Estem enfrontant tantes crisis als mercats emergents a nivell global en aquest moment que probablement no vulguis sentir parlar-ne una altra més. Però la realitat és que els mercats no han estat en tant de risc des de la dècada dels 90, i estan més lligats a l'economia global (i, en última instància, a les nostres carteres) del que podríem pensar. Per tant, farem una ullada més de prop a per què podríem estar preparats per entrar en una altra crisi i com podem protegir la nostra cartera si acaba passant.
Per què estan en risc els mercats emergents? 😱
1. Majors preus dels aliments i l'energia🤏
Els preus mundials de l'energia s'han disparat a màxims de diversos anys arran del conflicte entre Rússia i Ucraïna, i atès que tots dos països representen el 12% de totes les matèries primeres alimentàries comercialitzades a nivell mundial, els preus mundials dels aliments han aconseguit nous rècords. Les poblacions de mercats emergents solen veure's més afectades pels preus més alts dels aliments i l'energia, perquè gasten un percentatge més alt dels seus ingressos en aquestes necessitats bàsiques. Això ens fa que les pujades de preus no només afecten la despesa dels consumidors i el creixement econòmic, sinó que també poden generar malestar social. No és la primera vegada que passa, ja es comencen a veure les primeres protestes de carrer a Tunísia, Sri Lanka i Perú. Especialment, Tunísia és de particular interès: és on van començar els aixecaments de la Primavera Àrab, que es van convertir en episodis de forta violència a diversos països arran de l'abismal pujada dels preus dels aliments fa més d'una dècada.
2. Augment del cost del servei del deute 🎫
Els governs de tot el món van intensificar el seu endeutament per esmorteir limpacte econòmic de la pandèmia. Però el cost d'aquest deute, sovint anomenats en dòlars als mercats emergents, està augmentant dràsticament a mesura que la Reserva Federal dels EUA (Fed) ha iniciat la campanya de pujada de tipus d'interès més agressiva en moltes dècades (haurien d'assistir a una escola de trading per aprendre a gestionar bé les polítiques monetàries..). Aquests tipus d'interès més alts també fan que la moneda sigui més atractiva per als estalviadors i els inversors internacionals, cosa que eleva el valor del dòlar. I això, al seu torn, fa que sigui més car pagar el deute denominat en dòlars quan es torna a canviar a les monedes locals dels mercats emergents. Per exemple, Sri Lanka va suspendre els pagaments del deute extern als inversors a principis d'aquest mes i van decidir fer servir el que quedava de les reserves de divises per cobrir les importacions d'aliments i energia. No és l'únic país emergent que lluita per pagar el deute: l'FMI estima que el 60% dels països amb ingressos baixos estan en alt risc de sobreendeutament. Des de Bloomberg Economics han destacat cinc països en particular: Tunísia, Etiòpia, Pakistan, Ghana. , i El Salvador – en perill immediat de no poder pagar els seus préstecs. (sembla que la jugada de legalitzar Bitcoin no ha sortit com s'esperava...
3. Desacceleració econòmica a la Xina📉
Amb la continuació dels brots de virus i el govern xinès endurint el seu enfocament Covid Zero, l'economia del país, que exerceix un paper important en l'impuls del creixement mundial, s'està desaccelerant considerablement. Com a resultat, una gran quantitat d'economistes de bancs d'inversió han reduït recentment els seus pronòstics de creixement per a la Xina el 2022. Això són males notícies atès la mida i la demanda de béns de la Xina, cosa que la converteix en una destinació vital per a les exportacions de molts països emergents. A mesura que l'economia de la Xina lluita, és probable que tingui efectes col·laterals directes per a les economies emergents, especialment les d'Àsia.
Com podria afectar això la inversió en mercats emergents?💣
Als mercats emergents no tots es veuen afectats de la mateixa manera pels problemes esmentats anteriorment, la qual cosa significa que la selecció de països juga un paper important quan inverteix en mercats emergents. Per exemple, Bloomberg Economics col·loca Turquia, Egipte i Vietnam al capdavant de la llista dels principals mercats emergents exposats als efectes econòmics i financers derivats de la guerra entre Rússia i Ucraïna. Però després tenim molts països emergents, especialment a l'Amèrica Llatina, que exporten productes bàsics i les economies es beneficiaran de l'augment dels preus. El real del Brasil (BRL) es troba entre les divises amb millor exercici del món aquest any i les exportacions de Xile van augmentar més del 20% al març respecte a l'any anterior.
Com podria afectar les nostres inversions?🥶
Per a l'economia mundial, l'impacte directe d'un incompliment del deute a alguns països emergents seria petit. Però les crisis a països en desenvolupament tenen un historial d'estendre's molt més enllà dels seus punts de partida. Els mercats emergents són els que més contribueixen al creixement global, al cap ia la fi, i la seva gran població els converteix en una font vital de demanda de béns. Aleshores, si una sèrie de crisis enfonsés les economies emergents, afectaria greument el creixement mundial en un moment en què ja està caient, i podria portar l'economia mundial a la recessió. Una crisi de mercats emergents en tota regla i els seus efectes de contagi podrien representar un risc greu per a la nostra cartera, per això és possible que considerem la possibilitat de cobrir-nos d'aquests fets. Podem fer-ho directament comprant opcions de venda a ETF enfocats en mercats emergents; el seu valor augmenta amb la volatilitat, per la qual cosa podem protegir-nos tant de la caiguda dels preus com de la creixent incertesa. També ho podem fer indirectament comprant actius de refugi segurs com l'or.
Pel que fa als ETF, destaquem el ETF iShares MSCI Emerging Markets ex Xina (EMXC). Aquest és l'ETF més gran d'accions de mercats emergents que exclou la Xina. I us preguntareu; Per què excloure la Xina? Perquè la mida té un impacte desproporcionat en la ponderació d'un ETF d'accions de mercats emergents. I com que la seva economia i els seus mercats són més tancats, el país també és una mica més immune a un xoc més ampli dels mercats emergents. Pel que fa al deute dels mercats emergents, podem guanyar exposició amb el ETF iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond (EMB).