Què són les prohibicions en curt?

Els moviments especulatius poden fer que les accions d'un valor o actiu financer es desplomin amb gran intensitat. O en el sentit contrari que s'apreciïn per sobre del que és habitual. Es tracta d'un moviment en curts completament distorsionador que gairebé sempre perjudica els petits i mitjans inversors, com és el teu propi cas. Que veuen com en poc espai el preu de les seves inversions s'ha reduït notablement. En la majoria de les ocasions gairebé sense recursos per protegir les seves posicions als mercats de renda variable.

Precisament les operacions en curt han mostrat un major interès després de les actuacions desenvolupades al Banc Popular durant les darreres setmanes. Fins al punt que provoquen que el preu de les seves accions es dirigís a nivells mai vistos en els darrers. Amb les conseqüències que tots els inversors han vist després de la compra de l'empresa pel Banco Santander per un sol euro. No és estrany que davant aquest greu escenari, algunes fonts dels detallistes hagin al·ludit a una manca de control per part dels òrgans regulatoris dels mercats financers

Però aquesta situació s'ha tornat a repetir, ara amb les accions de Liberbank que han estat objecte d'un atac especulatiu per part d'alguns inversors molt forts a la borsa. I que han portat a què els seus preus s'hagin desplomat entre el nerviosisme de tots els accionistes. Perquè el preu estigui assetjat en nivells de 0,60 euros per accions. Però en aquesta ocasió, sí que hi ha hagut una reacció contundent per part de les autoritats reguladores dels mercats financers.

La CNMV prohibeix curts a Liberbank

Per evitar el pànic entre els inversors, la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) ha pres aquesta setmana la decisió de prohibir, amb efectes immediats i durant un mes, les vendes curtes i operacions similars (posicions curtes) relacionades amb les accions d'aquest grup financer. Aquesta actuació té com a principal objectiu protegir els accionistes accions dels inversors que estan atacant el valor. A través d'una estratègia tan senzilla com aportar per les baixades de la cotitzada. Exactament el mateix que passo fa uns dies amb el Banco Popular.

Es tracta que les accions no es vegin influenciades per aquests moviments tan radicals i que puguin portar-les a preus molt infravalorats. No en va, és una estratègia que té com a objectius vetllar pels interessos de tots els accionistes. Perquè en efecte, durant aquest període en què no podrà cotitzar als mercats de renda variable, no hi haurà cap mena de canvis. Servirà perquè aquests moviments especulatius s'aturin i no puguin portar a nivells de més problemes.

Amparada per la normativa actual

Aquesta decisió que és de gran transcendència s'ha dut a terme d'acord amb el que preveu el article 20 del Reglament (UE) Núm. 236/2012 del Parlament Europeu i del Consell, de 14 de març de 2012, sobre les vendes en curt i determinats aspectes de les permutes de cobertura per impagament (Reglament (UE) Núm. 236/2012). Compleix, per tant, amb tots els requisits per posar-se en pràctica en aquests motius. Perquè, en efecte, la CNMV està en el seu dret, tant d'aplicar-la com si no. I en aquest cas en concret, ha decidit actuar perquè no es repeteixi allò del Banc Popular.

Doncs bé, en concret, la CNMV ha acordat el següent: imposar amb efectes immediats a l'empara de l'article 20 del Reglament (UE) núm. 236/2012 la prohibició de realització per qualsevol persona física o jurídica de vendes en curt i d'operacions que creïn un instrument financer o estiguin vinculades a un instrument financer, i l'efecte del qual, o un dels efectes del qual, sigui conferir un avantatge financer a aquesta persona física o jurídica en cas que disminueixi el preu o valor de les accions de Liberbank, per a les quals la CNMV és l'autoritat competent als efectes de l'article 2 del Reglament (UE) núm. 236/2012. La prohibició es mantindrà per un període dun mes, des del moment de la seva publicació, 12 de juny de 2017, i fins a les 23:59 hores del 12 de juliol de 2017 inclòs, podent prorrogar-se de conformitat amb l'article 24 del Reglament (UE) Núm. 236/2012 o aixecar-se abans de la dita data.

Prohibicions en curt anteriors

Es tracta d'una fórmula que s'ha desenvolupat altres vegades i des de fa anys. Es desenvolupa quan es produeix un atac contra un valor o actiu financer per diferents causes. Des d'una situació empresarial interna als moviments especulatius per part d'algun agent financer de certa rellevància. Per evitar distorsions als mercats financers, es decideix que les accions no cotitzin durant un cert temps. Normalment queda establert al voltant d'un mes.

Com a conseqüència daquesta actuació dels reguladors, els accionistes no podran fer res amb les seves inversions. Ni comprar ni vendre les seves accions, per la qual cosa els diners d'aquestes inversions quedaran immobilitzats durant força temps. Fins al punt que no posarà recórrer a aquests diners davant d'alguna situació excepcional o la necessitat de dotar-se de liquiditat per fer front a les despeses principals. No tindràs cap altra solució que esperar que acabi aquesta prohibició i aleshores prendre la decisió més correcta per defensar els seus interessos.

Normalment obren novament la cotització amb moviments molt erràtics. En un sentit o en un altre, en funció dels problemes que hagi originat la suspensió en la seva cotització. També ha passat que aquesta decisió ha pogut durar fins i tot diversos anys. Com en el cas de Sniace que va estar sense cotitzar als mercats financers durant gairebé tres anys. On els seus inversors no van poder fer amb les seves accions. Ni tan sols disposar de les aportacions monetàries. Però amb l?inconvenient que els bancs li cobraven una comissió de custòdia. Tot i que amb una quantia mínima, suposa una despesa addicional en el desenvolupament de les seves inversions.

Davant fets excepcionals

De tota manera, l'aplicació d'aquesta mesura per part de la Comissió Nacional del Mercat de Valors només es fa efectiva davant de fets molt rellevants. I no sempre en tots, tal com hauràs pogut comprovar durant els darrers anys. Fins al punt que ha estat objectiu de controvèrsia per part dels agents actius dels mercats financers. Originant que es plantegi perquè en uns casos s'han prohibit les operacions curtes i en altres casos tot al contrari.

En qualsevol cas, aquesta actuació serveix perquè la cotització dels valors es calmi. Factor que no en totes les situacions es compleixen, ni de bon tros. Pel que fa al que ha passat amb Liberbank tot sembla que és un intent que no passi el mateix que amb el Popular. Perquè el procés ha estat molt semblant i amb moltes similituds des del principi. No en va, sol desenvolupar-se de tant en tant i només davant de fets realment excepcionals. Com una garantia davant de les operacions especulatives desenvolupades per les mans fortes dels mercats financers.

En principi no has de preocupar-te per aquestes prohibicions. Perquè en teoria té l'objectiu de protegir els teus interessos com a inversors petits i mitjans. Amb la garantia que després dun temps les seves accions tornaran a cotitzar als parquets de renda variable. En aquest sentit, la calma ha de dominar els teus sentiments i analitzar què és el que faràs quan torni a cotitzar d'aquí a unes setmanes. Si vendre totes les accions o per contra mantenir les teves inversions com si res no hagués passat. És una decisió que l'hauran de prendre tu mateix, encara que pots buscar l'assessorament d'un expert als mercats financers.

Com plantejar-te aquests moviments?

Quan es produeixi una prohibició als curts, no et quedarà més remei que portar una disciplina a les teves actuacions. Perquè no puguis sortir perjudicat de les operacions realitzades. Per mitjà d'unes línies d'actuació que haurien d'estar basades en la tranquil·litat i la prudència de les teves decisions.

• En principi, no t'has de preocupar en excés i tan sols esperar que s'aixequi la prohibició sobre la cotització de les teves inversions. Serà el moment en què t'hauràs de plantejar quines decisions han de prendre.
• És molt convenient que quan hi ha depreciacions molt fortes tractes de vendre els teus posicions com més aviat millor. Almenys mantindràs la liquiditat si es desenvolupen aquestes situacions a la borsa.
• No és gaire freqüent que es produeixin aquests fets, sinó que al contrari afecta valors molt puntuals i la situació econòmica del qual no és la millor de totes.
• En general, implica companyies de segona línia i que compten amb una liquiditat menor que altres valors procedents de la renda variable. Encara que tampoc no es poden excloure en la resta.
• Per evitar aquests problemes serà molt recomanable que diversifiques les inversions. Perquè no tinguis tots els diners en un mateix valor o producte financer. D'aquesta manera, protegiràs les teves posicions amb més eficàcia.
• Es tracta d'una mesura protectora perquè desapareguin els moviments tan bruscos en la cotització. És un factor que has de valorar per eliminar preocupacions a les teves estratègies per a la inversió.
• I finalment, no intentis realitzar cap moviment als mercats financers perquè tindràs totes les teves accions immobilitzades. Sense que puguis fer res per recuperar els diners. Fins que tornen les accions a cotitzar.