Aquest 2022 la inflació ha fet acte de presència amb magnificència, tant pel conflicte d'Ucraïna com per la mala execució de les polítiques monetàries per curar l'impacte de la pandèmia. Segons el destacat analista tècnic Larry Williams, la pressió inflacionària està a punt de baixar, per la qual cosa ha plantejat un escenari de recuperació de les accions d'aquí a finals del mes de juny.
Quin és l?argument de Williams? 🤓
(Si no teniu formació en inversió financera i no enteneu les dades, no us preocupeu que hem procurat que estigui molt ben explicat :D) Per interpretar l'anàlisi basada en gràfics de Williams, és útil comprendre dues mesures d'inflació: 1. L'índex de preus al consumidor (IPC) flexible rastreja el cost dels articles que canvien ràpidament els preus: aliments, productes energètics, automòbils i hospitalitat. 2. El índex de preus al consumidor (IPC) base rastreja el cost dels articles que canvien lentament de preus: educació i serveis mèdics, per exemple. En aquest moment, l'IPC flexible és alt, de fet, més alt del que ha estat en qualsevol dels seus pics en els darrers 50 anys.
IPC flexible vs IPC Base dels darrers 50 anys. Font: Bloomberg.
Però si eliminem els aliments i l'energia, que són els elements més volàtils rastrejats al CPI flexible, podem veure una visió diferent. Històricament, aquest IPC flexible ha estat un indicador fiable cap a on es dirigeix l'IPC base a continuació. I sembla que tenim bones notícies, atès que els tipus de canvi de la mesura base va arribar al punt màxim l'any passat, cosa que suggereix que la inflació base hauria de començar a caure aviat. En altres paraules, és possible que haguem superat l'alta inflació, però els inversors encara no ho han notat (i les nostres butxaques tampoc…).
IPC flexible de 12 mesos vs 3 mesos anualitzada. Font: CNBC.
Què vol dir això per a les accions? ????
Per respondre-vos a aquesta pregunta primer mirarem una altra eina en l'anàlisi de Williams: La línia d'avanç/disminució (en blanc), que rastreja el nombre d'accions que pugen de valor davant del nombre que disminueix cada dia. És una manera útil de comprendre la fortalesa o debilitat en un repunt o descens del mercat de valors, és a dir, si unes poques accions importants impulsen un índex complet o si la majoria de les accions s'estan movent en la mateixa direcció. També és útil tractar de predir on aniran les accions a continuació (en blau).
Línia davanç i descens amb la previsió de creixement. Font: CNBC.
Aquest pronòstic suggereix que és hora que la línia d'avenç/descens pugi, cosa que significaria un repunt del mercat de valors que podria durar tot l'estiu. Per descomptat, el pronòstic de Williams també suggereix que tindrem una correcció al?agost, seguit d?un rebot al final de l?estiu. Això sí, un inconvenient de la metodologia de Williams és que no ens diu la mida d'un moviment potencial, per la qual cosa tampoc no sabem què tan alt arribarà aquest rebot.
Com podem aprofitar aquesta oportunitat? 🐸
Si estem més enllà del punt màxim d'inflació com suggereix l'anàlisi de Williams, és possible que els bancs centrals no acabin pujant els tipus d'interès tan ràpid com tots esperàvem, cosa que podria ser bona per al mercat. Tracteu de combinar l'anàlisi de l'escenari de Williams i contrasteu-ho amb l'anàlisi tècnica, cosa que ens suggereix que les accions han de pujar, i ara podria ser un moment llaminer per comprar accions. Hi ha dues maneres en què podem aprofitar aquesta oportunitat: (i) La primera és comprant accions directament, a través d'un ETF, per beneficiar-nos del possible repunt. Atès que el timing de la nostra operativa sovint és més fàcil de determinar que el timing del propi mercat, el més assenyat seria preparar-se per a un agost volàtil, en comptes de tractar de planificar quan vendre i quan recomprar. El Vanguard Total World Stock ETF (VT) fa un seguiment de les accions de tot el món, per la qual cosa podríem veure com s'estan desenvolupant totes a nivell global.
Desenvolupament del Vanguard Total World Stock ETF dels darrers 3 anys. Font: Morningstar.
(ii) La segona és mitjançant l'ús d'opcions: si creiem que les accions pujaran i volem que ens surti més rendible, podem comprar opcions de compra a ETF del mercat de valors amb un preu per sobre dels nivells actuals (cosa que ens dóna dret a comprar a aquest preu més alt) encara que els preus pugen encara més. Les opcions de venda, que ens donen el dret a vendre accions a un preu determinat, ens podrien ajudar a protegir-nos en cas d'una venda massiva a l'agost. La combinació d'opcions de compra i venda amb el mateix preu d'exercici és una estratègia coneguda pel nom de Estreta: ens permet beneficiar-nos de la volatilitat del mercat de valors en qualsevol adreça. I, per descomptat, podem configurar múltiples straddles a diferents nivells de preus i ajustar-los segons com es desenvolupin aquestes recuperacions potencials.
Explicació de lestratègia de Straddle en llarg.
Però hem de tenir cautela, ja que mentre que algunes persones argumentaran que l'anàlisi tècnica proporciona valuosos senyals de trading a curt termini, els seus crítics diran que és una fal·làcia. Milers d'estudis no han canviat de manera convincent l'agulla de banda o banda. Tot i així, ja sigui que confiem en els senyals o no, val la pena vigilar-los, perquè alguns inversors els utilitzaran per prendre decisions. I quan ho fan prou, els pronòstics de l'anàlisi tècnica es poden complir.