Бескрајно се спекулише о врсти опоравка коју ће имати америчка економија. Да ли ће то бити брз опоравак у облику слова В или дужи период између опадања и следећег опоравка (у облику слова У)? Други могући облици опоравка упоређени су са словима „В“ и „Л“.
У стварности, ова супа од алфабета „на крају је веома мало важна“, каже Винцент Делуард, шеф глобалне макро стратегије у инвестиционој фирми ИНТЛ ФЦСтоне. Он је у мејлу рекао да инвеститоре не треба обесхрабрити због тога, јер је, напомиње, „економско предвиђање, опасна вежба у најбољим временима, данас још бескорисније: немамо појма да ли ће бити другог таласа инфекције или не, инфлација или дефлација, рецесија биланса стања или јубилеј дуга, итд. »
Стога би сазнање да се прогнозе не разликују много од наших инвестиционих стратегија требало да буде охрабрујуће. У сваком случају, рецесија коронавируса је можда већ готова, али то је дугачак успон ка „нормалности“.
БДП у овом кварталу
Делуард је дошао до својих контраинтуитивних закључака приликом израчунавања поврата за хипотетичног инвеститора који је могао да предвиди колика ће бити коначна цифра БДП-а четири четвртине унапред. То подразумева невероватан ниво видовитости, наравно, јер је дуго након завршетка одређеног квартала влада достигла коначну цифру БДП-а за тај квартал.
Међутим, Делуард је открио да би овај хипотетички инвеститор, упркос поседовању невероватне видовитости, једва прерастао једноставну стратегију куповине и задржавања током последњих седам деценија.
Конкретно, претпостављало се да би овај инвеститор био уложен 100% ако би раст БДП-а у наредна четири квартала био бржи него у текућем кварталу; иначе бисте уложили у готовину. Од касних 40-их, овај инвеститор би надмашио С&П 500 СПКС, + 0,43% за мање од једног процентног поена на годишњем нивоу. То је врло мала награда за савршеног типстера, поготово јер су шансе запањујуће да ће наше прогнозе пасти далеко, далеко од савршених.
Размотрите шта Делуардова открића значе за нашу тренутну неизвесну ситуацију, у којој заправо не знамо колико брзо економија расте. Али имали бисмо врло малу предност у односу на колеге инвеститоре чак и кад бисмо сада знали да ће се економски раст убрзати у другом кварталу 2021. године.
Зашто је знање о будућој стопи раста привреде тако мало важно? Делуард тврди да је то зато што су профитне марже и П / Е односи много важнији. Напокон, економија можда расте брзом брзином, али ако се профитне марже смањују, тај раст неће прерасти у повећани профит. А зарада која брзо расте не може увек надмашити пад П / Е.
Будућа зарада предузећа
Ова прекомерна улога коју има однос П / Е повезана је са дисконтном стопом коју инвеститори користе - експлицитно или имплицитно - када вреднују будућу зараду предузећа. Уз високу дисконтну стопу, добит у будућим годинама релативно мало значи тренутној процени предузећа. Са ниском дисконтном стопом, они су много важнији. У ствари, Делуард је недавно показао да се, у зависности од дисконтне стопе, С&П 500 сада поштено процењује на између 1.851 и 3.386.
Није изненађујуће, како је рекао Делуард, унапред знајући стопу раста БДП-а је „изузетно бескорисно“. Ништа од овога не значи да економија није битна. Важно је, наравно. Али ваш утицај је највећи када се усредсредите на дугорочно тржиште акција. У краћим периодима економија игра мање улоге од марже добити и дисконтних стопа везаних за процену вредности.
Ова дискусија такође ставља у перспективу недавну дебату о очигледном неповезању између берзе и привреде. Оно што Делуардово истраживање показује је да ово прекидање везе није ни ново ни нарочито веће сада него прошлих година.
Инвеститори очекују брзи економски опоравак јер НАСДАК 100 достиже нови максимум, а С&П 500 елиминише годишње губитке. Референтни индекс С&П 500 пао је за скоро 34% од највиших вредности у фебруару до најнижих вредности у марту, гурајући тржишта на медвеђу територију. Растуће технолошке и комуникационе залихе повећале су зараду НАСДАК-а, а компаније попут Зоома готово су утростручиле његову цену од почетка јануара, јер је закључавање приморало потрошаче да прихвате нове облике комуникације.
Ново тржиште бикова потврђено је само 16 недеља након страхова од ЦОВИД-19 како су инвеститори распродали имовину када се у Сједињеним Државама прибојавала рецесија.
НАСДАК је порастао за 44,7% у односу на дно од 23. марта. Генерално се сматра да је тржиште бикова пораст за више од 20% од најниже тачке.
Главни економиста БетаСхаре-а Давид Бассанесе верује да би тржишта могла бити превише оптимистична пошто су засенила претходне максимуме.
„На крају, претпостављам да ће тржишта бити превише оптимистична у погледу брзине економског опоравка, али тржишта у коначници покреће дневни ток вијести, који остаје опћенито охрабрујући откако су у глобалном затварању у току“, рекао је.
Негативни економски подаци
„Напокон, тржиште је ефикасно умањило негативне економске податке повезане са закључавањем током продаје у марту, и стога је било имуно на ове податке када су почели да се појављују последњих месеци“, објаснио је господин Бассанесе.
Како се економија почиње поново отварати, економиста тврди да ће јаснија слика економских изгледа имати утицаја на берзу.
„Тржиште је било у могућности да се усредсреди на благодати затварања у смислу изравнавања криве, постепеног поновног отварања и сада неких раних знакова опоравка у најновијим економским подацима. Али изазов ће доћи након почетног одбијања у економским подацима након поновног отварања, ако су подаци након поновног отварања много пригушенији, као што мислим да ће бити.
"Тржиште ће се вероватно и даље понашати као да постоји скуп у облику слова В све док не буду постојали јаснији докази да је супротно", наставио је господин Бассанесе.
Главни потицај за тржиште био је мјесечни извјештај о запослености у петак, који је показао неочекивани пад стопе незапослености, појачавајући ставове да је најгора економска штета од избијања вируса завршена.
Акције које су претходно биле највише погођене гашењем, укључујући транспорт, туризам и малопродају, порасле су док се инвеститори окрећу оптимизму у вези са ограниченим светом након ЦОВИД-19. „Оно што се очигледно дешава је да узбуђење због поновног отварања омогућава многим од ових предузећа која су била жртве ЦОВИД-19 да се врате и врате на снагу“, рекао је Станлеи Друцкенмиллер, председник и извршни директор породичне канцеларије Дукуесне. на ЦНБЦ.
Господин Бассанесе упозорио је аустралијске инвеститоре да буду опрезни и стрпљиви када улажу на америчко тржиште.
„И даље мислим да је време да будемо опрезни, поготово ако још увек нисте увелико ушли у недавни рели рејтинг. Страх од пропуштања сада је интензиван, али претпостављам да би могло доћи до пристојног застоја у наредним месецима - најмање половине опоравка од краја марта - јер стварност умереног економског опоравка постаје очигледна ", рекао је господин Бассанесе .
Снажни међународни резултати повећали су домаће залихе, а аустралијско тржиште је у време штампе порасло за 2,48%.
Медвеђи тренд на берзи
Инвеститори су изразито медведи, са 75% који очекују опоравак у облику слова У или В од економских последица пандемије коронавируса, у поређењу са само 10% који очекују облик облика В, према најновијем истраживању менаџера. Банк оф Америца Глобал Фунд Фунд . Други талас коронавируса је убедљиво највећи репни ризик, цитира га 52% анкетираних менаџера, док трајно висока незапосленост (15%) и распад Европске уније (11%) заузимају друго и треће место.
Менаџери одбацују забринутост продаваца док се америчке акције приближавају врхунцима технолошког балона. Лек не сме бити гори од болести
Фондови са више менаџера смањују изложеност капиталу на најнижи ниво. Ниво готовине је благо опао на 5,7% са 5,9% у априлу, али је и даље знатно изнад просека у последњих 10 година од 4,7%, што указује да је „сигнал за куповину“ контра-опклада.
У складу са овом „изузетно медведастом“ инвестицијом, испитаници имају недовољну цикличну имовину, попут енергетике и индустрије, и прекомерну одбрамбену имовину, попут здравствене заштите, готовине и обвезница. Аргумент вредности наспрам раста вратио се на ниво пре глобалне финансијске кризе, са 23% нето инвеститора који верују да ће деонице имати лошији раст, што је последњи пут виђено у децембру 2007.
Мишљење инвеститора
Нето већина менаџера (63%) рекла је да су компаније претерано задужене, подржавајући став да инвеститори желе да компаније троше свој новац на побољшање биланса стања, при чему нето то очекује 73%, док 15% жели повећање прихода и 7% желите да новац буде враћен акционарима.
Испитаницима евро изгледа јефтино, са 17% нето што сугерише да је валута потцењена, док 43% нето верује да је долар прецијењен, иако је изложеност америчким акцијама и даље 24% нето прекомерна, док су акције еврозоне слабе (17% нето), најниже издвајање од јула 2012.
Упркос овоме, Велика Британија је била регија са најнижом тежином у овомесечном истраживању глобалних менаџера фондова, са нето мањком од 33%. Док се с друге стране мора имати на уму да преуређивање ланца снабдевања, пораст протекционизма и нови облици виших пореза заузимају прво место на листама инвеститора о структурним променама у пост-Цовид свету., Цитирано 68%, 44% и 42% времена.
Одрицања од дуга, зелена енергија, стагфлација и универзални основни доходак такође су на овомесечној листи вероватних постпандемијских промена.
Уштеда на провизијама
Нарочито инвеститори који обављају многе операције годишње, обје усмерене на краткорочни, средњорочни или дугорочни рок, могу да искористе стопе равног тржишта акција које почињу да продају све више и више финансијских институција и које омогућавају значајне уштеде у смислу комисија за извршене операције. Његова стопа је између 6 и 10 евра месечно, а за особу која на пример изврши укупно четири операције месечно, уштеда може у просеку значити око 30 евра месечно, што такође помаже у оптимизацији инвестиције. Паушална цена на берзи омогућава кориснику да изврши онолико куповних и продајних радњи колико жели, као што је случај са ценама телефона или Интернета. Иако његова примена није врло раширена у финансијском сектору, углавном покрива банке и штедионице које послују путем Интернета и брокери, како националне тако и међународне, које пружају најбоље услове.
У сваком случају, не може се заборавити да добра куповина на берзама значи пуно напредовања, тако да резултати у облику капиталних добитака не треба дуго да стигну, али за то постоји низ смерница и предострожности мора се узети са циљем да заузимање лошег положаја може одвагнути нашу инвестицију у будућности, чак и по цену њеног развоја у биковском периоду.
Пре заузимања позиција у вредносном папиру, препоручљиво је проучити његов технички и основни аспект, а не препустити га случајном избору који проблеме може довести само до интереса малих и средњих инвеститора, углавном у виду хендикепа.
Улазак у праве секторе поједностављује задатак одабира приликом изградње портфеља, јер ће вероватно ухватити позитиван осећај на тржишту, без обзира на то која је опклада изабрана, све док су основни подаци компанија позитивни.
У узлазним трендовима, врло често правило међу најискуснијим инвеститорима је да се сачекају смањења цена компанија да би ушла на тржиште по конкурентнијим ценама, што може довести до већег узлазног тренда цене, а самим тим и веће могућности ревалоризације. Ови специфични резови се дешавају када постоји одређени „замор“ на позицијама за куповину и продаја почне да лебди, односно када је тржиште прекуповано и треба прилагођавање цена да би наставило да расте према горе. Ови „преломи“ у његовој котацији цена, у којима продаја почиње да расте, јављају се неколико пута током биковског процеса, чак и аналитичари берзе то описују као „потпуно здрава кретања на тржишту”То служи да индекси, сектори или акције добију више снаге у наредним трговинским сесијама. Они су посебно погодни за оне инвеститоре који циљају на краћи рок и желе да извуку сав свој „сок“ из узлазних кретања које доживљавају акције. Супротно томе, они имају малу ефикасност за оне који се опредељују за своју инвестицију у средњорочном и дугорочном периоду, јер њихове последице неће бити толико ефикасне.
Куповина акција близу цена њихове подршке: Кроз графиконе ће бити могуће проверити вредности у овој ситуацији, касније их продати у зони отпора, или такође у случају да се носачи сломе. То је једна од најједноставнијих стратегија које се користе на берзи, мада је за то неопходно благовремено праћење развоја цена могућих кандидата који могу бити део портфеља хартија од вредности.
Хартије од вредности које су достигле дно: То је један од идеалних сценарија за сваког инвеститора који мора да се бави куповином, мада има озбиљан недостатак што штедишима на мало је тешко да открију тачну тачку и морају им помоћи анализе које су спровели главни посредници или брокери финансијске, које се објављују у специјализованим медијима. Пре заузимања положаја у хартији од вредности, препоручљиво је проучити њен технички и основни аспект.