W ramach strategii inwestowania w obligacje należy zauważyć, że sposób inwestowania w obligacje w perspektywie krótko- lub długoterminowej zależy od celów i warunków inwestycyjnych, wielkości ryzyka, które jesteś skłonny podjąć, oraz sytuacji podatkowej.
Rozważając strategię inwestowania w obligacje, pamiętaj o znaczeniu dywersyfikacji. Zgodnie z ogólną zasadą, nigdy nie jest dobrym pomysłem umieszczanie wszystkich aktywów i całego ryzyka w jednej klasie aktywów lub inwestycji. Będziesz chciał zdywersyfikować ryzyko związane z inwestycjami w obligacje, tworząc portfel kilku obligacji, z których każda ma inną charakterystykę.
Wybór obligacji od różnych emitentów chroni Cię przed możliwością, że jeden emitent może nie być w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań dotyczących kwoty głównej i odsetek. Wybór obligacji różnego typu (rządowe, agencyjne, korporacyjne, komunalne, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką itp.) Stwarza ochronę przed możliwością poniesienia strat w dowolnym sektorze rynku. Wybór obligacji o różnych terminach zapadalności pomaga zarządzać ryzykiem stopy procentowej.
Inwestycje w stały dochód: cele
Mając to na uwadze, rozważ różne cele i strategie, aby je osiągnąć. Pierwszą jest ochrona kapitału i odsetki. Jeśli Twoim celem jest utrzymanie pieniędzy w stanie nienaruszonym i uzyskanie odsetek, rozważ strategię „kup i trzymaj”. Inwestując w obligację i utrzymując ją do terminu zapadalności, otrzymasz odsetki, zazwyczaj dwa razy w roku, oraz wartość nominalną obligacji w terminie wykupu. Jeśli wybrana obligacja jest sprzedawana z premią, ponieważ jej kupon jest wyższy niż obowiązujące stopy procentowe, należy pamiętać, że kwota otrzymana w dniu wykupu będzie niższa niż kwota, którą zapłacisz za obligację.
Kiedy kupujesz i trzymasz, nie musisz martwić się zbytnio wpływem stóp procentowych na cenę lub wartość rynkową obligacji. Jeśli stopy procentowe wzrosną, a wartość rynkowa Twojej obligacji spadnie, nie odczujesz żadnego efektu, chyba że zmienisz strategię i spróbujesz sprzedać obligację. Jednak posiadanie obligacji oznacza, że nie będziesz w stanie zainwestować tego kapitału po wyższych stopach rynkowych.
Jeśli wybrana obligacja podlega wykupowi, zaryzykowałeś zwrot kwoty głównej przed jej wygaśnięciem. Obligacje są zazwyczaj „wykupywane” lub wykupywane wcześniej przez ich emitenta, gdy stopy procentowe spadają, co oznacza, że będziesz zmuszony zainwestować zwrócony kapitał po najniższych obowiązujących stopach.
Zastosowana stopa procentowa
Inwestując w celu kupna i utrzymania, pamiętaj o rozważeniu: oprocentowania kuponu obligacji (pomnóż przez wartość nominalną lub nominalną obligacji, aby określić kwotę rocznych płatności odsetek w dolarach). „Stopa zwrotu w terminie zapadalności” lub „stopa zwrotu”. Wyższa wydajność może oznaczać większe ryzyko.
Jakość kredytowa emitenta. Obligacja o niższym ratingu może oferować wyższy zysk, ale wiąże się również z większym ryzykiem, że emitent nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich obietnic.
Maksymalizuj przychody
Jeśli Twoim celem jest maksymalizacja dochodu z odsetek, zazwyczaj otrzymasz wyższe kupony na obligacje długoterminowe. Przy dłuższym terminie zapadalności obligacje długoterminowe są bardziej podatne na zmiany stóp procentowych. Jeśli jednak jesteś inwestorem typu „kup i trzymaj”, zmiany te nie będą miały na Ciebie wpływu, chyba że zmienisz strategię i zdecydujesz się sprzedać swoje obligacje.
Znajdziesz również wyższe oprocentowanie kuponów obligacji korporacyjnych niż w przypadku amerykańskich obligacji skarbowych o porównywalnych terminach zapadalności. Na rynku korporacyjnym obligacje o niższych ratingach zwykle przynoszą wyższe zwroty niż pożyczki o wyższych i porównywalnych terminach zapadalności.
Obligacje o wysokiej rentowności (czasami nazywane obligacjami śmieciowymi) często oferują wyższe stawki kuponowe i zyski, ponieważ ich emitenci mają ratingi kredytowe poniżej ratingu kredytowego: BB lub niższy od Standard & Poor's; Ba lub niższa od Moody's. Im niższy rating kredytowy, tym większe ryzyko, że emitent może nie wywiązać się ze swoich zobowiązań lub nie będzie w stanie spłacić odsetek lub zwrócić kwoty głównej w terminie.
Jeśli rozważasz inwestowanie w obligacje o wysokiej rentowności, zechcesz również zdywersyfikować swoje inwestycje w obligacje wśród kilku różnych emitentów, aby zminimalizować potencjalny wpływ niewypłacalności pojedynczego emitenta. Ceny obligacji wysokodochodowych są również bardziej wrażliwe niż ceny innych obligacji na wstrząsy gospodarcze, gdy ryzyko niewypłacalności jest postrzegane jako wyższe.
Zarządzanie ryzykiem
Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej: schody i bary. Inwestorzy typu „kup i trzymaj” mogą zarządzać ryzykiem stopy procentowej, tworząc „warstwowy” portfel obligacji o różnych terminach zapadalności, na przykład na jeden, trzy, pięć i dziesięć lat. W przypadku portfela warstwowego kapitał jest zwracany w określonych odstępach czasu. Kiedy obligacja wygaśnie, masz możliwość ponownego zainwestowania zysków z dłuższego końca drabiny, jeśli chcesz ją utrzymać. Jeśli stopy rosną, ten kapitał zapadający może być inwestowany po wyższych stopach. Jeśli spadają, Twój portfel nadal generuje wyższe odsetki od inwestycji długoterminowych.
W przypadku strategii barowej inwestujesz tylko w obligacje krótkoterminowe i długoterminowe, a nie w brokerów. Udziały długoterminowe powinny oferować atrakcyjne oprocentowanie kuponów. Posiadanie kapitału, który dojrzewa w krótkim okresie, stwarza okazję do zainwestowania pieniędzy
Rentowności amerykańskich Treasuries wzrosły w piątek po kwietniowym raporcie o zatrudnieniu, który nie był tak zły, jak oczekiwano. Ponadto kontrakty futures na fundusze federalne już dyskontują prawdopodobieństwo ujemnych stóp procentowych w tym roku, a inwestorzy nadal są zaniepokojeni, kiedy gospodarka może odbić się od recesji wywołanej koronawirusem. Rentowność 10-letnich obligacji referencyjnych wzrasta do 0,6688%, podczas gdy rentowność dwuletnich obligacji osiąga 0,1329%. To scenariusz, który rynki instrumentów o stałym dochodzie prezentują jako alternatywę dla giełdy w bardzo skomplikowanym roku, jakim jest obecny.
Obligacje krajów peryferyjnych
Na rynkach finansowych jest wielu analityków, którzy szacują, że inwestowanie w instrumenty o stałym dochodzie będzie znacznie trudniejsze niż w akcje. Ponieważ wiążą się one z większym ryzykiem w obecnych okolicznościach i tam, gdzie różne produkty są bardziej narażone na utrudnienia instalowane w portfelu znacznej części małych i średnich inwestorów. W szczególności poprzez model inwestycyjny, taki jak fundusze inwestycyjne oparte na tym aktywie finansowym. Zwłaszcza w niektórych formatach o stałym dochodzie, takich jak obligacje z krajów peryferyjnych i wysoka rentowność. To oni od tej chwili zachowują się najgorzej.
„Euro powraca, aby odrobić straty z ostatnich dwóch dni, po stanowczym oświadczeniu Christine Lagarde w sprawie ultimatum niemieckiej konstytucji przeciwko programowi ilościowej ekspansji. Prezes EBC powiedział wczoraj, że orzeczeniem sądu krajowego instytucja nie da się zastraszyć i będzie nadal robić wszystko, co konieczne, aby wypełnić swój mandat stabilności cen. Wydaje się, że luki na rynku długu publicznego pozytywnie zareagowały na to stanowisko, choć włoski spread na krzywej rentowności niemieckich obligacji nadal utrzymuje się blisko szczytów z kwietnia, osłabiając tempo wspólnej waluty.
Oszczędzanie na przyszły cel
Jeśli masz trzylatka, możesz zapłacić pierwszy rachunek za czesne za 15 lat. Być może wiesz, że za 22 lata będziesz potrzebować zaliczki na dom spokojnej starości. Ponieważ obligacje mają określoną datę wygaśnięcia, mogą pomóc upewnić się, że pieniądze są dostępne wtedy, gdy ich potrzebujesz.
Obligacje zerokuponowe są sprzedawane z dużym dyskontem w stosunku do wartości nominalnej zwracanej w terminie zapadalności. Obligacji przypisuje się odsetki przez cały okres jej życia. Zamiast płacić posiadaczowi obligacji, jest ona uwzględniana w różnicy między ceną zakupu a wartością nominalną w momencie wykupu.
Możesz inwestować w obligacje zerokuponowe z zaplanowanymi terminami zapadalności w zależności od Twoich potrzeb. Aby sfinansować czteroletnią edukację w college'u, możesz zainwestować w wielopoziomowy portfel składający się z czterech zer, z których każdy ma zapadalność w jednym z czterech kolejnych lat, w których płatności są należne. Jednak wartość obligacji zerokuponowych jest bardziej wrażliwa na zmiany stóp procentowych, więc istnieje pewne ryzyko, jeśli trzeba je sprzedać przed terminem zapadalności. Lepiej jest też kupować zera podlegające opodatkowaniu (w przeciwieństwie do gminnych) na odroczonym podatku akademickim lub na koncie oszczędności emerytalnych, ponieważ odsetki naliczane od obligacji podlegają opodatkowaniu co roku, nawet jeśli nie otrzymasz ich do terminu zapadalności.
Strategia punktowana może również pomóc w inwestowaniu w określonym przyszłym terminie. Jeśli masz 50 lat i chcesz oszczędzać na emeryturę w wieku 65 lat, zgodnie ze strategią punktową kupowałbyś 15-letnią obligację teraz, 10-letnią za 10 lat i XNUMX-letnią za XNUMX lat. Takie oszałamiające inwestycje mogą pomóc Ci skorzystać z różnych cykli stóp procentowych.
Przed wygaśnięciem
Powody, dla których warto sprzedać obligację przed terminem wykupu. Inwestorzy, którzy stosują strategię kupna i trzymania, mogą napotkać okoliczności, które wymagają od nich sprzedaży obligacji przed terminem zapadalności z następujących powodów:
Potrzebują kapitału. Chociaż kup i trzymaj jest generalnie najlepiej stosowany jako strategia długoterminowa, życie nie zawsze toczy się zgodnie z planem. Kiedy sprzedajesz obligację przed terminem zapadalności, możesz otrzymać więcej lub mniej niż to, co zostało za nią zapłacone. Jeśli stopy procentowe wzrosły od czasu zakupu obligacji, jej wartość spadnie. Jeśli stopy spadły, wartość obligacji wzrośnie.
Chcą osiągnąć zysk kapitałowy. Jeśli stopy spadły, a wartość obligacji wzrosła, inwestor może zdecydować, że lepiej jest sprzedać ją przed terminem wykupu i osiągnąć zysk, niż nadal pobierać odsetki. Ta decyzja musi być podjęta ostrożnie, ponieważ wpływy z transakcji mogą wymagać reinwestycji po niższych stopach procentowych.
Muszą zdać sobie sprawę ze straty dla celów podatkowych. Sprzedaż inwestycji ze stratą może być strategią mającą na celu zniwelowanie wpływu podatkowego zysków z inwestycji. Wymiana obligacji może pomóc w osiągnięciu celu fiskalnego bez zmiany podstawowego profilu portfela. Osiągnęli swój cel powrotu. Niektórzy inwestorzy inwestują w obligacje w celu uzyskania całkowitego zwrotu lub dochodu plus aprecjacja lub wzrost kapitału. Osiągnięcie wzrostu wartości kapitału wymaga od inwestora sprzedaży inwestycji za kwotę wyższą niż cena zakupu, gdy rynek stwarza taką możliwość.
Całkowita wydajność
Wykorzystanie obligacji do inwestowania w całkowity zwrot lub połączenie aprecjacji (wzrostu) kapitału i dochodu wymaga bardziej aktywnej strategii biznesowej i wglądu w kierunek gospodarki i stopy procentowe. Inwestorzy z całkowitym zwrotem chcą kupić obligację, gdy jej cena jest niska i sprzedać ją, gdy cena wzrośnie, zamiast trzymać obligację do terminu wykupu.
Ceny obligacji spadają, gdy rosną stopy procentowe, zwykle wtedy, gdy gospodarka przyspiesza. Zwykle rosną, gdy stopy procentowe spadają, zwykle gdy Rezerwa Federalna próbuje pobudzić wzrost gospodarczy po recesji. W różnych sektorach rynku obligacji różnice w podaży i popycie mogą stworzyć krótkoterminowe możliwości biznesowe.
Różne kontrakty terminowe typu futures, opcje i instrumenty pochodne mogą być również wykorzystywane do wdrażania różnych poglądów na rynek lub do zabezpieczania ryzyka w różnych inwestycjach w obligacje. Inwestorzy powinni uważnie rozumieć koszty i ryzyko związane z tymi strategiami przed zaangażowaniem się w fundusze.
Niektóre fundusze obligacji mają na celu całkowity zwrot z inwestycji, oferując inwestorom możliwość czerpania korzyści z ruchów na rynku obligacji i pozostawiając codzienne decyzje inwestycyjne w rękach profesjonalnych zarządzających portfelami.
Operacje inwestorskie
Na hiszpańskiej giełdzie notowano rzmienna enta 30.607,2 37,6 mln euro w kwietniu, o 160.263,6% mniej niż w tym samym miesiącu poprzedniego roku. Skumulowana gotówka w tym roku wyniosła 1,7 3,4 mln euro, o 18,1% więcej niż rok temu. Liczba negocjacji w kwietniu wyniosła 2019 mln, o 18,6% więcej niż w kwietniu 49,6 r. Skumulowana liczba negocjacji w pierwszych czterech miesiącach roku wynosi XNUMX mln, co oznacza wzrost rok do roku o XNUMX%.
W kwietniu BME osiągnął 77,97% udziału w rynku hiszpańskich papierów wartościowych. Średni przedział w kwietniu wyniósł 10,20 punktu bazowego na pierwszym poziomie cen (7% lepszy niż następny system obrotu) i 15,42 punktu bazowego przy głębokości 25.000 20 euro w portfelu zleceń (XNUMX% lepszy), wynika z niezależnego raportu LiquidMetrix. . Z drugiej strony należy zauważyć, że liczby te obejmują transakcje dokonywane w centrach handlowych, zarówno w przejrzystej księdze zleceń (LIT), w tym na aukcjach, jak i nieprzejrzyste transakcje (ciemne) prowadzone poza księgą.
Krótka sprzedaż nadal zabroniona
Z drugiej strony należy zaznaczyć, że od 17 marca CNMV zakazało tworzenia lub zwiększania pozycji krótkich netto w papierach wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku hiszpańskim na okres jednego miesiąca po pierwszym zakazie z 13 marca. 15 kwietnia 2020 roku CNMV zgodziło się przedłużyć ten środek do 18 maja. W kwietniu nastąpił również spadek gotówki zakontraktowanej blokami.
W innym duchu należy stwierdzić, że łączny wolumen kontraktów o stałym dochodzie w kwietniu wyniósł 31.664,7 14 mln euro, co oznacza wzrost o 56.271,6% w porównaniu z tym samym miesiącem ubiegłego roku. Dopuszczenia do obrotu, w tym emisje długu publicznego i prywatnych instrumentów o stałym dochodzie, wyniosły 32 154,4 mln euro, co stanowi wzrost o 2019% w porównaniu z marcem i 1,6% w porównaniu z kwietniem 3,1 r. Saldo zadłużenia wyniosło XNUMX bln euro, co oznacza wzrost XNUMX% do tej pory w tym roku.
Rynek Finansowe instrumenty pochodne de BME utrzymał wzrost obrotów w skumulowanym roku, ze wzrostami o 20,2% i 55,9% odpowiednio na kontraktach futures na IBEX 35 i Mini IBEX 35. Wolumen opcji na akcje wzrósł do kwietnia o 52,7%. W analizowanym okresie obroty spadły w porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku. W przypadku kontraktów terminowych na IBEX 35 spadł o 29%, opcji na IBEX 35 o 57%, a opcji na akcje o 48,8%.