Немає сумнівів, що різкі падіння, що відбулися на ринках через вплив коронавірусу, змусили багато цінних паперів у дуже вигідній ситуації робити вибіркові покупки відтепер. Показуючи оцінку на фондових ринках, яка є дуже жорсткою порівняно з місяцями до розширення пандемії. Незважаючи на пожвавлення, яке відбулося з кінця квітня і яке призвело до зростання основних світових індексів близько 20%. Але це питання розгляду того, чи настав момент відкрити позиції на третій квартал року, і що було б дуже важливо забезпечити прибутковість наших інвестицій.
З цього підходу дуже важливо знати, куди інвестувати в третьому кварталі, оскільки це буде той період року, коли інвестиційний портфель вирішить після того, що сталося з експансією коронавірусу. Крім того, це час, коли обсяги торгів на фондових ринках, як правило, падають з великою інтенсивністю, і до такої міри, що це може змусити нас зіграти погано в ці дні цього особливого літа для дрібних та середніх інвесторів. Отже, поводження на фондових ринках має бути іншим щодо інших років, і це один із факторів, який слід враховувати при розробці будь-якої інвестиційної стратегії.
З іншого боку, не менш важливо оцінити, щоб знати, куди інвестувати в третьому кварталі, які сектори найімовірніше займуть позиції. Оскільки насправді позиціонування в сегменті електроенергії не те саме, ніж у туристичному, оскільки його розвиток дотепер був абсолютно іншим. Тому ми повинні планувати, куди спрямувати наш наявний капітал на фондовий ринок, і таким чином мати більше безпеки, щоб у нас не було небажаного сценарію в цей період року. Де може бути велика волатильність цінностей, що складають основні індекси фондового ринку, і це, зрештою, аспект, який буде опосередковувати рішення, яке ми будемо приймати в цей конкретний момент.
Третій триместр: більш консервативний
Позиція в цей період року повинна бути надзвичайно консервативною, оскільки це не звичайний рік, як решта. Через те, що навіть на останній фазі цього третього кварталу може статися новий спалах вірусу, який може призвести до нових і значних падінь на міжнародних фондових ринках. У цьому сенсі вкрай доцільно, щоб у ці місяці дрібні та середні інвестори були трохи захиснішими, ніж в інші періоди. Оскільки найкраща система захисту своїх інтересів - це вибір більш безпечних цінних паперів, які можуть надати суттєвість у звіті про прибутки та збитки інвестиційного портфеля, принаймні протягом третього кварталу цього року, настільки складного, що стосується світу грошей.
У цьому загальному контексті цим класом захисних або консервативних цінних паперів є ті, що забезпечили фіксований та гарантований дивіденд. З рентабельністю, яка коливається приблизно від 5% до 7%. Що б не траплялося на фондових ринках, або навіть якщо відбудеться повторна поява цього вірусу, який врешті-решт дуже сильно вплинув на міжнародну економіку. До того, що може відбутися зміна політики, розробленої кожним з урядів, і це, безсумнівно, врешті-решт матиме реальний вплив на їх ринки акцій. Те, чого побоюються багато малих та середніх інвесторів, особливо в нашій країні, і що робить Ibex 35 одним із найбільш відстаючих показників на міжнародній арені. Особливо з відскоком на фондових ринках з середини квітня, оскільки їх поведінка була значно нижчою, ніж решта.
Назад до цегли?
Іншим аспектом, який відтепер доведеться розглянути, є той, який пов’язаний з тим, що акції нашої країни неймовірно дешеві через свої основні співвідношення, хоча зазвичай, коли ці оцінки падають, саме ці значення Виявлено, що вони страждають від впливу впливу коронавірусу. Звичайно, це один із факторів, який слід враховувати, складаючи інвестиційний портфель у цьому кварталі року.
Після того, як сильно виправили свої ціни, будівельні компанії, котирувані на фондових ринках, цього року розпочали зростання, що змусило їх частково відновити свої ціни, хоча наразі брокери вони обережно ставляться до гіпотетичного зайняття позицій і вирішують залишатися в стороні до тих пір, поки не будуть подані остаточні сигнали.
Усі будівельні компанії та компанії з нерухомості, котирувані на Ibex 35, зазнали значних переоцінок за останні тижні, у багатьох випадках вище 20%, і в будь-якому випадку з кращими показниками, ніж селективний індекс, який отримує 17% прибутку.
Середня прибутковість, яку пропонують дивіденди компаній, що складають іспанський селективний індекс, пов’язаний із будівельним сектором, протягом останніх дванадцяти місяців становить 5%, відповідно до показників інших галузей, таких як банківська справа та електроенергетика.
Менше переговорів у квітні
Іспанська фондова біржа торгувала Змінний дохід 29.312 4,3 млн. Євро у травні, на 27% менше, ніж у квітні, та на 189.590% менше, ніж у тому ж місяці попереднього року. Накопичена готівка до травня становила 4,1 XNUMX млн євро, що на XNUMX% менше, ніж у попередньому році.
Кількість переговорів за місяць склала 4,24 млн., Що на 39% більше, ніж у травні 2019 р., І на 23% більше, ніж у квітні. Кількість накопичених переговорів за перші п’ять місяців року становила 22,8 млн., Що означає зростання на 47,5% порівняно з аналогічним періодом попереднього року.
У травні BME досягла ринкової частки в торгівлі цінними паперами в Іспанії 73,9%. Середній діапазон у травні становив 8,46 базисних пунктів на першому рівні цін (на 12,1% краще, ніж наступне місце торгівлі) та 13,37 базисних пунктів з глибиною 25.000 23,4 євро в книзі замовлень (на XNUMX% краще), згідно з незалежним звітом . Ці цифри включають торгівлю, що здійснюється в торгових центрах, як у прозорій книзі замовлень (LIT), включаючи аукціони, так і непрозору торгівлю (темну), що проводиться поза книгою.
Занепад операцій
Після зниження активності, зареєстрованої на первинному ринку в результаті початку кризи Covid-19 в Європі, викиди на ринках Фіксована орендна плата Вони оговтались після ініціатив та планів викупу активів Європейського Союзу, уряду, ICO та ЄЦБ. Загальний обсяг контрактів у травні з фіксованим доходом склав 20.882 мільйони євро, що означає зменшення на 29,5% порівняно з аналогічним місяцем минулого року. Допуск до торгів, включаючи випуски державного боргу та приватного фіксованого доходу, склав 37.801 61,3 мільйон євро, збільшившись на 2019% порівняно з травнем 22,3 року та на 1,62% у накопиченому році. Заборгованість склала 4,8 трлн євро, що означає збільшення на XNUMX% цього року.
Торгівля на ринку для Похідні фінансові інструменти у травні вона зросла порівняно з попереднім місяцем. У ф'ючерсах на IBEX 35 він зріс на 15,8%, а в опціонах на IBEX 35 - на 56,4%. Зі свого боку, фондові ф’ючерси збільшили свої торгівлі на 63,4%, а фондові опціони - на 31,6%. З 18 травня не існує заборони встановлювати чи збільшувати чисті короткі позиції в цінних паперах, що допускаються на іспанський ринок. За десять сесій без цього заходу торгівля ф'ючерсними контрактами на IBEX 35 зросла на 19,5% порівняно з тими ж сесіями попереднього року.
Інвестиції в США
Згідно з урядовими даними, опублікованими останніми тижнями, зниження податків президента Дональда Трампа могло мати стимулюючий ефект, який він обіцяв. У цьому сенсі слід пам’ятати, що інвестиції у бізнес за третій квартал впали на 3% після зменшення на 1% у попередньому кварталі. Ці падіння відзначаються на відміну від стрибків на 4,4% у першому кварталі та 4,8% порівняно з минулим роком.
Спад настає на тлі економічної невизначеності, частково спровокованої торговою війною Трампа з Китаєм. Це породжує невизначеність його аргументу, що податковий рахунок у розмірі 1,5 трлн доларів, який він підписав у грудні 2017 року, стане стимулом для інвестицій у бізнес, найму та зростання зарплат. "Корпорації буквально шалеють", - сказав він тоді.
Зниження інвестицій у бізнес включало 15,3% падіння інвестицій в конструкції - що включає будівництво нових об'єктів або шахт - і 3,8% падіння інвестицій в обладнання, за даними аналітиків Morgan. Stanley. М'які капітальні витрати "є відображенням повільного середовища глобального зростання та постійної невизначеності торгової політики", - пишуть аналітики Morgan Stanley. У звіті зазначається, що інші фактори, що сприяють зниженню, можуть бути більш нетривалими. Інвестиції в літаки впали на 80%, ймовірно через проблеми, з якими стикався Boeing із своїм літаком 737 Max.
Депресія для інвестицій у бізнес
Голова Федерального резерву Джером Пауелл звинуватив "повільне зростання за кордоном та розвиток торгівлі" у падінні інвестицій у бізнес. Він зазначив, що США працюють над першим етапом торгової угоди з Китаєм, який "у разі підписання та введення в дію може призвести до зменшення торгової напруженості та зменшення невизначеності, і це було б добре. Прикметою, ми вірю, для впевненості у бізнесі та, можливо, активності з часом ".
Пауелл висловив свої зауваження, оголосивши про очікуване зниження процентних ставок на чверть пунктів, але зазначив, що це може підвищити планку таких знижень у майбутньому. Є й інші ознаки того, що невизначеність може входити в зал засідань. За даними Mergermarket, завершення глобальних угод, часто ознака довіри керівника, впало в третьому кварталі, а загальна вартість угоди впала на 21,2% до 622.000 млрд. Доларів з 790.000 млрд. Доларів. У США вартість угод впала на 32% - до 263.000 млрд. Доларів з 387.000 млрд. Доларів.
Звичайно, обидві тенденції можна змінити. Невизначеність щодо торгівлі може зменшуватися, оскільки офіс торгового представника США минулого тижня заявив, що Китай і США близькі до завершення першої фази угоди. З іншого боку, інші опубліковані дані були більш оптимістичними. Щомісячне опитування ADP і Moody's Analytics показало, що компанії найняли в жовтні на 25.000 1,9 більше працівників, ніж очікували економісти, опитані Доу Джонсом. Зростання валового внутрішнього продукту США також перевершив очікування, незважаючи на падіння інвестицій бізнесу. Міністерство торгівлі заявило в середу, що економічна активність у першому кварталі зростала щорічно на 1,6%, що перевищувало початкові очікування в XNUMX%, обумовлене значними споживчими витратами.
Вибори в США
Тим не менше, у міру нагрівання виборів 2020 року, цифри дають опонентам Трампа матеріал для нарікань на його політику. Радник з питань економічної політики сенатор Елізабет Уоррен написала в середу в твіттері: "Щоб реально стимулювати бізнес-інвестиції та економіку, покладіть гроші в кишені людей".
Широкий економічний порядок денний Уорена частково базується на передумові, що занадто багато багатства США ізольовано серед вибраних компаній та заможних людей. Його плани включають податок на "ультрамільйон доларів", який передбачає податок у розмірі 2% на кожен долар домогосподарства, який перевищує 50 мільйонів доларів, і податок у розмірі 3% на домогосподарства, що мають понад 1.000 мільярд доларів. Він хоче оподаткувати компанії 7% за кожен долар, який вони заробляють, понад 100 мільйонів доларів.
Однак його програма, схоже, по-іншому потрясає керівників підприємств. Аналітики акціонерного капіталу з Уолл-стріт визнали запаси компаній охорони здоров'я, фінансових та енергетичних компаній вразливими у разі їх вибору. Ціни на акції багатьох з них, включаючи United Health та Apollo Global, вже впали, мабуть, занепокоєні політикою, яку вона пропонує.
Ринки облігацій згуртувались
Світові акції рухались убік, під тиском загострення американсько-китайської торгової війни та ознак уповільнення глобального економічного зростання. Багато центральних банків знижують процентні ставки, намагаючись протидіяти згубному впливу вищих тарифів та зниження виробничої діяльності. Акції, що розвиваються, зазнали найбільших втрат, тоді як ринки США та Японії пройшли значно краще. З іншого боку, слід зазначити, що зрештою ринки облігацій відновились.
Оборонні запаси перевершили економічно чутливі сектори в цілому, на чолі з сильним мітингом серед комунальних підприємств та компаній з нерухомості. Споживчі товарні запаси також отримали значний приріст. Запаси енергії та основних матеріалів скоротились, оскільки інвестори стурбовані станом здоров'я світової економіки. Фінансові та споживчі акції на власний розсуд були по суті незначними.
Акції зросли на тлі більш яскравого прогнозу світової економіки та кращих, ніж очікувалося, корпоративних доходів. Кілька ключових ринкових індексів досягли рекордних показників протягом кварталу, незважаючи на посилення напруженості у Північній Кореї та початок особливо руйнівного сезону ураганів. Європейські акції та ринки, що розвиваються, перевершили американські.
Економічно чутливі запаси, як правило, забезпечували вищу віддачу, ніж оборонні сектори. Інформаційні технології, запаси енергії та матеріалів збільшили ринки збуту. Фінансові запаси також прогресували в очікуванні зростання світових процентних ставок. Споживчий сектор упав, обтяжений різким зниженням запасів тютюнових компаній.
Голова Федерального резерву Джером Пауелл звинуватив "повільне зростання за кордоном та розвиток торгівлі" у падінні інвестицій у бізнес. Він зазначив, що США працюють над першим етапом торгової угоди з Китаєм, який "у разі підписання та введення в дію може призвести до зменшення торгової напруженості та зменшення невизначеності, і це було б добре. Прикметою, ми вірю, для впевненості у бізнесі та, можливо, активності з часом ".