Jedna od financijske imovine koja je ponovno aktivirana u investicijskom portfelju od ožujka je nafta. Do te mjere da se ovih dana budućnost ove sirovine trguje na razinama između 30 i 33 dolara po barelu. Ne može se isključiti da bi od sada, ako bi cijena krenula prema gore, prvo mogla premašiti barijeru koju ima na 35 dolara. Tako da od tog trenutka može djelovati kao otpor. U onome što se može smatrati jednim od scenarija koji se od sada može pokrenuti u ovoj važnoj financijskoj imovini.
S druge strane, i kao još jedna situacija koja može nastati u sirovoj nafti, ako se, naprotiv, nastavi silazno kretanje započeto krajem ovog prvog tromjesečja godine, ne može se isključiti da na kraju barel . Budući da je to scenarij za rad sa sirovom naftom, jer bi strategije ulaganja bile složenije kako bi kapital u ovoj sirovini bio široko prihvaćen od strane investitora. Stoga nema sumnje da je njegov fu budućnosti će biti puno složenije raditi na svojim kretanjima, barem u onom što se odnosi na srednjoročno i posebno kratkoročno razdoblje. Nema mjesta za pogreške, jer bi njegov potencijal porasta ili porasta bio više nego primjetan u ovom scenariju koji se sada može razmotriti.
Ne manje važna je činjenica da su nestabilnosti cijena sirove nafte stvarnost i kojih moramo biti vrlo svjesni ovih dana. Budući da u stvari može ići i gore i u suprotnom smjeru izuzetno je lako i stoga je u njegovom poslovanju uloženo mnogo eura. Uz određena kolebanja cijene koja su daleko bolja od cijene ostale financijske imovine od posebne važnosti, poput kupnje i prodaje dionica na burzi. Do te mjere da je tržište nafte rezervirano samo za investitore koji pružaju veće znanje u svom poslovanju. I nemaju svi ovu vrlo cijenjenu sposobnost u svijetu ulaganja.
Nafta, intermedijar zapadnog Teksasa
Ovo su uistinu čudna vremena za investiranje u naftu. Kao da tržišna gimnastika nije bila dovoljna, cijena američke sirove nafte - ili barem terminskog ugovora za prvi mjesec - bila je negativna u travnju, a ne za beznačajan iznos. Na dnu je West Texas Intermediate trgovao ispod negativnih 37 dolara za barel. Nažalost, ako ste mali investitor, postoje ograničenja kako možete od toga imati koristi. Ne možete se pojaviti na skladištima u Cushingu u Oklahomi i platiti 37 dolara po barelu za utovar kamiona uljem, a zatim bačke brzo baciti na rub ceste dok se sa zaradom zarađujete kući.
Ako ste institucionalni investitor ili trgovac industrijskom naftom s legitimnim skladišnim i transportnim kapacitetima, možete skladištiti naftu po današnjim cijenama, prodati je na terminskim tržištima za nekoliko mjeseci i zaraditi. Ali mi ostali moramo biti malo kreativniji u načinu na koji ulažemo u naftu. Danas ćemo razmotriti dosad i ne, kako bismo vam pokazali kako na pravi način ulagati u naftu.
Ne kupujte naftne ETF-ove
Naravno, dobra investicijska strategija je ne kupiti naftni ETF bez da znate što kupujete. U tom smislu, mora se naglasiti da bi Američki naftni fond (USO, 2,57 USD) mogao biti najgore zamišljena investicijska ideja u povijesti financija. I ne možemo zaboraviti da ovaj specijalni alat za ulaganje nije bio tako loše izgrađen kao što se čini od početka.
Ne možete kupiti i držati većinu roba, uz nekoliko iznimaka, poput zlata i plemenitih metala. Općenito nije praktično, pa će svatko tko želi imati košaru proizvoda to učiniti putem terminskog tržišta. No, futures ugovor se jako razlikuje od dionica.
Za početak, futures ugovor ima precizan datum isteka. Mandat USO-a bio je jednostavno kupiti fjučerski ugovor na laganu slatku sirovu naftu iz prethodnog mjeseca i trajno ga obnavljati nakon isteka. Tako biste, na primjer, držali svibanjske fjučerse do isteka, a zatim se prebacili na lipanjske fjučerse.
U tome je veliki problem. Sirova nafta se većim dijelom posljednjeg desetljeća trguje "spot". Kad je tržište "spot", dugoročni terminski ugovori veći su od kratkoročnih. Ako je to zbunjujuće, razmislite o naftnoj situaciji danas. Danas nitko ne želi ulje jer je krajnje malo potražnje za njim. Stoga su cijene niske (ili čak negativne).
Ali potražnja za naftom postoji u budućnosti, pa su cijene i dalje relativno visoke ako želite da se isporuči za otprilike šest mjeseci.
Skuplji ugovori
U slučaju USO-a, fond se neprestano prebacuje na skuplje ugovore, samo da bi ih prodavao kako se približavaju zrelosti. Drugim riječima, na novčanom tržištu USO će se mjesečno popariti, zarađujući manje novca kad cijene nafte rastu, a više gubeći kad cijene padnu.
USO je već morao nekoliko puta promijeniti svoj investicijski mandat u posljednje vrijeme kako bi popravio ta iskrivljenja, svaki put produžujući svoju izloženost ugovorima dalje u budućnost. To su koraci u dobrom smjeru, ali teško je preporučiti fond koji mijenja svoju strategiju ulaganja svakih nekoliko dana.
Ako inzistirate na igranju tržišta nafte s ETF-ovima, razmislite o 12-mjesečnom naftnom fondu Sjedinjenih Država (USL, 10,35 USD). Rasporedite svoj portfelj ravnomjerno tijekom sljedećih 12 mjeseci terminskih ugovora. Nije u potpunosti izbjegao pitanje gotovine, ali nije u potpunosti žrtvovan za to kao što to čini USO. Do sada je ove godine USL izgubio 55% do 80% gubitka u USO-u.
Tržište za Saudijsku Arabiju i Rusiju
Sjedinjene Države neće prestati u potpunosti pumpati naftu i ustupit će tržište Saudijskoj Arabiji i Rusiji. To se neće dogoditi. Ali bit će trzaja, i to se već događa. Whiting Petroleum (WLL) podnio je zahtjev za bankrot 1. travnja, dok je Diamond Offshore to učinio 27. travnja. Neće biti posljednji. Većina najlošijih dionica u posljednjih 11 godina bile su u sektoru istraživanja i proizvodnje energije. Mnoge rezerve nafte i plina mogle bi se suočiti sa sudbinom sličnom Whitingu i Diamond Offshoreu.
Ako želite nagađati, naravno, krenite. Pucanj u Mjesec mogao bi biti pravi potez ako, recimo, pokušavate otkriti kako uložiti provjeru podražaja. Samo pripazite da riskirate samo novac koji si možete priuštiti da izgubite.
Usredotočite se na kvalitetu i 'vrhove'
U početku možda nisu previše sugestivni, ali integrirane strategije ulaganja vjerojatno su vaša najbolja opklada za dugoročni oporavak cijena energije. Te mega-cap rezerve energije imaju financijsku snagu i pristup kapitalu da bi preživjele dugu energetsku sušu. Prave financijske poteškoće ne naziru se u bliskoj budućnosti. Ipak, dionice se trguju na višedecenijskim najnižim razinama.
Razmotrite Exxon Mobil (XOM, 43.94 USD). Dionicama se danas trguje po cijenama koje su prvi put viđene 2000. godine i donose ogromnih 8.0%. Ovisno o tome koliko dugo cijene energije ostaju slabe, Exxon će možda odlučiti smanjiti svoju dividendu u nekom trenutku u sljedećih nekoliko godina. To ne možemo isključiti. Ali ako dionice kupujete po cijenama koje su prvi put viđene prije 20 godina, vjerojatno riskirate.
Jedna od tih tvrtki, Chevron (CVX, 89.71 USD) u nešto je boljem financijskom stanju od Exxona i nešto je manja vjerojatnost da će je smanjiti.
Likvidacija na tržištima
Tržište nafte može izgledati poput police za spremanje dolara, ali to ne znači da bi ulagači trebali kupovati bačve kao da su uskršnji slatkiši izvan sezone. Najniže cijene pobudile su zanimanje naftnih baruna koji su tražili savjete kako se kladiti na sirovu naftu. To bi obično mogli učiniti putem deviznih fondova i dionica naftnih kompanija, jer je kupnja prave nafte skupa i komplicirana.
No, stručnjaci kažu da je sada jedno od najopasnijih vremena za ulaganje u naftu, s obzirom na neviđene turbulencije na tržištu koje je razoreno krizom i prekomjernom ponudom koronavirusa.
Google pretražuje pojmove poput "kako ulagati u naftu" i "kako kupiti zalihe nafte", porasli u ponedjeljak kada su cijene američke sirove nafte prvi put u povijesti postale negativne, što je važan događaj koji ukazuje na to da trgovci plaćaju da bi se riješili stvari .
Ideja da će vam biti plaćeno zadržavanje barela nafte može običnim ulagačima zvučati privlačno. No, trgovci su zapravo ukidali terminske ugovore ili poslove za dobivanje fizičkih barela nafte koji će stići u svibnju. Standardni ugovor odnosi se na 1.000 barela, od kojih svaka sadrži 42 litre ulja.
Terminski ugovori
To znači da se očekuje da će netko tko je u ponedjeljak došao do terminskog ugovora po negativnoj cijeni izvući tih 1.000 barela iz skladišta, poput divovskog čvorišta u Cushingu u Oklahomi. Ako ne bi mogli, i dalje bi bili na udaru cijene nafte plus kamata ili drugih kazni koje je izrekao njihov broker, rekao je trgovac robom.
Kako bi izbjegli držanje 42 litre sirove nafte pored svoje kosilice, svakodnevni ulagači mogli bi kupiti dionice fonda kojim se trguje na burzi ili ETF koji prati cijene nafte. Popularni primjer je Američki naftni fond koji je vezan uz cijenu trenutnog terminskog ugovora za sirovu naftu West Texas Intermediate.
Drugi način ulaganja u naftu je kupnja dionica naftnih kompanija. Stručnjaci kažu da su najsigurnije oklade veliki igrači poput Exxona ili Chevrona, koji su bolje pozicionirani od većine da prebrode trenutnu oluju.
Ali takve akcije imaju vlastite rizike, poput rastućeg pomaka prema električnim vozilima i drugoj ekološki prihvatljivoj infrastrukturi. Uz to, nije poznato kada će pad cijena završiti, jer zatvaranja povezana s koronavirusom drže nisku potražnju za naftom.
Dividende unutar sektora
U vrijeme tržišnih previranja, jedna skupina dionica na koju investitori mogu računati za pouzdan rast prihoda su dividendni aristokrati - elitna skupina tvrtki koja je proizvela najmanje 25 uzastopnih godina povećanja dividende.
Tijekom 2010.-ih ove su visokokvalitetne dionice u prosjeku iznosile 14,75% godišnje, nadmašujući S&P 500 za 1,2 postotna boda. Veliki razlog za superiornu izvedbu dividendnih aristokrata, posebno dugoročno gledano, jest komponenta visoke dividende njihovog povrata.
Studije Standard & Poor's-a pokazale su da više od trećine dugoročnog ukupnog povrata dionica dolazi od dividendi. U slučaju aristokrata, mnogi od njih tradicionalno nemaju privlačan povrat za novi novac. No, investitori koji ih se dugoročno drže nagrađeni su sve većim "povratom troškova" s vremenom.
Pouzdane isplate također pomažu da ovaj fond bude manje rizičan od većine dionica. Primjerice, volatilnost povrata dividendnih aristokrata tijekom 2010. godine, mjerena standardnom devijacijom - mjerom koliko su široko ili usko cijene raširene u odnosu na prosjek - bila je više od 9% niža od S&P 500.
To ih ne čini neranjivima za pad tržišta. Brojni su dividendni aristokrati popustili, izgubivši 10%, 20%, čak 30% svoje vrijednosti od početka medvjeđeg tržišta. Ali oni nude više od jeftinih cijena, oni nude stvarnu vrijednost, i u višim nego što je uobičajeno, i u potencijalu za oporavak nakon što se tržište oporavi. Na primjer, sljedeća tvrtka koju ćemo spomenuti u nastavku:
AbbVie (ABBV, 75.24 USD) očekuje da će njegovo spajanje s Allerganom (AGN) u iznosu od 63 milijarde USD kompenzirati polagani rast uspješnog lijeka Humira. AbbVie je u početku rekao da će spajanje, koje doživljava kašnjenja zbog zatvaranja povezane s koronavirusom, stvoriti kombinirano poslovanje koje će ove godine generirati više od 30.000 milijardi dolara prodaje, a zatim jednoznamenkasti rast u doglednoj budućnosti. Tamo gdje je potrebno naglasiti da će trenutna gospodarska previranja vjerojatno malo obuzdati ta očekivanja.
AbbVie razvija lijekove za autoimune bolesti, rak, virusologiju (uključujući HIV i hepatitis C) i neurološke poremećaje. I doista, jedan od lijekova protiv HIV-a ove tvrtke (Kaletra) testira se kao lijek za koronavirus. U međuvremenu, Allergan je najpoznatiji po kozmetičkom lijeku Botox i liječenju suhog oka Restasis. Tvrtke s Wall Streeta vole Allerganov snažni novčani tijek povezan s botoxom, za koji vjeruju da će poboljšati mogućnosti rasta ABBV-a.
Teret duga nakon akvizicije bit će visok na 95.000 milijardi dolara, ali AbbVie očekuje da će smanjiti 15.000-18.000 milijardi dolara duga do kraja 2021., istovremeno ostvarujući tri milijarde sinergija troškova prije oporezivanja. Kombinirano poslovanje prošle je godine generiralo 3.000 milijardi dolara operativnog novčanog toka.
Dionice ABBV-a izgledaju jeftino sa samo 7,5 puta većom procjenom buduće zarade, što je skromno u usporedbi s povijesnim prosjekom tvrtke od 12 P / E u budućnosti. Investitorima u rastu dividende svidjet će se AbbVievih 48 uzastopnih godina rastuće zarade; konzervativni omjer zarade od 48% koji pruža fleksibilnost za rast dividendi i smanjenje duga; i petogodišnju godišnju stopu rasta dividende od 18,3%. ABBV je također među dividendnim aristokratima s najviše prinosa sjeverno od 6%.