Jedno je od klasičnih pitanja koje postavljaju investitori koji žele otvoriti pozicije u bankarskom sektoru i koje ćemo pokušati dešifrirati. Dvije su dvije velike banke koje su uvrštene u selektivni indeks državnih dionica i koje imaju vrlo slične konstante. No, posljednjih mjeseci krenuli su nekim putovima s određenim razlikama. Do te mjere da su gotovo izjednačili svoje vrednovanje na burzi.
Postoji još jedan nazivnik između Santandera i BBVA-e, a to je da u oba slučaja isplaćuju dividendu svojim dioničarima. S profitabilnošću od približno 5% kroz četiri godišnje isplate i koje se nalaze na srednjoj ljestvici vrijednosti s ovim karakteristikama. Za investitore koji žele stvoriti portfelj vrijednosnih papira s fiksnim prihodom unutar dionica i što god se događa na tržištima dionica. Biti jedno od njegovih obilježja dugi niz godina.
Dok su s druge strane, ove dvije banke vodile paralelne živote zbog kojih su investitori imali mnogo dvojbi oko toga koju će sigurnost odabrati integrirati u svoj portfelj. U oba su slučaja jedan od najvažnijih plavih čipova na španjolskom tržištu dionica. S velikom kapitalizacijom i gdje se svakodnevno mnogi naslovi premještaju i mijenjaju iz jedne ruke u drugu. Odnosno, imaju veliku likvidnost, jednu od najviših unutar Ibexa 35.
BBVA i Santander: razlike
Stabilnost u usklađivanju cijena konstanta je koju je Banco Santander redovito pokazivao. Posljednjih godina kretao se u rasponu od 3,50 do 6 eura po dionici, nudeći veću stabilnost malim i srednjim ulagačima. Iznad ostalih prijedloga koje nude nacionalne dionice. Odnosno, nije bilo većih revalorizacija ili većih gubitaka vrijednosti. Izuzev posljednjih nekoliko tjedana gdje se kreće prema razinama od 3,50 eura nakon što je u vrlo kratkom vremenu izgubio gotovo jednu jedinicu eura.
U tom kontekstu može se reći da je ta bankovna vrijednost stabilnija od BBVA. U vrijeme kada bankarski sektor nije u najboljem položaju, jer je teško kažnjen zbog niskih kamatnih stopa u euro zoni, što je naškodilo njegovim poslovnim rezultatima. Financijski analitičari čak misle da bi se to moglo spustiti na 3,20 eura na kojim bi razinama to bila prava poslovna prilika. S potencijalom za revalorizaciju koji bi se trebao klasificirati kao izvrstan.
BBVA gubi 50%
Druga vrlo različita stvar je ono što se događa BBVA-i i da nije prestao padati otkako se prije samo nekoliko godina trgovalo na razinama blizu 9 eura. U ovom vremenskom razdoblju zaostalo je 50% njegove procjene na burzi. Trgujući po cijeni od oko 4,50 eura i približavajući se konkurenciji. Marže su se, naravno, suzile, a to znači da BBVA može biti profitabilnija u srednjoročnom i dugoročnom razdoblju. Nije iznenađujuće da je to jedna od vrijednosti koja je razvila najlošije performanse u Ibexu 35.
Sljedeći aspekt koji je igrao protiv njega je pravosudno pitanje u koje može biti uronjen kao rezultat slučajeva korupcije koji su utjecali na prethodno vodstvo. A to se bez sumnje protivi interesima subjekta na financijskim tržištima. Osim izloženosti tržištima u nastajanju, poput Meksika i Turske, koja nisu donijela željene rezultate od investitora. Tamo gdje prodajna struja očito nameće kupca. Unatoč svojoj specifičnoj težini koju ima u španjolskom bankarstvu.
Dugoročno isplativo
U jednoj se stvari obje komercijalne banke slažu, a to je da kada se problemi u bankarskom sektoru riješe i kamatne stope ponovno porastu, mogu proći bolje od ostalih vrijednosti selektivnog indeksa španjolskih dionica. Ali može biti tako da će dok se to ne dogodi trebati mnogo mjeseci ili čak godina. Budući da su dvije banke očito u padu već nekoliko mjeseci i trebat će puno napora da se iz njega izvuku. Iako su u očitom stanju pretjerane prodaje i s ovog gledišta od sada mogu biti poslovna prilika za revalorizaciju ušteđevine.
Oni su također podcijenjeni u svojoj cijeni, a dobra stvar koju imaju je to što već imaju mali put prema dolje. S ove točke gledišta više ih treba kupiti nego prodati. Unatoč riziku koji je povezan s njihovim poslovanjem, posebno u ovom općem kontekstu, koji nije baš povoljan za bankarski sektor. Gdje kratkoročno mogu nastaviti padati, čak i s određenim intenzitetom, kao što se dogodilo ovog ljeta. U svakom slučaju, neće biti druge nego ih staviti na radar kako bi provjerili kada je pravo vrijeme za otvaranje pozicija. Uz nestabilnost koja je posljednjih mjeseci još jedan od zajedničkih nazivnika.
S velikom kapitalizacijom i gdje se svakodnevno mnogi naslovi premještaju i mijenjaju iz jedne ruke u drugu. Drugim riječima, oni imaju veliku likvidnost, jednu od najviših unutar Ibexa 35. Ali može biti da ćemo dok se to ne dogodi morati pričekati mnogo mjeseci ili čak godina.
Usporedba u obje banke
U odnosu na Banco Santander, tijekom prve polovice godine kamatna marža iznosila je 17.636 milijuna eura, 4% više nego u istom razdoblju prethodne godine, dok su sredstva kredita i kupaca porasla je 4%, odnosno 6%, u stalnim eurima (to jest, isključujući utjecaj tečaja). U drugom tromjesečju banka je povećala broj klijenata za milijun, a Santander sada opslužuje 142 milijuna, više nego bilo koja druga banka u Europi i Americi.
Sve digitalne usluge grupirane su u novu Santander Global Platform jedinicu za vođenje strategije. Digitalno usvajanje nastavilo je rasti u semestru i već ga koristi 34,8 milijuna kupaca digitalne usluge od Santandera. U prosjeku 240 klijenata svake sekunde pristupi jednoj od mobilnih ili digitalnih platformi banke, što predstavlja porast od 28% u posljednjih 12 mjeseci. Kamo se kvaliteta kredita nastavila poboljšavati, smanjenjem stope delinkvencije od 11 baznih bodova u tromjesečju, na 3,51%, dok su troškovi kredita ostali stabilni na 0,98%.
Troškovi u restrukturiranju
Što se tiče omjera kapitala, CET1 je sada 11,30%, 50 baznih bodova više nego prije godinu dana, a Santander je i dalje jedna od najprofitabilnijih i najučinkovitijih banaka na svijetu među svojim vršnjacima, s povratom na obični materijalni kapital (RoTE) od 11,7%, a omjer učinkovitosti 47,4%. Nakon neto naplate od 108 milijuna najavljenih u prvom tromjesečju, banka je zabilježila novu naplatu od 706 milijuna u drugom tromjesečju, uglavnom za planirano restrukturiranje u Španjolskoj i Velikoj Britaniji (626 milijuna eura) i dodatne odredbe za osiguranje zaštite plaćanja (PPI) u Ujedinjenom Kraljevstvu (80 milijuna eura).
Ti su troškovi prouzročili pad pripadajuće dobiti u drugom tromjesečju od 18% na godišnjoj razini, do 1.391 milijuna eura. Ne računajući te troškove, redovita dobit u drugom tromjesečju iznosila je 2.097 milijuna eura, 5% više u odnosu na isti kvartal prethodne godine: najveća tromjesečna redovna dobit od 2011., vođena snažnim kreditnim rastom u Latinskoj Americi, poboljšanjem nastavkom profitabilnosti u Sjevernoj Americi kao i smanjeni troškovi u Europi.
Rezultati BBVA
Što se tiče BBVA, ona je do drugog tromjesečja 2.442. ostvarila neto dobit od 2 milijuna eura, što predstavlja varijaciju od -2019% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, kako je tvrtka izvijestila Nacionalnu komisiju za tržište vrijednosnih papira ( CNMV). U bilješci je banka objasnila da je rezultat uvjetovan većim pogoršanjem financijske imovine, što je posljedica većih potreba za rezervacijama u Sjedinjenim Državama, Meksiku i Turskoj, posebno u prvom tromjesečju.
Međutim, izvršni direktor banke Onur Genc istaknuo je "izvrsne rezultate" koje je banka postigla u drugom tromjesečju godine, razdoblju u kojem je dobit dosegla 1.278 milijuna. Godišnje gledano, ova je tromjesečna dobit bila 2,6% veća, uključujući BBVA Čile, koju je entitet prodao u srpnju 2018. godine, iako bi rezultat, bez uzimanja u obzir čileanske podružnice, bio 6% veći. U podacima koji su razočarali velik dio ulagača koji su se odlučili poništiti pozicije u ovoj vrijednosti selektivnog indeksa nacionalnih dionica, Ibex 35.
Santander banka je bolja