ในเดือนธันวาคม JPMorgan คาดการณ์ว่าการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 5% ในปีนี้ นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีจะอยู่ที่ประมาณ 2% และ Goldman Sachs เพิ่มความเป็นไปได้ที่ Bitcoin จะสูงถึง 100.000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หกเดือนต่อมา การลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ลดลง 20% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 3% และ Bitcoin สูญเสียมูลค่าไปมากกว่าครึ่งหนึ่งโดยอยู่ที่ 21.000 ดอลลาร์ ความจริงก็คือ มืออาชีพในวอลล์สตรีทมีประวัติการพยากรณ์ที่ย่ำแย่ และสิ่งที่เราต้องปรับปรุงก็คือปฏิบัติตามห้าขั้นตอนง่ายๆ ที่ได้รับแรงบันดาลใจจากหนังสือเล่มนี้ ซุปเปอร์พยากรณ์ โดย ฟิลิป เทตล็อก
ขั้นตอนที่ 1: กำหนดสิ่งที่เราพยายามคาดการณ์📃
ลองจินตนาการว่าเราเจอหัวข้อข่าวที่ระบุว่า "การลงทุนในหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปอย่างมากและกำลังจะพังทลาย" สิ่งแรกคือการทำความเข้าใจว่า "การลงทุนในหุ้นกำลังจะพัง" หมายความว่าอย่างไร เรากำลังพูดถึงการกระทำประเภทใด? เปอร์เซ็นต์การสูญเสียที่ถือเป็น “ความผิดพลาด” และในช่วงเวลาใด เพื่อประเมินความถูกต้องของข้อความนี้ เราต้องกำหนดสิ่งที่เราคาดการณ์ไว้อย่างชัดเจนก่อน ดังนั้น ในกรณีนี้ คุณอาจตัดสินใจเรียบเรียงคำถามใหม่ว่า "ความน่าจะเป็นที่การลงทุนในหุ้นพลังงานจะลดลงมากกว่า 20% ภายในหนึ่งปีเป็นเท่าใด"
ขั้นตอนที่ 2: แจกแจงปัญหา🔬
ในการคำนวณความน่าจะเป็นของปัญหานี้ เราต้องรับรู้ว่าปัญหานี้ประกอบด้วยสองส่วน ด้วยการลดความซับซ้อนของปัญหาออกเป็นส่วนเล็กๆ เราจึงสามารถกำหนดการคาดการณ์การลงทุนหุ้นที่แม่นยำอย่างน่าประหลาดใจได้อย่างรวดเร็ว ข้อความต้นฉบับประกอบด้วยสองส่วน: «ตลาดมีมูลค่าสูงเกินไปอย่างมาก y กำลังจะตก«. ดังนั้นจึงมีองค์ประกอบสองประการที่สามารถวิเคราะห์ได้ ความน่าจะเป็นที่การลงทุนในหุ้น "กำลังจะตก" และความน่าจะเป็นที่การลงทุนในหุ้นจะลดลงเมื่อรู้ว่ามีมูลค่าสูงเกินไป
ขั้นตอนที่ 3: สร้างสมดุลที่เหมาะสมระหว่างความคิดเห็นภายในและภายนอก⚖️
Tetlock ค้นพบว่านักพยากรณ์ระดับสูงมองเห็นสิ่งต่างๆ ได้สองวิธี ซึ่งเรียกว่ามุมมอง "ภายใน" และ "ภายนอก" เริ่มต้นด้วยการตั้งคำถามเกี่ยวกับการมองเห็นภายนอก นั่นคือพวกเขาตั้งเป้าที่จะกำจัดอารมณ์และสังเกตข้อมูลที่ยากเย็น พวกเขาวัดความถี่ที่ผลลัพธ์ประเภทนี้เกิดขึ้นในสถานการณ์ประเภทนี้โดยการสังเกตข้อเท็จจริง กลับมาที่ตัวอย่างตลาดของเรา เราจะดูได้ว่า S&P 500 สูญเสียมากกว่า 10% บ่อยแค่ไหนในช่วงหนึ่งปี สิ่งนี้บอกเราว่าการลงทุนในหุ้นได้สูญเสียไปมากกว่า 10% เพียง 15% ของเวลาตั้งแต่ปี 1996 ปัญหาคือกรณีนี้เพิกเฉยต่อข้อมูลสำคัญที่ทำให้สถานการณ์นี้ค่อนข้างพิเศษ ในกรณีนี้ ปัจจัยเดียวอาจเป็นได้ว่าการประเมินมูลค่าในขณะนั้นสูงเพียงใด หากเรานำการประเมินมูลค่าเหล่านี้มาพิจารณาโดยดูความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วน P/E ที่คาดการณ์กับผลตอบแทนในหนึ่งปี (ล่างซ้าย) ความน่าจะเป็นที่จะขาดทุน 10% จะเพิ่มขึ้นเป็น 30%
อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ค่อนข้างอ่อนแอและมีจำนวนเกือบเท่าเดิมที่การลงทุนในหุ้นกลับสูงขึ้นมาก ดังนั้นช่วงโดยประมาณของความน่าจะเป็นของ "การมองเห็นจากภายนอก" จึงอยู่ระหว่าง 15% ถึง 30% แน่นอนว่าไม่มีสถานการณ์ใดที่สามารถสรุปเป็นตัวเลขได้อย่างสมบูรณ์ ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจหาก รัสเซียถอนก๊าซจากยุโรปหรือหากธนาคารกลางสหรัฐเปลี่ยนนโยบายเรื่องอัตราดอกเบี้ย จำเป็นต้องมีการพิพากษา การวิเคราะห์ส่วนนี้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้วิจารณญาณในการประเมินลักษณะเฉพาะของแต่ละกรณี คือสิ่งที่ Tetlock เรียกว่า "ข้อมูลเชิงลึก" แต่มีปัญหาสองประการเกี่ยวกับการมองเห็นภายใน:
(i) มีแนวโน้มที่จะเกิดอคติเนื่องจากขึ้นอยู่กับการเล่าเรื่องของตลาดหลัก และถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยต่างๆ เช่น ข่าวกระแสหลัก
(ii) สมองของเราเอนไปทางการมองเห็นภายในโดยธรรมชาติ เต็มไปด้วยรายละเอียดที่น่าดึงดูด และจุดที่ง่ายต่อการสร้างเรื่องราวดีๆ เพื่อต่อสู้กับอคติเหล่านี้ Tetlock อธิบายว่าสิ่งสำคัญคือต้องใช้ "มุมมองภายนอก" เป็นจุดยึดหลัก และใช้ "มุมมองภายใน" เพื่อปรับเปลี่ยน ในตัวอย่างของเราเกี่ยวกับความน่าจะเป็นที่การลงทุนในหุ้นจะล้มเหลว ความน่าจะเป็น 15% ถึง 30% คือมุมมองภายนอกของเรา ดังนั้น แม้ว่าการประเมินมุมมองภายในของเราจะค่อนข้างแย่ แต่เราไม่น่าจะเห็นการเปลี่ยนแปลงของความคิดเห็นที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ ดังนั้นความน่าจะเป็นอาจเป็น 30% หรือ 40% แต่ก็ไม่น่าจะสูงถึง 80% หรือ 90% ตามที่พาดหัวข่าวต้นฉบับแนะนำ
ขั้นตอนที่ 4: อัปเดตการคาดการณ์ของเราบ่อยๆ♻️
Tetlock พบว่านักวิเคราะห์ที่ดีอัปเดตการคาดการณ์ของตนบ่อยกว่านักวิเคราะห์ทั่วไปมาก กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อข้อเท็จจริงเปลี่ยนแปลง การคาดการณ์ของเราก็ควรเปลี่ยนแปลงเช่นกัน ตัวอย่างเช่น ความน่าจะเป็นเดิมเกี่ยวกับแนวโน้มที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วยุโรปควรได้รับการปรับเปลี่ยนในขณะนี้ โดยที่เรารู้ว่ารัสเซียสามารถปิดก๊าซของยุโรปและก่อให้เกิดภาวะถดถอยในภูมิภาคได้
นักพยากรณ์ที่เก่งที่สุดไม่ได้แต่งงานกับวิสัยทัศน์ของพวกเขา พวกเขาเต็มใจที่จะเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะขัดแย้งกับวิทยานิพนธ์ก่อนหน้านี้ก็ตาม นี่คือสิ่งที่ทำให้ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนในหุ้นอย่าง George Soros และ Ray Dalio ประสบความสำเร็จ พวกเขาพยายามทำความเข้าใจอยู่เสมอว่าจุดใดที่อาจผิดพลาดได้ และมุ่งเน้นที่การหาเงินมากกว่าการทำสิ่งที่ถูกต้อง
ขั้นตอนที่ 5: เรียนรู้จากความผิดพลาด😵
หากเราต้องเดาคุณภาพที่ทำให้นักวิเคราะห์ที่ดีตาม Tetlock จะเป็นอย่างไร ใช่ ในตอนแรกเราทุกคนคงนึกถึงความฉลาด แต่ Tetlock พบว่าคุณสมบัตินั้นมีพลังมากกว่าประมาณสามเท่า ความมุ่งมั่นอย่างไม่หยุดยั้งในการอัปเดตมุมมองของคุณและมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาตนเอง นั่นหมายถึงการใช้เวลาวิเคราะห์ทั้งความสำเร็จและความล้มเหลว โดยมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่ทำถูก (หรือผิด) และสิ่งที่สามารถทำได้แตกต่างออกไป
ดังนั้น หากคุณติดตามการเทรดทั้งหมดของคุณและพยายามค้นหาสิ่งที่เราสามารถทำได้ดีกว่านี้อยู่เสมอ ขอแสดงความยินดีด้วย คุณได้ประสบความสำเร็จในการลงทุนในหุ้นแล้ว