Wenn die Aktienmärkte aufgrund der Auswirkungen des Coronavirus derzeit durch etwas gekennzeichnet sind, liegt dies an ihrer extremen Volatilität. Bis zu dem Punkt, dass die Indizes während einer Handelssitzung um 4% zulegen können und am nächsten Tag gleich bleiben können. Auf diese Weise ist es sehr komplex, für kleine und mittlere Anleger zu operieren, insbesondere wenn sie etwas längere Laufzeiten anstreben möchten. Ohne einen definierten Trend an den Aktienmärkten auf der ganzen Welt, außer kurzfristig, und daher auf Handelsgeschäfte ausgerichtet, deren Bewegungen unterschiedliche Mechanismen erfordern.
In diesem sehr komplizierten Panorama, das die Aktienmärkte derzeit bieten, ist es die Gelegenheit zu untersuchen, wie volatil die Finanzmärkte wirklich sind. Denn diese Anlagestrategie wird in Prozent definiert und als Abweichung eines Vermögenswerts (Aktien, Fonds usw.) vom Durchschnitt seines historischen Preises in einem bestimmten Zeitraum berechnet. Mit einem sehr merklichen Unterschied in einer Handelssitzung zwischen dem Höchst- und dem Mindestpreis, der in diesen Fällen über das Übliche hinausgeht.
Um an der Börse mit Volatilität operieren zu können, besteht kein Zweifel daran, dass man in dieser Art von Operationen besser lernen muss. Nicht jeder Investor kann in einem Szenario mit diesen Merkmalen Positionen eröffnen, da er auf dem Weg in jede der Operationen viel Geld verlieren kann. Es ist vielmehr im Gegenteil, dass es sehr klarer Fähigkeiten der Benutzer an der Börse erfordert, um zu versuchen, ihr verfügbares Kapital in den ganz besonderen Momenten, die die Aktienmärkte bieten, rentabel zu machen. Wo und um uns besser zu verstehen, kann mit dieser Abweichung der Preise für finanzielle Vermögenswerte alles passieren.
Volatilität an den Aktienmärkten: die Gründe
Das Ergebnis des letzten Stimmungsumfrage der Universität von Michigan Erstaunlicherweise hat der Prozentsatz der Befragten, die innerhalb von 5 Jahren eine vielversprechende Zukunft für ihr Vermögen sehen, neue Höchststände erreicht. Die Auswirkungen der massiven Rettungsaktion der Fed auf die Stimmung scheinen in Bezug auf ihre Überzeugungskraft (die weniger informierten) erfolgreich zu sein.
Die spanische Selektion ist einer der schwächsten Indizes der großen Volkswirtschaften, von denen sie sich bei der COVID-Rallye nach dem Crash am wenigsten erholt hat und von denen, die in den letzten Tagen am meisten verloren haben. Es ist wahr, dass Sie das ursprüngliche Zielniveau für den Herbst erreicht haben und nun den Aufwärtstrend zu wenig Hilfe von den Aktienmärkten der Welt nehmen können. Im Gegenteil, wenn sich der Umsatz intensiviert, ist es wichtig, die Support-Referenzen genau zu überwachen. Wenn sie zu Schlusskursen gebohrt werden, würde dies mittel- und langfristig ein wirklich besorgniserregendes und dunkles Szenario eröffnen.
Warum in Volatilität investieren?
Ein gutes Verständnis der Volatilität und des Verhaltens von Volatilitätsinstrumenten ist entscheidend für eine erfolgreiche Navigation und Investition in die wachsende Volatilitätslandschaft. Alternative Vermögenswerte wie die Volatilität können Anlegern eine wichtige Quelle für die Diversifizierung von Anlagen bieten, zur Steigerung der Performance eines Portfolios beitragen und eine geringe Korrelation mit traditionellen Vermögenswerten bieten.
Was ist Volatilität? Lassen Sie uns zunächst verstehen, was Menschen unter Volatilität verstehen.
Realisierte Volatilität
Die realisierte Volatilität ist ein Maß für die historische Volatilität. Dies ist die Volatilität, die tatsächlich in der Vergangenheit aufgetreten ist, aber die Berechnung ist zeitrahmenabhängig, was verwirrend sein kann. Beispielsweise könnte sich die realisierte Volatilität auf die täglichen Renditen der letzten zehn Tage, die monatlichen Renditen des letzten Jahres oder sogar die jährlichen Renditen der letzten zehn Jahre beziehen. Händler zitieren häufig eine annualisierte XNUMX-Tage-realisierte Volatilität.
Implizite Volatilität
Die implizite Volatilität ist die Erwartung des Optionsmarktes hinsichtlich der Volatilität über einen zukünftigen Zeitraum, die im Allgemeinen auf Jahresbasis ausgedrückt wird. Während die realisierte Volatilität aus den historischen Preisrenditen bestimmt wird, ist die implizite Volatilität prospektiv und wird aus den Optionspreisen berechnet. Dies ist das Maß für die Volatilität, das dem VIX-Index zugrunde liegt, sowie das Maß, mit dem die Menschen handeln möchten.
Was ist der VIX?
Der VIX-Index ist das beliebteste Maß für die implizite Volatilität. Insbesondere die implizite Volatilität in einem Portfolio von S & P 500 30-Tage-Indexoptionen. Der Index wird oft als "Angstindex" oder einfach als "VIX" bezeichnet und repräsentiert die Markterwartung hinsichtlich der Aktienvolatilität. Während der VIX-Index selbst nicht handelbar ist, bieten Index-Futures Anlegern und Absicherern ein unvollkommenes Engagement im Index. VIX-Futures stellen die beste kollektive Vermutung auf dem Markt über den Wert des VIX-Index bei Fälligkeit dar.
Woher kommen die Renditen? Die Vorteile einer Investition in Volatilität ergeben sich aus zwei getrennten, aber verwandten Quellen:
Volatilitätsrisikoprämie (VRP)
Die Volatilitätsrisikoprämie ist die Prämie, die von Hedgern über die realisierte Volatilität für S & P 500-Indexoptionen gezahlt wird. Die Prämie wird von den Hedgern abgeleitet, die für die Versicherung ihrer Portfolios zahlen, und äußert sich in der Differenz zwischen dem Preis, zu dem die Optionen verkauft werden (impliziert) Volatilität) und die Volatilität, die der S & P 500 schließlich realisiert (realisierte Volatilität).
Futures Risk Premium (FRP)
Die VIX-Futures-Risikoprämie ist die zusätzliche Prämie, die Hedger für VIX-Futures über den VIX-Index selbst zahlen. Diese Prämie wird oft als "Spot" bezeichnet und zeigt sich im Trend längerfristiger VIX-Futures, mit einer Prämie zum VIX-Index zu handeln.
Wenn Sie in Volatilität investieren, können Sie mehr Versicherungen verkaufen. Investitionen in die Volatilität sollten nicht mit der Absicherung der Volatilität verwechselt werden. So wie Sie Versicherungsprämien zahlen, um Ihr Haus vor Schäden zu schützen, zahlen Marktteilnehmer Volatilitätsprämien, um sich vor einem Marktcrash zu schützen. Wie Versicherungsunternehmen können Volatilitätsinvestoren diese Prämie konsequent ernten.
Es ist wichtig zu bedenken, dass Versicherungsunternehmen auch nach unerwünschten Ereignissen Zahlungen leisten und Anleger in der Volatilitätsbranche während Volatilitätsspitzen ähnliche Rückgänge verzeichnen können. Aus diesem Grund sollte eine Investition in die Volatilität nur aus einer langfristigen Perspektive und als Diversifizierung in traditionelle Portfolios betrachtet werden. Wie Versicherungsunternehmen gehen Volatilitätsinvestoren ein kurzfristiges Risiko ein, um die langfristige Risikoprämie zu ernten.
Manage das Risiko
Wie der Name schon sagt, können die Volatilitätsrenditen in Zeiten von Marktturbulenzen volatil sein, und ein angemessenes Risikomanagement ist entscheidend für den Anlageerfolg. Neben einer intensiven analytischen und technischen Analyse sind hier einige wichtige Punkte zu beachten:
Behalten Sie eine langfristige Perspektive
In Volatilität zu investieren ist kein schnelles Programm, um reich zu werden. Es handelt sich um eine Anlageklasse, die ein faszinierendes Risiko- und Ertragsprofil bietet. Wie jede Anlageklasse sollte sie sorgfältig in Ihre Vermögensallokation aufgenommen und an Fachleute ausgelagert werden, wenn Sie sie nicht ständig überwachen.
Richtig diversifizieren
Zusätzlich zur diversifizierten Asset Allocation kann die Diversifizierung Ihrer Volatilitätsinvestition durch Laufzeitstrukturen, Volatilitätsprodukte, Volatilitätsstrategien und Regionen dazu beitragen, die Rendite zu glätten und Ihre risikobereinigten Anpassungen anzupassen.
Seien Sie proaktiv
Um die Volatilitätsrisikoprämie und die Futures-Risikoprämie zu Ihren Gunsten zu halten, ist es unerlässlich, systematisch zu bleiben, Ihr Engagement angemessen zu skalieren und bereit zu sein, häufig und häufig auf Bargeld umzusteigen.
Der weltweite Ausbruch von COVID-19 hat die globalen Aktienmärkte ins Chaos gestürzt. Mit massiven Rückgängen, gefolgt von enormen Aufschwüngen Tag für Tag, ist die Volatilität zu einer allgegenwärtigen Kraft geworden, die Anleger bewältigen müssen.
Viele Anleger suchen nach Möglichkeiten, Volatilität in Gewinn umzuwandeln. Der CBOE Volatility Index, auch bekannt als VIX, ist zu einem Schlüsselmaß für die Panik einiger Anleger geworden, aber Anleger nutzen die Benchmark auch aktiver als Teil ihrer gesamten Anlagestrategien. Als nächstes werden wir mehr über den VIX erfahren und warum Sie verstehen sollten, welche Rolle er in Ihrem Portfolio spielen kann.
Handel mit dem VIX
Der CBOE Volatility Index untersucht die Optionsmärkte, um festzustellen, wie viel Volatilitätsmarktteilnehmer in naher Zukunft erwarten. Durch die Betrachtung der verschiedenen Optionen und ihrer Preise kann er eine Zahl berechnen, die Anleger implizit als Leitfaden für ihren Optionshandel verwenden. Je höher die Zahl, desto mehr Volatilität erwarten Anleger.
Sie müssen jedoch kein Optionshändler sein, um wertvolle Informationen aus dem VIX zu erhalten. Einige Anleger nennen den VIX den Fear Index, da er während eines Abschwungs an den Märkten tendenziell steigt und zu besseren Zeiten für den Aktienmarkt sinkt.
Anlageformen im VIX
Darüber hinaus haben Anleger Möglichkeiten gefunden, direkt mit Bewegungen im CBOE Volatility Index Geld zu verdienen. Der börsennotierte iPath S & P 500 VIX Short-Term Futures versucht, den VIX durch den Abschluss von Futures-Kontrakten zu verfolgen, die an die Volatilitäts-Benchmark gebunden sind, und hat sich vom 20. Februar bis 13. März mehr als verdreifacht.
Wenn Sie aggressiv sind und riskante Spiele mögen, können Sie dem VIX mehr ausgesetzt sein. Die ProShares Ultra VIX Short-Term Futures haben sich im gleichen Zeitraum mehr als verfünffacht, da sie einen Aktienkurs aufweisen, der ein Leveraged Exposure von 1,5-facher Bewegung in VIX-Futures anstrebt.
Was jeder Volatilitätsinvestor beachten sollte, da es leider viele Gefahren gibt, wenn er in Volatilität investiert. Sie beinhalten:
Auf der falschen Seite des Volatilitätshandels zu stehen, kann für Ihr Portfolio verheerend sein. Zum Beispiel ist ProShares Short VIX Short-Term Futures so konzipiert, dass es höher steigt, wenn sich der VIX niedriger bewegt. Es hat zwischen dem 20. Februar und dem 13. März mehr als die Hälfte seines Wertes verloren und könnte noch größere Verluste verzeichnen, wenn die Volatilität weiter ansteigt.
Volatilitätsinvestitionen sind kurzfristig angelegt, wobei die Rendite an die täglichen Änderungen des VIX gebunden ist. Für lange Zeiträume war es ein schreckliches Glücksspiel, an Volatilität gebundene Anlagen zu besitzen. Das Produkt der iPath-Volatilität beispielsweise verlor von 2009 bis 2017 jedes Jahr Geld, verzeichnete 2018 einen kleinen Gewinn und fiel 2019 um zwei Drittel.
Aufgrund ihres Designs können sowohl Long- als auch Short-Volatilitätsinvestitionen im Laufe der Zeit an Wert verlieren. Große Schaukeln können sich in jede Richtung bewegen und sie können schnell und wütend sein. Anfang 2018 war nur ein einziger Tag mit erhöhter Volatilität erforderlich, um einen Leveraged Fund mit kurzer Volatilität zu beenden.
Lohnt sich das Risiko?
All diese Risiken sind schwer zu erkennen, wenn die Preise für volatilitätsgebundene Anlagen Tag für Tag in die Höhe schnellen. Wie bei vielen Aktien und ETFs, die für kurze Zeit populär werden, bevor sie wieder auf die Erde zurückkehren, führt die Investition in die Volatilität jedoch zu langen Verlustperioden, die nur von gelegentlichen Glanzausbrüchen unterbrochen werden, wie wir kürzlich gesehen haben.
Zu diesem Zeitpunkt wurden viele der Volatilitätsgewinne von ETFs bereits in ihre Preise einbezogen. Die Volatilität könnte weiter zunehmen. Wenn sich die Märkte jedoch beruhigen, werden Volatilitätsinvestoren herausfinden, wie schnell sich ihre Anlagen nach unten umkehren können, selbst wenn hochwertige Aktien ihren langfristigen Wert unter Beweis stellen.
Der Name VIX ist eine Abkürzung für "Volatility Index". Die tatsächliche Berechnung ist kompliziert, aber das grundlegende Ziel besteht darin, anhand der Preise der S & P 500-Indexoptionen zu messen, wie viel Volatilität Anleger in den nächsten 30 Tagen im S & P 500-Index erwarten. Stocks Calm, VIX Low; Wenn sie große Veränderungen auf dem Markt erwarten, steigt der VIX.
In Zeiten großer Marktturbulenzen ist der VIX tendenziell gestiegen. Die obige Grafik zeigt, dass der VIX-Index stetig anstieg, als sich der Markt dem Höhepunkt der Tech-Blase Ende der neunziger Jahre näherte, die sich während der stetigen Wachstumsperiode 1990-2003 beruhigte und während der Kreditkrise 2007 und in der zweiten Hälfte des Jahres in die Höhe schoss 2008 und verzeichnete Anfang und Ende 2011 Zuwächse. Aufgrund dieses Verhaltensmusters wird der VIX manchmal als "Angstindex" bezeichnet. Wenn Marktteilnehmer über den Markt besorgt sind, steigt der VIX tendenziell an.
Die Volatilität ist ein Performance-Motor, der nicht von Zinssätzen, Dividenden oder Preissteigerungen abhängig ist. Dies macht sie besonders attraktiv für Anleger, die nach anderen Renditequellen suchen.
Volatilitätsprodukte weisen eine starke negative Korrelation mit Aktien auf und bieten daher einen Mehrwert als Portfoliodiversifikator. Diese negative Korrelation der Aktienvolatilität gilt nicht nur für die Aktienmärkte, da ähnliche Muster auf dem Kreditmarkt zu finden sind. Spitzen bei den Kreditspreads fallen häufig mit einem Anstieg der Aktienvolatilität zusammen.
Volatilität ist nicht nur ein Portfoliodiversifikator, sondern kann auch vor bestimmten Risiken schützen. Zum Beispiel kann ein Anleger, der eine Aktie oder einen Futures-Index besitzt, der durch eine bevorstehende Ankündigung sehr positiv oder sehr negativ beeinflusst werden könnte, die Aktie oder die Futures behalten und das Risiko durch Volatilität absichern.
Wie in der Literatur gut beschrieben, bieten traditionelle Diversifikatoren während einer Finanzkrise weniger Diversifizierungsmöglichkeiten. Die durch den VIX dargestellte Aktienvolatilität kann als natürlicher Diversifikator dienen, da die negative Korrelation mit Aktien und anderen Anlageklassen während der Krisenzeit zunimmt. VIX-Futures bieten Diversifizierungsvorteile genau dann, wenn sie am dringendsten benötigt werden. Wie Sie unten leicht sehen können, kann der Volatilitätshandel äußerst lohnend sein. Historisch gesehen können wir auch feststellen, dass Strategien, die in Volatilität investieren, im Vergleich zu herkömmlichen Aktienportfolios höhere Renditen mit geringeren Verlusten erzielt haben.