive të paluajtshme. Kjo do të thotë se një rënie e mprehtë e çmimeve të pronave mund të ndikojë ndjeshëm në shpenzimet e konsumatorëve. Rënia e mundshme e besimit të konsumatorit në një kohë kur rritja globale po ngadalësohet dhe inflacioni nuk tregon asnjë shenjë uljeje mund të sjellë telashe të mëdha për ekonominë kineze.
Do të dëmtojë investimet në aksionet kineze📉
Investimi në aksionet kineze është dukur shumë më tërheqës se ekonomitë e tjera të mëdha gjatë dy viteve të fundit. Kjo pasi ekonomia e vendit është rritur relativisht shpejt dhe nuk i është dashur të përballet me inflacion të tepruar. Si rezultat, investitorët e SHBA dhe EMEA kanë derdhur më shumë para në ETF-të e kapitalit kinez se në çdo kohë në dekadën e fundit.
Rrjedha mujore në ETF-të e kapitalit kinez. Burimi: Blackrock
Por nëse bojkotet ndikojnë në ekonominë e gjerë dhe investitorët vendosin të largohen nga tregu i aksioneve të vendit, investimi ynë në aksionet kineze mund të fundoset.
Do të dëmtojë besimin e investitorëve😠
Shumica e obligacioneve të padëshiruara të Kinës janë emetuar nga zhvilluesit e pasurive të paluajtshme dhe investitorët i kanë shitur ato në masë. Kjo do të thotë se përfitueshmëria e tyre mesatare është rritur në 26%, gjë që e bën gjithnjë e më të shtrenjtë për kompanitë e pasurive të paluajtshme rifinancimin dhe marrjen e parave që u nevojiten për të vazhduar veprimtarinë. Këto bojkote vetëm sa do t'i bëjnë investitorët t'u besojnë atyre më pak, gjë që mund të bëjë që përfitimi dhe vështirësia e rifinancimit të rriten edhe më shumë.
Fitueshmëria e obligacioneve kineze një vit përpara. Burimi: Trading Economics
Nuk ka të bëjë vetëm me bonot e padëshiruara: Investitorët po shesin obligacione edhe të kompanive të ndërtimit të nivelit të investimeve, duke e bërë të vështirë për ta aksesin e kapitalit dhe duke intensifikuar problemet e tyre të likuiditetit. Kjo e bën edhe më të rrezikshëm investimin në aksione në këtë sektor dhe, rrjedhimisht, në ekonominë kineze.
A duhet të bëj panik?😱
Ende jo. Në fakt, ka disa arsye për të qenë optimist: (i) Qeveria kineze ka një nxitje për të vepruar shpejt. Xi Jinping pritet të marrë një mandat të tretë në pushtet, që do të thotë se qeveria e tij do të bëjë gjithçka që mundet për të parandaluar që bojkotet të shkaktojnë shumë dëme. Dhe ju keni shumë mundësi për ta bërë këtë. Nga lejimi i blerësve të shtëpive për të vonuar pagesën e hipotekave të tyre deri te lejimi i qeverive vendore për të blerë projekte nga zhvilluesit. Cilado zgjidhje të zgjidhet, ekonomia komanduese e Kinës nga lart-poshtë lejon që vendimet të merren dhe të zbatohen shpejt.
Investimi në aksione të pasurive të paluajtshme e ka ekspozuar ekonominë kineze ndaj këtij kolapsi të mundshëm. Burimi: Bloomberg Opinion
(ii) Konsumatorët kinezë duket se po ecin mirë. Megjithëse borxhi i familjeve kineze si përqindje e ekonomisë së vendit arriti në 62% në vitin 2021, ai është ende shumë më i ulët se respektivisht 78% dhe 86% e Shteteve të Bashkuara dhe Mbretërisë së Bashkuar. Pra, ndërsa këto bojkote ka të ngjarë të ndikojnë në shpenzimet, investimi në aksionet kineze të pasurive të paluajtshme është në një pozicion relativisht të fortë që duhet t'i shërbejë ekonomisë.
Borxhi publik i Kinës është rritur në mënyrë progresive vit pas viti. Burimi: Bloomberg
(iii) Nuk ka gjasa që kjo të jetë një situatë e ngjashme me atë të përplasjes së vitit 2008. Nëse kriza përkeqësohet, ka të ngjarë të kufizohet në vetë vendin. Në fund të fundit, kreditë e bankave kineze për zhvilluesit lokalë të pasurive të paluajtshme nuk janë aq të tregtueshme apo të letraizuara sa ato të bankave amerikane në 2008. Për më tepër, mbikëqyrja e rreptë e qeverisë ka bërë që pjesëmarrja e investitorëve të huaj në investimin në aksionet kineze të pasurive të paluajtshme të reduktohet.
Si mund ta mbrojmë investimin tonë në aksione?🛡️
Nuk është e sigurt që këto bojkote do të përfundojnë duke ndikuar ndjeshëm në rritjen ekonomike kineze, por nuk është gjithashtu e sigurt që nuk do të ndikojnë. Pra, është më mirë të qëndroni larg investimit në aksione më të ekspozuara ndaj ekonomisë kineze. Kompanitë luksoze dhe prodhuesit e automjeteve gjenerojnë një pjesë të konsiderueshme të të ardhurave të tyre në vend.Ne gjithashtu mund të jemi më selektivë në lidhje me ekspozimin tonë ndaj lëndëve të para. Mallrat shpesh shihen si një mbrojtje e mirë kundër inflacionit, por një ngadalësim në sektorin e ndërtimit të Kinës mund të zbehë shkëlqimin e mallrave si çeliku, hekuri dhe xehet e bakrit. Thënë kështu, metalet e çmuara si ari dhe argjendi duhet të qëndrojnë lart.
Vendet eksportuese të mallrave si Australia, Brazili, Argjentina dhe Afrika e Jugut ka të ngjarë të shohin dobësi në monedhat e tyre nëse rritja ekonomike e Kinës fillon të ngadalësohet. Ekonomitë aziatike si Japonia, Koreja e Jugut, Tajvani, Singapori dhe Vietnami janë gjithashtu të varura nga ekonomia kineze dhe tregjet e tyre të aksioneve ka të ngjarë të mos kenë performancë të ulët ndaj atyre të Shteteve të Bashkuara dhe Evropës Perëndimore.