El banc d'inversió nord-americà JP Morgan ha retallat en recent data les valoracions de les siderúrgiques europees ArcelorMittal, Acerinox i Aperam, Totes elles cotitzades a la borsa espanyola. En el cas d'Acerinox, la retallada ha arribat cap a les accions que cotitzen a l'Ibex 35, amb una retallada de l'10,2% des dels 10,6 euros als 11,8 euros per acció. Això li dóna un potencial alcista del 15% des dels seus preus actuals. Es tracta d'una sèrie de valors que són els que més es apreciat en els últims anys. Amb unes altes que s'han situat al voltant dels dos dígits.
De tota manera, tot sembla indicar que les correccions estan a la volta de la cantonada després el nou informe sectorial que ha desenvolupat el banc d'inversió nord-americà JP Morgan. En el cas concret de ArcelorMottal, la retallada de JP Morgan a la seva valoració és sobre les accions que cotitzen a l'Euronext Amsterdam. Els analistes de l'banc nord-americà retallen el preu objectiu des dels 36,5 euros als 26,5 euros per acció. Es tracta d'una retallada molt profund que pot jugar a la contra dels petits i mitjans inversors que estan posicionats en aquesta empresa de el sector de les acereres.
D'altra banda, la Comissió Europea ha arribat a apuntar en els primers dies de l'any nou que imposarà aranzels de l'25% a les importacions de 26 categories de productes d'acer de tercers països. Aquest és un altre factor que no juga a favor dels interessos empresarials d'aquestes cotitzades. No en va, no pots descartar que en les properes sessions borsàries puguin desenvolupar-se profundes queies en les seves empreses. En aquest sentit, tampoc podem oblidaré a hores d'ara que aquestes empreses són valors cíclics.
L'acer: valors cíclics
A l'tractar de línies de negoci de caràcter cíclic són més sensibles als canvis de cicle econòmic. Això en la pràctica vol dir que en els períodes d'expansió econòmica es comporten en els mercats de renda variable millor que la resta de sectors borsaris. Però per contra, els efectes són també més intensos en èpoques de recessió econòmica. Per aquest motiu, una arribada d'una nova recessió econòmica a l'panorama internacional no hi ha dubte que implicaria retallades en els preus molt forts. Amb una intensitat que pot arribar a baixades al voltant de l'20% o 30%, tal com ha passat en anteriors exercicis.
Mentre que per contra, no pot oblidar-se que qualsevol deteriorament en l'economia internacional tindrà uns efectes molt negatius en aquesta classe d'empreses. En totes i sense cap mena de limitacions. Aquest és l'escenari que pot emergir a partir de la recessió econòmica ia la qual han d'estar molt atents als petits i mitjans inversors. Amb la vista posada per entrar o sortir dels mercats de renda variable, en funció de quina sigui la nova escena internacional que emergeixi. Per emprar una o altra estratègia en la inversió amb la finalitat de rendibilitzar els estalvis per sobre d'altres consideracions.
Entorn desfavorable per a les acereres
Dins d'aquest escenari general, les prediccions dels organismes internacionals no són molt favorables per als interessos de les acereres en general. En aquest sentit, l'FMI projecta una taxa de creixement de l'3,5% arreu del món per 2019 i de l'3,6% per al 2020. Són 0,2 i 0,1 punts percentuals, respectivament, per sota de les seves últimes previsions a l'octubre, el que la converteix en la segona revisió a la baixa en tres mesos.
Aquestes dades poden perjudicar totes les empreses de el sector ja que les seves cotitzacions es corregeixin en els propers mesos. Després d'haver desenvolupat una tendència alcista que ha durat molts anys. Per tant, no és el millor dels moments per estar posicionat en alguna d'aquestes empreses cotitzades que depenen dels cicles econòmics. Hi ha altres opcions que poden ser més rendibles a partir d'aquests precisos moments. Com per exemple, valors d'un perfil molt més conservador com preservar els interessos dels petits i mitjans inversors.
Emissió de bons
D'altra banda, cal indicar que algunes acereres ofereixen altres sistemes d'inversió a través dels mercats de renda fixa. És el cas concret d'ArcelorMittal que ha anunciat recentment l'emissió de bons amb un tipus d'interès fix de l'2,250% per valor de 750 milions d'euros en el marc del seu Programa EMTN per valor de 10.000 milions d'euros. El tancament de l'emissió va tenir lloc al dia d'avui. Els bons es van emetre en el marc de el Programa de Bons a mitjà termini denominats en euros (Programa EMTM) per valor de 10.000 milions d'euros d'ArcelorMittal, dirigit a inversors institucionals.
En un altre ordre de coses, i pel que fa a les notícies generades des d'aquesta mateixa empresa cotitzada cal ressaltar que també ha assumit un paper de lideratge tant en el desenvolupament de ResponsibleSteel com en el compromís amb aquesta iniciativa impulsada per entitats de diversos àmbits amb l'objectiu de crear el primer marc de certificació a escala global per a la indústria siderúrgica.
Desenvolupament en el seu creixement
ResponsibleSteel es va constituir el 2015 com una organització sense ànim de lucre amb la finalitat d'impulsar un futur més responsable per a la indústria siderúrgica. Aquest objectiu s'aconseguirà mitjançant el desenvolupament del primer programa de certificació a escala mundial, i de les normes que l'acompanyen, per al conjunt de la cadena de valor de la indústria siderúrgica, des de les activitats de mineria i els processos productius fins a la comercialització i distribució dels productes transformats.
Les normes de certificació abastaran els següents àmbits:
- Canvi Climàtic i Emissions de gasos d'efecte hivernacle.
- Gestió Responsable de l'Aigua i Biodiversitat.
- Drets Humans i Legislació Laboral.
- Comunitats Locals i Integritat Empresarial.
Resultats d'Acerinox
Pel que fa a l'altra gran acereria que cotitza a la renda variable del nostre país els últims resultats empresarials són força de l'agradi dels inversors. En aquest sentit, Acerinox obté 221 milions d'euros de benefici, Després d'impostos i minoritaris, durant els nou primers mesos de 2018. Els resultats superen en un 40,5% als de el mateix període del 2017, en què la companyia va registrar 157 milions d'euros.
El grup aconsegueix així els seus millors resultats de l'última dècada en els tres primers trimestres d'un exercici i eleva el seu facturació fins als 3.872 d'euros, Un 10,3% més que en el mateix període de 2017. L'EBITDA d'aquests nou primers mesos de l'any va superar en un 14,1% a el dels tres primers trimestres de l'exercici anterior fins situar-se en els 422 milions d'euros davant els 370 de llavors. El tercer trimestre del 2018 va tancar amb beneficis de 83 milions d'euros (un 4% més que els 80 milions dels tres anteriors mesos) multiplicant per 13 els resultats de el mateix període de l'exercici 2017. Aquests resultats es deuen a la bona situació de la demanda d'acer inoxidable en els principals mercats, especialment als Estats Units.
Altres línies de negoci
Pel que fa a les produccions, Entre gener i setembre es registra un augment d'un 1,9% en acereria i d'un 5,7% en laminació en fred, així com una lleu disminució d'un 0,5% en laminació en calent, sempre respecte als mateixos mesos de 2017. d'altra banda, el passat mes de març va arrencar la fase de proves de la nova línia de recuit i decapatge AP-5 d'Acerinox Europa (Camp de Gibraltar, Espanya), un equip que compta amb els més avançats sistemes tecnològics i un nivell de competitivitat que generarà nous estàndards de qualitat, mentre que reduirà els costos i l'impacte mediambiental.
La posada en marxa de les noves línies està resultant molt satisfactòria. Amb aquesta nova línia, Acerinox Europa ofereix gruixos més fins (amb ample 1.500 mm) als seus clients finals, ampliant així la seva gamma de productes. A més, durant els mesos d'agost i setembre s'ha realitzat una profunda actualització de la línia de recuit i decapatge AP-3, també d'Acerinox Europa, per especialitzar en espessors gruixuts, complementant a l'anterior AP-5 i la d'un sistema de decapatge que permeti obtenir un nivell de qualitat similar a el de la nova línia.
Increment en el dividend
El Consell d'Administració d'Acerinox, SA celebrat ahir va decidir proposar a la propera Junta General Ordinària d'Accionistes de la Societat un augment de l'dividend de l'11%, que passarà de el 0,45 a 0,50 euros per acció. Amb la mateixa finalitat d'augmentar el benefici per acció el Consell d'Administració plantejarà reduir el nombre d'accions emeses en els quatre anys (2013-2016) en què el dividend es va abonar mitjançant dividend flexible o scrip dividend. Per a això va aprovar també un Primer Programa de recompra d'accions per a la seva posterior amortització.
Pel que es constitueix en un altre dels incentius per part dels petits i mitjans inversors per prendre posicions en empreses d'aquest sector davant la rendibilitat d'aquesta remuneració a l'accionista. Això li dóna un potencial alcista del 15% des dels seus preus actuals. Es tracta d'una sèrie de valors que són els que més es apreciat en els últims anys. Amb unes altes que s'han situat al voltant dels dos dígits.