Los modelos de televisión en bolsa a examen: Mediaset y Atresmedia

mediaset

No son buenos momentos paras los medios de comunicación audiovisuales que cotizan en la renta variable española. Están inmersos en un canal bajista de gran calado y que les debe llevara a posiciones aún más bajas en la cotización de sus precios. Las empresas que representan a este importante sector son en estos momentos dos: Mediaset y Atresmedia. Con una evolución que parece que está calcado la una de la otra. La única diferencia es que la primera de ellas cotiza en el índice selectivo de la renta variable española, mientras que por el contrario Atresmedia se integra en el mercado continuo nacional. Pero con unas expectativas muy parecida.

En los dos casos, se ha producido una importante depreciación en sus precios en las últimas sesiones bursátiles. Por otra parte, no nos podemos olvidar de que han sido dos de los valores más castigados de la bolsa española durante el último año, en 2018. Este hecho ha provocado que el consejo de Administración de Mediaset haya decidido en su reunión llevar a cabo un programa de recompra de acciones propias y que ha sido remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Esto provoca que tuviera un importante rebote del 5 %, aunque fuese puntual.

Pero si por algo se caracterizan ambos valores es porque su aspecto técnico no invita a entrar en sus posiciones, al menos al corto plazo. No en vano, los riesgos son muy elevados debido a que todavía pueden caer más sus precios. En donde las posiciones vendedoras se están imponiendo con una meridiana claridad sobre las compradoras. Aunque habrá que esperar a que ambas cotizadas formen un suelo desde donde puedan recuperarse en sus posiciones. Este es uno de los motivos por los que hay que estar muy atentos a su evolución en los próximos días.

Reparten dividendos con más del 10 %

De todas formas, hay un aspecto que juega a favor de estos dos valores de la renta variable española. No es otro que el elevado dividendo que ofrecen a sus accionistas todos los años. Nada menos que cerca del 11 %, como líderes en esta retribución a los inversores. Una cantidad nada desdeñable para ir creando una bolsa de ahorro estable año tras año. Ninguna otra empresa ofrece una rentabilidad parecida ya que la que se acerca es la eléctrica Endesa con un interés en niveles del 7 %. En principio, parece un buen motivo para abrir posiciones, tanto en Mediaset como en Atresmedia.

Para poner de manifiesto la relevancia de estos pagos, nada mejor que ilustrarlo con un ejemplo práctico. Un inversor que haya realizado una inversión de 10.000 euros en alguna de estas dos compañías,  habrá recogido un beneficio en torno a 1.100 euros todos los años. Es decir, que en poco más de ocho años habrá amortizado la operación. Pase lo que pase en los mercados de renta variable. Este hecho, en teoría, debía  animar a los pequeños y medianos inversores a tomar posiciones en Mediaset y Atresmedia. Pero es cierto que esta no es la realidad.

Mediaset cuestionada en bolsa

telecinco

Son muchas las dudas que alberga el sector de las televisiones en estos precisos momentos. En especial, en los referente a los ingresos por publicidad ya que es la única fuente de ingresos en estos momentos. Más allá de otras consideraciones técnicas y puede que también desde el punto de vista de sus fundamentales. Debido a que la competencia a los medios port Internet u otros sistemas tecnológicos son muy fuertes. Es decir, los ingresos publicitarios son repartidos cada vez entre más medios de comunicación. Y este hecho no gusta  los mercados financieros.

Por otra parte, la publicidad es una actividad que está muy ligada a los ciclos económicos y en este sentido las expectativas no son muy favorables. El decrecimiento en la economía internacional es todo un hecho y las revisiones a la baja son una constante en los informes elaborados por diferentes organismos internacionales. Esto penaliza la valoración de Mediaset y Atresmedia y por eso muestran unos precios menos ajustados que hace tan solo unos pocos años. En este sentido, son valores que todavía pueden sufrir importantes correcciones en sus precios.

Mediaset en la encrucijada

En las últimas sesiones bursátiles los títulos de Mediaset España se están moviendo con fuertes bandazos, al alza y a la baja. Hasta el punto de que no cabe duda de que están despistando a buena parte de los pequeños y medianos inversores. Llegados a punto en que no saben qué estrategia emplear en su inversión. Aunque eso sí, dentro de un impecable canal bajista por el que se viene desplazando el precio desde mediados del pasado año. En donde se produce con cierta frecuencia una serie de rebotes que despistan a los inversores.

Desde este escenario general, tiene la resistencia en niveles muy cercanos a los 6,5 euros por acción. Por otra parte, si fuesen rebasados sí que se podrían abrir posiciones para rentabilizar los ahorros durante un espacio de tiempo no excesivamente dilatado. Aunque desde luego que en realidad importa es que se produzca un cambio de tendencia, algo que de momento no ha pasado. Ni mucho menos. Pero al menos debe servir para incluir los títulos de esta compañía en el  radar para iniciar los movimientos en los mercados de renta variable.

Atresmedia obtiene 69 millones

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Por lo que respecta a la otra empresa del sector, Atresmedia, sus resultados empresariales no dan muchas pistas sobre la estrategia que deben tomar los pequeños y medianos inversores a partir de estos momentos. Porque en efecto, la cadena de comunicación ha obtenido en el primer semestre del año un Ebitda de 101,3 millones de euros y su beneficio neto ha alcanzado los 69,3 millones de euros. En un mercado publicitario que se mantiene en línea (+0,5 %) con el mismo periodo de 2017, según estimaciones externas, la compañía cotizada ha conseguido mantener los ingresos netos hasta situarlos en los 550,6 millones de euros.

Por otra parte, también hay que recalcar que Atresmedia ha llevado a cabo una eficaz gestión de control de costes y como consecuencia los Gastos de Explotación crecen tan sólo un 0,5 %. En el que destaca que está descontando la adquisición de la comercializadora de publicidad digital SmartClip. Por su parte, los ingresos netos del negocio audiovisual se sitúan en los 513,8 millones de euros y se desglosan de esta manera: 443,4 millones obtenidos de la publicidad en televisión. Con este dato, la cuota de participación de Atresmedia Televisión en el mercado se sitúa en el 41,6 %. Unos datos que no han afectado en exceso a  la conformación de sus precios en los mercados de renta variable.

Un sector muy volátil

Un denominador común para todo el sector, y por tanto para estas dos compañías, es su alta volatilidad. En donde un día puede tener una subida muy considerable y a la jornada siguiente dejarse muchos céntimos de euro por el camino. Está muy recomendado para realizar operaciones de trading, para rentabilizar los ahorros en muy poco espacio de tiempo. En donde son los inversores más agresivos los que mayoritariamente abren posiciones en estos valores. En detrimento de los más defensivos que tan solos se fijan en los altos dividendos que reparten estos títulos que están integrados en la bolsa española.

Por otra parte, los ingresos netos de la división alcanzan los 42,2 millones de euros, en línea con los obtenidos en el mismo periodo de 2017. El resultado bruto de explotación del negocio de la radio en el acumulado a junio de 2018 es de 9,1 millones de euros, lo que supone un margen sobre ingresos netos del 21,5 %. En un escenario en el que habrá que ponerse de manifiesto cuál va a ser la evolución de sus títulos en los mercados de renta variable a partir de estos precisos momentos. Aunque dependerá en cierta medida de la evolución de los índices bursátiles de la bolsa española. No en vano, esta clase de empresas están muy vinculadas a los ciclos ecónomos y en este sentido ahora no es buen momento para abrir posiciones.

Recorte en el ingreso de publicidad

publicidad

Por lo que respecta a audiencias, es un hecho que están perdiendo fuerza como consecuencia del incremento de ofertas televisivas y por tanto este factor repercute en la publicidad que generan en estos canales de comunicación. Es un motivo más que suficiente para que estas dos empresas puedan seguir en tendencia bajista en las próximas sesiones bursátiles, más allá de lo que pueda pasare con otra clase de consideraciones técnicas. En donde se produce con cierta frecuencia una serie de rebotes que despistan a los inversores.

Son por tanto factores que inciden en la conformación de los precios, en uno u otro sentido. Por el momento, todo parece indicar que seguirán a la baja, aunque no se sabe hasta qué momento. Esta será una de las claves para realizar cualquier clase de estrategias con estos dos valores de la renta variable nacional. De momento, no cuentan con la aceptación de las recomendaciones por parte de los diferentes agentes financieros. En donde se produce con cierta frecuencia una serie de rebotes que despistan a los inversores.

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