L'última dècada en matèria d'inversió en accions s'ha definit per l'apogeu de les empreses del sector tecnològic, més conegudes com les “FAANG” (Facebook, Amazon, Apple, Netflix i Google). Amb l'inici d'aquesta nova dècada aquesta combinació d'empreses ha perdut força, principalment per les pujades dels tipus d'interès, la inflació pujant com mai no ho ha fet i un creixement econòmic baix. És per això que els estrategs de Bank of America i Merrill Lynch (BAML) han reassignat les lletres d'aquest acrònim tan conegut i han redistribuït les lletres entre diferents sectors per adaptar-los als nous temps. Avui repassarem els diferents sectors que componen les noves FAANG* i com podem posicionar la nostra cartera d'inversió en accions. *(Recordem que l'acrònim de les noves FAANG provenen de paraules en anglès).
Quins sectors componen les noves “FAANG”?🤷♂️
F per a combustibles.⚡
Com hem vist aquests darrers mesos, el conflicte entre Rússia i Ucraïna ha fet esclatar una crisi energètica mai vista. Aquestes tensions geopolítiques ens han dut a una limitació de subministraments, provocada per una inversió en producció de petroli i gas escassa. Aquests dos factors juntament amb una contínua i forta demanda mantindran els preus del sector energètic elevats durant un bon temps.
Previsió de desenvolupament de preus del sector energètic. Font: ECB.
El sector energètic va passar a un segon pla durant la dècada de prosperitat i creixement que vivim després de la gran crisi del 2008. Els fons es van desplaçar cap a actius més “verds”. Això ha conduït a un augment del cost del capital per a aquest sector, impulsat en gran part per les polítiques IT G. Això ha conduït a una gran reducció en linterès per la inversió en la producció de petroli. Segons Goldman Sachs, els productors de petroli només estan incentivats actualment per desenvolupar nous projectes a 90 dòlars el barril. Si els costos de capital fossin menors, estarien incentivats a 57 dòlars el barril. Això ens ha conduït a una oferta de petroli limitada juntament amb uns preus del petroli més alts durant molt de temps.
Com ens posicionem?🚏
Per aprofitar la primera lletra que compon el renovat “FAANG”, tenim diverses oportunitats d'inversió en accions al sector de les matèries primeres. Warren Buffett és un fanàtic del sector energètic, acumulant enormes participacions en dos dels majors productors de petroli nord-americà: Cheurón (CVX) i occidental (OXY). Alhora, també són una bona cobertura contra la inflació, però cal tenir en compte que, si es produeix una recessió, és probable que baixi el preu del petroli i per tant de les empreses petrolieres. Podem invertir en el sector energètic fent la nostra inversió en accions individuals. Si volem diversificar la nostra exposició, el ETF iShares US Oil & Gas Exploration & Production (IEO) O el ETF iShares Global Energy (IXC) són les opcions més viables per beneficiar-nos de l'auge del sector energètic.
La primera A del sector aeroespacial i de defensa.🛡️
Des que vam començar aquest any 2022 vam veure que no ens augurava un futur tranquil. L'inici del conflicte entre Rússia i Ucraïna i les tensions entre la Xina i Taiwan han provocat un creixement a la despesa militar tant als països d'Europa com a la regió d'Àsia i el Pacífic. Actualment, la despesa en defensa ja no es limita a la construcció de vehicles cuirassats o tancs. Amb la innovació del sector tecnològic, les guerres actualment exerceixen força força a través de la xarxa. Per això els governs i indústries estan invertint grans sumes de capital en ciberseguretat.
Com ens posicionem?🚏
És poc probable que es produeixi un augment immediat dels ingressos al sector aeroespacial i de defensa, atès que els projectes de defensa solen tenir calendaris plurianuals. Però és probable que aconsegueixin una estabilitat més gran en els ingressos a mitjà termini. Si volem aprofitar la segona lletra de la nova FAANG, podem invertir al ETF iShares US Aerospace & Defense (ITA), Al Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA), Al SPDR S&P Aeroespacial i Defensa ETF (XAR) O el SPDR S&P Kensho Future Security ETF (FITE).
La segona A per a agricultura.🚜
Les tensions geopolítiques també han provocat un augment en els costos dels aliments pels talls de subministrament o les sequeres recents que hem patit durant aquest estiu. Al ritme que portem, no hi haurà prou menjar per alimentar tothom. Segons l'Institut de Recursos Mundials, la producció d'aliments haurà de créixer un 69% d'aquí al 2035 per alimentar la població creixent i la classe mitjana en expansió. El sector agrícola mundial és enorme. No només es tracta d'aliments, també es compon de maquinària agrícola, fertilitzants, pesticides, productors de cultius i de llavors. No tots els integrants d'aquest sector generaran els mateixos beneficis equitativament davant de la demanda creixent. Les pujades dels preus dels aliments poden variar entre si.
Com ens posicionem?🚏
Si volem invertir en la segona lletra A, hem de pensar en les parts de la cadena de producció d'aquest sector amb barreres d'entrada més grans i que més ajuden a millorar la cadena de producció. Com, per exemple, els productors de llavors. La agricultura vertical també és una manera interessant de fer la nostra inversió en accions dins del sector de l'agricultura. Alhora, contribuïm a la preservació del medi ambient. Si volem guanyar exposició en aquest sector de manera diversificada, podem invertir a l'ETF iShares MSCI Global Agriculture Producers (VEGI) O el iPath Series B Bloomberg Livestock Subindex Total Return (VACA).
N de nuclear i renovables.☢️
L'energia nuclear experimenta un ressorgiment anys després de caure en desgràcia després del desastre de la central de Txernòbil. Els governs cerquen fonts denergia fiables i baixes en carboni. Davant els elevats preus del gas i l'electricitat a Europa, provocats per la retallada de gas de Rússia, estan obligant Europa i la resta del món a reconsiderar els plans de tancament de les centrals nuclears. Tant l'energia nuclear com les renovables no emeten carboni i són fonamentals per contribuir a complir els objectius de lluita contra el canvi climàtic de l'ONU.
Com ens posicionem?🚏
Europa es troba immersa en una crisi energètica, ja que Rússia ens ha tallat el subministrament de gas. Aquests darrers mesos els països del vell continent han omplert els tancs d'emmagatzematge de gas tant com han pogut. Alhora, han començat a recórrer a altres fonts d'energia alternatives, com ara el gas natural liquat (GNL). Però la compra de GNL als Estats Units no és una solució a llarg termini, ja que continua sent un cost que perjudica el creixement del bloc. En canvi, l'energia nuclear ho podria ser. Per invertir en energia nuclear, podem comprar el ETF Global X Uranium (HOLA) o invertir directament en urani a través del Sprott Physical Uranium Trust (U.UN).
G d'or i metalls/minerals. ⚒️
Poden passar cent anys més que el or sempre es considera l'actiu de refugi per excel·lència. Els inversors volen tenir-ho per seguretat quan les coses es posen lletges. Però hi ha altres raons per invertir en minerals o metalls. La transició als vehicles elèctrics, per exemple, serà intensiva en minerals i metalls. Segons l'Agència Internacional de l'Energia (AIE), la fabricació de vehicles elèctrics requereix sis vegades més minerals «crítics» que un cotxe convencional amb motor de combustió interna (ICE), i els més importants són el coure, el níquel, el manganès, el cobalt, el liti i el grafit. A curt termini, les pujades dels tipus dinterès no ajudaran a la rendibilitat de lor. Al capdavall, l'or ofereix una rendibilitat nul·la en comparació dels bons del Tresor, les rendibilitats dels quals no deixen de pujar. Tot i això, l'or pot seguir funcionant bé com a cobertura si persisteix la inflació i creixen les tensions geopolítiques.
Com ens posicionem?🚏
Si volem realitzar la nostra inversió en accions individuals, podem comprar accions de Newmont (NEM) o Barrick Gold (OR). Si en canvi preferiu diversificar el risc, la millor manera és a través d'ETFs com el SPDR Gold Shares ETF (GLD) O el iShares Gold Trust ETF (JO AGAFO). La cadena de subministraments dels metalls/minerals, igual que l'agricultura, és força complexa. Una de les formes més directes d'invertir-hi és a través de la inversió en minerals crítics a través del ETF VanEck Rare Earth/Strategic Metals (REMX).
Aleshores, és bona idea realitzar la nostra inversió en accions a la nova FAANG?💭
És probable que les rendibilitats de les noves FAANG no siguin tan atractives com les que van generar les FAANG del sector tecnològic al seu dia. Aquest canvi ens ofereix un enfocament més diversificat i defensiu per a la nostra inversió en accions, amb una exposició principalment de baixa beta i baixa volatilitat mitjançant la indústria aeroespacial i de defensa, l'agricultura i l'or. Això sí, requeriran molta més paciència, ja que els sectors de la indústria aeroespacial i de defensa, l'agricultura, l'energia nuclear i les energies renovables, i l'or poden trigar anys a desenvolupar-se. Però si voleu un indici d'esperança, tant Elon Musk com Warren Buffett estan d'acord almenys en dos dels temes: els combustibles i l'energia nuclear.
Previsió d'inversió en energies renovables del 2006 al 2030. Font: Industry Tap.
La nova FAANG és una aposta pel canvi climàtic, el creixement de les tensions geopolítiques i una inflació persistentment alta. Així que, si creieu que aquest món serà molt més volàtil, aquest enfocament podria ser el més adequat per a la nostra cartera dinversió en accions.