Đã có vô số suy đoán về kiểu phục hồi mà nền kinh tế Mỹ sẽ có. Nó sẽ là một sự phục hồi nhanh chóng theo hình chữ V, hay một khoảng thời gian dài giữa sự suy giảm và sự phục hồi sau đó (hình chữ U)? Các hình thức khôi phục có thể có khác đã được so sánh với các chữ cái "W" và "L".
Trên thực tế, món súp bảng chữ cái này “cuối cùng rất ít quan trọng”, theo Vincent Deluard, người đứng đầu chiến lược vĩ mô toàn cầu tại công ty đầu tư INTL FCStone. Trong một email, ông nói rằng các nhà đầu tư không nên nản lòng vì điều này, bởi vì, ông lưu ý, "dự báo kinh tế, một công việc nguy hiểm vào thời điểm tốt nhất, thậm chí còn vô dụng hơn ngày nay: chúng tôi không biết liệu có xảy ra làn sóng thứ hai hay không." có lây nhiễm hay không, lạm phát hay giảm phát, suy thoái bảng cân đối kế toán hoặc một năm nợ nần, v.v. »
Do đó, biết rằng các dự báo không khác nhiều so với chiến lược đầu tư của chúng tôi, nên yên tâm. Nếu bất cứ điều gì, cuộc suy thoái coronavirus có thể đã kết thúc, nhưng nó còn là một chặng đường dài hướng tới "bình thường".
GDP quý này
Deluard đã đưa ra kết luận phản trực giác của mình khi tính toán lợi nhuận cho một nhà đầu tư giả định có khả năng dự đoán trước bốn quý của con số GDP cuối cùng là bao nhiêu. Tất nhiên, điều này liên quan đến mức độ thấu thị đáng kinh ngạc, vì phải rất lâu sau khi một quý nhất định kết thúc, chính phủ mới đạt được con số GDP cuối cùng cho quý đó.
Tuy nhiên, Deluard nhận thấy rằng nhà đầu tư giả định này, mặc dù sở hữu khả năng thấu thị đáng kinh ngạc, sẽ khó phát triển hơn chiến lược mua và giữ đơn giản trong bảy thập kỷ qua.
Đặc biệt, ông cho rằng nhà đầu tư này sẽ được đầu tư 100% vốn nếu tốc độ tăng trưởng GDP trong bốn quý sau nhanh hơn quý hiện tại; nếu không bạn sẽ đầu tư bằng tiền mặt. Kể từ cuối những năm 40, nhà đầu tư này đã hoạt động tốt hơn chỉ số S&P 500 SPX, + 0,43% dưới một điểm phần trăm hàng năm. Đó là một phần thưởng rất nhỏ cho việc trở thành một người mách nước hoàn hảo, đặc biệt là vì tỷ lệ cược là đáng kinh ngạc rằng các dự đoán của chúng tôi sẽ giảm rất xa, rất xa so với mức hoàn hảo.
Hãy xem xét những phát hiện của Deluard có ý nghĩa gì đối với tình hình không chắc chắn hiện tại của chúng ta, trong đó chúng ta không thực sự biết nền kinh tế đang phát triển nhanh như thế nào. Nhưng chúng tôi sẽ có rất ít lợi thế so với các nhà đầu tư khác ngay cả khi chúng tôi biết rằng tăng trưởng kinh tế sẽ tăng tốc trong quý II / 2021.
Tại sao kiến thức về tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế trong tương lai lại rất ít? Deluard cho rằng đó là vì tỷ suất lợi nhuận và tỷ số P / E quan trọng hơn nhiều. Rốt cuộc, nền kinh tế có thể đang tăng trưởng với tốc độ nhanh chóng, nhưng nếu tỷ suất lợi nhuận bị thu hẹp thì tốc độ tăng trưởng đó sẽ không chuyển thành lợi nhuận tăng. Và thu nhập tăng nhanh không phải lúc nào cũng cao hơn mức P / E giảm.
Thu nhập trong tương lai của các công ty
Tỷ lệ P / E đóng vai trò quá mức này có liên quan đến tỷ lệ chiết khấu mà các nhà đầu tư sử dụng - rõ ràng hay ẩn ý - khi họ định giá thu nhập trong tương lai của các công ty. Với tỷ lệ chiết khấu cao, lợi nhuận trong những năm tới có ý nghĩa tương đối nhỏ đối với mức định giá hiện tại của một công ty. Với mức chiết khấu thấp, chúng còn quan trọng hơn nhiều. Trên thực tế, Deluard gần đây đã chỉ ra rằng, tùy thuộc vào tỷ lệ chiết khấu được sử dụng, chỉ số S&P 500 hiện được định giá khá ổn định trong khoảng từ 1.851 đến 3.386.
Không có gì đáng ngạc nhiên, như Deluard đã nói, biết trước tốc độ tăng trưởng GDP là "vô ích một cách đáng kể." Điều này không có nghĩa là nền kinh tế không quan trọng. Tất nhiên là có vấn đề. Nhưng tác động của bạn là lớn nhất khi bạn tập trung vào thị trường chứng khoán dài hạn. Trong các giai đoạn ngắn hơn, nền kinh tế đóng vai trò ít hơn so với tỷ suất lợi nhuận và tỷ lệ chiết khấu gắn liền với việc định giá.
Cuộc thảo luận này cũng đưa ra quan điểm về cuộc tranh luận gần đây về sự mất kết nối rõ ràng giữa thị trường chứng khoán và nền kinh tế. Những gì nghiên cứu của Deluard cho thấy rằng sự ngắt kết nối này không phải là mới và cũng không đặc biệt lớn hơn những năm trước.
Các nhà đầu tư mong đợi sự phục hồi kinh tế nhanh chóng khi NASDAQ 100 đạt mức cao mới và S&P 500 loại bỏ các khoản lỗ hàng năm. Chỉ số S&P 500 điểm chuẩn đã giảm gần 34% từ mức cao nhất của tháng Hai xuống mức thấp nhất của tháng Ba, đẩy thị trường vào lãnh thổ giảm giá. Cổ phiếu công nghệ và truyền thông tăng đã thúc đẩy thu nhập của NASDAQ, với các công ty như Zoom gần như tăng gấp ba lần giá cổ phiếu kể từ đầu tháng XNUMX khi việc khóa sổ buộc người tiêu dùng phải đón nhận các hình thức truyền thông mới.
Thị trường tăng giá mới được xác nhận chỉ 16 tuần sau khi lo ngại về COVID-19 khiến các nhà đầu tư bán tháo tài sản của họ khi lo ngại về suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ.
NASDAQ tăng 44,7% so với mức đáy ngày 23 tháng 20. Thị trường tăng giá thường được coi là tăng hơn XNUMX% so với điểm thấp nhất.
Nhà kinh tế trưởng David Bassanese của BetaShare tin rằng thị trường có thể lạc quan quá mức khi làm lu mờ các mức cao trước đó.
“Cuối cùng, tôi nghi ngờ các thị trường sẽ quá lạc quan về tốc độ phục hồi kinh tế, nhưng các thị trường cuối cùng được thúc đẩy bởi dòng tin tức hàng ngày, điều này nhìn chung vẫn đáng khích lệ kể từ khi chúng được đưa vào đóng cửa toàn cầu,” ông nói .
Dữ liệu kinh tế tiêu cực
Ông Bassanese giải thích: “Xét cho cùng, thị trường đã giảm giá một cách hiệu quả các dữ liệu kinh tế tiêu cực liên quan đến việc khóa cửa trong đợt bán hàng vào tháng XNUMX, và do đó, miễn nhiễm với dữ liệu này khi nó bắt đầu xuất hiện trong những tháng gần đây”.
Khi nền kinh tế bắt đầu mở cửa trở lại, nhà kinh tế lập luận rằng một bức tranh rõ ràng hơn về triển vọng kinh tế sẽ có tác động đến thị trường chứng khoán.
“Thị trường đã có thể tập trung vào những lợi ích của việc đóng cửa về việc làm phẳng đường cong, dần dần mở cửa trở lại và bây giờ là một số dấu hiệu ban đầu của sự phục hồi trong dữ liệu kinh tế mới nhất. Nhưng thách thức sẽ đến sau khi dữ liệu kinh tế bị trả lại ban đầu sau khi mở lại, nếu dữ liệu sau khi mở lại ít hơn nhiều, theo tôi nghĩ.
"Thị trường có khả năng tiếp tục hoạt động như thể có một đợt biểu tình hình chữ V cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn về điều ngược lại", ông Bassanese tiếp tục.
Một động lực chính cho thị trường là báo cáo việc làm hàng tháng vào thứ Sáu, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm bất ngờ, củng cố quan điểm rằng thiệt hại kinh tế tồi tệ nhất do dịch virus đã qua.
Các cổ phiếu trước đây bị ảnh hưởng nặng nề nhất do đóng cửa, bao gồm vận tải, du lịch và ngành bán lẻ, đã tăng giá khi các nhà đầu tư lạc quan về một thế giới sau COVID-19 bị hạn chế. Stanley Druckenmiller, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Văn phòng Gia đình Duquesne cho biết: “Điều rõ ràng đang xảy ra là sự phấn khích của việc mở cửa trở lại cho phép nhiều doanh nghiệp từng là nạn nhân của COVID-19 quay trở lại và có hiệu lực trở lại”. đến CNBC.
Tuy nhiên, ông Bassanese cảnh báo các nhà đầu tư Australia nên thận trọng và kiên nhẫn khi đầu tư vào thị trường Mỹ.
“Tôi vẫn nghĩ rằng đã đến lúc phải thận trọng, đặc biệt là nếu bạn chưa mua vào đợt tăng cổ phiếu gần đây một cách chính thức. Ông Bassanese cho biết, nỗi lo sợ bị bỏ lỡ hiện đang trở nên dữ dội, nhưng tôi nghi ngờ rằng có thể có một sự thụt lùi đáng kể trong những tháng tới - ít nhất là một nửa mức phục hồi kể từ cuối tháng Ba - khi thực tế của một sự phục hồi kinh tế vừa phải đã trở nên rõ ràng, "ông Bassanese nói. .
Kết quả quốc tế mạnh mẽ đã thúc đẩy chứng khoán trong nước, và thị trường Úc tăng 2,48% vào thời điểm báo chí.
Xu hướng giảm giá trên thị trường chứng khoán
Các nhà đầu tư đang giảm giá rõ rệt, với 75% dự đoán sự phục hồi hình chữ U hoặc W từ sự suy thoái kinh tế của đại dịch coronavirus, so với chỉ 10% kỳ vọng hình chữ V, theo khảo sát mới nhất của nhà quản lý Bank of America Global Fund Fund. . Cho đến nay, làn sóng coronavirus thứ hai là nguy cơ lớn nhất, với 52% các nhà quản lý được khảo sát cho rằng nó là nguyên nhân, trong khi tỷ lệ thất nghiệp cao vĩnh viễn (15%) và sự tan rã của Liên minh châu Âu (11%) chiếm vị trí thứ hai và thứ ba.
Các nhà quản lý gạt bỏ lo ngại của người bán khi chứng khoán Mỹ tiến gần đến mức cao nhất của bong bóng công nghệ. Cách chữa bệnh không được tồi tệ hơn căn bệnh
Các quỹ nhiều người quản lý giảm tỷ lệ vốn chủ sở hữu xuống mức thấp nhất. Mức tiền mặt đã giảm nhẹ xuống 5,7% từ 5,9% vào tháng 10, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình của 4,7 năm qua là XNUMX%, cho thấy rằng "Tín hiệu mua" là một sự phản đối.
Để phù hợp với khoản đầu tư "cực kỳ giảm giá" này, những người được hỏi là tài sản chu kỳ thiếu trọng lượng, chẳng hạn như năng lượng và các ngành công nghiệp, và là tài sản phòng thủ thừa, chẳng hạn như chăm sóc sức khỏe, tiền mặt và trái phiếu. Lập luận giá trị so với tăng trưởng đã trở lại mức trước khủng hoảng tài chính toàn cầu, với 23% nhà đầu tư ròng tin rằng cổ phiếu sẽ tăng trưởng kém hơn, một con số được nhìn thấy lần cuối vào tháng 2007 năm XNUMX.
Ý kiến của nhà đầu tư
Đa số các nhà quản lý ròng (63%) cho biết các công ty đang sử dụng đòn bẩy quá mức, ủng hộ quan điểm rằng các nhà đầu tư muốn các công ty chi tiền mặt để cải thiện bảng cân đối kế toán, với 73% thực mong đợi điều này, trong khi 15% muốn tăng vốn đầu tư và 7%. muốn tiền mặt trả lại cho các cổ đông.
Đồng euro có vẻ rẻ đối với những người được hỏi, với 17% ròng cho thấy đồng tiền này đang bị định giá thấp, trong khi 43% thực cho rằng đồng đô la bị định giá quá cao, mặc dù tỷ lệ chứng khoán của Mỹ vẫn còn 24% trọng lượng ròng trong khi cổ phiếu của Eurozone nhẹ hơn (17% ròng), mức thấp nhất phân bổ kể từ tháng 2012 năm XNUMX.
Mặc dù vậy, Vương quốc Anh là khu vực thiếu cân nặng nhất trong cuộc khảo sát tháng này của các nhà quản lý quỹ toàn cầu, với tỷ lệ thiếu cân ròng là 33%. Mặt khác, cần phải nhớ rằng việc tổ chức lại chuỗi cung ứng, gia tăng chủ nghĩa bảo hộ và các hình thức thuế cao hơn mới chiếm vị trí đầu tiên trong danh sách các nhà đầu tư về thay đổi cơ cấu trong thế giới hậu Covid, trích dẫn 68 %, 44% và 42% thời gian tương ứng.
Miễn nợ, năng lượng xanh, lạm phát đình trệ và thu nhập cơ bản phổ quát cũng nằm trong danh sách những thay đổi có thể xảy ra sau đại dịch của tháng này.
Tiết kiệm hoa hồng
Đặc biệt là các nhà đầu tư thực hiện nhiều hoạt động trong năm, cả trong ngắn hạn, trung hạn hoặc dài hạn, có thể tận dụng lợi thế của thị trường chứng khoán phẳng đang bắt đầu đưa ra thị trường ngày càng nhiều tổ chức tài chính và cho phép tiết kiệm đáng kể về hoa hồng. cho các hoạt động được thực hiện. Tỷ lệ của nó là từ 6 đến 10 euro mỗi tháng, và đối với một người thực hiện tổng cộng bốn hoạt động mỗi tháng, chẳng hạn, khoản tiết kiệm có thể có nghĩa là trung bình khoảng 30 euro mỗi tháng, điều này cũng giúp tối ưu hóa khoản đầu tư. Tỷ giá cố định trên thị trường chứng khoán cho phép người dùng thực hiện nhiều thao tác mua và bán tùy thích, như trường hợp của giá điện thoại hoặc Internet. Mặc dù ứng dụng của nó không rộng rãi trong lĩnh vực tài chính, nó chủ yếu bao gồm các ngân hàng và ngân hàng tiết kiệm hoạt động thông qua Internet và môi giới, cả trong nước và quốc tế, là những nơi cung cấp các điều kiện tốt nhất.
Trong mọi trường hợp, không thể quên rằng mua tốt trên thị trường chứng khoán có nghĩa là phải đạt được nhiều tiến bộ để không mất nhiều thời gian để thu được kết quả dưới hình thức lãi vốn, nhưng đối với điều này, một loạt các hướng dẫn và cũng như các biện pháp phòng ngừa. phải được thực hiện với mục đích rằng một vị thế xấu có thể làm giảm khoản đầu tư của chúng ta trong tương lai, ngay cả khi phải trả giá bằng việc phát triển trong thời kỳ tăng giá.
Trước khi tham gia vào một chứng khoán, bạn nên nghiên cứu khía cạnh kỹ thuật và cơ bản của nó, không nên để nó theo một lựa chọn ngẫu nhiên chỉ có thể gây ra các vấn đề về lợi ích của các nhà đầu tư vừa và nhỏ, chủ yếu dưới hình thức chấp.
Vào đúng ngành đơn giản hóa nhiệm vụ lựa chọn khi xây dựng danh mục đầu tư, vì nó có khả năng nắm bắt được tâm lý thị trường tích cực, bất kể mức cược đã chọn, miễn là dữ liệu cơ bản của các công ty là tích cực.
Trong các xu hướng đi lên, một quy tắc rất phổ biến giữa các nhà đầu tư có kinh nghiệm nhất là chờ đợi sự giảm giá của các công ty tham gia thị trường với mức giá cạnh tranh hơn, điều này có thể dẫn đến xu hướng tăng giá trị lớn hơn và do đó, lớn hơn khả năng đánh giá lại. Những đợt cắt giảm cụ thể này xảy ra khi có sự "mệt mỏi" nhất định trong các vị thế mua và doanh số bắt đầu trôi nổi, tức là khi thị trường đang mua quá mức và cần điều chỉnh giá để tiếp tục tăng giá. Những "sự cố" này trong báo giá của nó, trong đó doanh số bắt đầu xuất hiện, xảy ra nhiều lần trong một quá trình tăng giá, thậm chí các nhà phân tích thị trường chứng khoán mô tả nó là "chuyển động thị trường hoàn toàn lành mạnh”Điều đó giúp cho các chỉ số, nhóm ngành hoặc cổ phiếu tiếp thêm sức mạnh trong các phiên giao dịch tiếp theo. Chúng đặc biệt phù hợp với những nhà đầu tư đang nhắm mục tiêu ngắn hạn và muốn nhận được tất cả "nước trái cây" của họ từ những chuyển động đi lên của chứng khoán. Ngược lại, chúng có ít hiệu quả đối với những người chọn đầu tư theo hướng trung và dài hạn vì tác động của chúng sẽ không hiệu quả.
Mua cổ phiếu gần với giá hỗ trợ của chúng: Thông qua biểu đồ, bạn có thể kiểm tra các giá trị trong tình huống này, để sau đó bán chúng trong vùng kháng cự hoặc cũng có thể trong trường hợp vùng hỗ trợ bị phá vỡ. Đây là một trong những chiến lược đơn giản nhất được sử dụng trên thị trường chứng khoán, mặc dù đối với điều này, cần phải theo dõi kịp thời diễn biến giá của các ứng cử viên có thể là một phần của danh mục đầu tư chứng khoán.
Chứng khoán đã chạm đáy: Đây là một trong những kịch bản lý tưởng cho bất kỳ nhà đầu tư nào phải giao dịch mua bán, mặc dù nó có nhược điểm nghiêm trọng là những người tiết kiệm bán lẻ rất khó phát hiện ra điểm chính xác này và họ phải được trợ giúp bởi các phân tích được thực hiện bởi các trung gian chính. hoặc là môi giới tài chính, được công bố trên các phương tiện truyền thông chuyên ngành. Trước khi đảm nhận các vị trí trong một chứng khoán, bạn nên nghiên cứu khía cạnh kỹ thuật và cơ bản của nó.