Якщо в даний момент ринки акцій характеризуються чимось, як результат наслідків коронавірусу, це через їх надзвичайну мінливість. До того моменту, коли за одну торгову сесію індекси можуть зрости на 4%, щоб залишитись такою ж наступного дня. Таким чином, дуже складно працювати для малих та середніх інвесторів, особливо якщо вони хочуть орієнтуватися на дещо довші терміни. Без чітко визначеної тенденції на фондових ринках у всьому світі, за винятком найкоротшого терміну і, отже, спрямованої на торгові операції, що вимагають різної механіки у своїх рухах.
У рамках цієї дуже складної панорами, яку зараз представляють ринки акцій, є нагода поглянути на те, що насправді є нестабільністю на фінансових ринках. Оскільки ця інвестиційна стратегія визначається у відсотках і обчислюється як відхилення, зареєстроване активом (акціями, фондами тощо) відносно середнього значення його історичної ціни за певний період. З дуже помітною різницею в торговій сесії між її максимальною та мінімальною ціною, яка виходить за рамки звичайної в цих випадках.
Щоб діяти на фондовому ринку з мінливістю, не викликає сумнівів, що треба більше навчитися цим операціям. Не кожен інвестор може відкрити позиції за сценарієм цих характеристик, оскільки він може втратити багато грошей у процесі кожної операції. Швидше, навпаки, це вимагає дуже чітких навичок з боку користувачів на фондовому ринку, щоб спробувати зробити вигідним свій наявний капітал у ті дуже особливі моменти, які пропонують ринки акцій. Де, і щоб нас краще зрозуміти, що-небудь може статися із таким відхиленням у цінах фінансових активів.
Нестабільність фондового ринку: причини
Результат останнього Опитування настроїв Мічиганського університету Вражає той факт, що відсоток респондентів, які бачать перспективне майбутнє свого багатства протягом 5 років, досяг нових рекордів. Вплив на настрої масової кампанії порятунку ФРС, здається, досягає успіху з точки зору його здатності переконувати (менш інформованих).
Іспанська селективність є одним із найслабших показників великих економік, тих, які найменше оговталися в ралі після катастрофи COVID та тих, які найбільше програли за останні дні. Це правда, що ви досягли початкового цільового рівня на осінь, і тепер ви можете скористатися висхідним трендом до незначної допомоги з боку фондових ринків у світі. Навпаки, якщо обсяги продажів посиляться, дуже важливо уважно стежити за посиланнями на підтримку, якщо воно вивчить їх за закриттям цін, це відкриє справді тривожний і темний сценарій на середньо- та довгострокову перспективу.
Навіщо інвестувати в нестабільність?
Хороше розуміння того, що таке волатильність і як поводяться інструменти волатильності, має вирішальне значення для успішної орієнтації та інвестування у зростаючий ландшафт волатильності. Альтернативні активи, такі як волатильність, можуть запропонувати інвесторам важливе джерело диверсифікації інвестицій, допомогти підвищити ефективність портфеля та запропонувати низьку кореляцію з традиційними активами.
Що таке нестабільність? По-перше, давайте зрозуміємо, що люди мають на увазі, коли справа стосується нестабільності.
Реалізована волатильність
Реалізована волатильність є мірою історичної волатильності. Це нестабільність, яка насправді мала місце в минулому, але обчислення залежить від часових рамок, що може заплутати. Наприклад, реалізована волатильність може стосуватися щоденних прибутків за останні десять днів, щомісячних прибутків за останній рік або навіть річних прибутків за останні десять років. Трейдери часто посилаються на річну тридцятиденну волатильність.
Мається на увазі нестабільність
Прихована волатильність - це очікування волатильності ринку опціонів протягом майбутнього періоду, як правило, виражене в річному вираженні. Хоча реалізована волатильність визначається на основі історичної віддачі ціни, передбачена волатильність є перспективною і обчислюється на основі опційних цін. Це міра волатильності, яка лежить в основі індексу VIX, а також міра, яку люди прагнуть торгувати.
Що таке VIX?
Індекс VIX є найпопулярнішим показником прихованої волатильності. Зокрема, мається на увазі волатильність у портфелі 500-денних опціонів на індекс S&P 30. Індекс, який часто називають "індексом страху" або просто "VIX", відображає очікування ринку на волатильність акцій. Хоча сам індекс VIX не піддається торгівлі, ф'ючерси на індекс дають інвесторам та хеджерам недосконалий вплив на індекс. Ф'ючерси на VIX представляють найкращі колективні припущення на ринку щодо вартості індексу VIX на момент погашення.
Звідки береться повернення? Вигоди від інвестування в нестабільність випливають із двох окремих, але пов’язаних між собою джерел:
Премія за ризик волатильності (VRP)
Премія за ризик волатильності - це премія, яку виплачують хеджери за реалізовану волатильність за опціони індексу S&P 500. Премія отримується від хеджерів, які платять за страхування своїх портфелів, і виявляється у різниці між ціною, за якою продаються опціони (мається на увазі волатильність) та волатильність, яку S&P 500 зрештою реалізує (реалізована волатильність).
Премія за ф'ючерсний ризик (FRP)
Премія за ф’ючерсний ризик VIX - це додаткова премія, яку хеджери платять за ф’ючерсні контракти над самим індексом VIX. Цю премію часто називають "спотовою", і це можна побачити в тенденції достроковіших ф'ючерсних ф'ючерсів на VIX до торгів за премією до індексу VIX.
Інвестування в нестабільність - це те, як продати більше страхування. Інвестиції у волатильність не слід плутати з хеджуванням волатильності. Подібно до того, як ви сплачуєте страхові внески, щоб захистити свій будинок від пошкодження, учасники ринку сплачують премії за волатильність, щоб захистити від краху ринку. Як і страхові компанії, інвестори з мінливості можуть постійно отримувати цю премію.
Важливо пам’ятати, що страхові компанії також здійснюють виплати після несприятливих подій, і інвестори на арені волатильності можуть зазнати подібних знижень під час піків волатильності. З цієї причини інвестиції у волатильність слід розглядати лише з довгострокової перспективи та як диверсифікацію традиційних портфелів. Як і страхові компанії, інвестори з мінливості беруть короткостроковий ризик, щоб отримати довгострокову премію за ризик.
Управління ризиком
Як випливає з назви, дохідність від волатильності може бути нестабільною в часи ринкової кризи, і належне управління ризиками є критичним для успіху інвестування. Поряд із інтенсивним аналітичним та технічним аналізом, слід пам’ятати кілька ключових моментів:
Зберігайте довгострокову перспективу
Інвестування в нестабільність - це не швидке збагачення. Це клас активів, який пропонує інтригуючий профіль ризику та прибутковості. Як і будь-який клас активів, його слід обережно розміщувати у розподілі активів та передавати його підрядникам професіоналам, якщо ви постійно не контролюєте його.
Правильно урізноманітнити
На додаток до диверсифікованого розподілу активів, диверсифікація інвестицій у нестабільність за допомогою строкових структур, продуктів волатильності, стратегій волатильності та географічних ситуацій може допомогти згладити прибутки та покращити коригування з урахуванням ризику.
Будьте ініціативними
Щоб зберегти премію за ризик волатильності та премію за ф’ючерсний ризик на свою користь, необхідно дотримуватися систематичності, правильно масштабувати свій ризик і бути готовим переходити на готівку часто і часто.
Глобальний спалах COVID-19 призвів до хаосу світових фондових ринків. З масовими падіннями, що супроводжуються величезними стрибками з кожним днем, волатильність стала постійно діючою силою, якою повинні керувати інвестори.
Багато інвесторів шукають шляхи перетворення волатильності в прибуток. Індекс волатильності CBOE, також відомий як VIX, став ключовим показником того, як відчувають паніку деякі інвестори, але інвестори також активніше використовують цей показник як частину своїх загальних інвестиційних стратегій. Далі ми побачимо більше про VIX і про те, чому ви повинні розуміти, яку роль він може грати у вашому портфоліо.
Торгівля VIX
Індекс волатильності CBOE вивчає ринки опціонів, щоб визначити, скільки очікують учасники ринку волатильності найближчим часом. Переглядаючи різні опціони та їх ціни, він може розрахувати кількість, яку інвестори неявно використовують для керування своєю опціонною торгівлею. Чим вища кількість, тим більше волатильності очікують інвестори.
Однак вам не потрібно бути торговцем опціонами, щоб отримувати цінну інформацію від VIX. Деякі інвестори називають VIX індексом страху, оскільки він має тенденцію до зростання під час спаду на ринках і зниження в кращі часи для фондового ринку.
Форми інвестицій у VIX
Крім того, інвестори знайшли способи заробляти гроші безпосередньо на переміщеннях в Індексі волатильності CBOE. Публічно торгуваний короткотерміновий ф’ючерс iPath S&P 500 VIX прагне відстежувати VIX, укладаючи ф’ючерсні контракти, прив’язані до еталону волатильності, а з 20 лютого по 13 березня він збільшився більш ніж утричі.
Якщо ви агресивні і любите ризиковані п'єси, ви можете більше піддаватися дії VIX. Короткострокові ф'ючерси на ProShares Ultra VIX за той самий період збільшилися більш ніж у 1,5 разів, оскільки вони мають ціну акцій, яка прагне забезпечити вплив на кредитну позицію в XNUMX рази, ніж рух ф'ючерсів на VIX.
На жаль, про що повинен пам’ятати кожен інвестор щодо волатильності, на жаль, існує багато небезпек під час інвестування у волатильність. Вони включають:
Перебування на неправильній стороні торгівлі нестабільністю може бути руйнівним для вашого портфеля. Наприклад, ProShares Short VIX Short-term Futures призначений для руху вище, коли VIX рухається нижче. Він втратив більше половини свого значення між 20 лютого і 13 березня, і він міг би побачити ще більші втрати, якщо волатильність ще більше зросте.
Інвестиції в нестабільність розроблені короткостроково, прибутковість пов’язана з щоденними змінами у VIX. Тривалий час володіння інвестиціями, пов’язаними з нестабільністю, було жахливою азартною грою. Наприклад, продукт волатильності iPath втрачав гроші щороку з 2009 по 2017 рік, мав невеликий приріст у 2018 році, а потім впав на дві третини в 2019 році.
Завдяки своїй конструкції, як довгі, так і короткі інвестиції в нестабільність з часом можуть втратити цінність. Великі гойдалки можуть рухатися в будь-якому напрямку, і вони можуть бути швидкими і лютими. На початку 2018 року знадобився лише один день підвищеної волатильності, щоб припинити короткий залучений фонд волатильності.
Чи варто ризикувати?
Всі ці ризики важко зрозуміти, коли ціни на інвестиції, пов'язані з нестабільністю, з кожним днем зростають. Однак, як і у випадку з багатьма акціями та ETF, які стають популярними протягом короткого періоду часу, перш ніж повернутися на землю, інвестиції в волатильність, як правило, приносять довгі періоди збитків, що позначаються лише випадковими сплесками слави, як ми спостерігали нещодавно.
На даний момент багато прибутків від волатильності ETF вже враховано в їх цінах. Волатильність може продовжувати зростати. Однак, коли ринки заспокояться, інвестори в волатильність важко дізнаються, наскільки швидко їхні інвестиції можуть повернутися вниз, навіть коли високоякісні акції доводять свою довгострокову цінність.
Назва VIX є абревіатурою для "індексу волатильності". Його фактичний розрахунок складний, але основною метою є виміряти, скільки волатильності інвестори очікують побачити в індексі S&P 500 протягом наступних 30 днів, виходячи з цін на опціони індексу S&P 500. Акції спокійні, VIX низькі; Коли вони очікують великих змін на ринку, VIX зростає.
За часів великих катаклізмів на ринку VIX, як правило, піднімався. Наведений вище графік показує, що індекс VIX неухильно зростав, коли ринок наближався до піку технологічного міхура кінця 1990-х, який заспокоївся протягом періоду стабільного зростання 2003-2007 рр., Різко зріс під час кредитної кризи 2008 р. Та у другій половині 2011 р., І зафіксовано зростання на початку та наприкінці 2018 р. Завдяки такій моделі поведінки VIX іноді називають «індексом страху» - коли учасники ринку стурбовані ринком, VIX має тенденцію до зростання.
Волатильність - це двигун ефективності, який не залежить від процентних ставок, дивідендів або підвищення ціни, що робить його особливо привабливим для інвесторів, які шукають інші джерела прибутку.
Продукти волатильності мають сильну негативну кореляцію з акціями, а отже, додають вартість як диверсифікатори портфеля. Ця негативна кореляція волатильності власного капіталу стосується не лише ринків акцій, оскільки подібні закономірності можна знайти на кредитному ринку. Стрибки спредів кредитування часто збігаються із збільшенням волатильності власного капіталу.
На додаток до того, що є диверсифікатором портфеля, волатильність може захищати від певних ризиків. Наприклад, інвестор, який володіє акціями або ф'ючерсним індексом, на який майбутнє оголошення може вплинути дуже позитивно чи дуже негативно, може зберегти акції чи ф’ючерси та захистити ризик від волатильності.
Як добре описано в літературі, традиційні диверсифікатори пропонують менше можливостей для диверсифікації під час фінансової кризи. Волатильність власного капіталу, представлена VIX, може служити природним диверсифікатором, оскільки його негативна кореляція з акціями та іншими класами активів зростає під час кризового періоду. VIX Futures забезпечує переваги диверсифікації саме тоді, коли вони найбільше потрібні. Як ви легко бачите нижче, торгівля волатильністю може бути надзвичайно корисною. Крім того, історично склалося, що ми можемо виявити, що стратегії, що інвестують у волатильність, приносили вищу віддачу та менші збитки порівняно з традиційними портфелями акцій.