ปัจจัยหนึ่งที่จะมีอิทธิพลต่อวิวัฒนาการของตลาดตราสารทุนระหว่างประเทศมากที่สุดคือข้อพิพาทระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนอย่างไม่ต้องสงสัย จนถึงจุดที่เป็นตัวกระตุ้นที่เกี่ยวข้องอย่างมากสำหรับดัชนีหุ้นโลกที่จะลงหรือขึ้นในช่วงการซื้อขายเดียว ไม่น่าแปลกใจที่สาเหตุหลักของความผันผวนครั้งใหม่นี้ที่จะส่งผลกระทบต่อปี 2020 คือความขัดแย้งครั้งใหม่ที่สหรัฐฯเผชิญกับจีนและครั้งนี้เกิดจากความพยายามของรัฐบาลปักกิ่งในการบังคับใช้กฎหมาย จำกัด เสรีภาพส่วนบุคคลในฮ่องกง กง.
ผลสะท้อนแรกของผลกระทบนี้คือตลาดสกุลเงินระหว่างประเทศ และสิ่งที่ทำให้เขาเป็นสกุลเงินเดียวซึ่งในขณะนี้ค่าเงินยูโรยังคงอยู่ในภาวะขาลงอย่างชัดเจนและอาจดำเนินต่อไปในทิศทางนั้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ในกรณีที่ควรสังเกตว่าด้านล่างระดับดังกล่าวแนวโน้มขาลงจะชัดเจนกว่ามากดังนั้นจึงไม่เป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่จะดำเนินการในตลาดการเงิน ไม่ว่าในกรณีใดทุกอย่างดูเหมือนจะบ่งชี้ว่านี่เป็นแนวโน้มที่สามารถรักษาได้อย่างแน่นอนตราบเท่าที่ข้อพิพาทระหว่างสหรัฐฯและจีนมีผลบังคับใช้
นักลงทุนขนาดกลางและเล็กไม่ควรลืมแง่มุมนี้หากพวกเขาไม่ต้องการได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของค่าเสื่อมราคาในสกุลเงินยุโรปเดียว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากความผันผวนสูงในช่วงนี้ซึ่งควบคู่ไปกับการขยายตัวของไวรัสโคโรนาและอาจเป็นสาเหตุของความกังวลสำหรับผู้ค้าปลีกจำนวนมาก แม้ว่าอาจเป็นแนวโน้มที่สามารถหยุดได้ตลอดเวลาในปีนี้และขึ้นอยู่กับผลการเจรจาในข้อพิพาทระหว่างสหรัฐฯและจีน ไม่ควรกลายเป็นการลงทุนทางเลือกอื่นแทนการซื้อและขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ไปในทางใดทางหนึ่ง หากไม่ตรงกันข้ามก็เป็นทางเลือกที่ควรพิจารณานอกเหนือจากการดำเนินการประเภทนี้ในตลาดการเงิน ด้วยการวิเคราะห์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงทั้งในสินทรัพย์ทางการเงิน
ข้อพิพาทระหว่างสหรัฐฯและจีน: น้ำมัน
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าสินทรัพย์ทางการเงินคุณภาพสูงนี้เป็นอีกหนึ่งในสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบจากกรณีข้อพิพาทระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน ในกรณีนี้โดยเฉพาะ จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากจีนซึ่งระดับการนำเข้ากลับสู่ตัวเลขก่อนวิกฤตสุขภาพ ในกรณีนี้ไม่สามารถลืมได้ว่าวัตถุดิบที่สำคัญนี้ได้รับการปรับฐานลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาแม้ว่าในทางตรงกันข้ามจะยังคงมีการซื้อมากเกินไปซึ่งอาจเป็นเรื่องที่น่าสนใจมากในการทำให้เงินทุนที่มีอยู่ทำกำไรได้ สิ่งที่สงวนไว้สำหรับนักลงทุนที่มีระดับการเรียนรู้ที่สูงขึ้นในระดับปฏิบัติการพิเศษนี้
ในขณะที่อีกด้านหนึ่งเราไม่สามารถลืมได้ในเวลานี้ว่าน้ำมันดิบกำลังอยู่ในสถานการณ์ที่ผันผวนอย่างมากซึ่งอาจทำให้การเคลื่อนไหวในตลาดการเงินนี้มีความซับซ้อนและมากกว่าในตลาดที่มีรายได้ผันแปร โดยไม่ต้องวินิจฉัยใด ๆ ว่าสามารถทำการแก้ไขขาลงใหม่ได้ก่อนที่จะเริ่มวงจรขาขึ้นที่มีเสถียรภาพมากขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และไม่ว่าในกรณีใดก็ตามจะขึ้นอยู่กับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯและจีนไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง นอกเหนือจากเงื่อนไขอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์ทางเทคนิคแล้วดังนั้นจึงสามารถเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนโดยนักลงทุนขนาดเล็กและขนาดกลางได้ตั้งแต่บัดนี้เป็นต้นไป
การเลือกตั้งในสหรัฐอเมริกาในช่วงฤดูใบไม้ร่วง
นอกจากนี้ยังไม่สามารถลืมได้ว่าในช่วงหลายเดือนสุดท้ายของปีนี้การเลือกตั้งของสหรัฐฯจะเกิดขึ้นโดยที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์มีส่วนได้ส่วนเสียกับการเลือกตั้งใหม่ของเขาและข้อเท็จจริงนี้สามารถลดความตึงเครียดระหว่างทั้งสองประเทศได้ จนถึงจุดที่มีบทบาทรองในตลาดตราสารทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในอเมริกาเหนือ ไม่ว่าในกรณีใดจะต้องมีการคาดการณ์ว่าหลังจากกลับมาทำกิจกรรมระดับมืออาชีพหลังจากโคโรนาไวรัสแล้วเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผลที่ตลาดหุ้นสหรัฐจะมีการปรับตัวขึ้นใหม่ซึ่งอาจนำไปสู่การดำเนินงานที่สร้างผลกำไรให้กับนักลงทุนทุกคน จากมุมมองนี้อาจเป็นโอกาสทางธุรกิจในการเข้าสู่ตำแหน่งในตลาดการเงินที่เกี่ยวข้องนี้ ด้วยความเป็นไปได้ที่แท้จริงในการเข้าใกล้จุดสูงสุดตลอดกาลที่สามารถทำได้ในช่วงปลายเดือนก. พ.
ในทางกลับกันการเลือกตั้งในสหรัฐฯในฤดูใบไม้ร่วงเป็นแรงจูงใจใหม่สำหรับตลาดตราสารทุนระหว่างประเทศที่จะปรับตัวขึ้นนับจากนี้เป็นต้นไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการสูญเสียอย่างหนักที่เกิดขึ้นกับการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาไปทั่วโลก ด้วยค่าเสื่อมราคาที่สูงถึงกว่า 40% ในบางประเทศที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากอุบัติการณ์ด้านสุขภาพที่มีความสำคัญเป็นพิเศษในเศรษฐกิจระหว่างประเทศ จนถึงจุดที่แนวโน้มขาขึ้นที่แสดงโดยกระเป๋าในช่วงสองเดือนแรกของปีนี้ส่วนใหญ่ได้รับความเสียหาย อย่างน้อยก็เกี่ยวกับระยะกลางและโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะสั้น ด้วยการขายจำนวนมากโดยนักลงทุนขนาดเล็กและขนาดกลางเนื่องจากความต้องการสภาพคล่องในบัญชีออมทรัพย์ของพวกเขาในช่วงเวลานั้น
ประสิทธิภาพที่ดีขึ้นของ บริษัท เทคโนโลยี
ข้อเท็จจริงอีกประการหนึ่งที่ต้องนำมาพิจารณานับจากนี้คือความจริงที่ว่าดัชนีทางเทคโนโลยีทำได้ดีกว่าดัชนีแบบดั้งเดิมในช่วงเวลาพิเศษนี้ที่เราทุกคนเคยประสบมา จนถึงจุดที่ Nasdaq สามารถวางตำแหน่งตัวเองในเชิงบวกได้ท่ามกลางการแพร่ระบาดในแง่ของวิวัฒนาการประจำปีในตลาดตราสารทุน ในกรณีเฉพาะนี้ด้วยความสามารถในการทำกำไรต่อปีสูงกว่า 1% ในขณะที่ดัชนีตลาดหุ้นที่เหลือลดลงเหลือ 40% ในตลาดต่างประเทศบางแห่งที่มีความเกี่ยวข้องสูง ในทางกลับกันเราต้องเน้นด้วยว่าผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ บริษัท เทคโนโลยีเกิดจากการที่ บริษัท เหล่านี้เป็น บริษัท ที่ปรับตัวให้เข้ากับความต้องการบริการของประเทศต่างๆในช่วงเวลาพิเศษนี้ได้ดีกว่า
อีกแง่มุมหนึ่งที่ควรพิจารณาในส่วนนี้คือสิ่งที่เกี่ยวข้องกับลักษณะของ บริษัท เหล่านี้และมีประโยชน์มากกว่าในการวิวัฒนาการของไวรัสโคโรนา ตัวอย่างเช่นเชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์ยาการวิเคราะห์ทางคลินิกการพักผ่อนและการฝึกอบรม ในทั้งสองกรณีที่มีการแข็งค่าในตลาดหุ้นระหว่างประเทศสูงกว่า 10% และเป็นโอกาสทางธุรกิจที่ดีสำหรับนักลงทุนขนาดกลางและเล็ก
อับเฉาสำหรับวิวัฒนาการของ Dow Jones
Dow Futures ชี้ให้เห็นถึงการลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาหลังจากที่ฝ่ายบริหารของทรัมป์ย้ายไปปิดกั้นการจัดส่งเซมิคอนดักเตอร์ไปยังหัวเว่ยยักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคมในประเทศจีนซึ่งเป็นศูนย์กลางของข้อพิพาททางการค้าด้านเทคโนโลยีระหว่างวอชิงตันและปักกิ่ง ในวันพฤหัสบดีค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 377 จุดหรือ 1,6% หลังจากที่ร่วงลงมากกว่า 450 จุดในช่วงก่อนหน้านี้
รัฐบาลกล่าวเมื่อวันศุกร์ว่ายอดค้าปลีกในเดือนเมษายนลดลง 16,4% เนื่องจาก coronavirus ปิดร้านค้าทั่วโลก ไม่น่าแปลกใจที่นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะลดลง 12,3% หลังจากที่ลดลง 8,3% ในเดือนมีนาคม สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มการค้าปลีกที่รุนแรงในโลก Covid-19 ซึ่งเป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่ต่อต้านบทบาทในตลาดตราสารทุนของสหรัฐอย่างน้อยก็ในแง่ของระยะสั้น
Nike จะลดยอดขายในปี 2020
ในเรื่องนี้ Nike เตือนว่าการปิดร้านค้าที่เกี่ยวข้องกับการระบาดของโรคระบาดในไตรมาสปัจจุบันจะส่งผลกระทบต่อผลการค้าปลีกและการค้าส่ง ผู้ผลิตรองเท้ากีฬาและเครื่องแต่งกายกล่าวว่า 100% ของร้านค้าในประเทศจีนเปิดทำการอีกครั้งและยอดขายออนไลน์ช่วยชดเชยยอดขายที่ขาดทุนจากการปิดร้าน ในทางกลับกันมีความจำเป็นที่จะต้องมีอิทธิพลต่อข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดหุ้นนิวยอร์กจะเปิดประตูโดยคำนึงถึงข้อเท็จจริงนี้ว่าสามารถมีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจทั่วโลกไม่เพียง แต่ในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นนิวยอร์กดำเนินการทางอิเล็กทรอนิกส์อย่างสมบูรณ์เมื่อสองเดือนที่แล้วหลังจากที่คนสองคนทดสอบผลบวกสำหรับการเข้าโคโรนาไวรัส ผู้ดูแลการตลาดที่กำหนดซึ่งดูแลการซื้อขายของ บริษัท 2.200 แห่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กจะยังคงทำงานจากระยะไกล
น้ำมันยังมีความโดดเด่นซึ่งดูเหมือนว่าจะเข้าสู่วงกลมที่ดีเนื่องจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากจีนซึ่งระดับการนำเข้ากลับสู่ตัวเลขก่อนวิกฤตสุขภาพ วัตถุดิบได้รับการปรับฐานลงในระดับปานกลางในวันศุกร์และยังคงมีการซื้อมากเกินไปในชั่วโมงแรกของสัปดาห์ เราคาดว่าจะมีการปรับฐานลงต่อไปก่อนที่จะเริ่มวงจรขาขึ้นที่ยั่งยืนมากขึ้น
กระบวนการเริ่มต้นในปี 2018
ตั้งแต่ปี 2018 เป็นต้นมาสหรัฐฯและจีนได้กำหนดมาตรการที่เข้มงวดหลายประการเกี่ยวกับกระแสการค้าระหว่างสองประเทศซึ่งการขึ้นอัตราภาษีถือเป็นสิ่งที่โดดเด่นที่สุด การเพิ่มอัตราภาษีศุลกากรโดยสหรัฐฯสำหรับการนำเข้าของจีนนำไปสู่การตอบสนองอย่างรวดเร็วจากจีนซึ่งทำให้อัตราภาษีนำเข้าของอเมริกาเพิ่มขึ้นด้วย แม้ว่าความขัดแย้งทางการค้าดูเหมือนจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ร่วงของปี 2019 ด้วยการขึ้นอัตราภาษีใหม่ในช่วงปลายปี 2019 ทั้งสองประเทศตกลงพักรบโดยยกเลิกการขึ้นอัตราภาษีที่ประกาศไว้บางส่วนและยกเลิกการขึ้นอัตราภาษีเดิมบางส่วน การพักรบนำไปสู่การเรียกร้อง
ข้อตกลงระยะที่หนึ่งได้รับการลงนามในเดือนมกราคม 2020 ในเอกสารนี้จะวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์ของความขัดแย้งทางการค้าโดยกล่าวถึงภูมิหลังทางเศรษฐกิจของความขัดแย้งทางการค้าโดยให้ภาพรวมของมาตรการต่างๆที่นำมาใช้และสำรวจผลกระทบรวมถึงผลกระทบที่เกิดขึ้นแล้วและ ผลกระทบที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตโดยให้ความสนใจเป็นพิเศษกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้า ผลกระทบทางเศรษฐกิจได้รับการตรวจสอบทั้งโดยการทบทวนวรรณกรรมและโดยการวิเคราะห์ด้วยตัวเอง
สำหรับการวิเคราะห์เราจะสำรวจว่ากระแสการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมาและวิเคราะห์รูปแบบการเบี่ยงเบนทางการค้า สำหรับการวิเคราะห์จะใช้ WTO Global Trade Model (GTM) ซึ่งเป็นพลวัตแบบวนซ้ำที่คำนวณได้แบบจำลองดุลยภาพทั่วไป (CGE) มีการถกเถียงกันอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความตึงเครียดทางการค้าต่อเศรษฐกิจโลกอันเนื่องมาจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นของนโยบายการค้าและการผสมผสานกรอบใหม่สำหรับความสัมพันธ์
ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯและจีน
นับตั้งแต่จุดเริ่มต้นของความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนทั้งสองประเทศได้เพิ่มอัตราภาษีอย่างมากสำหรับการส่งออกของกันและกันจาก 2,6% เป็น 17,5% สำหรับการนำเข้าของจีนไปยังสหรัฐฯและจาก 6,2% เป็น 16,4% สำหรับการนำเข้าจากสหรัฐฯถึง ประเทศจีน ข้อตกลงระยะที่ 1 ระหว่างสหรัฐฯและจีนได้ลดภาษีนำเข้าของจีนในสหรัฐฯเหลือ 16% เพื่อ จำกัด ขอบเขตของเอกสาร โดยมุ่งเน้นไปที่ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน
ภาษีนำเข้าของจีนได้รับแรงจูงใจจากข้อโต้แย้งอย่างน้อยสี่ข้อ:
ความไม่สมดุลทางการค้าทวิภาคี ทำให้ภาษีต่างตอบแทนมากขึ้น กู้คืนงานในภาคการผลิต จัดการกับนโยบายของจีนที่มีผลกระทบเชิงลบจากการรั่วไหลเช่นการปกป้องทรัพย์สินทางปัญญาที่ไม่ดีการอุดหนุนจาก บริษัท ของรัฐและการบังคับให้โอนเทคโนโลยี เหตุผลทางเศรษฐกิจสำหรับข้อโต้แย้งสามข้อแรกจะกล่าวถึงโดยละเอียดในเอกสาร
การดำเนินการตามอัตราภาษี
แม้ว่ากระแสการค้าจากจีนไปยังสหรัฐฯจะยังคงเพิ่มขึ้นในปี 2018 เนื่องจากคาดว่าจะมีการกระจายสินค้าที่ราว 7% แต่การส่งออกของจีนไปยังสหรัฐอเมริกาก็ลดลงอย่างมากในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2019 เมื่อเทียบกับภาษีสินค้าโดย 13% การส่งออกจากสหรัฐอเมริกาไปยังประเทศจีนลดลงประมาณ 1% ในปี 2018 โดยเร่งขึ้นสู่การลดลงมากกว่า 25% ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2019
ในขณะที่การส่งออกของจีนไปยังสหรัฐอเมริกายังคงเพิ่มขึ้นในปี 2018 ถึง 7% จากการคาดการณ์การกระจายสินค้า แต่ก็ลดลงในไตรมาสแรกของปี 2019 ถึง 13% การวิเคราะห์ยังแสดงให้เห็นว่ามีการเบี่ยงเบนทางการค้าอย่างมีนัยสำคัญไปสู่การนำเข้าจากประเทศคู่ค้าอื่น ๆ สี่ประเทศในเอเชียตะวันออก (ญี่ปุ่นเกาหลีใต้ไต้หวันและเวียดนาม) ส่งออกไปยังจีนน้อยลงและอีกมากไปยังสหรัฐฯโดยเฉพาะในภาคอุปกรณ์ไฟฟ้า
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าห่วงโซ่คุณค่าของเอเชียตะวันออกกำลังปรับโครงสร้างใหม่เพื่อตอบสนองต่อความขัดแย้งทางการค้า แนวคิดจากวรรณกรรมเชิงประจักษ์เกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าคือมีการเปลี่ยนแปลงอย่างสมบูรณ์จากภาษีนำเข้าสินค้าจีนที่สูงขึ้นเป็นราคานำเข้าโดยรวมภาษีไว้ด้วย
การขาดดุลการค้าในทั้งสองประเทศ
สหรัฐฯเริ่มขึ้นภาษีนำเข้าจากจีนในเดือนมีนาคม 2018 และคำตอบของรัฐบาลจีนตามมาหลังจากนั้นไม่นาน แสดงมูลค่าการค้าที่ได้รับผลกระทบจากการขึ้นอัตราภาษีแต่ละรอบในขณะที่ในทางกลับกันแสดงให้เห็นถึงวิวัฒนาการของอัตราภาษีเฉลี่ยสำหรับการนำเข้าของสหรัฐฯจากจีนและการนำเข้าของจีนจากสหรัฐฯ มาตรการขึ้นภาษีที่ส่งผลกระทบต่อการค้าเพิ่มเติมส่วนใหญ่ดำเนินการเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2018 สหรัฐฯเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติม 10% จากการนำเข้าของจีนประมาณ 200.000 แสนล้านดอลลาร์ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 25% ในวันที่ 10 พฤษภาคม 2019
อัตราภาษีเฉลี่ยที่สหรัฐฯกำหนดสำหรับการนำเข้าจากจีนได้เพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่เริ่มมีความขัดแย้งทางการค้าจากอัตราภาษี MFN 2,6% เป็นอัตราภาษี 17,5% ในวันที่ 1 กันยายน 2019 ในขั้นต้นสหรัฐอเมริกาประกาศขยายขอบเขต ของขอบเขตการขึ้นภาษีซึ่งจะทำให้อัตราภาษีเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 24,4% ในวันที่ 15 ธันวาคม อย่างไรก็ตามเนื่องจากการพักรบในความขัดแย้งทางการค้าการเพิ่มขึ้นนี้จึงไม่ถูกนำมาใช้
ในขณะที่ในทางกลับกันการเพิ่มขึ้นที่คาดไว้คือ 20,7% ในเดือนธันวาคม 2019 แต่ก็ไม่ได้ดำเนินการ ในขณะเดียวกันจีนได้ลดอัตราภาษี MFN ของประเทศคู่ค้าอื่น ๆ ซึ่งสอดคล้องกับการลดภาษีโดยเฉลี่ยประมาณ 5% ดังนั้นค่าเฉลี่ยจะถูกถ่วงน้ำหนักโดยการค้าที่ได้รับผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของภาษีเท่านั้น ในที่สุดก็ต้องเน้นว่าปัจจุบันมีการถกเถียงกันอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับผลกระทบของความตึงเครียดทางการค้าที่มีต่อเศรษฐกิจโลกอันเนื่องมาจากความไม่แน่นอนทางการเมืองระหว่างสองประเทศที่เพิ่มมากขึ้น