Per què Lord Buffett de sobte compra la caiguda?

El conglomerat de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, no estava exactament interessat en les accions durant la pandèmia i va dir obertament que pensava que les accions estaven massa cares. Tot i això, ara que els mercats han corregit, ha estat utilitzant la caiguda com una oportunitat per la comprar accions per un valor de 51.000 milions de dòlars, el màxim que ha gastat en un sol trimestre des del 2008. Així que donem una ullada a per què l'oracle d'Omaha ha decidit de sobte per començar a comprar de nou i el que hi ha a la llista de la compra.

Què sap Buffett que nosaltres no?🔮

A veure, realment sap de tot més que nosaltres, per alguna cosa és el millor inversor del segle XX. També és conegut per anar contracorrent, comprant quan altres estan venent. Al seu torn, compra agressivament quan els preus de les empreses que li agraden “li cauen a la falda” (expressió de Buffet), però es manté al marge quan no és així. Des de la crisi financera mundial, el mercat ha vist un ràpid augmentar de les valoracions de les accions i una major competència dels grups de capital privat. I això es tradueix en menys oportunitats que compleixin els criteris selectius de Buffett. Aleshores, en lloc de comprar bones empreses a mals preus, Berkshire ha estat acumulant un impressionant fons de caixa per a inversions, llest per enlairar-se quan sigui el moment adequat.

Aquest any, amb els tipus d'interès més alts i la inflació pesant al mercat, sembla que els factors s'han alineat en el temps. L'Òraculo va gastar gairebé un terç d'aquest fons de caixa d'efectiu per comprar accions el primer trimestre; sembla que finalment es poden comprar ALGUNES grans empreses a preu atractiu.

Aleshores, Què ha estat comprant Buffett?🎯

Si hi ha un sector que Buffett sembla trobar particularment atractiu en aquest moment, és el energètic. Berkshire ha augmentat les seves participacions tant a Petroli Occidental (OXY) com en Chevron (CLC), que ara representa la seva tercera posició més gran. Tots dos són una bona cobertura contra la inflació perquè els seus ingressos es beneficien directament dels preus més alts de lenergia. Però Cheurón també té altres punts estel·lars:

• Té un equip d'administració excepcional (una cosa imprescindible per a Buffett)
• Un dividend alt i estable que ha augmentat constantment el dividend i, a diferència d'altres grans petrolieres, no el va reduir el 2020.
• Una rendibilitat superior a la mitjana del capital invertit.

El fet que l'empresa operi a tota la cadena de subministrament (està «totalment integrada») també fa que sigui més capaç de fer front als cops quan hi ha costos extra més alts o contratemps a la cadena de subministrament. Fora de l'energia, Berkshire ha pres una posició curiosa i interessant a Activision (ATVI), el productor de videojocs darrere de “Call of Duty"I"World of Warcraft”. Aquesta és una jugada d'arbitratge de fusió pura: Microsoft va acordar comprar Activision a un preu de $ 95 per acció, però les seves accions estan cotitzant a sol $ 78. Si l'acord es duu a terme (com s'espera), Buffett pot generar una rendibilitat del 21% des de preus actuals, un guany del voltant de $ 1200 milions amb una inversió de $ 5600 milions.

La darrera incorporació significativa va ser HP (HPQ), amb Buffett comprant una participació del 11,5% al fabricant d'ordinadors i impressores. HP és un negoci madur i defensiu, que paga una alta rendibilitat per dividend (prop d'un 2,6% previst per al proper any) i es beneficia de fluxos de caixa estables y marges superiors a la mitjana. Tècnicament és una acció tecnològica, però no tendeix a moure's tant amb el despesa del consumitri podria resultar força resistent si el economia es desaccelera. 2

Què més té a la seva cartera l'Òraculo?💼

Buffett és un inversor conservador i analític a qui li agrada invertir en empreses que tenen una clar avantatge, el que ell anomena un «fossat econòmic«, sobre els rivals. Més que el Creixement o el valor abans de res, posa més èmfasi en comprar empreses que estan en condicions de dominar els mercats durant dècades. Així que no és estrany que les principals participacions de Berkshire incloguin referents nord-americans com a Coca Cola, Kraft Heinz, Bank of America y American Express. La seva posició més gran de totes, poma, encaixa perfectament a la tesi de l'Òracul: la companyia compta amb marges atractius y sòlids fluxos d'efectiu, i està augmentant seus dividends a un ritme ràpid.

Aleshores, com aprofitem aquesta oportunitat?🧩

Buffett, ja amb 91 anys, no ha pretès mai ser un mestre dels mercats ni obrir una acadèmia d'inversió, però la seva històrica mostra que és bo per augmentar les posicions quan les accions estan barates i per crear una reserva d'efectiu quan hi són sobrevaluades. Aleshores, si Buffett està comprant accions novament, això suggereix que no totes les accions estan sobrevaluades. També és important fixar-nos, a banda de quines accions compra Buffett, quan les compra. La seva preferència ara per accions resistents a la recessió y resistent a la inflació, per exemple, mostra que probablement estigui preocupat per la amenaça de la estagflació, el combo lluny de ser ideal de alta inflació y baix creixement. Si voleu invertir com a Buffett, la bona notícia és que podeu fer-ho. Buffett tendeix a mantenir seus posicions durant diversos trimestres o, en alguns casos, Jahr. Podríem replicar el que fa, fins i tot setmanes després que ho faci. La llista anterior i les quatre accions que hem destacat són un bon punt de partida per la començar. O simplement podríem comprar Berkshire Hathaway (BRK-B), per posseir la mateixa cartera que Buffett.