Exchange Traded Fund (ETF) na surowce są prezentowane jako rozwiązanie dla przyszłych kontraktów. Istnieją fundusze ETF dla zdecydowanej większości towarów, które są przedmiotem obrotu na rynkach. Problem pojawia się przy wyborze typu ETF, który najlepiej dla nas wybrać. Wśród istniejących odmian znajdujemy takie, które replikują cenę poprzez fizyczne, kontraktowe, z określonymi warunkami, prowizjami itp.
Uderzające jest jednak to, że niektóre fundusze ETF wydają się tracić na wartości z upływem czasu. Z czego wynika ta stopniowa deprecjacja? I dlaczego inni wydają się tak wiernie powielać wartość, którą reprezentują? O tych zjawiskach, rodzajach ETF, które można znaleźć, oraz o małej liście niektórych z nich, które możemy znaleźć, będziemy mówić w tym artykule.
Rodzaje funduszy ETF, które możemy znaleźć na rynku towarowym
Rynek towarowy składa się głównie z 3 rodzaje kategorii, metale, energie i rolnictwo. Możemy znaleźć fundusze ETF, które grupują kilka aktywów, sektor, kilka z nich, konkretny składnik aktywów lub firmy specjalizujące się w produkcji jednego lub kilku surowców. W przypadku zgrupowania kilku aktywów, nie wszystkie mają taką samą wagę (procent) w ramach ETF, więc musisz spojrzeć na arkusz techniczny danej ETF.
Kolejną kwestią jest to, czy kontrakty terminowe na towary mają daty dostawy lub czy są notowane na zorganizowanym rynku. W zależności od rodzaju, którego dotykamy, na przykład metale, które nie są tymi samymi aktywami, takimi jak złoto lub srebro, w porównaniu z obiektami przemysłowymi, będą zachowywać się inaczej w ETF-ach. Różnice cenowe w kontraktach mogą prowadzić do dodatkowych kosztów lub wręcz przeciwnie, zysków (rzadziej). Mowa tutaj o Contango i Backwardation.
Co to jest contango w ETF?
Jedną z głównych wad, które możemy znaleźć, inwestując długoterminowo w niektóre fundusze ETF, jest zakażenie. Ta sytuacja „utraty wartości” ma miejsce, gdy cena kasowa składnika aktywów, to znaczy cena natychmiastowej dostawy, jest niższa od przyszłej ceny składnika aktywów. Dzieje się tak, gdy inwestorzy przewidują, że cena aktywów pozostanie stabilna lub nawet wzrośnie w przyszłości. Na rynku kontraktów terminowych w następujących kontraktach występuje wzrostowa różnica cen, gdy taka sytuacja ma miejsce. Zjawisko to jest motywowane rezerwami surowca, w których uwzględniane są koszty inwentaryzacji, magazynowania i odsetek nie otrzymanych przy inwestowaniu w towary.
Jeśli inwestujesz bezpośrednio na rynku kontraktów terminowych, kontynuowanie otwartych „długich pozycji” może zostać zrealizowane poprzez „zapisanie się”. Oznacza to, że należy podać bieżącą przyszłą umowę i przyjąć inną przyszłość z odpowiednią różnicą cen, zakładając różnicę (utratę) wartości. W przypadku funduszy ETF ta pozorna utrata wartości byłaby spowodowana tym samym zjawiskiem, powodując długoterminowy spadek ich ceny.
Odwrotną sytuacją do contango byłaby sytuacja wsteczna. Gdy aktualna cena przyszłej dostawy jest wyższa niż cena instrumentu bazowego. Jednak normalną rzeczą na rynku jest to, że występuje contango, a nie cofanie się.
Różnice między funduszami ETF a replikowanymi przez nie aktywami
Chociaż wcześniej komentowano wpływ contango i utratę wartości, nie wszystkie fundusze ETF na tych samych aktywach są replikowane w ten sam sposób. Aby określić, który fundusz ETF jest najlepszy na aktywie, będziemy musieli porównać jego korelację z korelacją aktywów bazowych. Najbardziej interesujące będą również fundusze ETF, które najlepiej odtwarzają to zachowanie. Z kolei musimy pamiętać, że nie wszystkie aktywa działają w ten sam sposób. Aby to zrobić, zobaczymy kilka przykładów.
W przypadku srebra możemy zaobserwować zachowanie funduszu ETF, który wiernie odwzorowuje zachowanie reprezentowanego przez nią aktywa. To jest o Fizyczne Srebro Drzewa Mądrości. Jest przeznaczony dla inwestorów, którzy szukają takiego samego zwrotu jak aktywa, które stanowią mniejszy koszt instrumentów pochodnych ETF, które są zwykle bardzo niskie. W tym przypadku możemy znaleźć inne metale, takie jak złoto, które ze względu na swoje właściwości daje się w 100% replikować.
W innych przypadkach efekt contango jest nieunikniony. Znajdziemy go we wspomnianym przypadku Gas. Podczas gdy aktywa bazowe straciły 37% swojej wartości w porównaniu do około 8 lat temu, efekt contango, z powodów określonych powyżej, spowodował spadek o prawie 90% w funduszu ETF, który go replikuje.
To znaczy że zawsze musimy szukać korelacji między ETF a towarem którymi jesteśmy zainteresowani. I właśnie w zależności od ich charakteru możemy zdecydować się na bardziej długoterminowe inwestycje lub inne krótkoterminowe i szybkie ruchy. Contango staje się zatem pułapką, w którą należy wpaść na dłuższą metę jeśli nie zarabiasz na podwyżkach w krótkim okresie.
Lista niektórych funduszy ETF do inwestowania w towary
Z poniższej listy widać, że naprawdę istnieje wiele sposobów inwestowania w towary. Ostatecznie wszystko będzie zależało od naszych preferencji wystawienniczych. Aby jednak uzyskać pomysł, poniżej przedstawiono przykład tego, co możemy znaleźć:
- Olej. Fundusz naftowy Stanów Zjednoczonych Jest to ETF, który próbuje replikować cenę ropy (biorąc pod uwagę ceny wygaśnięcia i odraczając je co miesiąc, pojawia się na przykład efekt contango).
- Platyna El Fizyczny fundusz ETF Platinum by WisdomTree wiernie odwzorowuje zachowanie platyny. Na jej stronie internetowej można znaleźć wiele innych funduszy ETF, których ceny są bardzo zbliżone do innych metali.
- Trigo. ETF pszenicy Koncentruje się na replikowaniu ceny pszenicy z odpowiadającym mu contango.
- Miedź. El Global X Górnicy Miedzi jest funduszem ETF, który śledzi indeks całkowitego zwrotu Solactive Gobal Copper Miners. W porównaniu z innymi towarowymi funduszami ETF, ten wykorzystuje zmienność, inwestując bezpośrednio w spółki wydobywcze, oferując również wypłatę dywidendy.
- Rolniczy. El Fundusz Rolno-Wodny Pandy jest funduszem ETF, do którego odnoszą się S&P Global Agribusiness Index oraz S&P Global Water Index. Inwestuje zarówno w firmy rolnicze, jak i konsumenckie, z bardzo wartościowym podejściem. Jest to również ETF obejmująca sektor wodny.