Jardines de Viveros yatırım fonları efsanevi fon yöneticileri tarafından yönetiliyor Bill Ackman, Pershing Meydanı'ndan ve Dan LoebThird Point'ten şu anda indirimli işlem görüyor. Bu yıl tüm yatırım piyasaları için zor geçti. Piyasanın belirsiz olduğu zamanlarda bazen hisse senedi yatırım portföyümüz için ucuz giriş noktaları bulabiliriz. Ve bu da o anlardan biri...
Bu fonlar neden indirimli satılıyor?
Ackman'ın Pershing Square Holdings'in Payları (PSH LN) ve Loeb'in Üçüncü Noktası (TPOU LN) Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmektedir. Pershing Square de Hollanda'da (PSH NA) listeleniyor, bu durumda ABD doları cinsinden. Hem Third Point hem de Pershing "kapalı uçlu fonlardır", yani sabit sayıda hisseye sahiptirler. Ve bu hisselerin fiyatı yalnızca yatırımcı talebine göre değil, aynı zamanda şirketin toplam varlıklarından toplam yükümlülüklerin çıkarılmasıyla oluşan fonun Net Varlık Değerine (NAV) göre de belirleniyor.
Hisse senedi yatırım portföyümüz için pazarlık bulabileceğimiz yer burasıdır. Fonların, hisse fiyatları (beyaz çizgi) NAV'ın (mavi çizgi) altında olduğunda indirimli, hisse fiyatları NAV'ın üzerinde olduğunda primli işlem yaptığı söylenir. İndirim ne kadar büyükse (kırmızı alt alan), o kadar ucuzdur.
Pershing Square hisse senedi fiyatı, NAV'ı ve NAV'a indirim (alt panel). Kaynak: Bloomberg.
Piyasalar düştüğünde ve yatırımcılar hisse senedi yatırım portföylerinin bir kısmını sattığında, net varlık değerindeki indirimler genellikle daha fazla olur. Grafikte de görebileceğiniz gibi Pershing Square'in NAV indirimi, salgının en panik olduğu 40 Mart ayında %2020'a ulaştı. Ancak son üç yılın ortalaması sadece %29. Şu anda normalden %32 daha düşük. Pershing Square'in aktif bir hisse geri alım programına sahip olduğu göz önüne alındığında, bunun iyi bir fırsat olduğunu düşünmemizin nedeni budur. Bu şekilde NAV'ınızı desteklemeye ve indiriminizi kontrol altında tutmaya yardımcı olurlar.
Peki çifte indirim nerede gerçekleşir?✌️
AVI Global Trust (AGT LN) bir yatırım fonudur. Aynı zamanda kapalı sayıda hisseye sahiptir ve NAV'larına ve diğer değerli hisse senetlerine göre indirimli işlem gören fonlara yatırım yapmaktadır. En büyük holdingi ve varlıklarının %8,5'i Pershing Square Holdings'tir. Net varlık değerine göre indirimli işlem gören Third Point, özsermaye yatırım portföyünün değerinin %5,9'u ile beşinci en büyük holdingidir.
Bu yıl kapalı yapısı ve pazar zayıflığı nedeniyle AVI'nin NAV'daki indirimi %12'ye yükseldi, ortalama %7'nin neredeyse iki katına çıktı ve pandemi sırasındaki indirimi olan %15'ten pek de uzak değil. Yani, AVI Global Trust gibi bir fon satın alarak onun indirimli işlem görmesi avantajından yararlanırken aynı zamanda Pershing Square gibi yatırımlarının da indirimli işlem görmesi avantajından faydalanabiliriz. bu çifte indirim.
Neden AVI Global Trust'a bakmalıyız?😏
AVI Global Trust'ın yatırımları arasında Pershing Square ve Third Point fonlarının yanı sıra Christian Dior gibi aile tarafından kontrol edilen holding şirketleri de bulunmaktadır (CDI) LVMH'nin sahibi kimdir (LVMH). AVI'nin ayrıca Agnelli ailesinin Exor NV holding şirketinde de hissesi var (0RKY), büyük yatırımlarının yanı sıra Ferrari (YARIŞ) Y stellantis (STLA'lar), hisseleri var minyatür (CCJ) Y NexGen Enerji (NXE).
AVI Global Trust'ı satın alırsak çok çeşitli sektörlere erişim kazanacağız. Bu çifte indirim şu anda piyasadaki son düşüş nedeniyle normalden daha yüksek. Bu, indirimin daha da büyük olmayacağı anlamına gelmiyor ancak mevcut seviyelerde, buradan gözle görülür şekilde derinleşmesi pek mümkün görünmüyor. Piyasa duyarlılığının iyileşmesi halinde indirim tekrar azaltılabilir.
İlk 10 Hisse Senedi Holding. Kaynak: Varlık Değeri Yatırımcıları.
AVI, fon yönetiminin iyileştirilmesinde aktif bir rol oynamaktadır. Son zamanlarda, AVI hissedarlarının baskısını takiben Third Point, NAV'ye olan iskontosunun kapanmasına yol açan bir hisse geri alımı başlattı. AVI aynı zamanda kârlılığı artırmaya çalışmak için yönetimle de temas halindedir. Yatırım fonları, piyasaların iyi göründüğüne inandıklarında getirileri artırmaya çalışmak için kaldıraçtan yararlanabilirler. AVI, piyasada düşüşler öngörerek kaldıracını 2021 sonunda azalttı ancak Temmuz ayında alımlara yeniden başladı. Dolayısıyla yaşadığımız gibi dönemlerde hisse senedi yatırım portföyümüzü büyütmek için bu fırsatları takip etmeliyiz.