Böyle bir sonuç sezonunun ardından yatırımımız nereye gidecek?

S&P 500'deki şirketlerin yarısından fazlası zaten üç aylık sonuçlarını açıkladı ve her şey şaşırtıcı derecede iyi gitti. Rekor düzeydeki enflasyon ve sürekli faiz artışlarıyla mücadele ettikleri doğru ama aynı zamanda yatırımcıların iyimser olmalarını sağlayan bazı nedenler de var, dolayısıyla hisse senedi yatırımlarında ani bir toparlanma yaşanıyor. Gelin bu kazanç sezonundaki iyi haberlere, akılda tutulması gereken uyarılara ve hisse senedi yatırımlarının gelecekte nerede duracağına bir göz atalım...

Yatırımcılar neden bu kadar iyimser?👍​

Çoğu sektörde gelirler ve kârlar arttı📈

S&P 500 küresel gelir ve kârlarının geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %16 ve %9 arttığını gördü; bu da şirketlerin zorlu bir ortamı oldukça iyi atlattığını gösteriyor. Her ne kadar hisselere yatırım yapılsa da enerji sektörü (Enerji fiyatlarındaki artıştan faydalananlar) bu rakamların en büyük etkeni oldu, tek değil: Tüm sektörlerin gelirleri arttı, 7 sektörün kârları arttı. Aslında enerji sektörünün iyi sonuçlarını dışarıda bıraksak bile Amerikan şirketlerinin gelirleri artmaya devam ediyor.

Sonuçlar beklendiği kadar kötü değildi😏

Yatırımcılar ham rakamlara daha az, bu rakamların piyasanın beklentileriyle karşılaştırıldığında nasıl olduğuna daha fazla odaklanma eğilimindedir. Şu ana kadar ikinci çeyreğin sonucu belli oldu. Hisse senetlerine yatırım yapmak analistlerin düşündüğünden daha iyi sonuç verdi. Aslında aşağıda şirketlerin %52'sinin tahminleri önemli ölçüde aştığını, yalnızca %12'sinin ise önemli olumsuz sürprizlerle karşılaştığını görebilirsiniz.

Şirketler büyümeye yatırım yapmaya devam ediyor💪

Şirketlerin sermaye harcamaları (sermaye harcamaları), genellikle şirketlerin gelecekle ilgili ne kadar kaygılı olduklarını ölçmenin iyi bir yoludur. Ve göre Goldman SachsŞirketler kazanç sezonunun başlangıcından bu yana sermaye harcaması planlarını toplu olarak artırdılar. Bu, büyümedeki herhangi bir gerilemenin geçici olduğuna ve daha iyi ekonomik koşulların yakında geri döneceğine inandıklarını gösteriyor.

Hangi sorunlarla karşılaşabiliriz?

Yüzeyin altında sorun işaretleri var🕳️​

Kazanç güncellemeleri beklentilerin üzerinde geldiyse bunun nedeni kısmen analistlerin bu beklentileri zaten önemli ölçüde düşürmüş olmasıdır. Çoğu şirket kendi tahminlerini önemli ölçüde aşsa da bunu neredeyse her üç ayda bir gerçekleştiriyor. Gereğinden az söz vermek ve gereğinden fazla teslim etmek yaygın bir uygulamadır. Hatta bir düşüş bile gördük: Şirketlerin ortalama %52'si, önceki dört çeyrekteki %62'ye kıyasla, bu kazanç sezonunda tahminleri aştı. Hatta yukarıdaki grafiğe dönüp baktığımızda bu çeyreğin sonuçlarının genel olarak önceki dört çeyreğe göre daha kötü olduğunu görüyoruz. Üstelik bu rakamlar enflasyona göre ayarlanmamış bile...

Ekonomik ortam daha da kötüye gidebilir🌡️​

Enflasyon ve faiz artışları ikinci çeyrekte zorlu bir ekonomik ortam oluştursa da üçüncü ve dördüncü çeyrekte işlerin daha da karmaşık hale gelmesi muhtemel. Bunun nedeni, Federal Reserve'ün faiz oranlarındaki büyük artışın ekonomiyi etkilemesinin, ekonomik aktiviteyi kısıtlamasının ve soğutmasının zaman almasıdır. Ve eğer ekonomi daralırsa, bu durum Amerikan şirketlerine de zarar verecektir: Şirket kârları önceki durgunluklarda ortalama %13 oranında düşmüştü.

Yatırımcılar fazla iyimser olabilir🙄​

Yatırımcılar beklentilerini düşürmüş olabilir ancak iyimser kalmayı sürdürüyorlar. Kârların üçüncü çeyrekte %6,7, dördüncü çeyrekte %6,7 ve 8,9'nin tamamında ise %2022 artacağını tahmin ediyorlar. analist tahminlerindeki yükseltme sayısı) zaten düşmeye başladı. Bu iyi bir işaret değil çünkü azalan bir genlik (mavi çizgi) genellikle bize önümüzdeki 12 aylık kazanç artışının düşeceğini (sarı çizgi) gösterir. Bu model bu yıl da devam ederse, şirketlerin daha iyi bir 2023'e hazırlanmak için tüm kötü haberlerini bir anda ortadan kaldırmaya karar verme ihtimali var. Bu, düşüşü hızlandırabilir.

Peki hisse senedi yatırımları nereye gidecek?🤷‍♂️​

Ekonomik ortamın bozulması, önümüzdeki iki yılda bu getirilerin korunmasını zorlaştıracak. Gelecek güncellemelerde kazançlar beklenenden çok daha düşük olursa, bu durum yatırımcı duyarlılığını azaltabilir ve hisse senedi yatırımının değerini düşürebilir. Başka bir deyişle, özellikle yatırımcıların iyimser beklentileri göz önüne alındığında aşağı yönlü riskler, yukarı yönlü potansiyelden daha büyük.Yani eğer buraya dipten satın almak için bir sinyal almaya geldiyseniz, sizi hayal kırıklığına uğrattığımız için üzgünüz ancak şimdi bunun için uygun bir zaman değil. . Gerçek şu ki, ya fiyatların ve kazanç beklentilerinin uzun süreli bir durgunluk riskini gerçekten yansıtan bir düzeye düştüğünü göreceğiz ya da şirketlerin daha kötü bir ortamla başa çıkabileceğine dair kanıtları bekleyeceğiz. Henüz ikisini de göremiyoruz. Bu arada, muhtemelen bunun gibi hemen hemen her ortama dayanacak şekilde oluşturulmuş, çeşitlendirilmiş ve sağlam bir portföy sürdürmek isteyeceksiniz. Eğer bu, piyasalar yükselirken hisse senedi yatırımlarımızda ihtiyatlı davranarak kar kaybetmek anlamına geliyorsa, bu o kadar da önemli değil. Risk almanız gereken zamanlar olduğu gibi dikkatli olmanız ve kayıplarınızı sınırlamanız gereken zamanlar da vardır. Şu anda en iyi seçenek dikkatli olmak olacaktır.