Son otuz yılda David Swensen, Yale Üniversitesi sermaye fonunu 1.000 milyar dolardan 30.000 milyar dolara çıkardı. Yale Portföyü olarak bilinen yatırım yaklaşımı, nesiller boyu yatırımcılara ilham verdi ve dünya çapındaki kurumların tercihi haline geldi. Ancak bunu yalnızca profesyoneller kullanmıyor; biz de kullanabiliriz. Hisse senedi yatırımımızı bu şekilde Yale usulü yapabiliriz.
Yale Modeli nedir?🗺️
David Swensen, riskli hisse senetlerine güçlü yatırım tahsisi, çeşitlendirmeye olan inancı, uzun vadeli yatırımlara odaklanması ve hedge fonları gibi alternatif varlıkları tercih etmesiyle ünlendi. Elinde bulunan tüm araçların perakende yatırımcıların kullanımına sunulmadığı doğrudur, ancak Swensen bir kitap yazdı bireysel yatırımcıların onun yaklaşımından nasıl yararlanabilecekleri konusunda. Swensen kitabında yatırımcıların para kazanmanın üç yolu olduğunu açıklıyor:
-Varlık tahsisi (uzun vadede hedeflemeniz gereken varlık karışımını seçin)
-Güvenlik seçimi (piyasadan daha iyi performans gösterecek hisse senetlerini seçin)
-Pazar zamanlaması (tam olarak ne zaman alınıp satılacağı). Ona göre perakende yatırımcılar tüm dikkatlerini portföy getirilerinin yüzde 90'ını oluşturan varlık tahsisine odaklamalı. Hisse senedi yatırımı seçimimizin ve piyasa zamanlamamızın göreceli olarak önemsiz önemi ve bunların bireysel yatırımcıların sahip olmadığı beceri ve kaynaklar gerektirdiği gerçeğinden bahsetmiyorum bile, bizim gibi yatırımcıların bunlardan tamamen uzak durmaları daha iyi olur. Çabalarımızı hisse senedi yatırımımız için en iyi varlık karışımını seçmeye odaklamalı mıyız?
Hangisi es Hisse senetlerine yatırımımız için en iyi varlık kombinasyonu?🧺
Swensen'e göre hisse senedi yatırımımız için en uygun varlık tahsisi, kişisel koşulları dikkate alarak çeşitlendirilmiş hisse senedi yatırımına odaklıdır ve yalnızca yeterince likit olan ve yönetime ihtiyaç duymadan uzun vadeli olumlu getiriler üretebilen varlıkları içermelidir. Yani hisse senetleri, emlak ve hazine bonoları revaçta; emtialar, riskten korunma fonları, risk sermayesi ve para birimleri piyasadan kalktı (üçü de son şartı karşılamıyor). Perakende yatırımcılara özel Yale Model portföyü şöyle görünüyor:
Yale Model portföyü perakende hisse senedi yatırımlarına özel olarak tasarlandı.
Hisse yatırımı yerli 📋
Elimizdeki varlıklar arasında en yüksek uzun vadeli tarihsel getiriye sahip oldukları için toplam tahsisin yarısını alıyorlar. Hisselere yatırım yapmak Hisse senedi yatırımımızın çekirdeğini oluşturmalı ama aynı zamanda hisse senedi yatırımı kısmını da dahil etmeliyiz uluslararası ve hisse yatırımı gelişmekte olan piyasalar , sağladıkları çeşitlilik faydaları nedeniyle daha büyük riskleri nedeniyle daha düşük bir ağırlığa sahip olmalarına rağmen. O iShares Core S&P 500 ETF (IVV), Vanguard Total Uluslararası Hisse Senedi ETF'si (VXUS) ve Vanguard FTSE Gelişen Piyasalar ETF'si (VWO) yerli, uluslararası ve gelişmekte olan piyasa hisse senetlerine yatırım yaparken risk almak için en iyi seçeneklerdir.
Gayrimenkul stoklarına yatırım 🏘️
%20 ağırlığıyla ikinci en önemli bileşendir. Swensen onları seviyor gayrimenkul stoklarındaki yatırım fonları (GYO'lar) çünkü uzun vadede iyi getiriler sunuyorlar ve bize sağladıkları enflasyona karşı koruma sağlıyorlar. Bir kriz anında özsermaye yatırımıyla birlikte düşebilirler, ancak diğer tüm ortamlarda ve kesinlikle uzun vadede getirileri çeşitlendiren bir kaynak sağlarlar. O Schwab ABD GYO ETF'si (SCHH), gayrimenkul stoklarına yatırım yaparak risk almak için en iyi seçenektir.
ABD Hazine tahvillerine yatırım yapmak📜
Esas olarak portföye defansiflik eklemek için oradalar. Tahvillerin, hisse senetlerine yatırım yapmak ve gayrimenkul hisselerine yatırım yapmak kadar getiri sağlaması pek olası değildir çünkü piyasalar yükselirken getirilerin daha az değişken olmasına ve düştüklerinde portföylerimiz üzerindeki etkinin azaltılmasına yardımcı olabilirler. Swensen, ne Hazine'nin savunma gücünü ne de hisse senedi yatırımlarının çekici getirilerini sunduğunu ileri sürerek şirket tahvillerini ve diğer sabit getirili araçları hariç tutuyor. O Vanguard Orta Vadeli Hazine ETF'si (VGIT), hazine bonosu yatırımına maruz kalmak için en iyi seçenektir.
Enflasyon Korumalı Hazine Menkul Kıymetlerine Yatırım 🛑
Ekstra bir çeşitlilik katmanı ve bir miktar ek enflasyon koruması sağlamak için karışıma eklenirler. Enflasyon hem hisse senedi yatırımlarına hem de Hazine tahvili yatırımlarına zarar verecek kadar yüksekse, İPUÇLARI darbenin yumuşatılmasına yardımcı olabilir. O Schwab ABD İPUÇLARI ETF Enflasyona karşı korumalı hazine tahvillerine yatırım yapma riskine girmek için en iyi seçenektir.
Bu temsili portföyün sadece bir başlangıç noktası olduğunu hatırlamak önemli ve Swensen, bireysel yatırımcıların ilk varlık karışımını kişisel koşullarımıza uyarlaması gerektiğini vurguluyor. Örneğin ev sahipleri muhtemelen GYO'lardaki ağırlıklarını azaltmalı, işletme sahipleri ise hisse senedi yatırımlarına ayırdıkları payları azaltmalı. Zaman ufku da önemlidir: Eğer ufkumuz sekiz yıldan azsa, portföyümüzün önemli bir kısmını, muhtemelen %40 civarında, nakit olarak tutmalıyız ve %60'ı Yale portföyüne bırakmalıyız.
Yatırım süresi 8 yıldan az olan portföy dağılımı.
Swensen şunu savunuyor: yeniden dengelemek Portföyümüz bir diğer önemli faktördür. Varlık karışımını hedef tahsisimize uyacak şekilde periyodik olarak dengeleyerek, esasen fiyatlar düşük olduğunda daha fazla, yüksek olduğunda daha az satın almalı, böylece giriş fiyatlarımızı ve uzun vadeli getirilerimizi iyileştirmeliyiz. Bu aynı zamanda piyasanın en yüksek seviyelerine aşırı yatırım yapmadığımız anlamına da gelmeli ve fiyatlar en düşük seviyeye ulaştığında satın almamızı sağlamamıza yardımcı olmalıdır. Bu aynı zamanda piyasalar keskin bir şekilde hareket ettiğinde ne yapacağımızı merak etmemize gerek kalmayacağı anlamına da geliyor: Sadece dengeleme planımızı mekanik olarak uygulamamız gerekiyor.
Yale Hisse Senedi Yatırım Stratejisi Bizim İçin Doğru mu?⚖️
Perakende yatırımcısına uyarlanan Yale Modeli, aşağıdaki durumlarda iyi bir seçenektir:
- Uzun vadeli bir yatırım ufku (ideal olarak 10 yıl veya daha fazla)
- Makul getiriler (Her şeyi hisse senetlerine yatırırsanız muhtemelen kazanacağınızdan daha az kazanırsınız)
- risk (riskli varlıklara yüksek tahsis, piyasalar kötüye gittiğinde önemli kayıplara maruz kalacağınız anlamına gelir; yeterince uzun yatırım yaparsanız, bu da olacaktır)
- Ağırlıklı olarak pasif bir yaklaşım (süslü ticaret yok, hisse senedi toplama yok, egzotik varlıklar yok)
- aykırı olmak (yeniden dengeleme sizi düşen varlıkları almaya ve iyi durumda olanları satmaya zorlayacaktır)
Hisse senedi yatırımımızda Yale'in portföyünü nasıl kopyalayabiliriz?
Bu yaklaşımı portföyümüzde uygulamanın en etkili yolu borsada işlem gören fonların (ETF'ler) kullanılmasıdır. Hisselere yatırımımızı telafi etmek için her bileşen için ucuz, likit ve iyi çeşitlendirilmiş varlıkları seçtik ve stratejiyi kendiniz test etmek için kullanmanız gereken işaretlerden bahsettik. Portföy Görselleştirici.
| bileşenler | Önerilen ETF | Uygulanacak kodlayıcı | Geriye dönük test için kayan yazı | % |
| Yurt içi hisse senetleri | iShares Core S&P 500 ETF | IVV | CASUS | 30 |
| Uluslararası Eylemler | Vanguard Total Uluslararası Hisse Senedi ETF'si | VXUS | EFA | 15 |
| Gelişen piyasa hisse senetleri | Vanguard FTSE Gelişen Piyasalar ETF'si | VWO'nun | EEM | 5 |
| Emlak | Schwab ABD GYO ETF'si | CHS | IYR | 20 |
| Hazine bonosu | Vanguard Orta Vadeli Hazine ETF'si | VGIT | İEF | 15 |
| Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) | Schwab ABD İPUÇLARI ETF | SCHP | İPUCU | 15 |
Kabul edelim ki, Swensen'in üniversitede çok başarılı bir şekilde yürüttüğü sınırsız Yale modeli, bireysel yatırımcılar için özel olarak tasarlanmış modelden çok daha fazlasını gösterecek. Swensen, likit olmayan özel hisse senetlerine yatırım yaparak, doğru hedge fonlarını ve fon yöneticilerini seçerek ve yaklaşımını sürekli olarak piyasa koşullarına uyarlayarak çok sayıda getiri katmanı ekledi. Fakat Enflasyonun verimsiz olabileceğinden endişeleniyorsanız veya portföyünüzü ABD hisse senetlerine yatırım yapmaya odaklı olarak çeşitlendirmek istiyorsanız, perakende yatırımcıya uyarlanmış versiyon ilginç bir alternatiftir.