Banco Santander'de mi yoksa BBVA'da mı olmak daha iyi?

Bankacılık sektöründe pozisyon açmak isteyen yatırımcıların sorduğu ve deşifre etmeye çalışacağımız klasik sorulardan biridir. İkisi, ulusal hisse senetlerinin seçici endeksinde listelenen ve çok benzer sabitleri koruyan iki büyük bankadır. Ancak son aylarda belli farklılıklarla bazı yollar izlediler. Borsadaki değerlemelerini neredeyse eşitledikleri noktaya kadar.

Santander ve BBVA arasında başka bir payda daha var ve bu, her iki durumda da hissedarlarına temettü ödemeleri. Yılda dört ödeme ile yaklaşık% 5 karlılığa sahip olan ve bu özelliklere sahip değerlerin orta ölçeğinde yer almaktadır. Hisse senetleri içinde ve hisse senedi piyasalarında ne olursa olsun bir sabit getirili menkul kıymet portföyü oluşturmak isteyen yatırımcılar için. Yıllardır onun ayırt edici özelliklerinden biri olmak.

Öte yandan, bu iki banka, yatırımcıların portföylerine hangi menkul kıymeti entegre etmeyi seçecekleri konusunda birçok şüpheye yol açan paralel yaşamlar yaşadı. Her iki durumda da, İspanyol borsasındaki en önemli mavi çiplerden biridir. Yüksek büyük harf kullanımı ile ve her gün birçok başlığın bir elden diğerine hareket ettiği ve değiştiği yer. Yani, Ibex 35 içindeki en yüksek likiditeye sahipler.

BBVA ve Santander: sapmalar

Fiyatların konformasyonundaki istikrar, Banco Santander'in düzenli olarak gösterdiği sabit olmuştur. Son yıllarda hisse başına 3,50 ile 6 avro arasında değişen bir aralıkta hareket ederek küçük ve orta ölçekli yatırımcılara daha fazla istikrar sağladı. Ulusal hisse senetleri tarafından sunulan diğer tekliflerin üzerinde. Yani, büyük bir yeniden değerleme veya değerde büyük kayıplar olmamıştır. Çok kısa bir sürede Euro'nun neredeyse bir birimini kaybettikten sonra 3,50 Euro'luk seviyelere doğru yöneldiği son birkaç hafta hariç.

Bu bağlamda bu banka değerinin BBVA'dan daha istikrarlı olduğu söylenebilir. Bankacılık sektörünün en iyi pozisyonda olmadığı bir zamanda, euro bölgesindeki düşük faiz oranları nedeniyle ağır bir şekilde cezalandırıldığı için iş sonuçlarına zarar verdi. Hatta finansal analistler, 3,20 avroya kadar düşebileceğini ve bu seviyelerde gerçek bir iş fırsatı olacağını düşünüyorlar. Mükemmel olarak sınıflandırılması gereken bir yeniden değerleme potansiyeli ile.

BBVA% 50 kaybetti

Bir başka çok farklı şey ise BBVA'ya olan şey ve sadece birkaç yıl önce 9 avroya yakın seviyelerde işlem gördüğü için düşüşünü durdurmamış olması. Bu dönemde borsadaki değerlemesinin% 50'si geride kaldı. 4,50 Euro civarında işlem yaparak ve rakibininkine yaklaşarak. Elbette marjlar daraldı ve bu da BBVA'nın orta ve uzun vadede daha karlı olabileceği anlamına geliyor. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Ibex 35'te en kötü performansı geliştiren değerlerden biridir.

Onun aleyhine oynadığı bir diğer husus, önceki liderliği etkileyen yolsuzluk davaları sonucunda içine dalabileceği hukuki meseledir. Ve bu şüphesiz işletmenin finansal piyasalardaki çıkarlarına aykırıdır. Yatırımcılardan istenen sonuçları vermeyen Meksika ve Türkiye gibi gelişmekte olan pazarlara maruz kalmasının ötesinde. Satış akımının alıcıya açıkça dayattığı yer. İspanyol bankacılığında sahip olduğu özgül ağırlığına rağmen.

Uzun vadeli karlı

Her iki ticari bankanın da hemfikir olduğu bir şey var ve o da, bankacılık sektöründeki sorunlar çözüldüğünde ve faiz oranları tekrar yükseldiğinde, İspanyol hisse senetlerinin seçici endeksinin geri kalan değerlerinden daha iyisini yapabilecekleridir. Ancak bu gerçekleşene kadar aylarca hatta yıllarca beklememiz gerekebilir. Çünkü iki banka birkaç aydır açıkça düşüş eğiliminde ve bundan kurtulmak çok çaba gerektirecek. Açık bir aşırı satış durumunda olsalar da ve bu bakış açısıyla, artık tasarrufları yeniden değerlendirmek için bir iş fırsatı olabilirler.

Ayrıca, fiyatlarında da küçümseniyorlar ve sahip oldukları iyi şey, zaten küçük bir düşüş yolculuğuna sahip olmaları. Bu bakış açısına göre, satmaktan çok satın alacaklar. Özellikle bu genel bağlamda operasyonlarındaki riske rağmen, bu bankacılık sektörü için pek elverişli değil. Kısa vadede düşmeye devam edebilecekleri ve hatta bu yaz olduğu gibi bir miktar yoğunlukla. Her halükarda, pozisyon açmak için doğru zamanın ne zaman olduğunu kontrol etmek için onları radara yerleştirmekten başka çare kalmayacaktır. Son aylarda ortak paydalarından biri olan dalgalanma ile.

Yüksek büyük harf kullanımı ile ve her gün birçok başlığın bir elden diğerine hareket ettiği ve değiştiği yer. Yani, Ibex 35'teki en yüksek likiditeye sahipler. Ancak bu gerçekleşene kadar aylarca hatta yıllarca beklememiz gerekebilir.

Her iki bankada karşılaştırma

Banco Santander ile ilgili olarak, yılın ilk yarısında faiz marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre% 17.636 artarak 4 milyon Euro oldu, kredi ve müşteri fonları sırasıyla% 4 ve% 6 büyüdü, sabit Euro cinsinden (yani, döviz kurlarının etkisi hariç). İkinci çeyrekte, banka müşteri sayısını bir milyon artırdı ve Santander şu anda 142 milyona hizmet veriyor, bu da Avrupa ve Amerika'daki diğer tüm bankalardan daha fazla.

Stratejiyi yürütmek için tüm dijital hizmetler yeni Santander Global Platform biriminde gruplandırıldı. Dönem içinde dijital benimseme büyümeye devam etti ve halihazırda 34,8 milyon müşteri kullanıyor dijital hizmetler Santander. Ortalama olarak 240 müşteri, bankanın mobil veya dijital platformlarından birine saniyede bir erişiyor ve bu, son 28 ayda% 12'lik bir artışı temsil ediyor. Kredi kalitesi, çeyrekte 11 baz puanlık temerrüt oranını% 3,51'e düşürerek iyileşmeye devam ederken, kredi maliyeti% 0,98'de sabit kaldı.

Yeniden yapılandırmadaki maliyetler

CET1 sermaye oranı ile ilgili olarak, şu anda% 11,30 seviyesinde, bir yıldan daha fazla 50 baz puan ve Santander, sıradan maddi sermaye getirisi ile benzerleri arasında dünyanın en karlı ve verimli bankalarından biri olmaya devam ediyor ( RoTE)% 11,7 ve verimlilik oranı% 47,4. İlk çeyrekte açıklanan 108 milyon net ücretin ardından banka, ikinci çeyrekte 706 milyonluk yeni bir masraf kaydetti. İspanya ve Birleşik Krallık'ta planlanan yeniden yapılanma (626 milyon euro) ve Birleşik Krallık'ta ödeme koruma sigortası (ÜFE) için ek hükümler (80 milyon euro).

Bu masraflar, ikinci çeyrekte atfedilebilir kârda yıllık% 18 düşüşe neden oldu, 1.391 milyon Euro'ya kadar. Bu masraflar hariç tutulduğunda, ikinci çeyrek olağan karı 2.097 milyon Euro oldu ve bir önceki yılın aynı çeyreğine göre% 5 daha fazla oldu: Latin Amerika'daki güçlü kredi büyümesinin etkisiyle 2011'den bu yana en yüksek üç aylık olağan kâr, Kuzey Amerika'da da devam eden kârlılık Avrupa'da maliyetlerin azalması.

BBVA sonuçları

BBVA ile ilgili olarak, şirketin Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu'na bildirdiği üzere, bir önceki yılın aynı dönemine göre% -2.442'lik bir değişimi temsil eden 2'un ikinci çeyreğine kadar 2019 milyon euro net kar elde etti ( CNMV). Bir notta banka, sonucun, özellikle ilk çeyrekte Amerika Birleşik Devletleri, Meksika ve Türkiye'de artan provizyon ihtiyaçlarının bir sonucu olarak finansal varlıklarda daha büyük bir bozulmaya bağlı olduğunu açıkladı.

Ancak bankanın CEO'su Onur Genç, kârın 1.278 milyona ulaştığı yılın ikinci çeyreğinde bankanın elde ettiği "mükemmel sonuçlara" dikkat çekti. Yıllık bazda, işletme tarafından Temmuz 2,6'de satılan BBVA Şili de dahil olmak üzere bu üç aylık kâr% 2018 daha fazlaydı, ancak Şili'deki iştirak hesaba katılmazsa, sonuç% 6 daha yüksek olacaktı. Ulusal hisse senetlerinin seçici endeksinin bu değerindeki pozisyonları geri almayı seçen yatırımcıların büyük bir kısmını hayal kırıklığına uğratan verilerde, Ibex 35.