En el moment més inesperat s'ha produït un canvi de tendència en les companyies elèctriques. A el passar de comprar a vendre en molt poques setmana. Sobretot, quan alguns dels seus valors més representatius estaven en una situació tècnica de pujada lliure. És a dir, sense resistències per davant del que augurava que els seus preus arribessin a nivells molt més alts que els actuals. Però per sorpresa, aquest escenari tan idíl·lic ha desaparegut per a desesperació dels petits i mitjans inversors que han pres posicions en alguns d'aquests valors.
El motiu d'aquest canvi de percepció es deu al fet que Credit Suisse ha rebaixat la recomanació de Naturgy, d'Iberdrola i d'Endesa després de la proposta de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC), que planteja una retallada mitjana de l'17,8% per a la distribució i d'un 21,8% per al transport de gas. Es tracta d'una dura resolució que va en contra dels interessos estratègics de les empreses d'aquest important sector de la renda variable espanyola. I que passava per ser un dels més alcistes fins a aquests precisos moments.
En el cas concret d'Iberdrola, Credit Suisse ha baixat la recomanació a neutral des superior a mercat ja que considera que el potencial alcista dels seus títols és limitat. El banc d'inversió explica en el seu informe que la cartera de negoci de Naturgy «suposa un desafiament» dins de l'actual transició energètica, en la qual les futures infraestructures de gas, que representen el 50% de l'ebitda del grup de cara a 2020, estan sota revisió i les energies renovables són la principal font de creixement per al sector.
Caigudes en els preus de les elèctriques
Des que sortís a la llum pública la proposta de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) els preus dels valors vinculats a aquest sector no han fet més que caure en borsa. En alguns casos, sota una intensitat inusitada i poc coneguda en els últims anys i que ha portat al fet que bona part dels petits i mitjans inversors hagin hagut d'ajustar les seves carteres d'inversió. Davant el risc real que les seves accions segueixin caient en els mercats de renda variable nacionals. Fins al punt que es poden menjar tots els guanys generats fins ara.
Mentre que d'altra banda, també cal apuntar que aquests valors de la borsa espanyola estan sent objecte d'importants sortides per part de fons d'inversió d'especial relleu internacional. Com uns dels majors efectes que ha provocat la recent la proposta de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència. Fins al punt que en aquests dies la pressió venedora s'està imposant amb certa claredat sobre les posicions compradores. En nivells no vistos durant els últims mesos en on el preu de les seves accions van dur una important escalada alcista.
Es recomana desfer posicions
La recomanació dels principals intermediaris financers és ben clara a hores d'ara, sortir de les posicions de les empreses elèctriques que cotitzen en borsa. Després que tingués un mandat de mantenir o comprar. Però la resolució de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència ha trastocat tot. Fins al punt que no veuen potencial de revaloració en aquests valors. Si no que per contra, cotitzen amb un descompte que haurà apurar en els pròxims dies. Sent un dels sectors més castigats per part dels petits i mitjans inversors, a l'igual que en els fons d'inversió que ja han començat a desconfiar d'aquestes propostes en els mercats de renda variable.
L'únic valor elèctric que es surt d'aquest consens general és Iberdrola, I que segons l'opinió dels intermediaris financers encara té un petit recorregut a l'alça. Amb un preu objectiu al voltant dels 8,80 euros l'acció des dels 8,50 actuals. A causa de la major diversificació en les seves línies de negoci i que es deu fonamentalment a la seva clara aposta per les energies renovables. En aquest sentit, el consell per part dels broker financers és un mantenir que pot incentivar algunes que altres compres de cara a l'finals d'any. Sent la utilities que gaudeix de l'major favor per part dels analistes en els mercats de renda variable.
Estratègies a prendre amb les elèctriques
De qualsevol manera, el sector elèctric ha de ser abandonat per part dels petits i mitjans inversors. A l'almenys de moment i davant el que pugui passar amb aquests valors en els mesos següents. En aquest sentit, hi ha una altra sèrie de sectors borsaris que semblen ser més atractius per obrir posicions a l'mostrar un potencial de revaloració més alt. Un dels més rellevants és el bancari a causa de que es depreciat amb molta intensitat en els últims mesos. I mostrin uns preus en la seva cotització molt més ajustats com per rendibilitzar els estalvis amb més eficàcia.
Una de les millors apostes es materialitza en el Banco Santander, Sempre que la formació dels seus preus es mantingui en nivells superiors a 4 euros l'acció. Mentre que d'altra banda, altres informacions apunten que el valor d'aquesta entitat financera és l'equivalent a el dels restants bancs. És a dir, pot desenvolupar un millor comportament que en la resta de casos. Amb una mirada a llarg termini en els 6 euros i que podria ser un bon nivell per sortir de les seves posicions, encara que per això hagi d'esperar molt mesos i no s'executi en aquest any en curs. En qualsevol cas, es tracta d'un valor que s'ha de tenir en compte en qualsevol cartera d'inversió.
Enagás la pitjor de totes
Per descomptat que la dada més relevador de tots és que l'empresa gasista ha estat a què pitjor comportament ha desenvolupat en els mercats de renda variable després de la resolució de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència. A el deixar-se pel camí més de l'20% de la seva valoració en borsa i sabent que pot seguir caient en els pròxims mesos després obrir-se pas un fort corrent venedora. Fins al punt que ja les seves accions cotitzen per sota dels nivells de 20 euros l'acció. Una cosa impensable fa tan sols uns pocs mesos i que convida a no obrir posicions en un dels valors més calents en aquests moments.
Mentre que d'altra banda, no es pot oblidar que ja hi ha veus molt qualificades que apunten que Enagás no podrà mantenir els dividends actuals a partir d'el 2021. Quan en realitat el pagament dels seus dividends era sense cap dubte un dels principals incentius per prendre posicions en aquesta empresa lligada amb el consum de gas. Encara que també és ben cert que els seus preus en aquests moments són molt més competitius que abans i que poden temptar més d'un petit i mitjà inversors a prendre posicions en el valor per rendibilitzar els seus estalvis amb més garanties d'èxit.
En qualsevol cas, es tracta d'un sector que ja no gaudeix de les preferències dels mercats financers, tal com passava quan va començar l'any. Si no més aviat el contrari, i és moment d'analitzar si és realment recomanable assumir riscos en aquestes operacions. O per contra dirigir cap a altres sectors que mostrin una tendència més alcista i amb més perspectives de revaloritzar-, al menys en el curt i mig termini. Serà una decisió que s'haurà de prendre amb molta calma perquè és molt els diners que està en joc a partir d'aquests moments. Fins i tot amb un canvi de tendència en els mercats de renda variable que poden complicar les operacions en borsa en l'últim tram d'aquest complicat exercici.
És moment per vendre?
A l'hora de quantificar les possibles guanys de cada operació borsària no solament cal buscar la diferència entre el preu de compra i el de venda, sinó que cal afegir també les tarifes de les comissions que té cada operació de borsa, així com les de custòdia i, per descomptat la quantitat que està destinada a Hisenda, en un 18%. Sumades totes elles -que representen entre un 0,40% i 1,60% de l'capital invertit- s'aconseguirà detectar la veritable rendibilitat de la inversió, que en els casos en que les plusvàlues siguin mínimes pot ser que no arribi ni a amortitzar l'efecte de les comissions i impostos. Això és una cosa que hauran de valorar els inversors minoristes.
Aquesta ha de ser una operació que han de realitzar tots els minoristes abans de decidir-se a vendre o esperar al fet que els beneficis siguin majors. Per contra, quan les plusvàlues generades siguin més voluminoses menor serà l'impacte d'aquestes quantitats. Així mateix a majors quantitats invertides -tot i l'increment de les comissions- menor serà el seu impacte en els comptes finals per cada operació realitzada. Per això és aconsellable decantar-se per una oferta de les moltes que ofereixen bancs i caixes d'estalvi per a operar en borsa i, que en alguns casos poden representar fins a un 5% o 15% de descompte.