ลงทุนในความผันผวน

หากตลาดตราสารทุนมีลักษณะเฉพาะในเวลานี้อันเป็นผลมาจากผลกระทบของไวรัสโคโรนานั่นเป็นเพราะความผันผวนอย่างมาก จนถึงจุดที่หนึ่งช่วงการซื้อขายดัชนีสามารถเพิ่มขึ้น 4% เพื่อออกจากวันเดียวกันในวันถัดไป ด้วยวิธีนี้จึงมีความซับซ้อนมากในการดำเนินการสำหรับนักลงทุนขนาดเล็กและขนาดกลางโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาต้องการกำหนดเป้าหมายในระยะยาว โดยไม่มีแนวโน้มที่กำหนดในตลาดหุ้นทั่วโลกยกเว้นในระยะสั้นที่สุดดังนั้นจึงมุ่งเป้าไปที่การดำเนินการซื้อขายที่ต้องใช้กลไกที่แตกต่างกันในการเคลื่อนไหวของพวกเขา

ภายในภาพพาโนรามาที่ซับซ้อนมากที่ตลาดตราสารทุนในปัจจุบันเป็นโอกาสที่จะได้ดูว่าความผันผวนในตลาดการเงินเป็นอย่างไร เนื่องจากกลยุทธ์การลงทุนนี้กำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์และคำนวณเป็นค่าเบี่ยงเบนที่ลงทะเบียนโดยสินทรัพย์ (หุ้นกองทุน ฯลฯ ) ตามค่าเฉลี่ยของราคาในอดีตในช่วงเวลาที่กำหนด ด้วยความแตกต่างที่เห็นได้ชัดเจนในช่วงการซื้อขายระหว่างราคาสูงสุดและราคาต่ำสุดและสูงกว่าปกติในกรณีเหล่านี้

ในการดำเนินธุรกิจในตลาดหุ้นที่มีความผันผวนไม่ต้องสงสัยเลยว่าเราต้องมีการเรียนรู้มากขึ้นในการดำเนินงานประเภทนี้ ไม่ใช่นักลงทุนทุกคนที่สามารถเปิดสถานะในสถานการณ์ที่มีลักษณะเหล่านี้ได้เนื่องจากเขาสามารถสูญเสียเงินจำนวนมากไปพร้อมกันในการดำเนินงานแต่ละครั้ง ในทางตรงกันข้ามมันต้องใช้ทักษะที่ชัดเจนมากในส่วนของผู้ใช้ในตลาดหุ้นเพื่อพยายามทำกำไรจากเงินทุนที่มีอยู่ในช่วงเวลาพิเศษที่ตลาดทุนเสนอ ที่ไหนและเพื่อทำความเข้าใจตัวเองให้ดีขึ้นสิ่งใด ๆ ก็สามารถเกิดขึ้นได้ด้วยส่วนต่างของค่าเบี่ยงเบนในราคาของสินทรัพย์ทางการเงิน

ความผันผวนของตลาดหุ้น: เหตุผล

ผลสุดท้าย การสำรวจความรู้สึกของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ที่น่าประหลาดใจคือเปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบแบบสอบถามที่มองเห็นอนาคตที่สดใสสำหรับความมั่งคั่งของพวกเขาภายใน 5 ปีได้ขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล ผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของแคมเปญการช่วยเหลือครั้งใหญ่ของเฟดดูเหมือนจะประสบความสำเร็จในแง่ของความสามารถในการโน้มน้าวใจ (ผู้ที่มีข้อมูลน้อยกว่า)

การคัดเลือกของสเปนเป็นหนึ่งในดัชนีที่อ่อนแอที่สุดของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ซึ่งมีการฟื้นตัวน้อยที่สุดในการชุมนุมหลังเกิดเหตุโควิด -XNUMX และในกลุ่มที่สูญเสียมากที่สุดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เป็นเรื่องจริงที่คุณได้บรรลุถึงระดับเป้าหมายเริ่มต้นสำหรับการลดลงและตอนนี้สามารถใช้แนวโน้มขาขึ้นเพื่อรับความช่วยเหลือเพียงเล็กน้อยจากตลาดตราสารทุนในโลก ในทางตรงกันข้ามหากยอดขายทวีความรุนแรงขึ้นจำเป็นที่จะต้องติดตามการอ้างอิงการสนับสนุนอย่างใกล้ชิดหากมีการประเมินราคาปิดจะเป็นการเปิดสถานการณ์ที่น่ากังวลและมืดมนในระยะกลางและระยะยาว

ทำไมต้องลงทุนในความผันผวน?

การมีความเข้าใจเป็นอย่างดีว่าความผันผวนคืออะไรและพฤติกรรมของตราสารผันผวนเป็นสิ่งสำคัญในการนำทางและลงทุนในแนวความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างประสบความสำเร็จ สินทรัพย์ทางเลือกเช่นความผันผวนสามารถทำให้นักลงทุนมีแหล่งกระจายการลงทุนที่สำคัญช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของพอร์ตการลงทุนและมีความสัมพันธ์ต่ำกับสินทรัพย์แบบเดิม

ความผันผวนคืออะไร? ก่อนอื่นเรามาทำความเข้าใจว่าผู้คนมีความหมายอย่างไรเมื่อพูดถึงความผันผวน

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงเป็นการวัดความผันผวนในอดีต นี่คือความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในอดีต แต่การคำนวณขึ้นอยู่กับกรอบเวลาซึ่งอาจทำให้สับสนได้ ตัวอย่างเช่นความผันผวนที่เกิดขึ้นอาจหมายถึงผลตอบแทนรายวันในช่วงสิบวันที่ผ่านมาผลตอบแทนรายเดือนของปีที่แล้วหรือแม้แต่ผลตอบแทนรายปีในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ผู้ค้ามักอ้างถึงความผันผวนที่เกิดขึ้นเป็นเวลาสามสิบวันต่อปี

ความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยคือความคาดหวังของตลาดตัวเลือกเกี่ยวกับความผันผวนในช่วงระยะเวลาหนึ่งในอนาคตโดยทั่วไปจะแสดงในรูปแบบรายปี ในขณะที่ความผันผวนที่รับรู้จะพิจารณาจากผลตอบแทนของราคาในอดีตความผันผวนโดยนัยเป็นไปได้ในอนาคตและคำนวณจากราคาออปชั่น นี่คือการวัดความผันผวนที่อยู่ภายใต้ดัชนี VIX เช่นเดียวกับการวัดที่ผู้คนต้องการซื้อขาย

VIX คืออะไร?

ดัชนี VIX เป็นตัววัดความผันผวนโดยนัยที่ได้รับความนิยมมากที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งความผันผวนโดยนัยในพอร์ตโฟลิโอของตัวเลือกดัชนี S&P 500 30 วัน มักเรียกสั้น ๆ ว่า "ดัชนีความกลัว" หรือ "the VIX" ดัชนีนี้แสดงถึงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความผันผวนของหุ้น ในขณะที่ดัชนี VIX เองนั้นไม่สามารถซื้อขายได้ แต่ฟิวเจอร์สของดัชนีจะทำให้นักลงทุนและผู้ป้องกันความเสี่ยงไม่สามารถเปิดเผยดัชนีได้ ฟิวเจอร์ส VIX แสดงถึงการคาดเดาโดยรวมที่ดีที่สุดในตลาดเกี่ยวกับมูลค่าของดัชนี VIX เมื่อครบกำหนด

ผลตอบแทนมาจากไหน? ประโยชน์ของการลงทุนในความผันผวนมาจากสองแหล่งที่มาแยกกัน แต่เกี่ยวข้องกัน:

Volatility Risk Premium (VRP)

เบี้ยประกันความเสี่ยงจากความผันผวนคือเบี้ยประกันภัยที่จ่ายโดยผู้ป้องกันความเสี่ยงมากกว่าความผันผวนที่รับรู้สำหรับตัวเลือกดัชนี S&P 500 เบี้ยประกันภัยได้มาจากผู้ป้องกันความเสี่ยงที่จ่ายเงินเพื่อประกันพอร์ตการลงทุนของตนและแสดงให้เห็นในความแตกต่างระหว่างราคาที่ขายตัวเลือก (โดยนัย ความผันผวน) และความผันผวนที่ S&P 500 ตระหนักในที่สุด (ตระหนักถึงความผันผวน)

พรีเมี่ยมความเสี่ยงล่วงหน้า (FRP)

พรีเมี่ยมความเสี่ยงฟิวเจอร์สของ VIX คือพรีเมี่ยมเพิ่มเติมที่ผู้ป้องกันความเสี่ยงจ่ายสำหรับ VIX Futures ผ่านดัชนี VIX พรีเมี่ยมนี้มักเรียกกันว่า "สปอต" และสามารถเห็นได้ในแนวโน้มของฟิวเจอร์ส VIX ที่มีวันที่ยาวนานขึ้นเพื่อซื้อขายในราคาพรีเมี่ยมกับดัชนี VIX

การลงทุนในความผันผวนคือทำอย่างไรจึงจะขายประกันได้มากขึ้น การลงทุนในความผันผวนไม่ควรสับสนกับการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน เช่นเดียวกับที่คุณจ่ายเบี้ยประกันเพื่อปกป้องบ้านของคุณจากความเสียหายผู้เข้าร่วมตลาดจะจ่ายเบี้ยประกันความผันผวนเพื่อป้องกันความผิดพลาดของตลาด เช่นเดียวกับ บริษัท ประกันภัยนักลงทุนที่มีความผันผวนสามารถเก็บเกี่ยวเบี้ยประกันภัยนี้ได้อย่างสม่ำเสมอ

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่า บริษัท ประกันภัยยังชำระเงินหลังจากเกิดเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์และนักลงทุนในเวทีความผันผวนอาจได้รับการลดลงในลักษณะเดียวกันในช่วงที่ความผันผวนสูงสุด ด้วยเหตุนี้การลงทุนในความผันผวนจึงควรมองจากมุมมองระยะยาวและเป็นการกระจายความเสี่ยงไปยังพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิม เช่นเดียวกับ บริษัท ประกันภัยนักลงทุนที่มีความผันผวนรับความเสี่ยงระยะสั้นเพื่อเก็บเกี่ยวเบี้ยความเสี่ยงระยะยาว

จัดการความเสี่ยง

ตามชื่อที่แนะนำผลตอบแทนจากความผันผวนอาจมีความผันผวนในช่วงเวลาที่ตลาดเกิดความวุ่นวายและการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสมมีความสำคัญต่อความสำเร็จในการลงทุน นอกเหนือจากการวิเคราะห์เชิงวิเคราะห์และทางเทคนิคที่เข้มข้นแล้วนี่คือประเด็นสำคัญบางประการที่ควรคำนึงถึง:

เก็บมุมมองระยะยาว

การลงทุนในความผันผวนไม่ใช่แผนการรวยอย่างรวดเร็ว เป็นประเภทสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่น่าสนใจ เช่นเดียวกับประเภทสินทรัพย์ใด ๆ ควรวางไว้อย่างระมัดระวังในการจัดสรรสินทรัพย์ของคุณและจ้างผู้เชี่ยวชาญภายนอกหากคุณไม่ได้ติดตามอย่างต่อเนื่อง

กระจายอย่างเหมาะสม

นอกเหนือจากการจัดสรรสินทรัพย์ที่หลากหลายแล้วการกระจายการลงทุนที่มีความผันผวนของคุณผ่านโครงสร้างคำศัพท์ผลิตภัณฑ์ที่มีความผันผวนกลยุทธ์ความผันผวนและพื้นที่ทางภูมิศาสตร์สามารถช่วยให้ผลตอบแทนเป็นไปอย่างราบรื่นและปรับปรุงการปรับเปลี่ยนความเสี่ยงของคุณ

เป็นเชิงรุก

เพื่อรักษาระดับความเสี่ยงจากความผันผวนและเบี้ยประกันความเสี่ยงในอนาคตไว้ในความโปรดปรานของคุณคุณจำเป็นต้องรักษาความเป็นระบบปรับขนาดการเปิดเผยของคุณอย่างเหมาะสมและเต็มใจที่จะเปลี่ยนเป็นเงินสดบ่อยๆและบ่อยครั้ง

การระบาดของ COVID-19 ทั่วโลกส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกตกอยู่ในความโกลาหล ด้วยการลดลงอย่างมากตามด้วยการตีกลับอย่างมากทุกวันความผันผวนได้กลายเป็นพลังที่นักลงทุนต้องจัดการในปัจจุบัน

นักลงทุนจำนวนมากกำลังมองหาวิธีที่จะเปลี่ยนความผันผวนให้เป็นกำไร ดัชนีความผันผวนของ CBOE หรือที่เรียกว่า VIX ได้กลายเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญว่านักลงทุนบางคนรู้สึกตื่นตระหนก แต่นักลงทุนยังใช้เกณฑ์มาตรฐานอย่างแข็งขันมากขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนโดยรวม ต่อไปเราจะดูข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ VIX และเหตุผลที่คุณควรเข้าใจบทบาทของมันในพอร์ตโฟลิโอของคุณ

ซื้อขาย VIX

ดัชนีความผันผวนของ CBOE จะตรวจสอบตลาดตัวเลือกต่างๆเพื่อกำหนดว่าผู้เข้าร่วมตลาดมีความผันผวนคาดหวังในอนาคตอันใกล้นี้มากน้อยเพียงใด ด้วยการดูตัวเลือกต่างๆและราคาของพวกเขาเขาสามารถคำนวณตัวเลขที่นักลงทุนใช้โดยปริยายเพื่อเป็นแนวทางในการซื้อขายตัวเลือกของพวกเขา ยิ่งตัวเลขสูงเท่าใดนักลงทุนก็ยิ่งคาดหวังความผันผวนมากขึ้น

อย่างไรก็ตามคุณไม่จำเป็นต้องเป็นนักเทรดตัวเลือกเพื่อรับข้อมูลที่มีค่าจาก VIX นักลงทุนบางคนเรียก VIX ว่า Fear Index เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงที่ตลาดตกต่ำและลดลงในช่วงเวลาที่ดีกว่าสำหรับตลาดหุ้น

รูปแบบการลงทุนใน VIX

นอกจากนี้นักลงทุนยังพบวิธีสร้างรายได้โดยตรงจากการเคลื่อนไหวในดัชนีความผันผวนของ CBOE iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ที่ซื้อขายต่อสาธารณะพยายามติดตาม VIX โดยการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เชื่อมโยงกับเกณฑ์มาตรฐานความผันผวนและตั้งแต่วันที่ 20 กุมภาพันธ์ถึง 13 มีนาคมมีมากกว่าสามเท่า

หากคุณเป็นคนก้าวร้าวและชอบเล่นแบบเสี่ยง ๆ คุณสามารถสัมผัสกับ VIX ได้มากขึ้น ProShares Ultra VIX Short-Term Futures มีมากกว่า quintupled ในช่วงเวลาเดียวกันเนื่องจากมีราคาหุ้นที่พยายามให้ความเสี่ยงจากการเลเวอเรจ 1,5 เท่าของการเคลื่อนไหวใน VIX Futures

สิ่งที่นักลงทุนที่มีความผันผวนทุกคนควรระวังก็คือมีอันตรายมากมายเมื่อลงทุนในความผันผวน ได้แก่ :

การอยู่ผิดด้านของการซื้อขายที่มีความผันผวนอาจส่งผลร้ายต่อพอร์ตการลงทุนของคุณ ตัวอย่างเช่น ProShares Short VIX Short-term Futures ได้รับการออกแบบให้เลื่อนสูงขึ้นเมื่อ VIX เคลื่อนที่ต่ำลง มันสูญเสียมูลค่าไปกว่าครึ่งระหว่างวันที่ 20 กุมภาพันธ์ถึง 13 มีนาคมและอาจได้รับความสูญเสียที่มากขึ้นหากความผันผวนเพิ่มขึ้นอีก

การลงทุนที่มีความผันผวนได้รับการออกแบบมาให้เป็นระยะสั้นโดยผลตอบแทนจะเชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงรายวันใน VIX เป็นเวลานานการเป็นเจ้าของเงินลงทุนที่ผูกติดกับความผันผวนถือเป็นการพนันที่น่ากลัว ตัวอย่างเช่นผลิตภัณฑ์จากความผันผวนของ iPath ที่สูญเสียเงินทุกปีตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2017 มีกำไรเล็กน้อยในปี 2018 และลดลงสองในสามในปี 2019

เนื่องจากการออกแบบการลงทุนทั้งระยะยาวและระยะสั้นอาจสูญเสียมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป ชิงช้าขนาดใหญ่สามารถเคลื่อนที่ไปในทิศทางใดก็ได้และอาจเร็วและรุนแรง ในช่วงต้นปี 2018 ทั้งหมดนี้ใช้เวลาเพียงวันเดียวของความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเพื่อยุติกองทุนที่ใช้ประโยชน์จากความผันผวนระยะสั้น

คุ้มไหมที่จะเสี่ยง?

ความเสี่ยงทั้งหมดนี้ยากที่จะเห็นเมื่อราคาของการลงทุนที่เชื่อมโยงกับความผันผวนพุ่งสูงขึ้นทุกวัน อย่างไรก็ตามเช่นเดียวกับหุ้นและ ETF จำนวนมากที่ได้รับความนิยมในช่วงเวลาสั้น ๆ ก่อนที่จะกลับสู่พื้นโลกการลงทุนในความผันผวนมีแนวโน้มที่จะนำมาซึ่งการสูญเสียเป็นเวลานานโดยคั่นด้วยความรุ่งโรจน์เป็นครั้งคราวตามที่เราได้เห็นเมื่อไม่นานมานี้

ในขณะนี้ผลกำไรจากความผันผวนจำนวนมากจาก ETF ได้ถูกนำมาพิจารณาในราคาของพวกเขาแล้ว ความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามเมื่อตลาดสงบลงนักลงทุนที่มีความผันผวนจะพบว่าวิธีที่ยากเพียงใดที่การลงทุนของพวกเขาจะลดลงได้เร็วเพียงใดแม้ว่าหุ้นคุณภาพสูงจะพิสูจน์มูลค่าในระยะยาวก็ตาม

ชื่อ VIX เป็นคำย่อของ "ดัชนีความผันผวน" การคำนวณที่แท้จริงนั้นซับซ้อน แต่วัตถุประสงค์พื้นฐานคือการวัดความผันผวนที่นักลงทุนคาดว่าจะเห็นในดัชนี S&P 500 ในอีก 30 วันข้างหน้าโดยพิจารณาจากราคาของตัวเลือกดัชนี S&P 500 Stocks Calm, VIX Low; เมื่อพวกเขาคาดหวังการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาด VIX ก็เพิ่มขึ้น

ในช่วงเวลาแห่งความวุ่นวายในตลาด VIX มีแนวโน้มสูงขึ้น กราฟด้านบนแสดงให้เห็นว่าดัชนี VIX เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อตลาดเข้าใกล้จุดสูงสุดของฟองสบู่เทคโนโลยีในช่วงปลายทศวรรษ 1990 สงบลงในช่วงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของปี 2003-2007 ซึ่งพุ่งสูงขึ้นในช่วงวิกฤตสินเชื่อปี 2008 และในช่วงครึ่งหลังของ 2011 และมีการบันทึกเพิ่มขึ้นในช่วงต้นและปลายปี 2018 เนื่องจากรูปแบบของพฤติกรรมนี้บางครั้ง VIX จึงเรียกว่า "ดัชนีความกลัว" - เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดกังวลเกี่ยวกับตลาด VIX ก็มีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น

ความผันผวนเป็นกลไกการทำงานที่ไม่ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยเงินปันผลหรือการแข็งค่าของราคาทำให้นักลงทุนมองหาแหล่งผลตอบแทนอื่น ๆ โดยเฉพาะ

ผลิตภัณฑ์ที่มีความผันผวนมีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมากกับตราสารทุนดังนั้นจึงเพิ่มมูลค่าเป็นตัวกระจายพอร์ตโฟลิโอ ความสัมพันธ์เชิงลบของความผันผวนของหุ้นไม่เพียง แต่นำไปใช้กับตลาดทุนเท่านั้นเนื่องจากรูปแบบที่คล้ายกันนี้สามารถพบได้ในตลาดสินเชื่อ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของสเปรดเครดิตมักจะเกิดขึ้นพร้อมกับความผันผวนของตราสารทุนที่เพิ่มขึ้น

นอกเหนือจากการเป็นตัวกระจายพอร์ตการลงทุนแล้วความผันผวนยังสามารถป้องกันความเสี่ยงบางอย่างได้อีกด้วย ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่เป็นเจ้าของหุ้นหรือดัชนีฟิวเจอร์สที่อาจได้รับผลกระทบในเชิงบวกหรือเชิงลบอย่างมากจากการประกาศที่จะเกิดขึ้นสามารถถือหุ้นหรือฟิวเจอร์สและป้องกันความเสี่ยงด้วยความผันผวนได้

ตามที่อธิบายไว้ในวรรณกรรมการกระจายความเสี่ยงแบบดั้งเดิมมีโอกาสน้อยลงในการกระจายความเสี่ยงในช่วงวิกฤตการเงิน ความผันผวนของตราสารทุนซึ่งแสดงโดย VIX สามารถทำหน้าที่เป็นตัวกระจายความเสี่ยงตามธรรมชาติเนื่องจากความสัมพันธ์เชิงลบกับตราสารทุนและประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ เพิ่มขึ้นในช่วงวิกฤต VIX Futures ให้สิทธิประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงในเวลาที่จำเป็นที่สุด ดังที่คุณเห็นได้อย่างง่ายดายด้านล่างการซื้อขายที่มีความผันผวนสามารถให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่ามาก นอกจากนี้ในอดีตเราพบว่ากลยุทธ์ที่ลงทุนในความผันผวนได้สร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นและขาดทุนน้อยกว่าเมื่อเทียบกับพอร์ตการลงทุนหุ้นแบบดั้งเดิม