Czy lepiej być w Banco Santander czy w BBVA?

To jedno z klasycznych pytań zadawanych przez inwestorów chcących otwierać pozycje w sektorze bankowym i które będziemy starać się rozszyfrować. Dwa to dwa duże banki, które są wymienione w selektywnym indeksie krajowych akcji i utrzymują bardzo podobne stałe. Ale że w ostatnich miesiącach wybrali pewne ścieżki z pewnymi różnicami. Do tego stopnia, że ​​prawie zrównały się ze swoją wyceną na giełdzie.

Pomiędzy Santanderem a BBVA istnieje jeszcze jeden mianownik, a mianowicie, że w obu przypadkach wypłacają one dywidendę swoim akcjonariuszom. Z rentownością około 5% przy czterech rocznych płatnościach i które znajdują się w środkowej skali wartości o tych cechach. Dla inwestorów, którzy chcą zbudować portfel papierów wartościowych o stałym dochodzie w ramach akcji i cokolwiek dzieje się na rynkach akcji. Będąc jednym z jego znaków rozpoznawczych od wielu lat.

Z drugiej strony te dwa banki prowadziły równoległe życie, co doprowadziło inwestorów do wielu wątpliwości co do tego, które zabezpieczenie wybrać, aby zintegrować je ze swoim portfelem. W obu przypadkach są jednymi z najważniejszych blue chipów na hiszpańskiej giełdzie. Z dużą kapitalizacją i gdzie każdego dnia wiele tytułów przesuwa się i zmienia z jednej ręki na drugą. Oznacza to, że mają dużą płynność, jedną z najwyższych na Ibex 35.

BBVA i Santander: rozbieżności

Stabilność w konformacji cen jest stałą, którą Banco Santander wykazuje regularnie. W ostatnich latach wahał się w przedziale od 3,50 do 6 euro za akcję, oferując większą stabilność małym i średnim inwestorom. Przede wszystkim propozycje oferowane przez akcje krajowe. Oznacza to, że nie doszło do większych przeszacowań ani poważnych strat wartości. Z wyjątkiem ostatnich kilku tygodni, kiedy zbliża się do poziomu 3,50 euro po stracie prawie jednej jednostki euro w bardzo krótkim czasie.

W tym kontekście można powiedzieć, że ta wartość banku jest bardziej stabilna niż BBVA. W czasie, gdy sektor bankowy nie znajduje się w najlepszej sytuacji, jest surowo karany w wyniku niskich stóp procentowych w strefie euro, co zaszkodzi jego wynikom biznesowym. Analitycy finansowi uważają nawet, że może spaść do 3,20 euro, na którym to poziomie byłaby to prawdziwa okazja biznesowa. Z potencjałem do przeszacowania, który należy sklasyfikować jako doskonały.

BBVA traci 50%

Inną zupełnie inną rzeczą jest to, co dzieje się z BBVA i to, że nie przestał spadać, odkąd kilka lat temu był notowany na poziomach bliskich 9 euro. W tym okresie 50% jego wyceny na giełdzie zostało pozostawione w tyle. Obecnie kosztuje około 4,50 euro i zbliża się do ceny swojego konkurenta. Marże oczywiście się zawęziły, a to oznacza, że ​​BBVA może być bardziej rentowny w średnim i długim okresie. Nic dziwnego, że jest to jedna z wartości, która wypracowała najgorsze osiągi w Ibex 35.

Innym aspektem, który odegrał przeciwko niemu, jest kwestia sądowa, w której może się pogrążyć w wyniku przypadków korupcji, które miały wpływ na poprzednie kierownictwo. I to bez wątpienia jest sprzeczne z interesem podmiotu na rynkach finansowych. Poza ekspozycją na rynki wschodzące, takie jak Meksyk i Turcja, które nie przyniosły oczekiwanych wyników przez inwestorów. Gdzie prąd sprzedaży wyraźnie narzuca kupującemu. Pomimo swojej specyficznej wagi, jaką ma w hiszpańskiej bankowości.

Długoterminowe opłacalne

Z jednej strony zgadzają się oba banki komercyjne, a mianowicie, że kiedy problemy w sektorze bankowym zostaną rozwiązane i stopy procentowe ponownie wzrosną, mogą osiągnąć lepsze wyniki niż pozostałe wartości selektywnego indeksu hiszpańskich akcji. Ale może się zdarzyć, że zanim to się stanie, będziemy musieli czekać wiele miesięcy, a nawet lat. Bo oba banki od kilku miesięcy znajdują się w wyraźnym trendzie spadkowym i wyjście z tego będzie wymagało sporego wysiłku. Chociaż są w wyraźnym stanie wyprzedania iz tego punktu widzenia mogą być okazją biznesową do przeszacowania oszczędności od teraz.

Są również niedowartościowani pod względem ceny, a dobrą rzeczą, jaką mają, jest to, że mają już niewielką drogę w dół. Z tego punktu widzenia są bardziej do kupowania niż do sprzedaży. Pomimo ryzyka związanego z ich działalnością, zwłaszcza w tym ogólnym kontekście, który nie jest zbyt korzystny dla sektora bankowego. Gdzie w krótkim okresie mogą nadal spadać, a nawet z pewną intensywnością, jak to miało miejsce tego lata. W każdym razie nie będzie innego wyjścia, jak tylko umieścić je na radarze, aby sprawdzić, kiedy jest właściwy czas na otwieranie pozycji. Ze zmiennością, która była kolejnym z jej wspólnych mianowników w ostatnich miesiącach.

Z dużą kapitalizacją i gdzie każdego dnia wiele tytułów przesuwa się i zmienia z jednej ręki na drugą. Innymi słowy, mają dużą płynność, jedną z najwyższych na Ibex 35. Ale może się zdarzyć, że zanim to się stanie, będziemy musieli czekać wiele miesięcy, a nawet lat.

Porównanie w obu bankach

W odniesieniu do Banco Santander w pierwszym półroczu marża odsetkowa wyniosła 17.636 4 mln euro, o XNUMX% więcej niż w analogicznym okresie poprzedniego roku, a środki kredytowe i klientów wzrósł odpowiednio o 4% i 6%, w stałych euro (to znaczy z wyłączeniem wpływu kursów wymiany). W drugim kwartale bank zwiększył liczbę klientów o milion, a Santander obsługuje obecnie 142 miliony, więcej niż jakikolwiek inny bank w Europie i Ameryce.

Wszystkie usługi cyfrowe zostały zgrupowane w nowej jednostce Santander Global Platform w celu realizacji strategii. W ciągu semestru adopcja cyfrowa nadal rosła i korzysta z niej już 34,8 miliona klientów usługi cyfrowe Santander. Średnio 240 klientów uzyskuje dostęp do jednej z mobilnych lub cyfrowych platform banku co sekundę, co stanowi wzrost o 28% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. W tym przypadku jakość kredytu nadal się poprawiała, przy spadku współczynnika zaległości z 11 punktów bazowych w kwartale do 3,51%, podczas gdy koszt kredytu pozostał na stabilnym poziomie 0,98%.

Koszty restrukturyzacji

W odniesieniu do współczynnika kapitałowego CET1 wynosi on obecnie 11,30%, o 50 punktów bazowych więcej niż rok temu, a Santander pozostaje jednym z najbardziej dochodowych i wydajnych banków na świecie wśród swoich rówieśników, ze zwrotem ze zwykłego kapitału rzeczowego (RoTE ) na poziomie 11,7%, a współczynnik sprawności na poziomie 47,4%. Po ogłoszeniu obciążenia netto w wysokości 108 mln zł w pierwszym kwartale, bank odnotował nową opłatę w wysokości 706 mln w drugim kwartale, głównie z tytułu kosztów restrukturyzacja planowana w Hiszpanii i Wielkiej Brytanii (626 mln euro) oraz dodatkowe rezerwy na ubezpieczenie ochrony płatności (PPI) w Wielkiej Brytanii (80 mln euro).

Opłaty te spowodowały spadek zysku przypisanego w drugim kwartale o 18% rok do roku, do 1.391 milionów euro. Wyłączając te opłaty, zysk zwykły za drugi kwartał wyniósł 2.097 mln euro, o 5% więcej niż w tym samym kwartale poprzedniego roku: najwyższy kwartalny zysk zwykły od 2011 r., Napędzany silnym wzrostem kredytów w Ameryce Łacińskiej, dalsza poprawa rentowności w Ameryce Północnej, ponieważ a także obniżone koszty w Europie.

Wyniki BBVA

Jeśli chodzi o BBVA, do drugiego kwartału 2.442 r. Osiągnęła zysk netto w wysokości 2 mln euro, co stanowi zmianę o -2019% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku, o czym poinformowała Krajowa Komisja Rynku Papierów Wartościowych ( CNMV). W nocie bank wyjaśnił, że wynik był uwarunkowany większym pogorszeniem się aktywów finansowych, będącym konsekwencją większych potrzeb rezerwowych w Stanach Zjednoczonych, Meksyku i Turcji, zwłaszcza w pierwszym kwartale.

Prezes banku, Onur Genc, ​​zwrócił jednak uwagę na „doskonałe wyniki” osiągnięte przez bank w drugim kwartale roku, w którym zysk sięgnął 1.278 2,6 mln euro. W ujęciu rok do roku ten kwartalny zysk był o 2018% wyższy, z uwzględnieniem BBVA Chile, które podmiot sprzedał w lipcu 6 r., Choć bez uwzględnienia chilijskiej spółki zależnej wynik byłby wyższy o 35%. W danych, które rozczarowały znaczną część inwestorów, którzy zdecydowali się na cofnięcie pozycji w tej wartości selektywnego indeksu akcji krajowych, Ibex XNUMX.