人们一直在猜测美国经济将出现什么样的反弹。 是快速的V形恢复，还是下降到随后的恢复之间的较长时间（U形）？ 已将其他可能的恢复形式与字母“ W”和“ L”进行了比较。
投资公司 INTL FCStone 全球宏观策略主管 Vincent Deluard 表示，事实上，这种字母汤“最终无关紧要”。 他在一封电子邮件中表示，投资者不应因此而灰心，因为他指出，“经济预测即使在最好的情况下也是一项危险的工作，但在今天更是毫无用处：我们不知道是否会出现第二波浪潮”感染与否、通货膨胀或通货紧缩、资产负债表衰退或债务禧年等。 »
因此，知道预测与我们的投资策略相差不大应该放心。 在任何情况下，冠状病毒的衰退可能已经结束，但朝着“正常”发展已是一个漫长的过程。
本季度GDP
Deluard在计算假设投资者的回报时得出了与直觉相反的结论，该投资者能够预测最终GDP的数字将提前四个季度。 当然，这涉及到令人难以置信的千里眼，因为某个季度结束后很长一段时间，政府才达到该季度的最终GDP数据。
然而，德卢阿德发现，尽管这个假想的投资人具有不可思议的千里眼，但在过去的七十年中，他的投资策略几乎无法超越简单的并购和持有策略。
他特别假设，如果接下来四个季度的GDP增长快于当前季度，则该投资者将获得100％的投资； 否则，您将投资现金。 自40年代后期以来，该投资者的表现将超过标准普尔500 SPX，涨幅为0,43％，年化收益率不到一个百分点。 成为完美的推销员，这是很小的报酬，尤其是因为我们的预测将远远低于完美的预测的可能性非常大。
考虑Deluard的发现对我们当前不确定的情况意味着什么，在这种情况下，我们真的不知道经济增长有多快。 但是，即使我们现在知道经济增长将在2021年第二季度加速，我们与其他投资人相比也几乎没有优势。
为什么对未来经济增长率的了解如此之少？ Deluard认为这是因为利润率和市盈率的影响更大。 毕竟，经济可能会以快速的速度增长，但是如果利润率在下降，那么这种增长就不会转化为利润的增长。 快速增长的收益并不能总是超过市盈率的下降。
公司的未来收益
市盈率所发挥的这种过度作用与投资者在评估公司的未来收益时所使用的显式或隐式折现率有关。 由于折现率高，未来几年的利润对公司当前的估值影响相对较小。 折现率低，它们的作用要大得多。 实际上，Deluard最近表明，根据所使用的折现率，标准普尔500指数现在的合理价值在1.851至3.386之间。
正如Deluard所说的那样，毫不奇怪，提前知道GDP的增长率“非常无用”。 这些都不是说经济没关系。 当然，这很重要。 但是，当您专注于长期股票市场时，您的影响最大。 在较短的时期内，经济的作用要小于与估值挂钩的利润率和折现率。
该讨论还使近期有关股票市场与经济之间明显脱节的辩论成为现实。 Deluard的研究表明，与过去几年相比，这种断开关系现在既不是新的，也不是特别严重的。
投资者期望随着纳斯达克100指数创下新高以及标准普尔500指数消除年度亏损，经济将快速复苏。 标普500指数从34月的高点到XNUMX月的低点下跌了近XNUMX％，使市场陷入熊市。 科技和通讯类股的上涨带动了纳斯达克的收益，自XNUMX月初以来，像Zoom这样的公司的股价几乎翻了三倍，原因是封锁令消费者不得不接受新的通讯形式。
在COVID-16担心美国担心经济衰退时，投资者抛售其资产后的第19周，新的牛市就得到了确认。
纳斯达克（NASDAQ）较44,7月23日的底部上涨了20％。 通常认为牛市比最低点上涨了XNUMX％以上。
BetaShare首席经济学家大卫·巴萨尼斯（David Bassanese）认为，在掩盖之前的高点之后，市场可能过于乐观。
最终，我怀疑市场将对经济复苏的速度过于乐观，但市场最终将受到每日新闻流的推动，自从被提出以来，每日新闻流在总体上仍然令人鼓舞。全球停业正在进行中。”
负面经济数据
Bassanese解释说：“毕竟，市场有效地抵消了XNUMX月份出售期间与锁定有关的负面经济数据，因此，在近几个月开始出现这种数据时，市场不受此数据的影响。”
随着经济开始重新开放，经济学家认为，更清晰的经济前景图将对股市产生影响。
“市场已经能够集中于收盘带来的好处，包括曲线变平，逐步重新开放以及最新经济数据出现反弹的早期迹象。 但是，如果重新开放后的数据如我所愿那样更加柔和，那么挑战将在重新开放后的经济数据初次反弹之后出现。
巴萨内斯继续说：“在有更明确的证据相反之前，市场可能会继续表现为V型反弹。”
市场的主要提振是周五的月度就业报告，该报告显示失业率出乎意料地下降，强化了人们对病毒爆发造成的最严重经济破坏已经结束的观点。
由于投资者对受COVID-19后限制的世界变得乐观，此前受到停工打击最严重的股票，包括运输，旅游业和零售业，已经上涨。 Duquesne家族办公室总裁兼首席执行官Stanley Druckenmiller表示：“显然，重新开放的兴奋使许多曾经成为COVID-19受害者的企业得以重返并重新生效。”到CNBC。
然而，巴萨内斯先生警告澳大利亚投资者在美国市场投资时要谨慎和耐心。
“我仍然认为是时候要谨慎，尤其是如果您还没有以重大方式买入最近的股市反弹时。 巴萨内斯说： 。
强劲的国际业绩推动了国内库存，截至发稿时，澳大利亚市场上涨了2,48％。
股票市场的看跌趋势
最新的经理人调查显示，投资者明显看跌，有75％的人预计会从冠状病毒大流行的经济影响中复苏为U型或W型，而只有10％的人预计为V型。 。 迄今为止，第二轮冠状病毒是最大的尾巴风险，接受调查的管理人员中有52％提到了这种风险，而永久高失业率（15％）和欧盟解体（11％）分别位居第二和第三。
当美国股市逼近科技泡沫的高点时，经理们消除了卖方的担忧。 治愈方法一定要胜过疾病
多管理人基金将股票敞口降低到最低水平。 现金水平已从5,7月份的5,9％略降至10％，但仍远高于过去4,7年平均值XNUMX％的水平，这表明“买入信号”是一个反击。
为了与这种“极度看跌”的投资保持一致，被调查者是周期性增值的周期性资产，例如能源和工业，并且是超重的防御性资产，例如医疗保健，现金和债券。 价值与增长的论点已经回到全球金融危机之前的水平，有23％的投资者认为该股票的表现将不及增长，这一数字上一次出现在2007年XNUMX月。
投资者意见
净多数经理人（63％）表示公司过度杠杆化，支持投资者希望公司将现金用于改善资产负债表的观点，其中有73％的人对此表示期望，而15％的人希望资本支出增加，而7％的人对此表示支持。希望将现金返还给股东。
欧元对受访者而言并不便宜，净值占17％表示该货币被低估了，而净值占43％的人则认为美元被高估了，尽管美国股票的敞口仍净增24％，而欧元区的股票减重（净值17％），自2012年XNUMX月以来的最低分配额。
尽管如此，在本月对全球基金经理的调查中，英国是减持最重的地区，净减持33％。 另一方面，必须记住，供应链的重组，贸易保护主义的抬头和新形式的更高的税收，在后科维德后世界的结构变化中，在投资者名单中名列第一，引用68 ％，44％和42％的时间。
债务免除，绿色能源，滞胀和普遍基本收入也在本月大流行后可能发生的变化之列。
节省佣金
尤其是那些每年针对短期，中期或长期执行许多操作的投资者，可以利用股票市场的固定利率，这种利率正开始向越来越多的金融机构推销，从而可以节省大量佣金。用于执行的操作。 它的费率是每月6到10欧元，例如，对于一个每月总共进行30次手术的人来说，节省的钱平均每月大约XNUMX欧元，这也有助于优化投资。 股市中的固定费率使用户可以根据需要进行任意数量的买卖操作，电话或互联网费率就是这种情况。 尽管它的应用在金融领域不是很广泛，但它主要包括通过互联网和银行来运营的银行和储蓄银行。 经纪人，无论是国内还是国际上，都可提供最佳条件。
在任何情况下，都不能忘记，在股票市场上进行良好的购买意味着取得很大进展，因此以资本收益形式出现的结果不会花很长时间，但是为此，要有一系列的指导方针和注意事项必须采取的目标是，不良头寸可能会压低我们的未来投资，即使是以在看涨时期发展为代价。
建议在持有证券之前，先研究其技术和基本面，而不是任其随机选择，否则只会使问题以中小投资者的形式为中小型投资者的利益带来麻烦。
输入正确的行业可简化构建投资组合时的选择任务，因为只要公司的基本数据是积极的，无论选择哪种选择，它都可能会吸引积极的市场情绪。
在上升趋势中，最有经验的投资者中一个非常普遍的规则是等待公司降价，以更具竞争力的价格进入市场，这可能导致价格更大的上升趋势。重估的可能性。 当购买头寸出现一定的“疲劳”并且销售开始浮动时，即市场超买且需要调整价格以继续向上攀升时，就会发生这些特定的削减。 在看涨过程中，销售开始涌现的价格报价中的这些“断裂”发生了数次，甚至股市分析师也将其描述为“完全健康的市场走势哪些指数，板块或股票将在下一个交易时段获得更大的收益。 它们特别适合那些针对短期目标并希望从股票市场经历的上行运动中获得全部“收益”的投资者。 相反，对于那些选择中长期投资的人来说，它们的效力很小，因为他们的反响不会那么有效。
购买接近支持价格的股票： 通过图表可以检查这种情况下的值，稍后再在阻力区域中出售，或者在支撑破裂的情况下出售它们。 这是在股市中使用的最简单的策略之一，尽管为此，必须及时监视可能成为证券投资组合一部分的候选者的价格变化。
触底的证券： 对于所有需要购买的投资者来说，这是理想的方案之一，尽管它具有严重的缺点，即零售储户很难发现这一确切点，并且必须由主要中介机构进行的分析来帮助他们。或者 经纪人 财务，在专业媒体上发布。 在担任证券担保人之前，建议先研究其技术和基本面。