เช่นเดียวกับดัชนีหุ้นหลักๆ ส่วนใหญ่ นิกเคอิ 225 จากญี่ปุ่น มีการดำเนินการที่ยากลำบากในปีนี้ ลดลงประมาณ 9% นับตั้งแต่เดือนมกราคม แต่ S&P 500 เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าในช่วงเวลาเดียวกัน และมีสาเหตุหลายประการที่ทำให้ประสิทธิภาพที่เหนือกว่านี้สามารถดำเนินต่อไปได้
เหตุใดการลงทุนหุ้นญี่ปุ่นถึงสามารถฟื้นตัวได้?⛩️
ผลกำไรของญี่ปุ่นแซงหน้าผลกำไรของอเมริกา💱
ตั้งแต่ปี 2010 กำไรต่อหุ้นจากการลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น (เส้นสีส้ม) เติบโตเร็วกว่ากำไรจากการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ (เส้นสีน้ำเงิน) กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัทญี่ปุ่นมอบคุณค่าให้กับผู้ถือหุ้นมากขึ้นเรื่อยๆ มากกว่าคู่แข่งในอเมริกา คุณเพียงแค่ต้องจำไว้ว่าในช่วงหลังๆ นี้ ผลกำไรของบริษัทญี่ปุ่นมีความผันผวนมากขึ้นและค่อนข้างหยุดชะงัก
การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (เอาท์พุต) ของบริษัท S&P 500 และ Nikkei 225 ที่มา: Bloomberg
หุ้นญี่ปุ่นมีราคาถูกกว่าหุ้นสหรัฐเล็กน้อย📊
อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของ Nikkei ในปัจจุบัน 18,9ซึ่งต่ำกว่าอัตราส่วน S&P 500 ซึ่งก็คือ 19,1. กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดมองว่า Nikkei ราคาถูกกว่าเล็กน้อย ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะใช้เงินน้อยลงเพื่อทำกำไรในปริมาณเท่าเดิม
อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังอยู่ในระดับต่ำ📉
การซื้อในญี่ปุ่นอาจเป็นโอกาสในการลงทุนในหุ้นในประเทศที่อัตราเงินเฟ้อไม่สูงจนเกินไป อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นตอนนี้อยู่ที่เพียง 2,5% ซึ่งต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกา (9,1%) ยุโรป (8,6%) หรือสหราชอาณาจักร (9,1%) มาก และด้วยอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไป โดยมีอัตราดอกเบี้ยติดลบ 0,1% ในตอนนี้ สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้หากอัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ญี่ปุ่นกำลังทำสิ่งที่แตกต่างออกไป อย่างน้อยก็ในตอนนี้...
เปรียบเทียบระหว่างอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น ที่มา: Quick-FactSet
ตลาดญี่ปุ่นมีสภาพคล่องสูง🤑
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ได้อัดฉีดสภาพคล่องจำนวนมหาศาลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) การซื้อพันธบัตรรัฐบาลของประเทศ และแม้แต่หุ้นเพื่อเพิ่มอุปสงค์ทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้ยังส่งผลต่อค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ทำให้การส่งออกของบริษัทญี่ปุ่นถูกลง ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากำไรของบริษัทต่างๆ นอกจากนี้ยังหมายถึงอัตราการกู้ยืมที่ถูกสำหรับบริษัทญี่ปุ่น ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถดำเนินโครงการได้มากขึ้นและเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น
สินทรัพย์รวมของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น: ที่มา: ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น
ญี่ปุ่นได้ปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการของตน😢️
บริษัทญี่ปุ่นได้ปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการของตนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ทำให้รูปแบบการจัดการสอดคล้องกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นมากขึ้น ด้วยเหตุนี้ จึงได้มีการขยายบทบาทสำหรับกรรมการอิสระ ประเด็นด้านความยั่งยืนได้รับการแก้ไข และการแนะนำแพ็คเกจการชดเชยหุ้นที่จำกัดสำหรับผู้บริหารเพื่อให้พวกเขามีสกินในเกมมากขึ้น
การลงทุนหุ้นญี่ปุ่นมีความเสี่ยงอะไรบ้าง?🚨
เยนอาจส่งผลต่อราคา💴
ในอดีตมีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างความแข็งแกร่งของเงินเยนกับการลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น เมื่อค่าแรกอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ (เส้นสีเทา) ค่าหลังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น (เส้นสีน้ำเงิน) แต่เมื่อเงินเยนแข็งค่าขึ้น สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เกิดขึ้น การรับรู้โดยทั่วไปคือการส่งออกที่ถูกกว่าเป็นผลดีต่อราคาลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น มันไม่ใช่วิทยาศาสตร์ที่แน่นอน และความสัมพันธ์ก็ไม่ได้ยึดถือเสมอไป
เยนญี่ปุ่นเป็นดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับดัชนี Nikkei 225
แน่นอนว่าค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วในปีนี้เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้รับประโยชน์จากการรณรงค์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดที่สุดของธนาคารกลางสหรัฐในรอบหลายทศวรรษ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้เงินดอลลาร์น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับผู้ออมเงินและนักลงทุนจากต่างประเทศ และในขณะที่เงินเยนดูอ่อนแอในทางเทคนิค ธนาคารแห่งญี่ปุ่นสามารถกลับทิศทางและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้หากอัตราเงินเฟ้อเริ่มสูงขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มกระตุ้นให้นักลงทุนสกุลเงินซื้อเงินเยนคืนและผลักดันการเติบโต มูลค่าของมัน
ญี่ปุ่นมีประชากรที่เก่าแก่ที่สุดในโลกที่พัฒนาแล้ว👴
ญี่ปุ่นมีอายุเฉลี่ยอยู่ที่ 48,6 และมีผู้ที่มีอายุต่ำกว่า 20 ปีน้อยกว่าทุกประเทศ ยกเว้นฮ่องกงและสิงคโปร์ ดังนั้น เว้นแต่ประเทศจะสามารถดึงดูดแรงงานต่างชาติได้มากขึ้น เศรษฐกิจของประเทศก็อาจเห็นผลผลิตลดลงเมื่อเวลาผ่านไปเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ในทางกลับกัน สิ่งนี้อาจส่งผลดีต่อราคาลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น เนื่องจากการเติบโตที่ช้าลงอาจกระตุ้นให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นใช้มาตรการ QE ที่รุนแรงยิ่งขึ้น
กราฟการสูงวัยของประชากรญี่ปุ่น ที่มา: วิกิพีเดีย
หนี้ของประเทศมันสูงจริงๆ⚠️
ญี่ปุ่นอาจเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสามของโลก แต่มีหนี้ของประเทศสูง เกือบสามเท่าของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ นอกเหนือจากนั้นประชากรสูงอายุและญี่ปุ่นอาจต้องดิ้นรนเพื่อจ่ายภาระนั้นในระยะยาว
หนี้สาธารณะของญี่ปุ่นในช่วง 11 ปีที่ผ่านมา ที่มา: Nippon.com
มีโอกาสลงทุนในหุ้นญี่ปุ่นอย่างไรบ้าง?🛒
การกระจายการลงทุนระหว่างประเทศต่างๆ เป็นวิธีที่สมเหตุสมผลในการดำเนินการ ทั้งเพื่อการคุ้มครองและเพื่อความเป็นไปได้ในการซื้อโอกาสใหม่ในระยะยาว หากสิ่งที่คุณกำลังมองหาคือชุดค่านิยมภาษาญี่ปุ่นขนาดใหญ่และขนาดกลาง คุณสามารถดูได้ที่ iShares MSCI ญี่ปุ่น อีทีเอฟ (EWJ) หรือ แฟรงคลิน FTSE Japan ETF (FLJP). หากบริษัทขนาดเล็กมีสไตล์ของคุณมากกว่า คุณก็มีเช่นกัน WisdomTree Japan SmallCap เงินปันผล ETF (DFJ) หรือ XTrackers MSCI Japan Hedge Equity ETF (DBJP). แน่นอนว่าหากเงินเยนอ่อนค่าลงอีก นั่นก็จะลดความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนในหุ้นต่างประเทศ ในทางกลับกัน หากเงินเยนแข็งค่าขึ้น ความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนในหุ้นต่างประเทศก็จะเพิ่มขึ้น