Det finns olika profiler när du gör en investering. En mer riskfylld profil som strävar efter större fördelar, till mer konservativa profiler som minimerar riskerna maximalt utan att välja en så stor fördel. Warren Buffett, med följare över hela världen inklusive mig själv, myntade termen Moat. Moat på engelska kommer från vallgrav, en parallell som Buffett gjorde med vallgravar i slott. Det är en av de aspekter, eller uppsättningen av aspekter, som du tar hänsyn till när du investerar i ett företag. Ju större Moat (vallgrav) desto mer fast kommer den position som verksamheten upptar.
Moat är inte i sig en förutsägare, men det är ett tecken på stabilitet som gör att du kan vara mer självsäker när du köper aktier. Många gånger när du investerar kan du fatta rationella beslut, men omedvetet är de impulsiva. Ibland på grund av ett företags grunder, på grund av omvärdering av vissa aktier, andra på grund av de förväntningar som faller etc. Moat gör att du kan ha det sunt förnuftet, den breda visionen att se vilken plats ett företag verkligen intar. Marknaden är mycket bred och ett urval av företag med Moat har visat sig vara motståndskraftiga mot perioder med lågkonjunkturoch med mer avslappnade prisfall.
Vad är ett företag med vallgrav?
Den ekonomiska vallgraven eller den ekonomiska vallgraven, enligt Buffet, hänvisar till ett företags konkurrensfördelar jämfört med dess konkurrens. På samma sätt, hållbarheten för den produkten eller tjänsten och dess hållbarhet, förlängningen i tid. Ju större dessa konkurrensfördelar, desto större vall kommer vi att prata om.
Ett företag som utvecklar en utmärkt produkt, attraktiv för konsumenter och också lönsam, tar inte lång tid att locka konkurrenter. Andra företag som vill kopiera produkten och till och med förbättra den får den att förlora marknadsandelar. Dessa mer fördelade vinster är det största besväret som företaget som har utvecklat den innovativa produkten då måste möta.
Det finns dock många av dessa företag som kan överleva dessa fenomen.
Vad avgör att ett företag har en bra vallgrav?
Det finns flera sätt att bedöma hur brett och / eller djupt ett företags vallgrav är. Med tiden har det därför funnits några delade egenskaper när man bestämmer det. Bland dem är det mest relevanta som kan hittas följande:
- Låga affärskostnader. Först och främst på grund av dess lätta förståelse. Företag som kan producera samma vara eller tjänst, men till en lägre kostnad har de många fördelar. Om de har prestige som varumärke kan de matcha tävlingspriset och få högre vinstmarginaler. Om strategin är att sälja till ett lägre pris kan de lättare ta bort de andra varumärkena.
- Immateriella tillgångar. Vi skulle inom detta kriterium inrama de icke-fysiska och immateriella saker som rapporterar en stark fördel för företaget. Patent, licenser och till och med varumärket i sig av verksamheten. Ett exempel på patent kan hittas i olika läkemedelsföretag. När de får ett bra resultat efter att ha passerat de olika faserna, och de kan börja marknadsföra ett nytt läkemedel, och de har denna exklusivitet. Ett annat exempel, teknikföretagens. När det gäller licenser kan vi till exempel hitta mineraluttag som har tillstånd att utnyttja ett visst område. Och slutligen, när det gäller varumärke, skulle ett bra exempel vara Harley Davidson, vars varumärke har en så stark makt över vissa konsumenter att vissa till och med får sitt namn tatuerat.
- På grund av den befintliga efterfrågan (Red Effect). Produkten eller tjänsten kan bli så populär att priserna kan börja stiga gradvis utan att påverka nya konsumenter. Händer när ett företag vinner marknadsandelar, och det blir så stort att det till och med lockar nya kunder motiverade av det faktum att andra konsumenter redan är där. Ett bra exempel skulle vara Amazon i förhållande till onlineförsäljning. Amazon distribuerar inte bara, men många säljare vänder sig direkt till det eftersom företaget redan har en stor marknadsnisch.
- Ersättningskostnader. Att byta företag där du är kan ibland ha oönskade kostnader. Vi byter till exempel inte bank så snabbt som att gå till någon stormarknad, såvida inte erbjudandet de erbjuder oss är riktigt attraktivt. På samma sätt kommer vi inte att ändra programvaran i ett företag, för ett annat program är något mer attraktivt för oss. Det där befogenhet att säkra kunder på grund av kostnaderna för att byta företag, är ett annat inslag i Moat.
Hur utnyttjar du vallen?
Ett företag med Moat har ett högre inneboende värde än sina konkurrenter. Ett av sätten att tjäna pengar är att investera i dem. Frågan är som alltid att veta när är ögonblicket.
Marknaden har vanligtvis konjunkturcykler, expansionsperioder och andra minskningar. Men och vad det gör mycket ofta är att skapa mycket högre förväntningar hos vissa företag jämfört med resten. Det borde vara logiskt då att för ett företag med Moat skulle marknadsvärdet ha den ekonomiska vallgraven som företaget har. Men det händer inte så ofta. Detta fenomen kan bero på att utvecklingen av en bra vall tar enligt experter 10 år eller mer. Å andra sidan påverkar tidsfaktorn efter hela denna tid och trots att de är ständiga företag i sin tillväxt. Till sist detta översätts till en homogenitet av citat och värden bland börsnoterade företag.
Med hänsyn till att två företag i samma sektor där ett av dem har en högre Moat jämfört med det andra, hjälper det till att med mer precision avgöra vilket som är det bästa alternativet att investera. I denna typ av investering söks inte korta rutter utan fokuseras på lång sikt. I slutändan "återvänder vattnet till sin kurs", vilket teoretiskt ger (om det inte finns några eventuella händelser som skadar det) fördelar och utan större skrämmer.
Som Buffett själv sa, "först när tidvattnet slocknar vet du vem som simmade naken."