เป็นหนึ่งในคำถามคลาสสิกที่ถามโดยนักลงทุนที่ต้องการเปิดสถานะในภาคธนาคารและเราจะพยายามถอดรหัส สองแห่งเป็นธนาคารขนาดใหญ่สองแห่งที่มีรายชื่ออยู่ในดัชนีคัดเลือกของหุ้นระดับประเทศและมีค่าคงที่ใกล้เคียงกันมาก แต่ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาพวกเขาได้ดำเนินการบางอย่างด้วยความแตกต่างบางประการ จนถึงจุดที่พวกเขาเกือบจะเท่ากับการประเมินมูลค่าในตลาดหุ้น
มีตัวหารอีกตัวระหว่าง Santander และ BBVA และนั่นก็คือในทั้งสองกรณีพวกเขาจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของพวกเขา ด้วยความสามารถในการทำกำไรประมาณ 5% ผ่านการชำระเงินรายปีสี่ครั้งและตั้งอยู่ในระดับกลางของค่าที่มีลักษณะเหล่านี้ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการสร้างผลงานของตราสารหนี้ในตราสารทุนและสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดตราสารทุน เป็นหนึ่งในจุดเด่นมาหลายปี
ในทางกลับกันธนาคารทั้งสองแห่งนี้ได้นำชีวิตคู่ขนานซึ่งทำให้นักลงทุนมีข้อสงสัยมากมายเกี่ยวกับความปลอดภัยที่ควรเลือกเพื่อรวมเข้ากับผลงานของพวกเขา ไม่ว่าในกรณีใดพวกเขาเป็นหนึ่งในชิปสีน้ำเงินที่สำคัญที่สุดในตลาดหุ้นสเปน ด้วยการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่สูงและทุก ๆ วันมีการย้ายและเปลี่ยนชื่อเรื่องจากมือหนึ่งไปสู่อีกมือหนึ่ง นั่นคือพวกเขามีสภาพคล่องที่ดีซึ่งสูงที่สุดแห่งหนึ่งใน Ibex 35
BBVA และ Santander: ความแตกต่าง
เสถียรภาพในรูปแบบของราคาเป็นค่าคงที่ที่ Banco Santander แสดงให้เห็นเป็นประจำ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีการเคลื่อนไหวในช่วงที่เพิ่มขึ้นจาก 3,50 ถึง 6 ยูโรต่อหุ้นซึ่งทำให้นักลงทุนขนาดกลางและเล็กมีเสถียรภาพมากขึ้น เหนือข้อเสนออื่น ๆ ที่เสนอโดยหุ้นระดับชาติ นั่นคือไม่มีการตีราคาครั้งใหญ่หรือการสูญเสียมูลค่าครั้งใหญ่ ยกเว้นช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาซึ่งกำลังมุ่งสู่ระดับ 3,50 ยูโรหลังจากสูญเสียเงินยูโรไปเกือบหนึ่งหน่วยในระยะเวลาอันสั้น
ภายในบริบทนี้อาจกล่าวได้ว่ามูลค่าธนาคารนี้มีเสถียรภาพมากกว่า BBVA ในช่วงเวลาที่ภาคธนาคารไม่ได้อยู่ในสถานะที่ดีที่สุดเนื่องจากถูกลงโทษอย่างหนักอันเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำในยูโรโซนซึ่งส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินธุรกิจ นักวิเคราะห์ทางการเงินยังคิดว่ามันสามารถลงไปถึง 3,20 ยูโรซึ่งระดับนี้จะเป็นโอกาสทางธุรกิจที่แท้จริง ด้วยศักยภาพในการตีราคาที่ควรจัดอยู่ในระดับดีเยี่ยม
BBVA สูญเสีย 50%
อีกสิ่งหนึ่งที่แตกต่างกันมากคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับ BBVA และมันไม่ได้หยุดลงเลยนับตั้งแต่มีการซื้อขายที่ระดับใกล้เคียงกับ 9 ยูโรเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในช่วงเวลานี้ 50% ของการประเมินมูลค่าในตลาดหุ้นถูกทิ้งไว้เบื้องหลัง โดยซื้อขายที่ประมาณ 4,50 ยูโรและเข้าใกล้คู่แข่ง แน่นอนว่าระยะขอบจะแคบลงและนั่นหมายความว่า BBVA สามารถทำกำไรได้มากขึ้นในระยะกลางและระยะยาว ไม่น่าแปลกใจที่มันเป็นค่านิยมอย่างหนึ่งที่พัฒนาประสิทธิภาพที่แย่ที่สุดใน Ibex 35
อีกแง่มุมหนึ่งที่เล่นกับเขาคือปัญหาการพิจารณาคดีซึ่งเขาสามารถจมอยู่กับความเป็นผลมาจากคดีทุจริตที่ส่งผลกระทบต่อผู้นำคนก่อน และไม่ต้องสงสัยเลยว่าขัดต่อผลประโยชน์ของกิจการในตลาดการเงิน นอกเหนือจากการเปิดรับตลาดเกิดใหม่เช่นเม็กซิโกและตุรกีซึ่งไม่ได้รับผลลัพธ์ที่ต้องการจากนักลงทุน ในกรณีที่กระแสการขายมีผลบังคับใช้กับผู้ซื้ออย่างชัดเจน แม้จะมีน้ำหนักเฉพาะที่มีในการธนาคารของสเปน
ผลกำไรระยะยาว
ธนาคารพาณิชย์ทั้งสองเห็นด้วยในสิ่งหนึ่งนั่นคือเมื่อปัญหาในภาคการธนาคารได้รับการแก้ไขและอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอีกครั้งพวกเขาสามารถทำได้ดีกว่ามูลค่าที่เหลือของดัชนีคัดเลือกของตราสารทุนของสเปน แต่อาจเป็นไปได้ว่าจนกว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นเราจะต้องรอหลายเดือนหรือหลายปี เนื่องจากทั้งสองธนาคารอยู่ในแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจนมาหลายเดือนแล้วและจะต้องใช้ความพยายามอย่างมากในการออกจากธนาคารนี้ แม้ว่าพวกเขาจะอยู่ในสถานะที่ชัดเจนของการขายเกินและจากมุมมองนี้พวกเขาอาจเป็นโอกาสทางธุรกิจในการประเมินมูลค่าเงินออมนับจากนี้เป็นต้นไป
พวกเขายังประเมินราคาต่ำเกินไปและสิ่งที่ดีที่พวกเขามีคือพวกเขามีทางลงเล็กน้อยอยู่แล้ว จากมุมมองนี้พวกเขามีมากกว่าที่จะซื้อมากกว่าขาย แม้จะมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานโดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบททั่วไปนี้ซึ่งไม่เอื้ออำนวยต่อภาคการธนาคาร โดยที่ในระยะสั้นพวกเขาสามารถล้มลงได้อย่างต่อเนื่องและแม้จะมีความรุนแรงเช่นที่เคยเกิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนนี้ ไม่ว่าในกรณีใดจะไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากวางไว้บนเรดาร์เพื่อดูว่าเมื่อใดเป็นเวลาที่เหมาะสมในการเปิดตำแหน่ง ด้วยความผันผวนที่เป็นอีกหนึ่งตัวหารร่วมกันในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
ด้วยการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่สูงและทุก ๆ วันมีการย้ายและเปลี่ยนชื่อเรื่องจากมือหนึ่งไปสู่อีกมือหนึ่ง กล่าวคือพวกเขามีสภาพคล่องที่ดีซึ่งสูงที่สุดแห่งหนึ่งใน Ibex 35 แต่อาจเป็นไปได้ว่าจนกว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นเราจะต้องรออีกหลายเดือนหรือหลายปี
การเปรียบเทียบในทั้งสองธนาคาร
สำหรับ Banco Santander ในช่วงครึ่งปีแรกมีอัตราดอกเบี้ย 17.636 ล้านยูโรมากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน 4% ในขณะที่สินเชื่อและเงินทุนของลูกค้า เติบโต 4% และ 6% ตามลำดับในสกุลเงินยูโรคงที่ (นั่นคือไม่รวมผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยน) ในไตรมาสที่สองธนาคารได้เพิ่มจำนวนลูกค้าขึ้นหนึ่งล้านรายโดย Santander ให้บริการ 142 ล้านคนซึ่งมากกว่าธนาคารอื่น ๆ ในยุโรปและอเมริกา
บริการดิจิทัลทั้งหมดได้ถูกจัดกลุ่มไว้ในหน่วยแพลตฟอร์มใหม่ของ Santander เพื่อขับเคลื่อนกลยุทธ์ การยอมรับดิจิทัลยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในภาคการศึกษานี้และมีลูกค้า 34,8 ล้านรายที่ใช้งานอยู่ บริการดิจิตอล ของ Santander โดยเฉลี่ยแล้วลูกค้า 240 รายเข้าถึงแพลตฟอร์มมือถือหรือดิจิทัลของธนาคารทุกวินาทีซึ่งเพิ่มขึ้น 28% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา โดยที่คุณภาพสินเชื่อดีขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยลดอัตราการกระทำผิด 11 คะแนนในไตรมาสนี้เหลือ 3,51% ในขณะที่ต้นทุนสินเชื่อยังคงทรงตัวที่ 0,98%
ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง
เกี่ยวกับอัตราส่วนเงินกองทุนขณะนี้ CET1 อยู่ที่ 11,30% คะแนนพื้นฐาน 50 คะแนนมากกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมาและ Santander ยังคงเป็นหนึ่งในธนาคารที่ทำกำไรและมีประสิทธิภาพมากที่สุดในโลกในหมู่เพื่อนร่วมงานด้วยผลตอบแทนจากเงินทุนที่จับต้องได้ธรรมดา (RoTE) ของ 11,7% และอัตราส่วนประสิทธิภาพ 47,4% หลังจากการเรียกเก็บเงินสุทธิ 108 ล้านที่ประกาศในไตรมาสแรกธนาคารได้บันทึกการเรียกเก็บเงินใหม่ 706 ล้านในไตรมาสที่สองโดยส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายของ มีการวางแผนปรับโครงสร้างในสเปนและสหราชอาณาจักร (626 ล้านยูโร) และข้อกำหนดเพิ่มเติมสำหรับการประกันคุ้มครองการชำระเงิน (PPI) ในสหราชอาณาจักร (80 ล้านยูโร)
ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ทำให้กำไรที่เป็นที่มาของผลกำไรลดลงในไตรมาสที่สองที่ 18% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงถึง 1.391 ล้านยูโร. หากไม่รวมค่าใช้จ่ายเหล่านั้นกำไรปกติไตรมาสที่สองอยู่ที่ 2.097 ล้านยูโรเพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน: กำไรปกติรายไตรมาสสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งในละตินอเมริกาการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการทำกำไรในอเมริกาเหนือตาม รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่ลดลงในยุโรป
ผลลัพธ์ BBVA
สำหรับ BBVA มีกำไรสุทธิ 2.442 ล้านยูโรจนถึงไตรมาสที่สองของปี 2 ซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่ -2019% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้าตามที่ บริษัท รายงานต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งชาติ ( CNMV) ในบันทึกย่อธนาคารอธิบายว่าผลลัพธ์ได้รับการปรับเงื่อนไขจากการเสื่อมสภาพของสินทรัพย์ทางการเงินซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการการตั้งสำรองที่มากขึ้นในสหรัฐอเมริกาเม็กซิโกและตุรกีโดยเฉพาะในไตรมาสแรก
อย่างไรก็ตาม Onur Genc ซีอีโอของธนาคารได้เน้นย้ำถึง "ผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม" ที่ธนาคารได้รับในไตรมาสที่สองของปีซึ่งเป็นช่วงที่กำไรสูงถึง 1.278 ล้าน ในแง่ปีต่อปีกำไรรายไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 2,6% รวมทั้ง BBVA ชิลีซึ่งขายโดยกิจการในเดือนกรกฎาคม 2018 แม้ว่าจะไม่คำนึงถึง บริษัท ย่อยของชิลี แต่ผลลัพธ์ก็จะสูงขึ้น 6% ในข้อมูลที่สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนส่วนใหญ่ที่เลือกที่จะยกเลิกตำแหน่งในมูลค่าดัชนีคัดเลือกของหุ้นระดับประเทศ Ibex 35
ธนาคารซานทานแดร์ดีกว่า