Des que vam iniciar aquesta dècada vam veure com des del principi es presentava fort. Tant la pandèmia com els diferents conflictes geopolítics que han anat sorgint al llarg de l'any anterior, la guerra entre Ucraïna i Rússia només ha fet afegir llenya al foc. Una de la classe d'actius que més s'han beneficiat d'aquests successos han estat les primeres matèries, les quals han vist els seus preus disparar-se durant el transcurs d'aquest 2022. Així que avui us donarem una formació en inversió sobre les principals matèries primeres i com operar de manera eficient amb cadascuna.
Com funciona el mercat de les matèries primeres?⚙️
Les primeres matèries són productes bàsics que s'utilitzen per produir productes agrícoles, combustibles fòssils i minerals. Les matèries primeres són actius que es compren i es venen en mercats, a diferència d'actius com els bons o les accions que tan sols podem adquirir amb contractes. Dins de les primeres matèries podem diferenciar-les entre dures (recursos que són extrets, com l'or, el petroli…) o les toves (productes bàsics, com el cafè, animals, blat…). Cal destacar que les condicions de cada tipus de matèria primera poden variar segons diversos factors (climatològics, polítics, socials o geogràfics, per exemple).
Quines són les principals matèries primeres?👀
Dins el comerç de les matèries primeres podem diferenciar-les entre 4 sectors principals:
Energia💡
El sector energètic es compon per actius com ara el petroli o el gas natural. Són actius necessaris per al funcionament de sectors com els de consum bàsic o industrial. El preu del petroli es pot mesurar amb el de referència als EUA (West Texas Intermediate/CL1!) o amb la referència europea, el Brent (BRN1!). Els preus del petroli varien segons l'oferta i la demanda (anunciat per les reunions de l'OPEC o els inventaris de cru de l'AIE) i els esdeveniments geopolítics, tal com està passant actualment amb la guerra d'Ucraïna.
Amb el gas natural passa el mateix, depenent de la regió que es trobe podem consultar-ho amb diferents referències. Podem veure la referència a Europa amb el gas holandès (TTF), als EUA amb el Henry Hub (NG) oa Àsia amb el Àsia Global Price (PNGASJPUSDM). Els preus del gas natural fluctuen igual que el petroli mitjançant l'oferta i la demanda i també és sensible a esdeveniments climàtics o geopolítics.
metalls preciosos⛏️
El sector dels metalls preciosos es compon principalment per metalls com ara l'or, la plata, el pal·ladi o el platí. Aquests es regeixen per la poca oferta que tenen i la gran demanda que sempre tenen al llarg del temps. Se solen negociar amb contractes de futurs, tals com els futurs del or (GC1!), La plata (SI1!), El pal·ladi (PA1!) O el Platí (PL1!). El preu de l'or tendeix a pujar en moments d'incertesa per la qualitat de valor refugi. La plata, el pal·ladi i el platí també se'n veuen beneficiades, encara que en menor mesura atès que el seu ús s'estén més cap al sector industrial.
També podem trobar metalls necessaris per a la producció industrial, com ara el ferro (TIO1!), El coure (HG1!) , el alumini (ALI1!), El zinc (ZNC1!) o el níquel (NICKEL1!). El preu daquests metalls sol ser un gran indicador de la salut econòmica atès que el seu ús se centra en la producció industrial. Alhora, els principals països exportadors de metalls preciosos es veuen afectats per les variacions de preu d'aquests, com Xile que concentra el 28% de la producció mundial de coure.
Productes agrícoles🚜
El sector agrícola és el que engloba els productes comestibles com el cacau (CJ1!), els cereals (ZC1!), el sucre (SB1!), la soja (ZS1!) o el blat (ZW1!). També hi podem trobar productes no comestibles com el cotó (CT1!) o l'oli de palmell (OJ1!). Aquest sector és sensible als problemes climatològics, als problemes a les cadenes de subministrament o debats sobre els preus als quals es comercia entre les diferents regions. Igual que amb els metalls preciosos, les divises de països que controlen una bona part de la quota de mercat d'aquestes primeres matèries també se'n veuran beneficiats o afectats. Per exemple, la producció del 65% del cafè a nivell mundial es concentra en 5 països; Brasil, Vietnam, Colòmbia, Indonèsia i Etiòpia.
Productes de bestiar🐷
Aquest sector es compon per productes de consum animal, com ara els porcs o el bestiar. És un sector que té una demanda constant, però alhora també perjudica el medi ambient pel sobre consum que en realitzem i l'impacte que té alimentar aquests éssers vius. Possiblement en els anys següents es prenguin mesures en aquestes matèries primeres per reduir el seu impacte mediambiental d'acord amb l'agenda 2030 contra el canvi climàtic.
Quins factors hem de controlar del mercat de primeres matèries?🖐️
Com hem comentat anteriorment, el mercat de matèries primeres es mou sobre unes característiques diferents de les que estem acostumats en les accions o una altra classe d'actius. Veurem quins són els principals trets que hem de tenir en compte per a la vostra formació en inversió de matèries primeres:
Oferta i demanda⚖️
Quan el mercat flueix en equilibri, els preus de les primeres matèries es mantenen en rangs estables. Però en moments en què l'oferta pot baixar per sota de les expectatives o s'anuncien talls de producció, els preus de les primeres matèries poden fluctuar a l'alça oa la baixa. Un clar exemple pot ser el possible tall de subministrament de gas que pot patir Europa pel conflicte d'Ucraïna que ha conduït al gas natural a disparar-se 10 vegades el seu valor durant l'últim any 2022.
Correlació amb divises💱
El mercat de les matèries primeres també té certes correlacions amb diferents divises que veuen els seus moviments correlacionats segons els esdeveniments geopolítics que es puguin donar. Per exemple, el dòlar canadenc (CAD) es correlaciona amb els moviments del petroli atès que aquest país és un dels principals exportadors de petroli, o el dòlar australià (AUD) en ser un dels principals exportadors d'or. Tot i que cal destacar que gran part de les matèries primeres mesuren el seu valor contra el dòlar nord-americà, per la qual cosa us donem un truc per a la vostra formació en inversió en matèries primeres; podeu seguir l'índex del dòlar (DXY) per veure en quina situació ens trobem.
Existències i inventaris🚛
Aquest és un dels factors que afecten directament les matèries primeres. La producció de matèries primeres sol estar influenciada directament per successos com el mal clima, una mala collita, dificultats de producció per manca de personal o de distribució, conflictes econòmics i polítics que poden alterar els preus de les primeres matèries amb la incorporació d'impostos, lleis comercials o altres mesures. Per exemple, les reunions de l'OPEC o els Inventaris de cru de l'AIE són esdeveniments que informen de les existències i els inventaris del petroli, cosa que provoca un augment de la volatilitat abans i després de l'esdeveniment.
inflació🎈
Un dels temes més comentats durant aquest any 2022, la inflació també pot tant beneficiar com perjudicar alguns sectors de les matèries primeres. Per al sector energètic pot ser beneficiós atès que en períodes d'inflació les primeres matèries solen beneficiar-se de l'alça de la inflació, encara que per a altres sectors de producció industrial o agrícola pot ser perjudicial en encarir els costos de producció dels mateixos i per tant, els costos dels altres sectors.
volatilitat💥
Històricament sabem que el mercat de les primeres matèries és un dels que pateix més volatilitat al llarg de l'any. De mitjana, el mercat de matèries primeres tendeix a moure's un 30% anualment. És a dir, en el transcurs d'un any, el preu de les primeres matèries fluctua de mitjana un 30% a l'alça ia la baixa. Cal destacar que els punts que hem comentat anteriorment per a la vostra formació en inversió de primeres matèries es veuen altament influenciats per la volatilitat, la qual podem mesurar amb l'índex de la VIX, més conegut com “l'índex de la por”.
Com podem operar amb matèries primeres?🤷♂️
Futurs de matèries primeres🔮
La manera més habitual d'operar amb les matèries primeres és a través del mercat de futurs. El comerç de futurs implica contractes en què s'especula sobre el preu futur d'una matèria primera. Per exemple, podem obrir un contracte de futurs per comprar 5.000 barrils de petroli a 95 dòlars el barril d'aquí a 30 dies. Al final del contracte, no ens enviaran a casa els 5.000 barrils, però tancarem el nostre contracte prenent una posició oposada a través del mercat de comerç al comptat.
En aquest exemple, quan el contracte de futurs arribi a la data de venciment, es tancaria la nostra posició en entrar un altre contracte per vendre 5,000 barrils de petroli al preu de mercat actual. Si el preu al comptat acaba sent més alt que el preu del nostre contracte de 95 dòlars per barril, obtenim un benefici, i si és més baix, perdem diners. El mercat més gran que acull el comerç de futurs de matèries primeres és el Chicago Mercantil Exchange (CME).
Comprar la matèria primera directament🛒
Quan operem amb contractes de futurs, no comprem ni venem la primera matèria en si. Els inversors de futurs en realitat no accepten el lliurament de milions de barrils de petroli o ramats danimals. Els mercats de futurs es basen en especular sobre la direcció que pot prendre el preu duna matèria primera en un període de temps. No obstant això, per els metalls preciosos com l'or i la plata, els inversors poden prendre possessió dels béns físics per si mateixos, com ara lingots d'or, monedes o joies.
Accions d'empreses del mercat de les primeres matèries📈
Una altra opció que tenim és comprar directament accions d'una empresa amb exposició a les primeres matèries. Per posar uns exemples, podem comprar accions de Petroli Occidental (OXY) o Exxon Mobil (XOM) per guanyar exposició al petroli, Accions de Newmont (NEM) o Barrick Gold (OR) per guanyar exposició a l'or, de Royal Dutch Shell (SHEL) o BP (BP) per guanyar exposició al gas natural o de Cofco (1610) per guanyar exposició al blat.
Invertir en accions de matèries primeres té menys risc que invertir directament en matèries primeres atès que no només invertim en el valor de les primeres matèries, perquè una empresa ben administrada pot continuar generant ingressos encara que la matèria primera perdi valor. També hi ha altres factors com l'administració de la companyia i la participació total al mercat que poden acabar influint en el preu de les mateixes.
Trading d'opcions🎫
Dins dels mercats de derivats no només tenim els futurs, també podem operar amb matèries primeres mitjançant opcions de compra o venda. Aquest tipus d‟inversió ens permet operar amb la fluctuació de preu d‟un producte sense haver de comprar-lo. Podem trobar dos tipus d'opcions:
- Opcions de compra (call): Tenim dret però no l'obligació de comprar un contracte a un preu establert (preu d'exercici) abans d'una data determinada (data de venciment).
- Opcions de venda (pull): Al contrari que les opcions call, les puts ens donen el dret però no l'obligació de vendre un contracte al preu d'exercici abans de la data de venciment acordada.
Aquest comerç funciona de manera semblant als futurs; si el preu en un futur puja més alt que el preu dexercici, podem vendre una opció de compra per obtenir beneficis. De manera contrària seria amb les opcions de venda, que les hem de vendre a un preu inferior que el preu d'exercici.
Invertir en fons cotitzats (ETF) de primeres matèries🧺
Els fons cotitzats diversifiquen les seves inversions mitjançant diferents classes dactius per maximitzar beneficis i minimitzar riscos. Un dels principals avantatges dels ETF són la diversitat que ens ofereixen en poder guanyar exposició a diferents classes d'actius com les matèries primeres, les accions, els bons o altres tipus. Tot i que ens ofereix una ràtio risc/recompensa molt favorable, també ens podem perdre grans moviments que es puguin generar en actius en concret. El principal ETF que us recomanem per guanyar exposició al sector de les matèries primeres és el Fons de seguiment de l'índex de mercaderies Invesco DB (DBC), el qual ens brinda exposició al mercat global de les matèries primeres. Si mirem més a fons, també podem mirar de guanyar exposició a ETF de sectors de les matèries primeres en concret. Per exemple, podem invertir en el iShares Oil & Gas Exploration & Production UCITS ETF (SPOG) per guanyar exposició al petroli i al gas natural. Amb l'or podem guanyar exposició mitjançant el SPDR Gold Shares (GLD). Per a les matèries primeres agrícoles, podem comprar el iShares MSCI Global Agriculture Producers (VEGI). Per a les matèries primeres de bestiar podem comprar el iPath Series B Bloomberg Livestock Subindex Total Return (COW).
Els fons cotitzats ens permeten diversificar la nostra inversió dins de cada sector de les matèries primeres per minimitzar el risc a les nostres carteres.
Aleshores, és recomanable una formació en inversió en matèries primeres abans de començar?💭
La inversió en primeres matèries és una estratègia que és millor per a inversors sofisticats. Abans de realitzar qualsevol operació, hem d'entendre els gràfics de preus de les matèries primeres i analitzar correctament les dades i esdeveniments que puguin afectar-ne la cotització. Atès que els moviments dels preus del mercat poden generar grans beneficis i pèrdues, també cal tenir una alta tolerància al risc, és a dir, poder suportar pèrdues a curt termini en favor de beneficis a llarg termini. Els inversors sense una formació en inversió en matèries primeres poden acabar formant part del 79% dels minoristes que perden diners invertint… Això si, les primeres matèries us recomanem que no conformin el total de la vostra cartera. Per les seves característiques i la seva ràtio de risc/recompensa, seria recomanable assignar un 20% o menys a les vostres carteres per mantenir un bon equilibri. De vegades com els successos geopolítics podem redistribuir la nostra inversió i emplenar més la nostra assignació cap a les matèries primeres. En conclusió; us recomanem fer una formació en inversió de matèries primeres prèviament a llançar-vos a invertir en aquesta classe d'actius. Què us ha semblat aquest article? Creieu que serà útil per a la vostra formació en inversió de matèries primeres?