Hauríem de comprar l'ETF d'innovació de Cathie Wood?

El fons principal de Ark Invest, l'ARKK Innovation ETF, que s'especialitza en «accions d'innovació» com Tesla, Coinbase y Teledoc, ha baixat un 76% des del punt màxim, amb tipus d'interès més alts i un creixement econòmic més lent que causa estralls en els seus actius. I ara, els inversors es tornen en contra de la fundadora del fons, Cathie Wood. Aleshores, farem una ullada a si hem d'escoltar els qui l'odien o si hem de comprar el fons mentre està en una correcció profunda.

Per què hauríem de comprar ARKK?✅

D'una banda, el món experimenta una de les transformacions tecnològiques més grans de la història. És probable que les empreses que irrompen a les seves indústries siguin generosament recompensades. I com va argumentar l'equip d'Ark en un article recent, les accions d'innovació no estan particularment representades en índexs tradicionals com el S&P 500. Això vol dir que s'està subestimant els futurs guanyadors a favor dels actuals. Llavors, mantenir un lloc per a la innovació a les nostres carteres podria ajudar-nos a aconseguir beneficis atractius a llarg termini.

D'altra banda, els inversors ara semblen estar valorant la «estagflació«, és a dir, el creixement econòmic lent i l'alta inflació, als mercats, i ha estat una raó clau de la recent venda massiva d'accions tecnològiques. Aleshores, qualsevol sorpresa positiva en sentit contrari podria conduir a una reversió significativa. Diguem que la Reserva Federal (Fed) aconsegueix frenar la pujada dels preus sense causar una recessió: el sentiment dels inversors podria tornar-se alcista novament, i les accions de creixement podrien sobtadament posar-se al dia. I fins i tot si l'economia es desaccelerés, la Reserva Federal tornaria a reduir ràpidament els tipus d'interès. Això podria resultar positiu per a les accions de creixement, elevant el valor actual dels fluxos de caixa futurs. Considerem també que els inversors que busquen oportunitats de creixement de dos dígits en una economia en desacceleració també es podrien unir, elevant les seves valoracions novament.

Per què no hauríem de comprar ARKK?❌

Tot i que el mercat ha caigut recentment, és difícil afirmar que les valoracions de les empreses disruptives i d'alt creixement en què inverteix Ark són molt barates. En tot cas, la correcció només ha tornat les valoracions a nivells més normals. Però aquí hi ha la qüestió: les valoracions de les empreses sovint no s'aturen en els valors justos. De fet, generalment sobrepassen la marca i baixen molt més. Això és especialment cert en aquest moment, quan un entorn de creixement econòmic decaigut i alta inflació està resultant particularment desafiant per a les accions de creixement, just quan la confiança dels inversors es podria deteriorar encara més. Si els inversors comencen a vendre més agressivament, les accions de creixement no se salvarien només perquè ja han caigut. ARKK tampoc, que podria caure fins i tot més enllà de… bé, feu-li una ullada al gràfic i jutgeu per vosaltres mateixos…

Recordeu també que qualsevol reducció pot tenir un impacte més gran a les nostres carteres del que creiem. Diguem que una acció ha corregit un 80%, de $100 a $20. Així que compra, esperant que el seu desavantatge es limiti al 20%. Però aquest no és el cas: si això es converteix en una correcció del 90%, la reducció (de $20 a $10) és un altre 50%. Això significa que hi ha espai per a pèrdues percentuals significatives. Una altra preocupació és que moltes accions d'innovació tendeixen a ser propietat de grans fons com Ark Invest, cosa que vol dir que són molt menys líquides que altres accions. Si les liquidacions obliguen aquests fons a retallar les seves posicions, això podria fer que els preus baixin bruscament. I si els creadors de mercat i els algoritmes anticipen aquesta possibilitat, podria caure encara més ràpid. Dit d'una altra manera, els preus podrien baixar molt abans de pujar, cosa que significa que comprar a la caiguda sempre és una proposta arriscada.

Aleshores, és bona opció comprar ARKK?❓

Crec que tenir almenys una certa exposició a llarg termini als negocis més disruptius té sentit, especialment quan pots comprar en aquests nivells. Dit això, el seu perfil d'alt risc i alt rendiment significa que haurem d'anar amb compte amb la seva implementació: només arrisqueu una quantitat que estaríeu disposats a perdre per complet i compreu en diferents intervals per beneficiar-nos del cost mitjà en dòlars. Podríem invertir-ne la meitat ara i la meitat en 3 mesos, per exemple, amb l'opció de comprar abans si els preus cauen més. Pel que fa a què comprar, tenim dues opcions. La primera, òbviament, és comprar el ETF ARK Innovation (ARKK), que inverteix en les millors opcions de lempresa. Invertir en ARK és una mica com invertir en un fons de capital de risc. Això vol dir jutjar els resultats del fons en un horitzó molt més llarg del que podríem estar acostumats. Per descomptat, podríem intentar fer-ho millor, però si no tenim temps o experiència, es podria dir que invertir en ARKK és una bona manera de donar suport als disruptors.

També és possible que dubteu a comprar per tots els comentaris negatius al voltant del fons. Però cal respectar Cathie Wood: ha democratitzat l'accés a la informació en compartir obertament la seva investigació, i fins i tot les transaccions reals, amb els inversors. A més, pren decisions difícils però intel·ligents, com reduir el nombre de participacions en els seus fons i augmentar la concentració als principals quan els temps són difícils. Això obliga els analistes a centrar-se en les conviccions més compromeses d'Ark, molt lluny dels gerents que simplement abracen els seus punts de referència i segueixen el ramat. I és clar, Wood s'enfoca molt a les històries i narratives darrere de les empreses. Però aquesta és la naturalesa de les empreses en què inverteix: estan fent apostes grans i audaços que només donaran els seus fruits d'aquí a uns anys, cosa que fa que les xifres financeres actuals siguin menys rellevants que la perspectiva d'on seran en el futur.

I si no em convenç comprar l'ETF?🤯

Si encara no esteu convençuts, la segona opció és escollir entre les accions dins dels seus fons. Els criptes alcistes podrien voler aconseguir les accions de l'intercanvi de criptomonedes Coinbase, que s'ha lliscat a mínims històrics arran de la caiguda dels criptomercats i els decebedors guanys generats. Ark també sembla optimista pel que fa a l'atenció mèdica, amb tres companyies entre les 10 principals: ExactScience Corp (detecció de càncer), Teledoc (serveis d'atenció mèdica virtual) I Crispr Therapeutics (edició de gens). I la tecnologia més tradicional: zoom (reunions per vídeo), any (transmissió de TV), Bloquejar (pagaments), Twilio (comunicacions al núvol) i UIPath (robòtica) completen el top 10. Ah, i sense oblidar a Tesla: per molt de temps el favorit i la major posició del fons.