Після кризи, яка вражає і опускання ВВП усіх країн, акції, здається, взяли протиінтуїтивний напрямок. «Враження» від грошей центральних банків, схоже, стимулювало відновлення фондових ринків. Однак є багато голосів, які лунають, попереджаючи про незвичність і навіть ірраціональність цих бичачих реакцій. Якщо ні, то деякі сектори, здається, відновились краще, ніж очікувалося, а інші не настільки. Ця форма одужання змусив деяких аналітиків передбачити, що відновлення буде К-подібним, а не на L, V або на те, як пропонуються різні літери алфавіту, щоб пояснити, як це відбуватиметься. У формі К він покликаний пояснити полярність, яка існуватиме між секторами, одним із переможців буде технологічний сектор. Але чи справді це одужання?
Багато інвесторів, як технічні аналітики, так і фундаментальні аналітики, пропускають певну поведінку певної групи акцій. Йдеться про такі, як Zoom Video Communications, чий приріст з початку року, вартість якого становила 68 доларів, досягнув кілька днів тому 478 доларів за акцію, що становить трохи більше 600%. Ще одним чудовим прикладом є Tesla, чиї акції на початку року з 84 доларів (включаючи Спліт включено) перетворилися на торгівлю понад 500 доларів кілька днів тому, зростання на 500%. Що відбувається? Чи могли вони справді бути переможцями чи їх переоцінюють? Не вдаючись до фінансового аналізу компаній, ефективність яких на фондовому ринку значно перевищує середню, ми можемо вибрати дещо більш глобальне бачення того, де розташовані ринки. Для цього ми використаємо «Індекс шведського столу», про яку ми сьогодні поговоримо.
Що таке "шведський стіл"?
Найважливіші показники в США відомі всій інвестиційній спільноті. Серед них ми маємо Nasdaq 100, який включає 100 найважливіших запасів у технологічній галузі, Dow Jones Industrial Average 30, що вимірює еволюцію 30 найбільших акціонерних товариств, та S&P 500, де це було найбільше представник північноамериканської економіки та об'єднує близько 500 компаній з великим капіталом. Однак є й деякі інші показники, які не настільки відомі, але не менш важливі для цього. Індексом, на якому лежить формула для вилучення індексу "шведського столу", є індекс Wilshire 5000.
Wilshire 5000 - це індекс, за яким перераховані всі визначні компанії, за винятком АРС, обмежених компаній та малих компаній. Його можна знайти під позначкою "W5000". Уілшир також отримав значне відновлення, як і його аналоги. Все це в умовах, коли обмеження, зупинки в магазинах та економічні руйнування через переривання "природного" економічного циклу були перервані. Усі ці події призвели до дуже важливих і не незначних падінь ВВП різних економік.
Окремий випадок, який стосується нас у цій статті та викликав тривогу, полягає в тому індекс "шведського столу", який вимірює відношення загальної капіталізації Wilshire 5000 до ВВП (Валовий внутрішній продукт) США знаходиться на надзвичайно високому рівні. Таким чином, цей індекс працював до сьогодні як великий провісник найважливіших крахів фондового ринку. Наприклад, велике значення, яке це мало у міхурі dot-com. Щоб зрозуміти це, давайте подивимось, як це обчислюється.
Як розраховується індекс шведського столу?
Спосіб обчислення індексу "шведського столу" насправді дуже простий. Мова йде про взяття загальну вартість капіталізації Wilshire 5000 і розділіть її на ВВП США. Отримане число - це вираження у відсотках зазначеного відношення, і, щоб виразити його у відсотках, тобто, як воно фактично дається, воно множиться на 100.
Щоб правильно інтерпретувати результат, ми повинні зрозуміти, що нам говорить відсоток. Щоб мати путівник та / або посилання, достатньо наведених нижче взаємозв’язків.
- Відсоток менше 60-55%. Це означало б це сумки дешеві. Чим менший відсоток, тим більша недооцінка в них.
- Відсоток близько 75%. Ні дорого, ні дешево, - це середнє історичне значення. Ринок був би досить збалансованим. Якщо навколишнє середовище хороше, за цим сценарієм запаси, ймовірно, матимуть шлях до зростання. З іншого боку, якщо навколишнє середовище стане більш ворожим, ціни можуть бути нижчими.
- Відсоток більше 90-100%. Є ті, хто віддає перевагу лінії 90-х, а інші лінії 100. Але як це можна вивести в цих сценаріях сумки починають дорожчати. Чим вищий відсоток, тим вони переоцінені.
Коли стався крах dot com, мішки були на рівні 137% і впали до 73% (можна сказати його історичне середнє значення). В умовах фінансової кризи запаси складали близько 105% і впали до 57% (тобто вони були недооцінені).
Після передбачень ... Де ми зараз?
Поточна капіталізація Wilshire 5000 становить близько 34 трильйонів доларів. Кілька днів тому він навіть заробив понад 36 трильйонів! Це з точки зору ВВП США, що в даний час зумовлене падінням економіки на 19 трлн дає нам значення 174% (34 трлн ділиться на 19 трлн, помножене на 5). Чи переоцінені біржі? Відповідь апріорі і, без сумніву, буде ствердною. Ніколи раніше, навіть у дот-ком міхурі з оцінкою близько 137%, вони не досягли поточного рекорду в 174%. Що відбувається і чого ми можемо очікувати?
Чесно кажучи, після багаторічного інвестиційного досвіду часом важко передбачити, що буде, але коли це станеться, нам завжди було де шукати. Цілком можливо, що індекс "шведського столу" попереджає нас, як і в попередні випадки, майбутнього краху фондового ринку. Однак поява нового покоління інвесторів та спекулянтів, відомих на сьогодні як Robinhood, завдяки появі додатків, що дозволяють інвестувати з низькими витратами, якимось чином формує фінансовий клімат на ринках. Це, що додається до сильного припливу грошей на ринки та економіку з боку центральних банків, також викликає занепокоєння з приводу зростання інфляції, який при переході до економіки буде завищувати ціни, зменшуючи співвідношення між ВВП та ринковою капіталізацією.