Terra, protokol stabilnega kovanca UST, v obratni smeri proti luni

Razpoke so se začele kazati čez vikend za verigo blokov Terra, ko je njen stabilcoin TerraUSD (UST) prekinil svojo vezanost na ameriški dolar. Pretres je povzročil padec cene Lune, najbolj volatilne protipostavke UST več kot 60%, s čimer je kriptovaluta izločena iz 10 najboljših digitalnih sredstev glede na velikost trga. Raziščimo, kaj se je zgodilo in kaj si lahko mislimo o stabilnih kovancih kot celoti.

Kakšno je razmerje med UST in Luno?⚖️🤝

Terrin ekosistem blockchain uporablja kriptografsko tehnologijo za to, kar počne tradicionalni finančni sistem, vendar z algoritemskimi stabilnimi kovanci, ki sledijo ceni fiat valut. Na primer, TerraUSD (UST), največji algoritemski stabilni coin, sledi ameriškemu dolarju in TerraKRW (KRT) skladbe južnokorejskega zmagovalca. Tako kot pri drugih kriptovalutah lahko hitro pingate stabilne kovance v verigi blokov z minimalnimi stroški in brez uporabe bančnega sistema. Toda za razliko od bolj nestanovitnih digitalnih sredstev vrednost teh stabilnih kovancev (teoretično) ostaja vezana na vrednost fiksne valute.

Terrin algoritem na splošno ohranja svoje stabilne kovance vezane na vrednost fiat valut prek odnosa z žetonom LUNA, glavnim virom zavarovanja za Terrine stabilne kovance. Za kovanje UST (ali katerega koli drugega stabilnega kovanca Terra) je treba enakovredno količino Luna "zažgati", tj. prenesti na naslov denarnice Luna, ki ne bo več uporabljen. Enako velja za kovanje Luna, kjer se UST sežge, da se zmanjša njegova ponudba. Če se na primer UST trguje pri 1.10 USD, lahko imetniki Luna zažgejo svoje žetone LUNA za kovanje UST in ustvarijo dobiček v višini 10 centov (zmanjšan za majhno provizijo). Ponudba UST se nato poveča, s čimer se njegova vrednost ponovno uskladi z dolarjem. Toda če UST trguje pri 90 centih, lahko imetniki UST zažgejo svoje žetone za kovanje Luna in ustvarijo dobiček v višini 10 centov (zmanjšano za majhno provizijo). To zmanjša količino UST v obtoku, s čimer se vrednost vrne na en dolar ali vsaj to se je dogajalo do nedavnega ...

Kaj se je torej zgodilo s Terro? ⚠️😱

Prejšnji konec tedna je stabilni coin UST zdrsnil s svoje vezave na ameriški dolar in se je v torek trgoval pod 62 centi. Zaenkrat še ni enotnega prevladujočega mnenja, zakaj se je to zgodilo. Nekateri verjamejo, da so bili potresi del usklajenega napada na Terro, ki se je začel, ko je določen "kit" ali velik trgovec prodal 285 milijonov dolarjev v ZDA na protokolu DeFi Curve Finance. Medtem drugi menijo, da je šlo za kumulativni učinek izgube zaupanja v Terrino algoritemsko funkcijo stabilnega kovanca, skupaj s splošno nervozo trga.

Ne glede na to, kaj je povzročilo to motnjo, je eno jasno: zaupanje v Zemlja Opoteka se. In to lahko vidimo v ceni Lune, ki je padla za več kot 60 % od začetka navdušenja prejšnji vikend. Terra je ena največjih verig blokov, zato je ta polom pretresel celoten trg.

Kakšna je lekcija tukaj? 📚💡

Tako kot mnogi vlagatelji in trgovci s kriptovalutami lahko tudi mi držimo stabilne kovance, da zmanjšamo nestanovitnost našega portfelja kriptovalut. Če bomo to storili, je bolje porazdeliti tveganje tako, da imamo nekaj različnih stabilnih kovancev namesto samo enega. Druga lekcija je, da imajo tudi najbolj obetavni kripto projekti ogromna tveganja. Do zdaj je Terra na splošno veljala za eno najboljših verig blokov, pri čemer se je LUNA dvignila z manj kot 30 centov na kovanec novembra 2020 na več kot 100 USD pred dobrim mesecem. Toda ta dogodek je zapletel Terrin pogled na trg in poudaril pomen diverzifikacije njenih kripto stav.

Če se lahko Terra nekako reši iz te zagate, morda obstaja dolgoročna možnost, da se Luna reši, vendar je še prezgodaj ugibati. Prvič, trg bo želel videti, da se UST vrne na svojo vezavo na ameriški dolar in tam ostane nekaj mesecev brez težav. Morda bi se potem počasi povrnilo zaupanje v Terro. Po navedbah je skoraj 40 % ponudbe žetonov Luna zaklenjenih za staking Stakingrewards.com, in ni dostopen 21 dni. Ko bodo imeli vlagatelji, ki so vložili Luno, spet dostop do svojih kovancev, jih bodo morda želeli prodati, še posebej, če vezava UST ostane nestabilna.