Yatırımımızı yaparken neden dikkatli olalım?

Hisse senedi yatırım fiyatları son üç haftada keskin bir artış gösterdi ve bunun nedenini anlamak zor değil. İş sonuçları İkinci çeyrek analistlerin beklediğinden daha iyi sona erdi; yatırımcılar ise enflasyonun zirveye ulaştığına giderek daha fazla güveniyor. Ancak yeni bir boğa piyasasının gelişine hazırlanmanın zamanının gelip gelmediğini merak ediyorsanız belki de beklemeniz gerekir. Nedenini açıklıyoruz…

Fed'in yakın zamanda rotasını değiştirmesi pek mümkün görünmüyor🥏

Federal Rezerv'in iki hedefi var; istihdamı maksimum seviyeye yakın tutmak ve fiyatları %2 civarında sabit tutmak. İşsizlik iyi durumdayken, pandemi öncesi en düşük seviye olan %3,5'te asıl sorun, ülkenin enflasyonunun kontrol altına alınması. Merkez Bankası, son dönemde defalarca vurguladığı gibi, bunu başarmak için ne gerekiyorsa yapmaya hazır.

Önemli olan Temmuz ayında enflasyonun biraz düştüğü, ancak mal ve hizmetlere olan talebin çökmediği sürece düşmesi pek mümkün değil. Federal Reserve'ün faiz oranlarını bu kadar agresif bir şekilde artırmasının nedeni budur. Bu eylemleriyle ekonomik büyümeyi yüksek faiz oranlarıyla bastırarak talebi frenlemeyi amaçlıyor. İyi haberlerin kötü haberlere yol açabileceği türden bir durum. Büyüme beklentileri iyileşirse (normalde iyi haber derdik), o zaman enflasyon muhtemelen yeniden yükselecek (kötü haber), bu da Fed'in faiz oranlarını daha da fazla, daha hızlı artırmasına neden olacak (çok kötü haber), ta ki büyüme yeterince durgunlaşana kadar. Enflasyonu frenlemek.

Kimse fiyat baskısını azaltmanın kolay olacağını söylemiyor. Çekirdek enflasyon (daha değişken gıda ve enerji fiyatları hariç) muhtemelen bir süre daha istikrarlı kalacak ve enflasyonun Fed'in faiz artırımlarını rahatlıkla durdurabileceği bir seviyeye düşmesini engelleyecek.

Bu iniş muhtemelen yumuşak olmayacak🛬

Federal Rezerv ne yaparsa yapsın, sözde "başarıya ulaşacağımıza dair hiçbir garantimiz yok"yumuşak iniş“yani enflasyonu düşürecek kadar ılımlı bir büyüme, ancak hisse senedi yatırımlarını derin bir durgunluğa sürükleyecek kadar değil. Sonuçta Fed bu tür bir inişi yalnızca bir kez başardı. Bunun da iyi bir nedeni var; çünkü yumuşak iniş mükemmel zamanlanmış bir yavaşlama gerektirir ve para politikası (Fed'in sahip olduğu tek araç) hassas bir araç değildir. Bize yanlış zamanda yanlış miktarda uyarı sağlayabilecek bir araçtır. Faiz oranlarındaki değişimin etkilerinin genellikle birkaç ay gecikmeyle hissedilmesi Fed için işleri daha da zorlaştırıyor. Bu, nehirde tek kürek geriye dönük bir salı yönlendirmeye benzer.

Bunu anlamak önemlidir, çünkü her ne kadar yüksek enflasyon ve hararetli işgücü piyasası Fed'in faiz oranlarını yeterince artırmadığını gösterse de, bu faiz artışlarının etkileri henüz kendini göstermemiş olabilir. Burada açıkladığımız gibi artan faiz oranları ekonominin farklı alanlarını farklı zamanlarda etkiliyor.

Kazanacaklarından çok kaybedecekleri var😲

Hisse senetlerine yatırım yapmanın şu anda iyi getiri sağlaması için şirketin kârının en azından beklentileri karşılaması gerekiyor. Yatırımcıların önümüzdeki iki yıl içinde karlarının %7 ile 10 arasında artacağını öngördüğü göz önüne alındığında, bu beklentiler zaten oldukça iyimser. Ayrıca kar marjlarının en yüksek seviyelerinden itibaren genişleyeceğini ve enflasyonun yükseldiği kadar hızlı düşeceğini de bekliyorlar. Ve tüm bunların gerçekleşmesi ihtimali düşük olsa bile, hisse senedi yatırımı beklediğimiz kadar kazanç sağlamayacak çünkü bu yüksek beklentiler halihazırda kısmen mevcut hisse senedi yatırım fiyatlarına yansımış durumda.

Öte yandan, eğer işler yatırımcıların umduğu kadar iyi görünmüyorsa, hisse senedi yatırım fiyatlarının yeni gerçeği yansıtacak şekilde biraz düşmesi muhtemeldir. Kayıpların portföylerimiz üzerinde kardan daha büyük bir etkiye sahip olduğunu unutmayalım. Sonuçta %100'lik bir kaybı dengelemek için %50 kâra ihtiyacımız var, bu da bu kayıpları telafi etmenin biraz zaman alabileceği anlamına geliyor. Örneğin, Haziran 2001'deki ayı piyasası rallisi sırasında alım yapan yatırımcılar, ilk noktaya dönmek için Nisan 2006'ya kadar beklemek zorunda kaldı.

Bu hisse senedi yatırım fırsatından nasıl yararlanabiliriz?🧐​

Hisse senedi yatırımınızı yenilemek istiyorsanız, büyüme ve enflasyonun nereye gittiği konusunda biraz daha netlik beklemek, yapabileceğimiz en akıllıca şey olabilir. Elbette yanılıyor olmamız ve şirket karlarının piyasanın yüksek beklentilerini karşılaması ve hisse senedi yatırım fiyatlarının artmaya devam etmesiyle Fed'in mükemmel bir yumuşak iniş yapması mümkün. Durum böyleyse ve pazarın dışında kaldıysanız, yalnızca başlangıçtaki bazı avantajları kaçıracaksınız. Ancak haklıysak ve işler kötüye giderse, yalnızca gerçek kayıpların acısını önlemekle kalmayacak, aynı zamanda hisse senedi yatırımlarımızı indirimli fiyatlarla yenilemek için çok daha iyi bir konumda olacağız.

Birçok kez söylediğimiz gibi, agresif olunması gereken zamanlar olduğu gibi, daha iyi fırsatlar için beklenmesi gereken zamanlar da vardır. Bu kadar belirsiz bir makroekonomik ortam ve bu kadar iyimser yatırımcı beklentileri varken, yapılacak en doğru şeyin haberlerin gelişimini analiz etmeye devam etmek olduğunu söyleyebiliriz.