Aralık ayında JPMorgan, ABD hisse senetlerine yapılan yatırımın bu yıl %5 artacağını öngördü, ekonomistler ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin %2 civarında kalmasını bekledi ve Goldman Sachs, Bitcoin'in 100.000 dolara ulaşma olasılığını öne sürdü. Ancak altı ay sonra ABD hisse senetlerine yapılan yatırım %20 düştü, 10 yıllık tahvil getirisi %3 oldu ve Bitcoin değerinin yarısından fazlasını kaybederek 21.000 dolarda kaldı. Gerçek şu ki, Wall Street profesyonellerinin tahmin konusunda berbat bir geçmişleri var ve geliştirmemiz gereken tek şey, kitaptan ilham alan beş basit adımı takip etmek. Süper Tahmin Philip Tetlock'un yazısı.
Adım 1: Neyi tahmin etmeye çalıştığımızı tanımlayın📃
Şöyle bir manşetle karşılaştığımızı hayal edelim: "Hisse senedi yatırımları ciddi oranda aşırı değerli ve çökmek üzere." İlk şey, "hisse senedi yatırımı çökmek üzere" ifadesinin gerçekte ne anlama geldiğini anlamaktır. Ne tür eylemlerden bahsediyoruz? Kayıp yüzde kaçı "çöküş" olarak kabul edilir ve hangi zaman diliminde gerçekleşir? Bu ifadenin doğruluğunu değerlendirmek için öncelikle tam olarak ne tahmin ettiğimizi tanımlamamız gerekir. Dolayısıyla bu durumda sorunu şu şekilde yeniden ifade etmeye karar verebilirsiniz: "Enerji stoklarına yapılan yatırımın bir yıl içinde %20'den fazla azalma olasılığı nedir?"
Adım 2: Sorunu parçalara ayırın🔬
Bu problemin olasılığını hesaplamak için onun birkaç parçadan oluştuğunu kabul etmemiz gerekir. Sorunu daha küçük parçalara basitleştirerek, hisse senedi yatırımlarında şaşırtıcı derecede doğru bir tahmini hızlı bir şekilde formüle edebiliriz. Orijinal beyan iki bölümden oluşmaktadır: «Piyasalar önemli ölçüde aşırı değerli y düşmek üzere«. Bu nedenle analiz edilebilecek iki unsur vardır. Hisse senetlerine yapılan yatırımın "düşmek üzere" olması olasılığı ve aşırı değerlendiği bilindiğinde hisse senetlerine yapılan yatırımın düşme olasılığı.
3. Adım: İç ve dış görüşler arasında doğru dengeyi kurun⚖️
Tetlock, süper tahmincilerin olayları "iç" ve "dış" bakış açıları olarak bilinen iki şekilde gördüklerini keşfetti. Dış görüş sorusunu gündeme getirerek başlayalım. Yani duyguları ortadan kaldırmayı ve katı, soğuk verileri gözlemlemeyi amaçlıyorlar. Gerçekleri gözlemleyerek bu tür durumlarda bu tür sonuçların ortaya çıkma sıklığını ölçerler. Piyasa örneğimize dönersek, S&P 500'ün bir yıllık dönemde ne sıklıkla %10'dan fazla kayıp yaşadığına bakabiliriz. Bu bize, hisse senedi yatırımlarının 10'dan bu yana yalnızca %15'inde %1996'dan fazla kaybettiğini söylüyor. Sorun şu ki, bu durumda, bu durumu benzersiz kılan önemli bilgiler göz ardı ediliyor. Bu durumda tek faktör, o dönemde değerlemelerin ne kadar yüksek olduğu olabilir. Tahmin edilen F/K oranları ile bir yıllık getiriler (sol altta) arasındaki ilişkiye bakarak bu değerlemeleri dikkate alırsak, %10'luk bir kayıp olasılığı %30'a çıkıyor.
Ancak ilişki oldukça zayıf ve hisse senetlerine yapılan yatırımların çok daha yüksek sonuç verdiği durumlar da neredeyse aynı sayıda. Yani "dışarıdan görüş" olasılığına ilişkin tahmini aralık aslında %15 ila %30 arasındadır. Elbette hiçbir durum bir rakamla tamamen özetlenemez. Eğer ekonomi üzerindeki potansiyel etkisi Rusya Avrupa gazını çekiyorveya ABD Merkez Bankası faiz oranlarına ilişkin tavrını değiştirirse, bir karar çağrısı yapılması gerekir. Tetlock'un "içgörü" adını verdiği analizin, her bir vakanın belirli yönlerini değerlendirmek için yargıyı kullanmayı içeren bu kısmıdır. Ancak iç görüşle ilgili iki sorun var:
(i) Ana piyasa anlatısına bağlı olduğundan ve ana akım haberler gibi faktörler tarafından yönlendirildiğinden önyargılara eğilimlidir.
(ii) Beynimiz doğal olarak çekici ayrıntılarla dolu ve iyi bir hikaye yaratmanın daha kolay olduğu içsel görüşe yönelir. Bu önyargılarla mücadele etmek için Tetlock, "dış görünümü" birincil dayanak noktası olarak kullanmanın ve onu ayarlamak için "iç görünümü" kullanmanın önemli olduğunu açıklıyor. Hisse senedi yatırımının çökme olasılığıyla ilgili örneğimizde, %15 ila %30 olasılık bizim dış görüşümüzdür, dolayısıyla iç görüş değerlendirmemiz oldukça olumsuz olsa bile, duyguların yönlendirdiği bir görüş değişikliği görmemiz pek olası değildir. Bu nedenle olasılık %30 veya %40 olabilir, ancak orijinal haber başlığının önerdiği gibi %80 veya %90 kadar yüksek olması muhtemel değildir.
4. Adım: Tahminlerimizi sık sık güncelleyin♻️
Tetlock, iyi analistlerin tahminlerini ortalama analistlerden çok daha sık güncellediğini buldu. Başka bir deyişle, gerçekler değiştiğinde tahminlerimiz de değişmelidir. Örneğin, Rusya'nın Avrupa gazını kesebileceğini ve bölgede bir durgunluğu tetikleyebileceğini bildiğimiz için, Avrupa çapında bir durgunluk olasılığına ilişkin orijinal olasılık yeniden ayarlanmalıdır.
En iyi tahminciler vizyonlarıyla evli değildir. Önceki tezleriyle çelişmek anlamına gelse bile tahminlerini önemli ölçüde değiştirmeye isteklidirler. George Soros ve Ray Dalio gibi hisse senedi yatırım profesyonellerini bu kadar başarılı kılan da budur. Sürekli olarak nerede hata yapabileceklerini anlamaya çalışırlar ve doğruyu yapmaktan çok para kazanmaya odaklanırlar.
Adım 5: Hatalardan ders alın????
Tetlock'a göre iyi bir analistin niteliklerini tahmin etmek zorunda olsaydık bu ne olurdu? Evet, ilk başta hepimiz zekayı düşünürdük ama Tetlock yaklaşık üç kat daha güçlü bir nitelik buldu. Bakış açınızı güncellemeye ve kişisel gelişime odaklanmaya yönelik aralıksız bir bağlılık. Bu, hem başarıları hem de başarısızlıkları analiz etmek için zaman harcamak, neyin doğru (veya yanlış) yapıldığına ve neyin farklı yapılabileceğine odaklanmak anlamına gelir.
Dolayısıyla, tüm işlemlerinizi takip ediyorsanız ve sürekli olarak neyi daha iyi yapabileceğimizi bulmaya çalışıyorsanız, tebrikler: hisse senedi yatırımınızda zaten başarıya giden yoldasınız.