Όπως όλοι γνωρίζουμε, η επένδυση σε εταιρείες μπορεί να είναι πολύ επικερδής, αλλά και αρκετά επικίνδυνη. Γι' αυτό είναι σημαντικό να ξέρουμε πώς να αναλύουμε μια εταιρεία και να ξέρουμε πώς να ερμηνεύουμε τους αριθμούς. Μια καλή βοήθεια για αυτήν την εργασία είναι η αναλογία εγγύησης, μέσω του οποίου θα γνωρίζουμε πόσο κοντά βρίσκεται μια εταιρεία στη χρεοκοπία.
Εάν δεν είστε απολύτως σαφείς σχετικά με το τι είναι αυτή η έννοια, μην ανησυχείτε. Σε αυτό το άρθρο εξηγούμε ποια είναι η αναλογία εγγύησης, πώς υπολογίζεται και ποιος είναι ο σωστός τρόπος ερμηνείας της.
Ποια είναι η αναλογία εγγύησης;
Πριν εξηγήσουμε τι ακριβώς είναι ο δείκτης εγγύησης, γνωστός και ως συντελεστής εγγύησης, ας διευκρινίσουμε πρώτα τι σημαίνει «αναλογία» στα οικονομικά. Είναι μια ποσοτική σχέση που υπάρχει μεταξύ δύο διαφορετικών φαινομένων και που αντανακλά μια συγκεκριμένη κατάσταση όσον αφορά το επίπεδο των επενδυτών, την κερδοφορία κ.λπ. Οι αναλογίες χρησιμοποιούνται ευρέως στον κόσμο των οικονομικών και είναι απαραίτητοι για την αποσαφήνιση ιδεών και τη λήψη αποφάσεων.
Όσον αφορά τον συντελεστή εγγύησης, Αυτό είναι βασικά μια μέτρηση που χρησιμοποιείται για να μάθουμε ποιος είναι ο κίνδυνος χρεοκοπίας που έχει μια συγκεκριμένη εταιρεία. Αργότερα θα συζητήσουμε πώς ακριβώς θα το υπολογίσουμε, αλλά προς το παρόν μπορούμε να παραμείνουμε στην ιδέα ότι χρησιμοποιείται ένας τύπος που συσχετίζει το χρέος της εταιρείας με τα περιουσιακά της στοιχεία. Θα σχολιάσουμε παρακάτω τα κλειδιά της αναλογίας εγγύησης και την εφαρμογή που έχει στο εταιρικό περιβάλλον.
Όπως έχουμε ήδη αναφέρει προηγουμένως, ο συντελεστής εγγύησης αντικατοπτρίζει πόσο μακριά ή πόσο κοντά βρίσκεται μια εταιρεία στην τεχνική πτώχευση. Ως εκ τούτου, Αναλύστε τη φερεγγυότητα μιας εταιρείας. Για να είναι δυνατή η ανάλυση της οικονομικής της κατάστασης, ο δείκτης αυτός συγκρίνει τις οφειλόμενες υποχρεώσεις με τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Ποιες είναι όμως αυτές οι έννοιες; Λοιπόν, τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας είναι αυτά που θα είχαν πραγματική αξία σε περίπτωση εκκαθάρισης. Όσο για τις υποχρεώσεις, είναι κατά βάση το χρέος που υποστηρίζει η εταιρεία.
Εάν επρόκειτο να συμβεί η περίπτωση της χρεοκοπίας, ο δείκτης εγγύησης μπορεί να μας πει εάν η εταιρεία θα μπορούσε να αντιμετωπίσει το χρέος που έχει. Για να γίνει αυτό, φυσικά, θα έπρεπε να πουλήσει τα περιουσιακά του στοιχεία. Ετσι ώστε, αυτός ο δείκτης είναι τόσο εσωτερική όσο και εξωτερική αναφορά. Εσωτερική, γιατί αντικατοπτρίζει την κατάσταση της εταιρείας στα μάτια των διαχειριστών της. Εξωτερικό, γιατί αντανακλά τον κίνδυνο που αναλαμβάνουν υποθετικοί επενδυτές.
Πώς υπολογίζεται ο δείκτης εγγύησης;
Τώρα που γνωρίζουμε ποια είναι η αναλογία εγγύησης, θα εξηγήσουμε πώς να την υπολογίσουμε. Ο σωστός τύπος για αυτό το έργο είναι η διαίρεση των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας μεταξύ των οφειλόμενων υποχρεώσεων. Η οφειλή αυτή περιλαμβάνει και εκείνες τις οφειλές που μπορεί να έχει η εταιρεία προς προμηθευτές, προς το Δημόσιο, σε τράπεζες ή με οποιοδήποτε άλλο είδος πιστωτή. Άρα, ο τύπος θα ήταν ο εξής:
Εγγυητικός δείκτης = Ακίνητα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας / Απαιτούμενες υποχρεώσεις (χρέος)
Για να γίνει πιο σαφές, θα χρησιμοποιήσουμε ως παράδειγμα μια μεταφορική εταιρεία. Τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, δηλαδή τα περιουσιακά στοιχεία που θα μπορούσαν να πουληθούν σε περίπτωση εκκαθάρισης, αποτελούνται από τέσσερα φορτηγά παράδοσης και μια αποθήκη logistics. Συνολικά έχουν αξία 2,4 εκατ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά τα χρέη, αυτή η εταιρεία οφείλει 850 χιλιάδες ευρώ σε διάφορους πιστωτές και 140 χιλιάδες ευρώ στο Δημόσιο. Η συνολική πληρωτέα υποχρέωση θα ήταν επομένως 990 χιλιάδες ευρώ. Με αυτούς τους αριθμούς θα εφαρμόσουμε τον τύπο:
Αναλογία εγγύησης = 2.400.000 / 990.000 = 2,42
Έτσι, ο δείκτης εγγύησης αυτής της μεταφορικής εταιρείας είναι 2,42. Και τι μας λέει αυτός ο αριθμός; Σύμφωνα με τις παραδοσιακές εταιρικές μετρήσεις, Για να θεωρηθεί μια κατάσταση φυσιολογική, η αναλογία εγγύησης πρέπει να είναι μεταξύ 1,5 και 2,5. Αυτή είναι η περίπτωση της εταιρείας που έχουμε δώσει ως παράδειγμα. Τι συμβαίνει όμως εάν η αναλογία είναι κάτω ή πάνω από αυτά τα επίπεδα; Θα το σχολιάσουμε παρακάτω.
Ερμηνεία
Γνωρίζουμε ήδη πώς να υπολογίσουμε την αναλογία εγγύησης και ποιες είναι οι αξίες που θεωρούνται φυσιολογικές για μια εταιρεία. Ωστόσο, μπορούμε να βρούμε περιπτώσεις στις οποίες ο συντελεστής εγγύησης είναι κάτω ή πάνω από τα κανονικά επίπεδα. Πώς ερμηνεύεται σε αυτές τις περιπτώσεις;
Αν μετά την σωστή εκτέλεση του υπολογισμού, ο δείκτης εγγύησης μιας εταιρείας είναι κάτω από 1,5, είναι κακό σημάδι. Αυτό σημαίνει ότι η εν λόγω εταιρεία πρόκειται να χρεοκοπήσει. Επομένως, όσο χαμηλότερος είναι ο δείκτης εγγύησης, τόσο μεγαλύτερος κίνδυνος έχει αυτή η εταιρεία. Αυτό που συμβαίνει σε αυτές τις περιπτώσεις είναι ότι η πώληση των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας δεν θα είναι αρκετή για να καλύψει όλες τις πληρωτέες υποχρεώσεις, δηλαδή όλα τα χρέη που έχει η εταιρεία.
Ας δώσουμε ένα παράδειγμα για μια αναλογία εγγύησης κάτω από το κανονικό. Ας πούμε ότι μια εταιρεία έχει περιουσιακά στοιχεία που η αξία τους είναι 56 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, έχει εκτελεστές οφειλές συνολικού ύψους 67 εκατ. ευρώ. Αν εφαρμόσουμε τον τύπο (αναλογία εγγύησης = 56 εκατομμύρια / 67 εκατομμύρια), θα διαπιστώσουμε ότι ο δείκτης εγγύησης είναι 0,84. Όπως είναι προφανές και μόνο βλέποντας την αξία των περιουσιακών της στοιχείων και το χρέος που έχει συσσωρεύσει η εταιρεία, μόνο με την πώληση αυτών των περιουσιακών στοιχείων δεν μπόρεσε να λύσει τα χρέη της.
Θα μπορούσε επίσης να συμβεί το αντίθετο: Μια εταιρεία της οποίας ο δείκτης εγγυήσεων είναι μεγαλύτερος από 2,5. Όταν ο συντελεστής είναι τόσο υψηλός, δεν σημαίνει ότι η κατάσταση της εταιρείας είναι υγιής. Είναι περισσότερο: Όταν ο δείκτης εγγυήσεων είναι πολύ υψηλός, αυτό σημαίνει ότι η εν λόγω εταιρεία δεν χρησιμοποιεί αρκετή εξωτερική χρηματοδότηση. Το γεγονός αυτό μπορεί να εμποδίσει την εταιρεία να προβεί σε ορισμένες επενδύσεις, να αφαιρέσει τόκους επί του χρέους ή να διανείμει μερίσματα, καθώς θυσιάζει σημαντικό μέρος του κέρδους για να επενδύσει.
Τώρα που γνωρίζουμε ποιος είναι ο δείκτης εγγύησης, ποιος είναι ο τύπος του και πώς να τον ερμηνεύσουμε, θα βοηθήσει πολύ κατά την έρευνα εταιρειών για μελλοντικές επενδύσεις. Να θυμάστε ότι Είναι πολύ σημαντικό να κάνετε μια καλή ανάλυση πριν πάρετε μια απόφαση.