Ay sonunda aylardır beklediğimiz şey gerçek oldu. En büyük dünya ekonomisi durgunlukta teknik. Ancak bu durgunluk öncekinden çok farklı görünüyor. 2008-09 küresel mali krizi ve belki ikisini de ayırt etmemize yardımcı olabilecek veriler vardır... O halde bugün 5 veriyle bu durgunluğun hisse senedi yatırımlarımızı neden farklı etkileyeceğini ve neden önemli olduğunu göreceğiz.
1. Enflasyon. 🎈
Yavaş yavaş dünyanın her bölgesi üzerinde baskı oluşturmaya başladı ve dünyanın en büyük ekonomisinin hisselerine yapılan yatırımlar açısından da bu baskı daha da azalmayacaktı. ABD'de enflasyon geçen ay yüzde 8,5'e yükseldi. Şu anda kırk yılın en yüksek seviyesine yakın. 2008 ortalamasının (%3,8) iki katından fazlayız. Ayrıca enflasyon 2009'un büyük bölümünde negatif bölgedeydi, bu da tüketici sektörlerinin sıkıntı yaşadığı anlamına geliyordu.
Enflasyon bugün 2008'deki krize göre çok daha yüksek Kaynak: BBC.
2. İstihdam.👷🏼
Mevcut acı verici enflasyon durumunun diğer tarafı, ABD işgücü piyasasının gittikçe güçlenmesi, işsizliğin ülke çapında %3,5 ile son elli yılın en düşük seviyesine yakın olması. Öte yandan, 2008 krizi sırasında işsizlik hızla ikiye katlandı, 10'da %2009'a ulaştı ve Ocak 8'e kadar %2013'de kaldı.
Bugün işsizlik 2008 krizine göre çok daha düşük Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu.
3. Tüketici sektörlerinin sağlığı.🛒
Hayat pahalılığındaki sürekli artış ve teknik durgunluk bugün tüketici güveni üzerinde baskı yaratıyor ancak tüketiciler 2008'deki krize göre çok daha iyi durumdalar. Tüketici sağlığını ölçmenin iyi bir yolu kredi temerrütlerinin sayısına bakmaktır. kartlar. Her şey 2006 ve 2007'de keskin bir şekilde yükselmeye başladı ve durgunluğun en kötüsü geçtikten sonra bile birkaç yıl boyunca yüksek kaldı. Şu anda aynı durumla karşı karşıyaymışız gibi görünmüyor.
Kredi kartlarında temerrüde düşenlerin sayısı günümüzde oldukça düşüktür. Kaynak: Federal Rezerv Sistemi Yönetim Kurulu (ABD).
4. Konut.🏘️
Özellikle krizin kısmen emlak piyasasının çöküşünden kaynaklanması nedeniyle, emlak piyasasının mevcut durumunun 2008'deki krizden çok farklı olduğunu söylemeye gerek yok. O zamanlar ev fiyatları 2006'nın başlarında düşmeye başladı. Bugün konut talebinde bir miktar zayıflık görüyoruz, ancak şu ana kadar ev fiyatlarının büyük ulusal ölçümleri düşmeye başlamadı.
Emlak piyasası fiyatları bugün güçlü seyrini sürdürüyor. Kaynak: MHVillage.
5. Kıtlık.
Her iki durgunlukta da başlangıca damgasını vuran bir olay yaşandı; kıtlık, ama çok farklı şekillerde. 2008 çöküşü sırasında dünya temel olarak likidite eksikliğinden dertteydi. Müşterilerin iflas etmesi, bankaların sorun yaşaması ve bazı hükümetlerin mali yükümlülüklerini yerine getirememesiyle durum çöktü. Bugün ise durum farklı, yarı iletken sektöründen enerji sektörüne kadar üretilecek malzeme sıkıntısı var.
Tüm bunlar hisse senedi yatırım fiyatlarının toparlanması açısından ne anlama geliyor?🤷♂️
Mevcut durgunluk ile 2008'deki durgunluk arasındaki farklar Federal Rezerv açısından büyük sonuçlar doğuruyor. Federal Rezerv'in kendi adına iki sorumluluğu var; istihdamı yüksek, enflasyonu düşük ve istikrarlı tutmak. 2008 çöküşü sırasında işsizlik ve enflasyon fırladı, hatta enflasyon 2009'un büyük bölümünde negatife döndü. Bu, Federal Rezerv'in enflasyonu besleme konusunda endişelenmeden ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarını düşürme olanağına sahip olduğu anlamına geliyor.
ABD faiz oranlarında ise durum tamamen farklı Kaynak: TradingEconomics.
Bugün ise durum hisse senedi yatırımlarını aynı şekilde etkilemedi. İşsizlik neredeyse yarım yüzyılın en düşük seviyesindeyken, enflasyon bu yaz ulaştığı kırk yılın en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Bu durum Fed'in elini kolunu bağlıyor ve enflasyon dengelenene kadar faiz oranlarını agresif bir şekilde artırmaya zorluyor. Dolayısıyla, Fed'in 2008 çöküşü sırasındaki faiz indirimleri ekonomiyi canlandırmaya ve durgunlukla mücadeleye yardımcı olurken, ABD merkez bankası mevcut teknik durgunluk sırasında tam tersini yapıyor. Ve bu yüksek faiz oranları ekonominin mevcut çöküşünü daha da kötüleştirebilir. Sorun, üretilecek malzeme sıkıntısı nedeniyle daha da kötüleşiyor. Yüksek faiz oranları, güçlü tüketici talebinin neden olduğu enflasyonun soğutulmasında etkili olsa da, enerji sektörü fiyatlarını yukarı çeken petrol ve doğal gaz sıkıntısı başta olmak üzere arz sıkıntısının neden olduğu enflasyonla mücadelede çok az şey yapıyor.
Tedarik zincirlerindeki problem türleri. Kaynak: Dave Polonya.
Yani Fed'in araçları mevcut ekonomik durumla başa çıkmada o kadar etkili değil. Bu, o zamanlar likidite sıkıntısının olduğu ve Fed'in eylemlerinin (faizleri düşürmek ve büyük miktarlarda tahvil satın almak) ekonomiyi likidite (yani para) ile doldurarak bu sorunla baş etmeye yardımcı olduğu 2008 kriziyle tezat oluşturuyor.
2008 krizinin ortasında ABD ekonomiye likidite sağlamaya başladı. Kaynak: Forbes.
Olumlu tarafı, bugünkü düşük kredi kartı temerrüt sayısı ve emlak piyasası fiyatlarının sabit kalması, mali kriz sırasında meydana gelen tüm kredi temerrütlerinin tekrarlanma riskinin çok az olduğu anlamına geliyor. Dünya çapında finansal sistem.