Birçok küresel varlık geçen yıldan bu yana düştü ancak ABD doları bunlardan biri değil. Dolar yıllık bazda %15 arttı ve bu yükselişte herhangi bir düşüş emaresi görünmüyor. Ve sonunda küresel ekonomiye diz çöktürebilecekken, biz de bu yatırım fırsatından yararlanabiliriz. Dolar, bu zamanlarda bize yardımcı olmak için portföylerimizin tam olarak ihtiyaç duyduğu yatırım olabilir.
ABD dolarına yatırım neden bu kadar güçlü?💲
Bugün dolara yatırım yapmak 30 yıl öncesine göre neredeyse %10 daha güçlü. Doların diğer para birimleri karşısında değerini takip eden dolar endeksi geçen yıl yüzde 15 arttı. Rallinin arkasında üç faktör vardı:
- Para politikası farklılığı: Federal Reserve (Fed), faiz oranlarını artırmada en agresif merkez bankalarından biri oldu. Japonya veya Euro Bölgesi gibi diğer büyük ekonomilerin teşvik edici para politikalarına sahip olması, faiz oranlarında büyük bir eşitsizlik yarattı. Bu olay USD yatırımına fayda sağladı.
- Ekonomik ağırlık: ABD ekonomisi dünyanın en güçlü ekonomilerinden biridir ve açık ara en büyüğüdür. Şirketlerinden bazıları dünyadaki en yenilikçi, uyarlanabilir ve en hızlı büyüyen şirketlerdir. Bu durum, yatırımcıların ABD hisse senetlerini diğer bölgelerdeki hisse senetlerine tercih etmelerine yol açarak, güçlü bir giriş ve doların güçlenmesine neden oldu.
- Güvenli Liman Akışları: ABD ekonomisi emsallerini geride bıraktığında dolar fayda sağlıyor. Ekonomi zor durumdayken de fayda sağlıyor. Bunun nedeni, ABD varlıklarının güvenli olarak algılanması ve görünüm karardığında yatırımcıların onlara akın etmesidir. Bu muhteşem performans profili, hem iyi hem de kötü zamanlarda iyi performans gösterme yeteneği, "dolar gülümsemesi" olarak biliniyor.
Dolara yüksek yatırım talebi genellikle ekonomi için iyi değil mi?💱
Tipik olarak görünen şey budur. Dolara yönelik güçlü yatırım talebi ABD'deki ithalat fiyatlarını düşürüyor ve bu da Amerikalı tüketiciler için iyi bir şey. Aynı zamanda yabancı ülkelerin ihracatını daha rekabetçi hale getiriyor ve bu da ekonomileri canlandırıyor. Bu, ülkelerin neden bazen değerini düşürmek Dolara karşı kendi para birimleri.
Dünya para birimlerinin sıralaması. Kaynak: Genişleme
Bugün neredeyse tam tersi bir durumdayız, bu yüzden bazı insanlar "tersine kur savaşları" tehdidinden bahsediyor. Artık ekonomiler için en büyük risk yavaş büyüme değil, yüksek enflasyon. Günümüz ekonomileri için daha güçlü bir ulusal para birimi tercih edilir. Temel olarak, ithalata yapılan yatırımın fiyatını düşürdüğü ve bu enflasyonun bir kısmını dengelemeye yardımcı olduğu için.
Peki dolara yatırım talebinin yüksek olması risk mi?💥
Dolara olan yüksek yatırım talebi aslında küresel ekonomi için ciddi bir tehdit oluşturuyor. Yurtdışında enflasyonist baskılar arttıkça yabancı merkez bankaları faiz oranlarını yükseltmeye zorlandı. Bazen agresif bir şekilde ve bu muhtemelen halihazırda mevcut olan büyüme baskılarını daha da kötüleştirecektir. Aynı zamanda artan dolar yatırım talebinin küresel finansal koşullar üzerinde büyük etkisi var. Özellikle gelişmekte olan piyasalardaki çoğu şirket ve hükümet dolar cinsinden borçlanıyor. Dolar yükselince finansman maliyeti de artıyor. Ve bu sadece mevcut mali durumunuz üzerinde baskı oluşturmakla kalmıyor, aynı zamanda kredi yaratımını da yavaşlatıyor ve bu da gelecekteki büyümeyi azaltıyor.
2022 yılında gelişmekte olan ülkelerin farklı para birimlerinin değerindeki değişim. Kaynak: Statista
Başka bir deyişle, doların yukarı doğru tersine dönmesi küresel niceliksel sıkılaşmaya benzer. Bu, küresel büyüme ve hemen hemen her varlık için kötü. Bazı büyük ekonomik krizler, Federal Rezerv'in faiz oranlarını yükselttiği ve doların yükseldiği böyle zamanlara denk geldi. 80'lerin başındaki Latin Amerika borç krizi bunlardan biriydi ve 90'ların sonundaki Asya ve Rusya krizleri de iki krizdi.
ABD dolarına yatırım ne zaman zayıflayacak?🎈
ABD ile dünyanın geri kalanı arasındaki kilit faiz oranlarındaki eşitsizlik daraldıkça ABD dolarına yapılan yatırımlar zayıflamaya başlayacak. Şimdi Fed, faiz artırım pedalından ayağını çekerse, ABD faiz oranları üzerindeki yukarı yönlü baskıyı azaltacak ve diğer ekonomilerin nefes almasına olanak tanıyacak. Diğer ekonomiler tam bir resesyona girmeden daha yüksek oranlar belirlerse küresel büyüme devam edebilir. Bu noktada yatırım ABD'den küresel piyasalara akabilir ve bu süreçte doları zayıflatabilir.
ABD dolarının yükselişinden en fazla risk altında olan ülkeler. Kaynak: Business Insider
Bu, kısa vadede pek olası görünmüyor çünkü ABD çok yüksek enflasyonla mücadele ediyor ve bu savaşı kazanmak için daha yüksek faiz oranlarına ve güçlü bir para birimine ihtiyaç duyuyor. Fed'in faiz artırımlarında daha az agresif olmasının tek nedeni ABD ekonomisinin enflasyon tarafından aşağı çekilmesi olabilir. Ancak bu senaryoda dünyanın da durgunluğa yenik düşmesi muhtemeldir. Yatırım duyarlılığı ABD varlıklarına güvenli liman akışı sağlayarak doları yüksek tutacak. Aşırı bir olay yaşanmadığı sürece doların en azından enflasyona kadar güçlü kalması muhtemel. Yatırımcıların endişeleri ortadan kalkıyor.
Peki, kendimizi korumak için hangi yatırımı yapıyoruz?🛒
Yükselen dolara yapılan yatırım küresel ekonomi için önemli bir risk kaynağıdır. Ancak portföyümüz için bir güç kaynağı olabilir. ABD dolarında uzun pozisyon alarak küresel büyümede keskin bir düşüş riskini ortadan kaldırmış olursunuz. Bu aynı zamanda portföyümüzü Fed'in faiz artırımlarında daha agresif hale gelmesi riskinden de koruyacaktır. Enflasyonun beklenenden daha sert çıkması durumunda bu gerçekleşebilir. Bu senaryoda, portföyümüzü kurtarabilecek tek pozisyon USD'ye uzun bir yatırım olabilir. Hem tahviller hem de hisse senetleri muhtemelen etkilenecektir. Ve eğer dolar zayıflarsa, bu muhtemelen iyi bir yatırım yapmak için oldukça iyi bir ortamdır. Buna karşılık portföyümüzün geri kalanının iyi performans göstermesi gerekiyor. ABD doları cinsinden yatırım yapabiliriz Invesco DB ABD Doları Endeksi Yükseliş Fund (UUP). Dolara yaptığımız yatırımın ne kadar savunmacı olmasını istersek, satış yapmamız gereken para birimlerine yapılan yatırım da o kadar riskli olacaktır. Bu durumda ABD dolarının Kanada doları, Avustralya doları veya Yeni Zelanda doları karşısında uzun pozisyon alması iyi seçenekler olabilir.
ABD dolarının olası zayıflığından savunmada kalarak faydalanmak istiyorsak Japon yeni iyi bir yatırımdır; Cazip seviyelerde işlem görüyor ve toparlanmanın eşiğinde görünüyor. Nasıl tartışıyoruz burada Yukarıda, dolardaki yükselişin yıkıcı olması durumunda yen ana kazançlı çıkmalı. Doğrudan ABD dolarına karşı yatırım yapabiliriz Invesco Currencyshares Japon Yeni Trust (FXY).