Nie ma wątpliwości, że drastyczne spadki, które miały miejsce na rynkach w wyniku działania koronawirusa, sprawiły, że wiele akcji znajduje się w bardzo korzystnej sytuacji, aby od teraz dokonywać selektywnych zakupów. Pokazując bardzo wąską wycenę na rynkach akcji w porównaniu z miesiącami poprzedzającymi rozprzestrzenianie się pandemii. Mimo ożywienia, które miało miejsce od końca kwietnia i które doprowadziło do aprecjacji głównych światowych indeksów o około 20%. Ale to kwestia zastanowienia się, czy już czas otwierać pozycje na trzeci kwartał roku i czy bardzo ważne byłoby, aby nasze inwestycje były rentowne.
Z tego podejścia bardzo istotne jest, aby wiedzieć, gdzie inwestować w trzecim kwartale, ponieważ będzie to okres roku, w którym portfel inwestycyjny decyduje po tym, co stało się z ekspansją koronawirusa. Ponadto jest to czas, w którym wolumen obrotu akcjami papierów wartościowych ma tendencję do bardzo gwałtownego spadku i do tego stopnia, że może to zmusić nas do rozegrania złej gry w te dni tego lata, które są tak wyjątkowe dla małych i średnich inwestorów. Dlatego traktowanie na rynkach o zmiennym dochodzie musi być inne w odniesieniu do innych lat i jest to jeden z czynników, które należy wziąć pod uwagę przy opracowywaniu jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej.
Z drugiej strony nie mniej ważna jest ocena, aby wiedzieć, gdzie inwestować w trzecim kwartale, które sektory mają największe szanse na zajęcie pozycji. Bo w efekcie pozycjonowanie w segmencie elektrycznym i turystycznym to nie to samo, ponieważ jego dotychczasowa ewolucja przebiegała zupełnie inaczej. Dlatego musimy planować, gdzie skierować nasz dostępny na giełdę kapitał i tym samym mieć większą pewność, że w tym okresie roku nie przydarzy nam się niechciany scenariusz. Gdzie może być duża zmienność wartości składających się na główne indeksy giełdowe i jest to przecież aspekt, który będzie pośredniczył w decyzji, którą zamierzamy podjąć w tym właśnie momencie.
Trzeci trymestr: bardziej konserwatywny
Stanowisko w tym okresie roku musi być wybitnie konserwatywne, ponieważ nie jest to normalny rok jak inne. Ponieważ nawet w ostatniej fazie tego trzeciego kwartału może dojść do nowego wybuchu wirusa, który może doprowadzić do nowych i gwałtownych spadków na międzynarodowych rynkach akcji. W tym sensie jest wysoce wskazane, aby w tych miesiącach mali i średni inwestorzy byli nieco bardziej defensywni niż w innych okresach. Ponieważ najlepszym systemem ochrony ich interesów jest wybór bezpieczniejszych wartości, które mogą zapewnić solidność rachunku zysków i strat portfela inwestycyjnego, przynajmniej w trzecim kwartale tego roku, który jest tak złożony, aby odnosić się do świata pieniędzy.
W tym ogólnym kontekście ta klasa akcji defensywnych lub konserwatywnych to akcje, które zapewniły stałą i gwarantowaną dywidendę. Z rentownością, która oscyluje między 5% a 7%. Niezależnie od tego, co dzieje się na rynkach akcji, a nawet jeśli nastąpi odrodzenie tego wirusa, który ostatecznie wywarł bardzo gwałtowny wpływ na gospodarki międzynarodowe. Do tego stopnia, że może dojść do zmiany polityki opracowanej przez każdy z rządów, co niewątpliwie będzie miało realny wpływ na ich rynki akcji. Coś, czego obawia się spora część małych i średnich inwestorów, zwłaszcza w naszym kraju, i co sprawia, że Ibex 35 jest jednym z najbardziej opóźnionych indeksów na arenie międzynarodowej. Zwłaszcza przy odbiciu na giełdach od połowy kwietnia, ponieważ ich zachowanie było znacznie niższe niż reszta.
Powrót do cegły?
Kolejnym aspektem, który trzeba będzie teraz rozważyć, jest ten, który ma związek z faktem, że akcje w naszym kraju są niewiarygodnie tanie ze względu na ich podstawowe wskaźniki, chociaż zwykle, gdy dochodzi do spadków wspomnianych wycen, to właśnie te wartości cierpi z powodu narażenia na skutki koronawirusa. Oczywiście jest to jeden z czynników, które należy wziąć pod uwagę przy tworzeniu portfela inwestycyjnego w tym kwartale roku.
Po tym, jak spółki budowlane notowane na giełdzie dokonały gwałtownej korekty cen, w tym roku rozpoczęły one wzrosty, które doprowadziły do częściowego odzyskania cen, choć na razie brokerów Ostrożnie podchodzą do hipotetycznego zajmowania pozycji i wolą pozostać na uboczu, dopóki nie zostaną podane ostateczne sygnały.
Wszystkie spółki z branży budowlanej i nieruchomości notowane na Ibex 35 odnotowały w ostatnich tygodniach znaczne przeszacowania, w wielu przypadkach powyżej 20%, aw każdym razie z wynikami lepszymi niż selektywny indeks, który notuje 17% wzrost.
Średnia rentowność oferowana przez dywidendy spółek należących do hiszpańskiego indeksu selektywnego związanego z sektorem budowlanym w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wynosi 5%, podobnie jak w innych sektorach, takich jak bankowość czy elektryczność.
Mniej handlu w kwietniu
Notowano na hiszpańskiej giełdzie papierów wartościowych Dochód zmienny 29.312 4,3 mln euro w maju, o 27% mniej niż w kwietniu io 189.590% mniej niż w tym samym miesiącu poprzedniego roku. Zgromadzona gotówka do maja wyniosła 4,1 XNUMX mln euro, o XNUMX% mniej niż rok wcześniej.
Liczba negocjacji w miesiącu wyniosła 4,24 mln, o 39% więcej niż w maju 2019 r. io 23% więcej niż dane za kwiecień. Liczba negocjacji skumulowanych w pierwszych pięciu miesiącach roku wyniosła 22,8 mln, co oznacza wzrost o 47,5% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.
W maju BME osiągnął udział w rynku obrotu hiszpańskimi papierami wartościowymi na poziomie 73,9%. Według niezależnego raportu średni spread w maju wyniósł 8,46 punktów bazowych na pierwszym poziomie cenowym (12,1% lepiej niż w kolejnym systemie obrotu) i 13,37 punktów bazowych przy głębokości portfela zamówień 25.000 23,4 EUR (XNUMX% lepiej). Liczby te obejmują obrót prowadzony w systemach obrotu, zarówno w przejrzystym arkuszu zleceń (LIT), w tym na aukcjach, jak i obrót nietransparentny (ciemny) prowadzony poza arkuszem.
spadek działalności
Po spadku aktywności zarejestrowanym na rynku pierwotnym w wyniku rozpoczęcia kryzysu Covid-19 w Europie, emisje w Stały czynsz poprawiły się po inicjatywach i planach zakupu aktywów Unii Europejskiej, rządu, ICO i EBC. Całkowity wolumen zakontraktowany w maju w instrumentach o stałym dochodzie wyniósł 20.882 29,5 mln euro, co oznacza spadek o 37.801% w porównaniu z tym samym miesiącem ubiegłego roku. Notowania, w tym emisje długu publicznego i prywatnych instrumentów o stałym dochodzie, wyniosły 61,3 2019 mln euro, co oznacza wzrost o 22,3% w porównaniu z majem 1,62 r. i 4,8% skumulowane w ciągu roku. Niespłacone saldo wyniosło XNUMX bln euro, co oznacza jak dotąd wzrost o XNUMX% w tym roku.
Handel na rynku Finansowe instrumenty pochodne w miesiącu maju wzrosła w porównaniu z poprzednim miesiącem. W kontraktach terminowych na IBEX 35 wzrosła o 15,8%, aw opcjach na IBEX 35 o 56,4%. Z kolei kontrakty terminowe na akcje zwiększyły obrót o 63,4%, a opcje na akcje o 31,6%. Od 18 maja nie obowiązuje zakaz tworzenia lub zwiększania pozycji krótkich netto w papierach wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku hiszpańskim. W ciągu dziesięciu sesji bez tej miary obrót kontraktami IBEX 35 Futures wzrósł o 19,5% w porównaniu z analogicznymi sesjami roku poprzedniego.
Inwestycja w USA
Zgodnie z danymi rządowymi opublikowanymi w ostatnich tygodniach obniżki podatków prezydenta Donalda Trumpa mogły mieć efekt stymulujący, który obiecał. W tym sensie należy pamiętać, że inwestycje przedsiębiorstw w trzecim kwartale spadły o 3%, po spadku o 1% w poprzednim kwartale. Spadki te kontrastują ze skokami o 4,4% w pierwszym kwartale io 4,8% w odniesieniu do ubiegłego roku.
Spadek wynika z niepewności gospodarczej, częściowo spowodowanej wojną handlową Trumpa z Chinami. Rodzi to niepewność w jego argumencie, że ustawa podatkowa o wartości 1,5 biliona dolarów, którą podpisał w grudniu 2017 r., będzie impulsem do inwestycji biznesowych, zatrudnienia i wzrostu płac. „Korporacje dosłownie wariują” – powiedział wówczas.
Spadek inwestycji biznesowych obejmował 15,3% spadek inwestycji w konstrukcje – w tym budowę nowych nieruchomości lub szybów wydobywczych – oraz 3,8% spadek inwestycji w sprzęt, według analityków Morgan Stanley. Wydatki na miękki kapitał „są odzwierciedleniem powolnego globalnego wzrostu i utrzymującej się niepewności polityki handlowej” – napisali analitycy Morgan Stanley. W raporcie zauważono, że inne czynniki przyczyniające się do spadku mogą być bardziej krótkotrwałe. Inwestycje w samoloty spadły o 80%, prawdopodobnie z powodu wyzwań, jakie Boeing miał z samolotami 737 Max.
załamanie inwestycji biznesowych
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell obwinił „powolny wzrost za granicą i rozwijający się handel” za spadek inwestycji biznesowych. Zauważył, że Stany Zjednoczone pracują nad pierwszą fazą umowy handlowej z Chinami, która „jeśli zostanie podpisana i wprowadzona w życie, może przynieść efekt w postaci zmniejszenia napięć handlowych i zmniejszenia niepewności, co naszym zdaniem byłoby dobrą wróżbą dla zaufanie biznesowe i być może aktywność w czasie”.
Powell skomentował, ogłaszając oczekiwaną obniżkę stóp procentowych o ćwierć punktu, ale zauważył, że może podnieść poprzeczkę dla takich obniżek w przyszłości. Istnieją inne oznaki, że niepewność może wkradać się do sali posiedzeń zarządu. Globalne zawieranie transakcji, często oznaka zaufania ze strony dyrektorów generalnych, spadło w trzecim kwartale, a całkowita wartość transakcji spadła o 21,2% do 622.000 miliardów dolarów z 790.000 miliardów dolarów, według Mergermarket. W Stanach Zjednoczonych wartość transakcji spadła o 32% do 263.000 miliardów dolarów z 387.000 miliardów dolarów.
Z pewnością obie tendencje można odwrócić. Niepewność dotycząca handlu może się zmniejszać, a Biuro Przedstawiciela ds. Handlu USA poinformowało w zeszłym tygodniu, że Chiny i Stany Zjednoczone są bliskie sfinalizowania pierwszej fazy umowy. Z drugiej strony inne publikowane dane były bardziej optymistyczne. Comiesięczne badanie przeprowadzone przez ADP i Moody's Analytics wykazało, że firmy zatrudniły w październiku o 25.000 1,9 pracowników więcej, niż oczekiwali ekonomiści ankietowani przez Dow Jones. Wzrost produktu krajowego brutto w USA również przekroczył oczekiwania, pomimo spadku inwestycji biznesowych. Departament Handlu poinformował w środę, że aktywność gospodarcza wzrosła w pierwszym kwartale w tempie 1,6% w ujęciu rocznym, wyższym niż pierwotne oczekiwania na poziomie XNUMX%, napędzanym wysokimi wydatkami konsumpcyjnymi.
Wybory w Stanach Zjednoczonych
Mimo to, gdy wybory w 2020 roku nabierają tempa, liczby dają przeciwnikom Trumpa materiał, za pomocą którego mogą atakować jego politykę. Doradca ds. polityki gospodarczej senator Elizabeth Warren napisał w środę na Twitterze: „Aby naprawdę zwiększyć inwestycje biznesowe i gospodarkę, włóż pieniądze do kieszeni ludzi na wydatki”.
Szeroka agenda gospodarcza Warrena opiera się częściowo na założeniu, że zbyt wiele bogactwa USA jest tłumione między wybranymi firmami i zamożnymi osobami. Jego plany obejmują podatek „miliardowy”, który wymaga 2% podatku od każdego dolara, którego gospodarstwo domowe ma powyżej 50 milionów dolarów, oraz 3% podatku od gospodarstw domowych powyżej 1.000 miliarda dolarów. Chce opodatkować firmy w wysokości 7% od każdego dolara, który zarobią powyżej 100 milionów dolarów.
Jednak jego program wydaje się sprawiać, że dyrektorzy generalni kuli się w inny sposób. Analitycy giełdowi z Wall Street stwierdzili, że akcje spółek z branży medycznej, finansowej i energetycznej są narażone na ryzyko w przypadku ich wyboru. Ceny akcji wielu z nich, w tym United Health i Apollo Global, już spadły z powodu widocznych obaw związanych z jej proponowaną polityką.
Rynki obligacji zwyżkowały
Globalne akcje poruszały się w trendzie bocznym pod presją pogarszającej się wojny handlowej między USA a Chinami oraz oznak spowolnienia globalnego wzrostu gospodarczego. Wiele banków centralnych obniżyło stopy procentowe, próbując przeciwdziałać szkodliwym skutkom wyższych ceł i wolniejszej działalności produkcyjnej. Największe straty odnotowały akcje rynków wschodzących, znacznie lepiej radziły sobie rynki w USA i Japonii. Z drugiej strony należy zauważyć, że ostatecznie rynki obligacji odreagowały.
Akcje spółek defensywnych radziły sobie znacznie lepiej niż sektory wrażliwe ekonomicznie, na czele z silnym wzrostem wśród przedsiębiorstw użyteczności publicznej i nieruchomości. Akcje podstawowych towarów konsumpcyjnych również odnotowały duże wzrosty. Zapasy energii i podstawowych materiałów spadły, ponieważ inwestorzy martwili się o kondycję światowej gospodarki. Akcje dyskrecjonalne finansowe i konsumpcyjne były zasadniczo płaskie.
Akcje rosły w związku z lepszymi perspektywami dla światowej gospodarki i lepszymi od oczekiwań zyskami spółek. Kilka kluczowych indeksów rynkowych osiągnęło rekordowe poziomy w ciągu kwartału, pomimo rosnących napięć z Koreą Północną i początku szczególnie niszczycielskiego sezonu huraganów. Akcje z rynków europejskich i rynków wschodzących radziły sobie lepiej niż akcje z USA.
Akcje wrażliwe ekonomicznie generalnie zapewniały wyższe zwroty niż sektory defensywne. Zapasy technologii informatycznych, energii i materiałów wysłały rynki w górę. Akcje sektora finansowego również rosły w oczekiwaniu na wzrost światowych stóp procentowych. Spadł sektor artykułów konsumpcyjnych, obciążony gwałtownym spadkiem akcji spółek tytoniowych.
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell obwinił „powolny wzrost za granicą i rozwijający się handel” za spadek inwestycji biznesowych. Zauważył, że Stany Zjednoczone pracują nad pierwszą fazą umowy handlowej z Chinami, która „jeśli zostanie podpisana i wprowadzona w życie, może przynieść efekt w postaci zmniejszenia napięć handlowych i zmniejszenia niepewności, co naszym zdaniem byłoby dobrą wróżbą dla zaufanie biznesowe i być może aktywność w czasie”.