L'ajust en els preus dels bancs cotitzats està sent la tònica general en aquests dies i que està portant a que aquests valors estiguin en un dels nivells més baixos dels últims anys. Així es posa de manifest després per part de l'banc d'inversió internacional canadenc RBC Capital Markets. A l'rebaixar els preus de cotització de la banca cotitzada en l'índex selectiu de la renda variable espanyola, Ibex 35.
El detonant d'aquesta revisió en les perspectives de la banca nacional està en el fet de l'última decisió de el Banc Central Europeu (BCE) de mantenir, al menys, fins al primer semestre del 2020 els tipus d'interès en els nivells actuals. Com a conseqüència d'aquesta actuació les diferents firmes han actualitzat les seves valoracions sobre les entitat espanyoles. En gairebé tots els casos, rebaixant el seu preu objectiu i en alguns dels casos amb una gran intensitat en les retallades d'aquests preus en els mercats de renda variable.
Aquesta situació ha provocat que la pressió venedora sigui molt fort en aquests dies. Fins al punt que tots els valors de l'important sector bancari es troben sota una tendència a la baixa de gran calat. Especialment perquè va dirigida a tots els terminis de permanència: curt, mitjà i llarg. Sense que les correccions donin nivells òptims per desfer posicions a partir d'aquests moments. En un entorn econòmic internacional que precisament no és molt favorable per als interessos d'aquests valors que cotitzen al mercat continu nacional.
Rebaixa en els preus: Bankia
Sense cap dubte un dels valors que més malparats han sortit d'aquesta revisió en els preus és Bankia. On, no es pot oblidar que els analistes de l'banc canadenc redueixen el seu preu objectiu des dels 2,2 euros als 2,1 euros per acció. Això en la pràctica suposa un ajust proper a el 5% i la deixa sense potencial de revaloritzar en borsa de cara a la segona part d'aquest any. No és estrany, doncs, que les accions de Bankia hagin caigut aquests dies al voltant de l'4,5% en la seva cotització a l'Íbex 35. Sent un dels que pitjor comportament han tingut en aquests dies.
En aquests moments cal tenir una especial precaució amb les accions d'aquest valor que són més proclius per vendre que per comprar. Entre altres raons perquè està embolicada en una perillosa corrent baixista que el pot portar a temptejar els 1,50 euros l'acció en un espai de temps més aviat breu. Ni tan sols és interessant per desenvolupar operacions de trading ja que està presentant mínims setmanals decreixents. I aquest factor indica que seguirà depreciant en els mercats de renda variable. Per sobre d'altres consideracions de caràcter tècnic i també pot ser que des del punt de vista dels seus fonamentals.
BBVA, dels 9 a 5 euros
El seu valor s'ha depreciat notablement en els últims anys i ha arribat a perdre gairebé la meitat de la valor que tenia en els mercats de renda variable. Perquè en efecte, i malgrat les notícies que venen de el sector, algunes d'elles francament positives. Com per exemple, el fet que després de rebre les autoritzacions reguladores necessàries, el Grup BBVA ha completat la venda a Scotiabank de la seva participació de l'68,19% a BBVA Xile i altres societats al país.
L'import de la venda puja a aproximadament 2.200 milions de dòlars. L'operació generarà una plusvàlua neta d'uns 640 milions d'euros i un impacte positiu en la ràtio de capital CET1 'fully loaded' d'al voltant de 50 punts bàsics. Però tot i així, la seva situació en borsa és realment preocupant per als interessos dels petits i mitjans inversors que han vist com els seus estalvis en borsa s'han reduït dràsticament. Encara que està en el seu desig que puguin recuperar-los i al menys reduir-los significativament. amb una rendibilitat per dividend que és dia d'avui de l'5,4%. A través d'un pagament fix i garantit tots els anys i amb càrrec a compte.
Beneficis dels bancs
Els bancs espanyols van obtenir un benefici atribuït de 3.538 milions d'euros el primer trimestre del l'exercici 2019, el que significa un descens de l'11,4% respecte a el mateix període del l'any anterior. Amb un escàs creixement de l'balanç, la lleugera millora de l'marge d'interessos i la reducció dels costos d'explotació no han estat suficients per compensar els menors resultats obtinguts per operacions financeres. En un entorn marcat pels baixos tipus d'interès a Europa, el marge d'interessos es va incrementar un 2,7% fins al març i va aconseguir 14.822 d'euros, mentre que els ingressos nets per comissions van baixar un 0,5% en aquest període.
Mentre que d'altra banda, no es pot oblidar que el marge brut ha baixat un 1,2% en els tres primers mesos de l'any i es va situar en 20.896 d'euros, a causa, fonamentalment, a la disminució dels resultats per operacions financeres ia la reducció d'altres resultats nets d'explotació. Tot i que el balanç mitjà va créixer més de l'1,5% interanual, les despeses d'explotació es van reduir un 1%, el que ha permès mantenir la ràtio d'eficiència en el 49,2%, entre les millors del conjunt de sistemes bancaris de la Unió Europea. On les dotacions i provisions per deteriorament d'actius van augmentar un 7,1% en els tres primers mesos de l'exercici, mentre que la rendibilitat sobre el capital (ROE) es va situar en el 7,01%, davant el 7,97% corresponent a el mateix període d'un any abans.
Puja la morositat dels clients
Un altre dels factors que han de destacar dins d'aquest important sector borsari és el que té a veure amb la morositat dels usuaris. En aquest sentit, les dades són molt clars a l'posar-se de manifest que la ràtio de morositat es va situar lleugerament per sota de el 4% després d'una reducció de més de mig punt percentual respecte a la taxa d'un any abans, amb un nivell de cobertura equivalent a l'67,4% dels actius dubtosos, davant el 68,7% de l'any anterior.
Mentre que d'altra banda, les dades de el sector també indiquen que els dipòsits de la clientela es van situar per sobre de 1,4 bilions d'euros, un 5,5% més que el març del 2018, de manera que ja representen més de l'55% de l'total balanç i permeten mantenir la ràtio de crèdits sobre dipòsits al 108%. En un escenari internacional, on els beneficis que han generat en aquest període és menor com a conseqüència de l'abaratiment en el preu de els diners. I que ha portat al fet que el tipus d'interès a la zona euro sigui de el 0%, és a dir sense pràcticament valor i que sense cap dubte llasta els marges d'intermediació de les entitats de crèdit.
Un sector que cal evitar
No hi ha dubte que a hores d'ara s'han d'evitar les operacions que tenen com a epicentre a les entitats financeres. Entre altres raons perquè es té més a perdre que guanyar a causa de el degoteig a la baixa que estan mostrant els seus valors. L'últim a incorporar-se a aquesta tendència ha estat Bankinter que en qualsevol moment pot abandonar els nivells que té en els 6 euros l'acció. Quan fins fa pocs mesos era el que tenia el millor aspecte tècnic de tots. Però ara contempla uns riscos en les operacions que poden ser molt elevats per a la presa de posicions.
Mentre que d'altra banda, també es constata un trasllat de diners dels inversors als valors que exerceixen com a refugi en els moments de més inestabilitat en els mercats de renda variable. Com és en el cas concret de les companyies elèctriques que en la majoria d'elles es troben a la figura de pujada lliure. És les millor de totes causa que ja tenen resistències d'especial rellevància per sobre de les seves actuals posicions. Per tant, poden pujar encara més en la conformació dels seus preus de cara a al segon tram de l'any.
Estar a l'espera amb els bancs
D'aquesta manera, poc es pot fer en aquests moments amb els bancs que cotitzen en els mercats de renda variable. Si no que l'única estratègia en la inversió vàlida és esperar, esperar i esperar. Fins que hi ha un definitiu canvi de tendència que ajudi a obrir posicions de cara als propers anys. En qualsevol cas, l'interès per part dels petits i mitjans inversors ha anat decreixent en aquest any i aquest és un factor a tenir en compte en el moment d'elaborar una estratègia en la inversió.
Perquè és cert que molt poques coses es poden fer en el sector bancari a l'estar immers en una tendència baixista de gran intensitat. Encara que sembla ser que encara no ha tocat fons i es poden veure preus més baixos dels que cotitzen en aquesta part de l'any. En aquest sentit, cal no arriscar els diners sota cap aspecte. És les millor de totes causa que ja tenen resistències d'especial rellevància per sobre de les seves actuals posicions. Per tant, poden pujar encara més en la conformació dels seus preus de cara a al segon tram de l'any.