英国股市是世界上最令人讨厌的市场之一。 投资者对它不屑一顾，基金经理回避它，唯一投资它的人就是英国公司本身。 但当一组资产如此受人鄙视时，你知道明智的做法是去看看。 那么让我们看看为什么机会出现在世界上最便宜的市场上。
为什么没有人想要英国股票？
英国陷入了增长停滞和通货膨胀的风暴。 英国央行 (BoE) 一直在加息，将利率提高到几乎令人眼花缭乱的高度，试图冷却物价上涨的势头，物价在 40 年底达到了 2022 年来的最高水平。业务增长和利润承受巨大压力。
这还只是在经济领域。 如果我们看一下英国主要股指，我们会发现大宗商品生产商（如壳牌、英国石油和力拓）、防御性消费必需品股票（如联合利华、帝亚吉欧和英美烟草）、银行（如汇丰银行）和制药公司（如阿斯利康（AstraZeneca）和葛兰素史克（GSK）），科技股和成长股很少。 在投资者转向成长型股票和周期性股票之际，这种对防御性股票和价值型股票的偏好一直面临着挑战。
那么为什么要买入英国股票呢？
如果我们要进行长期投资，我们需要关注推动这些丰厚长期回报的因素：低廉的初始估值、有吸引力的股息以及改善公司基本面（例如更高的利润增长和利润率）。 英国股市的短期预测可能令人困惑，但这些因素为那些有耐心的人指明了更好的日子：
1. 估值：英国股票是市场上最便宜的。
摩根士丹利对数据进行了分析，发现英国股票目前是世界上最便宜的。 它们不仅比更昂贵的美国同类产品便宜，而且与欧洲（浅蓝色线）和全球（深蓝色线）同类产品相比便宜，这两个产品的折扣分别为 20% 和 40%。
这不仅仅是因为英国与估值往往较低的行业类型有着密切的联系：即使在对这些行业进行调整之后，英国股票的交易价格仍然比全球同行低 30%。 更重要的是，英国股票不仅相对于其他地区便宜，而且相对于其自身历史而言也便宜，这使得机会更加诱人。
可以肯定的是，廉价资产并不总是明智的购买。 但总的来说，收购廉价资产将使平衡稍微向我们有利的方向倾斜，尤其是从长远来看。 投资者往往过于重视近期的惨淡过去，而看不到可能的光明未来。 因此，当一切看起来黯淡时，市场情绪往往会将估值置于低于其公允价值的水平。 如果我们最终买入下跌，我们更有可能从不那么黯淡的基本面和估值上涨的势头中受益。 事实上，研究表明，估值是长期盈利能力最重要的因素之一。
2. 股息：世界上最诱人的收益率之一。
即使英国股市不飙升，其4,3%的高股息率（是美国股市的两倍）意味着我们仍然可以获得可观的利润。 再加上强劲的股本回报率（与美国公司相比）和潜在的估值反弹，与现金和证券等其他高收益资产相比，英国股票突然看起来不那么单调。 当然，英国股市可能不是一些投资者梦想的英伟达火箭。 但要记住; 通常是乌龟而不是兔子最先冲过终点线。
3. 基本面：有改进的空间。
目前的价格已经考虑到了不稳定的宏观经济前景。 因此，随着投资者重新评估前景，这方面的任何改善都可能提振股价。 情况已经开始好转：上周通胀数据令人惊喜，英国对 2023 年 GDP 预测进行了今年迄今为止最大的上调。 即使从中期来看，风险回报率看起来也相当有吸引力。
从长远来看，英国市场当前的一些弱点可能会变成优势。 我们可能会发现自己正处于一个重大的宏观经济拐点，通货膨胀和利率将高于近几十年来。 此外，政府可以将重点从金融资产转向经济增长，利用财政刺激来推动进步。 在这样的环境下，现金充裕的股票、大宗商品生产商以及银行和房屋建筑商等“旧经济”行业可能会跑赢去年高速增长的股票。