Ukazovatele sú vo finančnom svete široko používané, najmä na analýzu a porovnávanie ekonomickej situácie rôznych spoločností. Existujú však aj ukazovatele, ktoré nám pomáhajú analyzovať fondy, ako napríklad Sharpe Ratio, o ktorých si povieme v tomto článku.
Ide o pomer, ktorý Veľmi nám pomôže, keď budeme chcieť porovnať rôzne investičné fondy. Vysvetlíme si, čo je Sharpe Ratio, aký je jeho vzorec a ako interpretovať výsledok. Dúfam, že to bude pre vás užitočné a zaujímavé.
Čo je to Sharpe Ratio?
Ako dobre viete, Ukazovatele sú ukazovatele ekonomickej situácie podniku. Vďaka nim môžeme vykonávať vyčerpávajúce analýzy spoločností vytvorením vzťahu medzi rôznymi finančnými jednotkami. Výsledkom ich výpočtov je finančná situácia alebo ekonomická bilancia daného podniku, pokiaľ výsledok správne interpretujeme.
Porovnaním rôznych ukazovateľov za dané časové obdobie môžeme zistiť viac o hospodárení spoločnosti, či bolo primerané alebo nie. Touto cestou ľahšie sa prispôsobíme možným budúcim zmenám a reagovať na ne efektívnymi riešeniami.
Pokiaľ ide o Sharpe Ratio, vyvinul ho americký ekonóm William Sharpe, ktorý je ocenený Nobelovou cenou. Cieľom tohto pomeru je numericky zmerať vzťah medzi ziskovosťou a historickou volatilitou a investičného fondu. Aby sme to dosiahli, musíme jednoducho rozdeliť ziskovosť fondu, ktorý nás zaujíma, odpočítaním úrokovej sadzby bez rizika, medzi štandardnú odchýlku alebo volatilitu tejto ziskovosti počas rovnakého časového obdobia. Vzorec by bol tento:
Sharpe ratio = výnos fondu – bezriziková úroková sadzba (trojmesačné zmenky) / historická volatilita (štandardná odchýlka výnosu)
Ako sa interpretuje Sharpeov pomer?
Teraz, keď vieme, čo je Sharpe Ratio a ako ho vypočítať, je dôležité, aby sme vedeli, ako interpretovať výsledok. No, čím vyšší Sharpe Ratio, tým lepšia je ziskovosť daného fondu. Ano, naozaj, vo vzťahu k výške rizika spojeného s investíciou.
Čím väčšia volatilita, tým vyššie riziko. Je to preto, že pravdepodobnosť, že fond, ktorý počítame, bude mať záporné výnosy, je vždy tým väčšia, čím väčšia je volatilita jeho výnosov. Ak je však volatilita vysoká, pravdepodobnejšie sú aj vysoké pozitívne výnosy.
Z tohto dôvodu je Sharpe Ratio nižší a menovateľ rovnice je vyšší, keď má fond vysokú volatilitu. Inými slovami: Ak sa NAV fondu počas celého roka pohybuje medzi 80 a 120, jeho historická volatilita je vyššia ako volatilita fondu, ktorého NAV sa v tom istom roku pohybovala medzi 95 a 105. Väčšina investorov nehľadá len fondy, ktoré historicky vykazovali vyššie výnosy, ale skôr hľadať fondy, ktoré sa tiež neustále vyvíjali v priebehu času, bez prežívania veľkých vzostupov a pádov. Aby sme Sharpe Ratio trochu lepšie pochopili, uvedieme príklad nižšie.
Príklad
Predpokladajme, že existujú dva akciové podielové fondy, ktoré uskutočňujú svoje investície na rovnakom trhu. Ako zmeriame váš Sharpe Ratio? Ideme to vypočítať za obdobie jedného roka, začneme s fond A:
- Výnos po 1 roku: 18 %
- Volatilita po 1 roku: 15 %
- 3-mesačné účty: 5 %
- Ročné minimum: -5%
- Najvyššie maximum roka: +22 %
- Pomer ostrosti = (18-5) / 15 = 0,86
Namiesto toho percentá pozadie B sú:
- Výnos po 1 roku: 25 %
- Volatilita po 1 roku: 24 %
- 3-mesačné účty: 5 %
- Ročné minimum: -15%
- Najvyššie maximum roka: +32 %
- Pomer ostrosti = (25-5) / 24 = 0,83
Aj keď je výnos fondu A nižší ako výnos fondu B, jeho Sharpeho pomer je vyšší. Je to preto, že volatilita tohto fondu bola nižšia. Inými slovami: Fond A osciloval menej ako fond B, ktorý mal viac vzostupov a pádov ako prvý. Hoci v konečnom dôsledku bola ziskovosť fondu A nižšia, nikdy nestratil toľko ako fond B. V najhoršom prípade bol výnos -5%, zatiaľ čo druhý fond stratil až 15%.
Predpokladám, že ste si už uvedomili, že výpočet Sharpe Ratio jedného fondu je pre nás málo užitočný. Ide skôr o opatrenie na kúpu dvoch alebo viacerých fondov od seba, ako sme to urobili v tomto príklade.
Zatiaľ čo iné ukazovatele merajú fondy podľa ich odchýlky od referenčného indexu, známeho ako benchmark, Sharpe Ratio je skvelá voľba. zmerať štandardnú odchýlku alebo historickú volatilitu výnosu rôznych fondov a porovnať ich touto cestou. Je lepšie byť v bezpečí!