Υπάρχουν διαφορετικά προφίλ κατά την πραγματοποίηση μιας επένδυσης. Ένα πιο επικίνδυνο προφίλ που επιδιώκει μεγαλύτερα οφέλη, σε πιο συντηρητικά προφίλ ελαχιστοποιώντας τους κινδύνους στο μέγιστο χωρίς να επιλέξει ένα τόσο μεγάλο όφελος. Warren Buffett, με οπαδούς σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένου και εγώ, επινόησε τον όρο Moat. Η τάφρος στα αγγλικά προέρχεται από τάφρο, παράλληλο που έκανε ο Μπάφετ με τάφρους σε κάστρα. Είναι μία από τις πτυχές, ή ένα σύνολο πτυχών, που λαμβάνετε υπόψη κατά την επένδυση σε μια εταιρεία. Όσο μεγαλύτερη είναι η τάφρος (τάφρος), τόσο πιο ακίνητη θα είναι η θέση που καταλαμβάνει η επιχείρηση.
Η Moat δεν είναι από μόνη της πρόβλεψη, αλλά είναι ένα σημάδι σταθερότητας που σας επιτρέπει να είστε πιο σίγουροι όταν αγοράζετε μετοχές. Πολλές φορές όταν επενδύετε, μπορείτε να λάβετε ορθολογικές αποφάσεις, αλλά ασυνείδητα είναι παρορμητικές. Μερικές φορές οφείλεται στα θεμελιώδη στοιχεία μιας εταιρείας, λόγω της επανεκτίμησης ορισμένων μετοχών, άλλων λόγω των προσδοκιών που πέφτουν κ.λπ. Το Moat σάς επιτρέπει να έχετε αυτήν την κοινή λογική, αυτό το ευρύ όραμα για να δείτε σε ποιο σημείο καταλαμβάνει πραγματικά μια εταιρεία. Η αγορά είναι πολύ ευρεία, και μια επιλογή από εταιρείες με Moat, έχουν αποδειχθεί ανθεκτικές σε περιόδους ύφεσηςκαι με πιο χαλαρές πτώσεις στις τιμές.
Τι είναι μια εταιρεία με Moat (τάφρος);
Η οικονομική τάφρος ή η οικονομική τάφρος, σύμφωνα με τον Μπουφέ, αναφέρεται στα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα μιας εταιρείας σε σύγκριση με τον ανταγωνισμό της. Με τον ίδιο τρόπο, η βιωσιμότητα αυτού του προϊόντος ή υπηρεσίας και επίσης η βιωσιμότητά του, η παράταση στο χρόνο. Όσο μεγαλύτερα είναι αυτά τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα, τόσο μεγαλύτερη θα είναι η Moat.
Μια εταιρεία που αναπτύσσει ένα εξαιρετικό προϊόν, ελκυστική για τους καταναλωτές και επίσης κερδοφόρα, δεν χρειάζεται πολύ χρόνο για να προσελκύσει ανταγωνιστές. Άλλες εταιρείες που θέλουν να αναπαραγάγουν το προϊόν και ακόμη και να το βελτιώσουν, το κάνουν να χάσει μερίδιο αγοράς. Αυτά τα πιο κατανεμημένα κέρδη είναι η κύρια ταλαιπωρία που θα αντιμετωπίσει τότε η εταιρεία που ανέπτυξε το καινοτόμο προϊόν.
Ωστόσο, υπάρχουν πολλές από αυτές τις εταιρείες που είναι σε θέση να επιβιώσουν από αυτά τα φαινόμενα.
Τι καθορίζει ότι μια εταιρεία έχει καλή τάφρο;
Υπάρχουν πολλοί τρόποι για να εκτιμήσετε πόσο μεγάλη και / ή βαθιά είναι η τάφρος μιας εταιρείας. Με την πάροδο του χρόνου, επομένως, υπήρξαν ορισμένα κοινά χαρακτηριστικά κατά τον προσδιορισμό του. Μεταξύ αυτών, τα πιο συναφή που θα μπορούσαν να βρεθούν είναι τα εξής:
- Χαμηλό επιχειρηματικό κόστος. Πρώτα απ 'όλα λόγω της εύκολης κατανόησης. Εταιρείες ικανές να παράγουν το ίδιο αγαθό ή υπηρεσία, αλλά με χαμηλότερο κόστος έχουν πολλά πλεονεκτήματα. Σε περίπτωση που έχουν κύρος ως μάρκα, μπορούν να ταιριάζουν με την τιμή του διαγωνισμού και να αποκτήσουν υψηλότερα περιθώρια κέρδους. Εάν η στρατηγική είναι να πουλήσετε σε χαμηλότερη τιμή, μπορούν πιο εύκολα να αφαιρέσουν τις άλλες μάρκες.
- Άυλα περιουσιακά στοιχεία. Σε αυτό το κριτήριο θα πλαισιώσουμε αυτά τα μη φυσικά και άυλα πράγματα που αναφέρουν ένα ισχυρό πλεονέκτημα στην εταιρεία. Διπλώματα ευρεσιτεχνίας, άδειες, ακόμη και η ίδια η επωνυμία της επιχείρησης. Ένα παράδειγμα διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας θα μπορούσε να βρεθεί σε διάφορες φαρμακευτικές εταιρείες. Όταν έχουν ένα καλό αποτέλεσμα αφού περάσουν τις διάφορες φάσεις, και μπορούν να αρχίσουν να εμπορεύονται ένα νέο φάρμακο, και έχουν αυτήν την αποκλειστικότητα. Ένα άλλο παράδειγμα, αυτό των εταιρειών τεχνολογίας. Όσον αφορά τις άδειες, για παράδειγμα, θα μπορούσαμε να βρούμε ορυκτά εξολκέα, τα οποία έχουν την άδεια να εκμεταλλευτούν μια συγκεκριμένη περιοχή. Και τέλος, όσον αφορά την επωνυμία, ένα καλό παράδειγμα θα ήταν ο Harley Davidson, του οποίου η μάρκα έχει τόσο ισχυρή δύναμη έναντι ορισμένων καταναλωτών που ορισμένοι παίρνουν ακόμη και το τατουάζ τους.
- Λόγω της υπάρχουσας ζήτησης (Red Effect). Το προϊόν ή η υπηρεσία μπορεί να γίνει τόσο δημοφιλής που οι τιμές μπορούν να αρχίσουν να αυξάνονται σταδιακά, χωρίς να επηρεάζονται οι νέοι καταναλωτές. Συμβαίνει όταν μια εταιρεία κερδίζει μερίδιο αγοράς, και γίνεται τόσο μεγάλο που προσελκύει ακόμη και νέους πελάτες με κίνητρο το γεγονός ότι άλλοι καταναλωτές είναι ήδη εκεί. Ένα καλό παράδειγμα θα ήταν το Amazon σε σχέση με τις διαδικτυακές πωλήσεις. Η Amazon όχι μόνο διανέμει, αλλά πολλοί πωλητές στρέφονται απευθείας σε αυτήν, επειδή η εταιρεία διαθέτει ήδη μια μεγάλη θέση στην αγορά.
- Κόστος αντικατάστασης. Η αλλαγή της εταιρείας όπου βρίσκεστε μπορεί μερικές φορές να έχει ανεπιθύμητο κόστος. Για παράδειγμα, δεν αλλάζουμε τράπεζες τόσο γρήγορα όσο σε οποιοδήποτε σούπερ μάρκετ, εκτός εάν η προσφορά που μας προσφέρουν είναι πραγματικά ελκυστική. Με τον ίδιο τρόπο, δεν πρόκειται να αλλάξουμε όλο το λογισμικό μιας εταιρείας, γιατί ένα άλλο πρόγραμμα είναι κάτι πιο ελκυστικό για εμάς. Οτι εξουσία να διασφαλίζει πελάτες λόγω του κόστους που συνεπάγεται η αλλαγή εταιρειών, είναι ένα άλλο χαρακτηριστικό του Moat.
Πώς να εκμεταλλευτείτε την τάφρο;
Μια εταιρεία με Moat έχει εγγενή αξία ανώτερη από τους ανταγωνιστές της. Ένας από τους τρόπους κέρδους είναι να επενδύσετε σε αυτά. Το ερώτημα όπως πάντα είναι να γνωρίζουμε πότε είναι η στιγμή.
Η αγορά έχει συνήθως οικονομικούς κύκλους, περιόδους επέκτασης και άλλες συρρίκνωση. Ωστόσο, και αυτό που κάνει πολύ συχνά, είναι η δημιουργία πολύ υψηλότερων προσδοκιών σε ορισμένες εταιρείες σε σύγκριση με τις υπόλοιπες. Θα πρέπει να είναι λογικό, λοιπόν, για μια εταιρεία με Moat η αγοραία αξία να έχει την οικονομική τάφρο που έχει η εταιρεία. Ωστόσο, δεν συμβαίνει τόσο συχνά. Αυτό το φαινόμενο μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι η ανάπτυξη μιας καλής τάφρου απαιτεί, σύμφωνα με ειδικούς, 10 χρόνια ή περισσότερο. Από την άλλη πλευρά, μετά από όλο αυτό το διάστημα, και παρά το γεγονός ότι είναι σταθερές εταιρείες στην ανάπτυξή τους, ο παράγοντας χρόνου επηρεάζει επίσης. Τελικά Αυτό μεταφράζεται σε ομοιογένεια εισαγωγικών και αξίες μεταξύ εισηγμένων εταιρειών.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι δύο εταιρείες στον ίδιο τομέα όπου μία από αυτές έχει υψηλότερη Moat σε σύγκριση με την άλλη, βοηθά να προσδιοριστεί με μεγαλύτερη ακρίβεια ποια είναι η καλύτερη επιλογή για επένδυση. Σε αυτόν τον τύπο επένδυσης, οι σύντομες διαδρομές δεν αναζητούνται, αλλά εστιάζονται μακροπρόθεσμα. Στο τέλος "τα νερά επιστρέφουν στην πορεία τους", το οποίο θεωρητικά θα φέρει (εάν δεν υπάρχουν τελικά γεγονότα που το βλάπτουν) οφέλη και χωρίς σημαντικούς φόβους.
Όπως είπε ο ίδιος ο Μπάφετ, "μόνο όταν βγαίνει η παλίρροια ξέρεις ποιος κολυμπούσε γυμνός."